FED CONFIRMA MENTINEREA POLITICII SALE cu exceptia QE3, cel putin deocamdata.
FED se intalneste de 8 ori intr-un an, adica la fiecare 6 saptamani, pentru a stabili politica monetara ce poate/nu poate afecta pietele financiare pe o perioada de timp. In acest moment intalnirea FOMC din aceasta luna este consumata 50% si astazi 23 iunie se va incheia intalnirea din ultima parte a lunii iunie, cand probabil vom cunoaste si concluziile principale ale intalnirii periodice.

Urmatoarele intalniri ale FED vor fi la jumatatea lunii august, apoi la finele lunii septembrie, inceputul lunii noiembrie si mijlocul lunii decembrie 2011. Asa ca in functie de mesajele ce le vom primi in aceste doua zile bursele lumii vor avea o “pauza” de cca. 1 luna si jumatate pana la urmatoarea intalnire, timp in care concluziile FED vor actiona asupra pietelor financiare cu o noua perceptie sau aceasta nu se va schimba substantial.

Aceasta va influenta intr-un fel miscarea bursiera, mai ales in conditiile actuale. Fireste concluziile acestei intalniri le vom afla astazi dupa incheierea activitatii, multa lume asteptand o referire la QE3 sau alte masuri de stimulare in loc.

Deoarece in prima zi nu s-a facut nici o referire la acest aspect asteptat/sperat de multi investitori pietele s-au miscat foarte lent. Speculatii pe tema unui QE3 s-au facut si se fac si in prezent pana cand FED nu va clarifica acest aspect. Nu exista o delimitare clara a analistilor privind posibilitatea sau imposibilitatea acestui program, asa ca nici noi nu vom face nici o predictie.

Vom spune insa ca din anul 2008 FED a facut 2 asemenea programe, iar ajutorul financiar de facilitare a revenirii economiei SUA reprezinta pana in prezent suma de 2300 mld dolari, insa asa cum spune si FED rezultatele sunt dupa cca. 3 ani de zile inca incerte, lente ce pot insa creste cat de curand.

Pe de alta parte cu o inflatie de 1.5% in luna mai fara pretul la energie si pretul la alimente, cu o rata a somajului de 9.1% si cereri de ajutor de somaj peste 40000 sezonier sau 54000 in ultima saptamana, precum si cu o piata imobiliara ce nu-si revine datorita unui sector bancar nerestabilit dupa criza subprime din 2007, nu putem spune ca economia acestei tari nu mai are nevoie de sprijin financiar, ci dimpotriva trebuie sprijinita financiar in continuare.

Avem deja dupa prima zi a intalnirii FOMC din SUA o confirmare a celor anticipate de ieri si anume pastrarea dobanzii de referinta la 0-0.25% inca mult timp de aici inainte si afirmatia ca economia SUA se misca mai lent decat s-au asteptat dar acest lucru datorita unor factori temporari, unul din acestia fiind si cutremurul din Japonia. Aceste date erau anticipate de mai multi analisti, asa ca pietele inca asteapta marea stire din partea FED. Este posibil sa astepte ziua de azi degeaba deoarece FED nu pare presat de evenimente.

“The slower pace of recovery reflects in part factors that are likely to be temporary, including the damping effect of higher food and energy prices on consumer purchasing power and spending as well as supply-chain disruptions associated with the tragic events in Japan,” the Fed said in a statement”

Totodata dupa cum s-au miscat indicii de pe Wall Street aceste prime date ale FED, care sunt insuficient de clare si incomplete fata de asteptarile investitorilor, se pare ca nu convin prea mult bursei americane ce a crescut in prima ei parte foarte modest (0.2%), iar la final a incheiat cu o depreciere pe undeva scontata avand in vedere mesajele FED de pana acum.

Am putea spune ca in conditiile actuale indicele S&P 500 ar putea evolua in zilele urmatoare intre 1295 si 1165 lei. O marja larga ce include toate indeciizile cauzate atat de catre optimisti cat si de pesimisti si care dupa ziua de ieri se pare ca au dat un usor semnal de “sell” de conjunctura sau de protectie la ceea ce ar putea urma in conditiile date, deoarece ei nu se asteapta la masuri bune pe moment ce vor fi anuntate de FED. Totusi eu unul nu cred ca FED va sta cu mainile in san si ne va surprinde cu date pe care multi dintre noi nu le asteptam.

Dow 12,109.67 -80.34 -0.66%

Nasdaq 2,669.19 -18.07 -0.67%

S&P 500 1,287.14 -8.38 -0.65%

10 Yr Bond(%) 2.9930% +0.0080

Oil 94.23 -1.18 -1.24%

Gold 1,547.20 -5.70 -0.37%

Piata bondurilor americane pe 10 ani deocamdata sufera o influenta privind scaderea preturilor acestora si acest lucru se va intensifica.

Oricum, dupa opinia mea, s-ar putea ca FED sa nu mai incerce tiparirea de noi bani, adica sa mai fie inca un QE3, ci sa foloseasca banii direct in economie sub alte forme bazandu-se si pe criza datoriilor suverane pentru a atrage noi fonduri pentru piata de bonduri americane avand in vedere deplasarea fluxurilor de capital spre piata de bonduri americana, mai sigura.

Legat de aceasta siguranta unii analisti nu vad cu ochi buni cresterea inflatiei din SUA care poate duce la o noua recesiune economica si probabil o stagflatie destul de periculoasa pentru revenirea economiei.

Vorbind de o scadere a economiei SUA trebuie spus ca la intalnirea FED de ieri s-a spus ca prognozele economice au fost reduse fata de cele exprimate la intalnirea din luna aprilie si anume: cresterea din acest an s-ar putea sa fie de 2.7-2,9%, mai mica decat cea revizuita din ultimul trimestru al anului 2010, care a fost de 3.1%; previziunile pentru cresterea din anul 2012 sunt la 3,5-3.9%, mai jos decat previziunile de la intalnirea anterioara a FOMC care au fost de 3.7-4.2%.

Interesant este faptul ca estimarile pentru PIB-ul SUA REVIZUIT din trimestrul I/2011 sunt pentru 2% si acest aspect nu cred ca nu este in atentia FED, mai ales ca ieri s-au facut prognoze pentru finele anului la 2,9% si aceasta crestere trebuie sa aiba la baza ceva masuri FED ce trebuie sa sustina aceasta estimare.

ESTE GRECIA O PROBLEMA PENTRU ZONA EURO?
Chiar daca exista probleme in implementarea masurilor de austeritate adoptate tarziu in noapte de Parlamentul elen (fiscale si reducere cheltuieli bugetare) cu 155 vs 143 voturi eu cred ca Grecia va primi ajutorul din partea tarilor zonei euro de 12 mld. euro deoarece BCE este foarte ingrijorata pentru ca o intrare a acestei tari in starea de “default” sa nu devina contagioasa, mai ales pentru cele doua tari ale PIIGS (Spania si Italia) unde am vazut ca exista probleme in reducerea datoriilor publice destul de mari, cu care se confrunta acest grup de tari afectate financiar.

In fapt Franta s-a declarat ca nici nu accepta o situatie de default a acestei tari sau de cedare in aplicarea reformelor, iar Germania a spus ca trebuie sa grabeasca privatizarea societatilor de stat care sa ajute guvernul elen in rambursarea imprumuturilor.

Asa ca o intrare a Greciei in situatia de default, poate fi posibila in acest an si nu neaparat in luna iulie cand trebuie sa faca o rambursare mai mare de plati creditorilor sai ce va fi “salvata” de ajutorul primit, insa temerile investitorilor nu provin de la acest aspect singular, ci de la o eventuala repetare a acestei situatii la una din cele doua tari mari din zona euro. O asemenea situatie poate “scutura serios” moneda europeana si economia globala in general, deci si pietele cu riscuri cum sunt cele de actiuni, inclusiv BVB.

BURSA ROMANEASCA MIXTA DAR EXTREM DE LICHIDA … 42 mil euro
Poate fi o exceptie ca ieri in prima zi de intalnire a FOMC din SUA volumul de tranzactii de la BVB pe toate sistemele de operare (deal, regular, etc) s-a ridicat la nivelul de 42 mil euro.

La o atenta verificare vom constata ca acest nivel s-a datorat unui volum masiv de cca. 28 mil euro la actiunile companiei de asigurare ASTRA si de 13 mil euro la actiunile FP.

Putem vorbi de o exceptie in privinta acestei lichiditati si pe aceasta baza nu vom gresi daca vom spune ca ziua de ieri la BVB a fost o exceptie pentru aceasta perioada.

Pe de alta parte volumul la Fondul Proprietatea a crescut si el substantial ajungand cu 30% mai mare peste nivelul lichiditatii totale medii zilnice a BVB, ceea ce a influentat, prin variatia negativa a pretului acestei actiuni de 1.1% si evolutia indicelui BETFI, ce a scazut din nou la nivelul de acum doua zile, dupa o crestere cu o valoare aproape similara de peste 0.95% din ziua anterioara.

CONCLUZIA FINALA:
Bursele simt pulsul marilor asteptari si fiind inca sub tensiune ele pot “demara rapid” intr-o directie sau alta in functie de stirile majore ce pot completa sau schimba curand perceptia majoritatii investitorilor. Asa ca atat pesimistii cat si optimistii sunt pregatiti ca in scurt timp sa actioneze cat mai puternic in piete daca asteptarile uneia din grupari se vor adeveri.

LA MULTI ANI!
Tuturor copiilor de pe acest Pamant le doresc o viata linistita si cat mai sanatoasa. Cat despre bogatii, acelea sa fie mai mult spirituale, deoarece ele sunt cele mai de pret, iar pe acestea nu le spulbera NIMENI.

“Cine nu va fi din cand in cand si COPIL acela a pierdut contactul cu omenia si sensibilitatea umana. Sa incercam sa privim lumea din jur cu ochii mari ai unui copil avid de cunoastere, dar si de fapte bune sustinute de frumusetea noastra interioara nepatata de relele acestei lumi.

Sa ne ridicam mai des ochii la cer si sa privim soarele ziua si stelele noaptea cu mintea limpede si sa visam asa cum ar visa un copil la o jucarie de pret, care sa-i faca viata mai frumoasa. Sa daruim acestor fiinte toata dragostea noastra pentru ca numai asa viitorul nostru sa fie mai luminat si linistit.

Si a fost taierea ratingului Greciei de catre Fitch pentru a veni apoi un nou plan de salvare

Avem mai multe date in pietele de actiuni dintre care eu personal am retinut deocamdata doua mai importante. La inceput a venit stirea cu scaderea increderii consumatorului din SUA pentru ca in timpul zilei sa auzim ca exista toate sansele ca Grecia sa primeasca un nou ajutor financiar din partea membrilor zonei euro cand unii deja vedeau o tara europeana in mare impas financiar anticipand o vanzare pe bucati din aceasta tara.

FMI anuntase deja ca sunt greutati pentru livrarea transei de 12 mld euro din 29 iunie pentru Grecia deoarece aceasta tara nu a indeplinit nici un criteriu pentru primirea acestor bani existand mari nelinisti in piete din aceste motive, mai ales ca in lunile urmatoare Grecia are o scadenta a rambursarii datoriilor pentru suma de 13.4 mld. euro.

Ne aducem aminte cum in ziua de luni pietele din Europa si Asia au evoluat mixt tocmai din aceste motive ca nu se vedeau clar caile de salvare. Totusi dupa opinia mea lucrurile nu par asa de optimiste in privinta rezolvarii situatiei Greciei chiar daca tarile din zona euro au fost de acord sa-i aloce in plus inca 30 mld. euro cu scadenta in 2 ani (decizia se va lua de Eurogrup in luna iunie) pana nu vedem si rezultatele viitoare ale acestor ajutoare financiare, deoarece asa cum am vazut aceasta tara nu a putut pana acuma sa respecte criteriile impuse.

Parerea mea este ca masura acestui nou plan financiar nu este adecvata acestei tari deja obisnuita sa “santajeze” membrii zonei euro si sa nu faca prea multe lucruri pentru a schimba situatia primind totusi noi ajutoare banesti si pe aceasta baza sa-si mareasca datoria totala, care poate ajunge in urmatorii 2 ani chiar la 250-300 mld. euro dupa unele estimari. Cum se intampla in politica datoria se plaseaza la urmatorul guvern si tot asa.

Ar fi bine sa stim ca in prezent randamentul/dobanda la care se fac emisiunile de obligatiuni grecesti de 10 ani este de 16%, insa acest nivel este foarte atractiv pentru orice banca, dar nu si pentru tara respectiva.

Dow Jones industrial average a crescut ieri cu 128 de puncte sau 1.03%, pentru a ajunge la nivelul de 12.569, iar indicele S&P 500 a fost tranzactionat la 1346 pct pentru o crestere de peste 1.06%. Si celelalte piete de actiuni au crescut (Europa in medie cu 1% si Asia chiar mai mult), dar si pretul la petrol.

Deci reviriment pe majoritatea pietelor de capital ceea ce ar da “putin la spate” temerile ce le cuprinsesera cu putin timp inainte. Am putea spune ca pietele incep sa-si revina dar sa nu uitam ca la orizont vor fi cele doua intalniri ale FED si BCE privind politicile lor monetare ce pot aduce unele schimbari.

Pe de alta parte scaderea increderii consumatorului american se bazeaza pe perceptia acestuia ca economia tarii inca nu s-a imbunatatit, iar cauze principale sunt somajul/grija fata de locul de munca si inflatia/cresterea preturilor.

Pentru a intregi si mai mult situatia actuala a economiei SUA voi adauga ca din datele macroeconomice aflam ca si pretul caselor vandute a coborat in luna aprilie 2011 pentru a doua oara la nivelul minimelor din anul 2006, ceea ce sprijina intr-un fel spusele lui Mobius de la Franklin Templeton ca criza din 2008-2009 inca nu a fost rezolvata si ca este posibil ca in viitor s-o vedem repetata.

La fel de mult ma gandesc acum la faptul ca Bernanke a spus nu numai odata ca nu poate oferi repede o stabilitate pentru economia SUA, atat timp cat somajul si piata imobiliara nu si-au revenit.

Iata acum cateva zile SUA a raportat ca vanzarile de case au scazut destul de mult, ieri aflam ca preturile la case au ajuns din nou la nivelul anului 2006 si acest sector imobiliar este mult depreciat si nu sprijina deloc imbunatatirea economiei celei mai mari puteri din lume.

In plus constatam ca in cele mai optimiste prognoze FED are de gand sa mareasca dobanda de referinta de abia in anul 2012, probabil in partea a doua a anului, iar asa cum stim din istoria fostelor recesiuni econiomice din aceasta tara o majorare a acestei dobanzi s-a facut cand economia era stabilizata si putea sa se sustina singura.

Concluzia mea este ca moneda dolar va ramane mult timp depreciata, mai ales ca nici economia globala nu este lipsita de probleme deosebite.

Cu toate acestea bursele straine si mai ales cea autohtona au cautat ieri unele foste praguri de rezistenta pe baza “prizei de oxigen” venita din partea tarilor membre euro privind un nou sprijin financiar pentru Grecia.

GAP NEGATIV ACOPERIT LA ACTIUNEA SIF5 si … UN BREAKOUT UP SOLID
Pasionatii de AT stiu ca pe un GAP fie ca este pe un trend descendent (gap negativ) sau pe un trend ascendent (gap pozitiv) miscarea se accelereaza in directia acestuia deoarece el SEMNALEAZA cine este la comanda in piata in acel moment - vanzatorii la un gap negativ si cumparatorii la un gap pozitiv, adica ce interes primeaza si ca acesta va fi sustinut si in viitor.

Intotdeauna un asemenea gap (diferenta pret inchidere zi anterioara si pret deschidere ziua curenta) ne indica amploarea mai mult emotionala a trendului si el va fi tinta traderilor din piata pe o miscare inversa a trendului respectiv, care oricum se va produce la un moment dat.

INTERPRETARE:

Dupa cum se observa evolutia pretului la actiunea SIF5 s-a incadrat in luna mai intr-un canal descendent ale carui limite superioare au fost sparte in final in ziua de luni 30 mai. Totusi volumele de tranzactionare fiind foarte mici si intr-o continua scadere ne impunea sa fim foarte atenti la o eventuala intoarcere sau la un breakout UP ce va depasi cu mult aceste nivel si care sa aiba toate sansele sa se instaleze deasupra acestui tunei, probabil in zona 1.4800 lei determinata prin linia superioara a tunelului superior trasat paralel cu tunelul deja spart.

Atunci cand gasim un prag de rezistenta cautam si alte linii de rezistenta in acea zona pentru a vedea daca acesta este destul de solid sa reziste sau va fi unui slab ce va fi depasit usor. In cazul nostru vom observa ca aceasta zona constituie si pozitia pe unde trece media mobila de 200 zile. O depasire consistenta a acesteia ne indica o crestere pentru o perioada acceptabila privind realizarea unui profit speculativ.

Bara breakout-ului realizat ieri, mai mult in partea a doua a zilei dupa ce pretul a avut o volatilitate foarte ridicata, a acoperit pentru a treia zi consecutiv GAP-ul negativ realizat pe 23 mai, dar a si trecut de aceasta zona de la 1.4000 lei oprindu-se totusi dupa un salt foarte bun de 3.35% comparabil cu cele mai mari salturi zilnice din acest an, la un prag la fel de rezistent de la 1.4200 lei.

Pentru a vedea si mai clar o tendinta de viitor a pretului acestei actiuni vom face si graficul orar prezentat mai jos.

Faza actuala ne indica mai multe lucruri deci:
- testarea maximelor anterioare din zona 1.4200 lei, iar depasirea acestora va marca inceputul unui nou trend UP (higher high) pe baza unui rally pornit de la minimul de 1.3240 lei pozitie similara cu cea realizata in luna februarie 2011.

Este posibil ca pe acest al cincilea val/swing ce vine dupa alte 4 swinguri down sa vedem realizarea unui trend consistent de crestere. Conditia: lichiditatea in crestere (peste 3 mil actiuni zilnic)

- testarea liniei SMA 200 zile ce delimiteaza o zona de scaderi de una de cresteri pe TS, iar trecerea in zona superioara a acestei zone se va realiza in aceasta saptamana si bine ar fi ca volumele sa fie cel putin ca cele de ieri pentru a spune ca avem un breakout pozitiv REAL si deci ne inscriem pe o directie clara UP pe TS.

- deocamdata liniile bollinger nu si-au schimbat categoric directia din down in UP si in faza actuala putem sa ne asteptam si la noi reveniri pe scadere mai ales ca MACD este in zona negativa, iar RSI inca se mentine in zona negativa (sub linia de 50). Stim ca daca RSI va trece de acest punct critic de 50 vom putea anticipa mai usor cresteri. Oricum histograma MACD anticipeaza aceste cresteri devenind deja pozitiva si marcand un semnal de crestere cu atat mai verdica daca ecartul histogramei pozitive creste foarte mult.

Va trebui sa fim atenti la spargerea limitei inferioare a tunelului ascendent creat, adica o coborare sub pragul de suport de la 1.3900 lei deoarece aceasta ar marca unele scaderi.

Pe graficul orar am trasat trei linii orizontale care macheaza posibile praguri de rezistenta/suport viitoare si foarte imediate si anume de la 1.4160 lei depasit chiar ieri si care ar fi bine sa nu mai fie testat deoarece el marcheaza limita GAP-ului pozitiv al corectiei datorate ajustarii ex DVD din data de 12 mai devenit in acest moment un prag de suport destul de solid pentru o tendinta de crestere ce s-a format deja.

Al doilea prag de rezistenta, la fel de usor de depasit este cel de la 1.4300 lei corespunzator MAXIMULUI anterior realizat pe data de 13 mai, deci imediat dupa marea ajustare, ceea ce atunci ne dadea de inteles ca acest GAP al ajustarii va puteafi acoperit in zilele umratoare deoarece piata “doreste” acest lucru chiar imediat si pe volume destul de mari (a se vedea volumele mai mari din data de 12 si 13 mai). Dupa opinia mea acesta va fi ATINS chiar astazi si este posibil sa vedem unele ezitari inainte de a fi depasit consistent, SEMN ca marii investitori au simtit momentul si au intrat in piata.

Daca azi volumele la tranzactii din timpul zilei sunt suficient de mari (de peste 50 sau 100K) si acestea pe o crestere a pretului (am putea spune mai multe direct din ASK) atunci dupa opinia mea acest prag nu va rezista in zilele urmatoare, chiar daca CC va decide neconstitutionalitatea majorarii pragului la 5%.

O depasire in conditiile de mai sus a pragului de la 1.4300 lei va crea conditiile favorabile pentru o ascensiune spre tinta urmatoare cea de la 1.4600 lei - una foarte SOLIDA (vezi minimele din 15 martie intens testate la acest nivel) dar mai ales la momentul “deschiderii GAP-ului negativ corespunzator ajustarii ex DVD, care de regula este tinta oricarui RALLY PUTERNIC ce se creaza dupa un asemenea eveniment si care beneficiaza si de conditii favorabile externe, deci este sustinut la modul general.

Ce va fi in zilele urmatoare? Sa speram ca nimic rau nu va apare pe cerul bursier ca sa innoureze aceasta zi de 1 IUNIE si sa ne aducem aminte cum era de 1 iunie cand eram si noi copii si ne bucuram de surprizele pe care ni le pregateau parintii nostrii. Putem simti aceleasi ganduri si emotii alaturi de cei dragi noua si sa retraim impeuna cu ei acele clipe minunate, poate mult mai intens decat atunci. Important este sa nu ne uitam nici parintii in aceste clipe fiindca fara ei nu am fi ajuns la randul nostru parinti.

LA MULTI ANI inca odata din tot sufletul pentru toti cei care sunt sau se SIMT inca COPII.

Imi pare rau ca voi fi foarte scurt insa ma pregatesc sa fac un drum mai lung de la Bucuresti - Cluj Napoca - Oradea si Timisoara pentru a imbina utilul (o analiza mai complicata pentru evaluarea sanatatii mele) cu placutul (sa vizitez niste prieteni foarte buni cu acest prilej.

Din aceste motive am mai putin timp de studiu si documentare.

Voi prezenta doar doua aspecte:

1. Scaderea nivelului indicilor bursieri americani a ajuns la un prag critic

Sa vedem cateva interpretari ale evolutiei indicelui S&P 500 din aceasta perioada nu tocmai simpla.

Nivelul indicelui american a scazut ieri pentru a doua zi consecutiv (vineri si luni) cu valori suficient de mari pentru a ne ingrijora aceasta evolutie corectiva, care tine de 11 sedinte de tranzactionare, din care 7 sunt de scadere.

Maximul local anterior a fost la 1370,58 acesta fiind si MAXIMUL perioadei de CRESTERE CONTINUA inceputa de la minimul din martie 2009. Referitor la acest nivel sunt tot mai multi traderi straini care spun ca daca acest indice va atinge 1.4000 atunci vor intra SIGUR cu pozitii SHORT (motivul se leaga putin si de evolutia monedei dolar din perspectiva).

Asa cum se observa urmatorul maxim, cel mai apropiat este cel de acum exact 1 saptamana de la 1359, adica cu 0.8% mai jos decat maximul anterior. Primul MINIM al trendului DOWN actual a fost la 1329.17. Ramane sa urmarim unde se va opri urmatorul minim deoarece este clar ca avem un trend coborator destul de profund.

Daca ne uitam la nivelul indicelui de ieri de la 1329.47 vom constata ca acesta a testat acest minim si fireste gandul nostru este ca el va cobora si mai jos formand astfel un trend DOWN mai puternic, ceea ce inseamna ca scaderile vor continua cu minime tot mai mici si maxime la fel mai mici decat cele anterioare.

Tot nivelul de ieri de la 1329 s-a apropiat si mai mult de linia MA 50 - un prag de suport foarte strong, dar care va fi strapuns lejer in conjunctura actuala. Asa cum stim odata strapuns acest prag caderile se vor adanci, iar CORECTIA se va transforma intr-un downtrend adevarat ce va tine cateva saptamani.

Aceasta tendinta este confirmata de trei semnale tehnice destul de serioase si anume:
- de tendinta DOWN a oscilatorului RSI ce s-a hotarat in final sa aleaga o directie coborand sub nivelul neutru de 50 si intrand in zona de scadere incercand probabil sa atinga urmatorul prag de la 30 ce va delimita pastrarea trendului UP daca acesta va actiona ca un recul sau va fi strapuns si atunci vom vedea o CORECTIE mai mare, adica un downtrend ceva mai solid.

- al doilea semnal este oferit de prezenta oscilatorului StochRSI in zona de supravanzare (sub nivelul de 0.2) cochetand probabil inca ceva timp cu aceasta zona destul de periculoasa. O iesire deasupra acestuia ar insemna o corectie mai redusa, dar nu putem fi siguri de aceasta decat daca oscilatorul va depasi inn timp nivelul de 0.5.

- nu in cele din urma tendinta indicatorului MACD, care isi continua coborarea fiind inca in zona pozitiva. Sunt conditii sa constatam o testare a liniei din zona neutra unde putem sa ne asteptam la o continuare a actualei directii sau sa ne intoarcem pe vechiul trend UP.

Insa pana la aceste evolutii ramane sa vedem ce va face azi acest indice, adica va trece consistent sub nivelul MA 50 sau va fi doar un pullback fals urmat de o revenire pe trend UP, adica un mic rally de cateva zile, 3-4 zile eventual, dupa care s-ar putea sa vedem iar scaderi.

De ce suntem asa de aproape siguri ca va fi in continuare o scadere a bursei americane si deci si a burselor straine, in general?

Totul se leaga de evolutia monedei DOLAR in viitor.

2. Care va fi tendinta monedei dolar in perspectiva?
Am observat ca pretul la anumite marfuri a crescut foarte mult, mai putin fundamental si un prim exemplu in acest sens a fost scaderea pretului la petrol dupa ce traderii acestei piete au constatat ca ea nu are baze fundamentale atat timp cat cererea este slaba si aceasta se datoreaza in primul rand unui mers lent al economiei globale, nu numai celei americane.

In acelasi timp am observat cum pretul la aur a tot scazut dupa ce acesta a atins un maxim la 1.5650 $/uncie, in prezent fiind de 1494$/uncie la bursa din New York, dupa ce in urma cu doua luni era de 1403$/uncie.

Graficul din ultimile 2 luni la AUR

Graficul zilei de 16 mai 2011 la AUR

Stim totodata ce presiune s-a creat asupra pretului la aur odata ce marile tari consumatoare si-au intarit in luna martie, dar si in aprilie rezervele de aur pentru a putea stopa influentele financiare cauzate de devalorizarea monedei dolar (am citat doar China, Rusia si voi adauga India ce vine din urma). Totusi nu trebuie sa speram in van ca acest pret se va intoarce la cat a fost acum 2 luni de zile. Dupa opinia mea aurul va fi tinta bancilor ce doresc o consolidare mai ales pana cand economia globala se va stabiliza, iar acest lucru nu va fi curand.

Totusi vazut pe o perspectiva de cateva luni de zile, odata ce dolarul isi va recapata terenul pierdut in fata monedei euro (deoarece fata de Yen si Francul elvetian a castigat suprematia in acest an) vom observa o intoarcere a situatiei privind pretul la marfuri, dar si la petrol. Concomitent cu scaderea acestor marfuri, precum si cu incheierea programului QE2 din iunie, analistii straini incearca sa atraga atentia asupra potentialului de crestere a acestei monede, mai ales datorita deprecierii monedei euro avand in vedere slabiciunile destul de vizibile ale economiei UE, nu numai prin prisma cazurilor datoriilor suverane si a planurilor de salvare ale Portugaliei si Greciei, ci in general.

Pentru a pune capac la toate acestea economistii straini sesizeaza asupra unui aspect la fel de ingrijorator privind cresterea datoriilor publice europene cu inca doua state din PIIGS si anume Italia si Spania unde acest indicator al datoriei suverane a ajuns la 500 mld. euro in conditiile in care Germania, prin Merkel, a declarat ca nu este de acord cu planuri de salvare pentru toate aceste tari pline de datorii. Asa ca nu numai zona euro, dar si economia Europei este afectata in aceste clipe.

In conditiile in care echipa cancelarului Merkel isi va intari pozitiile conservatoare atunci vom vedea o Germanie care va lupta mai mult pentru interesele proprii decat pentru ale Europei si consecintele le putem intui si singuri. Totodata BCE nu are suficiente resurse financiare pentru a sprijini mai multe tari in cazul in care situatia Greciei, Irlandei, Portugaliei devine contagioasa afecatad mai multe tari. Stim ce influenta poate avea restructurarea datoriilor Greciei asupra Spaniei si a datoriilor acesteia, asa ca situatia vazuta intr-o anume prespectiva nu pare deloc buna pentru moneda euro.

Daca tot vorbim de datorii mari nu putem ocoli datoria istorica a SUA ce a ajuns la un nivel istoric de cca. 3000 mld. dolari ce apasa si va apasa pe umerii fiecarui american. Exista din acest punct de vedere atitudini diferite privind abordarea acestui subiect si mai ales a modului in care SUA va face fata noilor incercari. O parere ce-si face loc tot mai mult este ca mai bine sa creasca datoriile pentru a sprijini economia decat sa inaspreasca fiscalitatea deoarece atunci cand economia se va consolida aceasta va contribui la reducerea deficitului public.

Stim sau daca nu stim putem observa cum economia SUA are un usor avans fata de cea europeana si putem spune ca daca marile banci americane (pline de lichiditati) vor sprijini economia acestei tari, deoarece au nevoie de asa ceva pentru a intari moneda dolar in lipsa unui ajutor ce pana acum tot a venit din partea FED, atunci soarta acestei monede este pecetluita pana la finele acestui an incepand probabil cu luna august.

Exista traderi romani in FOREX, care fie vorba intre noi, de curand s-au cam aruncat multi si REPEDE cu capul inainte atrasi de multiplele reclame deloc adevarate privind imensele castiguri de pe piata valutara. Din datele mele sunt foarte multi cei care au pierdut bani si nu putini, din mai multe motive, unul fiind lipsa de pegatire/educatie in acest domeniu. Cunosc traderi experimentati care s-au pregatit pe DEMO luni de zile pana au zis ca sunt stapani pe ei. De abia atunci au intrat in piata si nu oricum ci ponderat si cu un levarage redus.

In alta ordine de idei am cunoscut zilele acestea un broker in acest domeniu FOREX, nou in bransa si care urmarea mai putin piata de actiuni sau de marfuri. Nu zic ca trebuie sa fi broker in toate pietele insa dupa cum se misca economia si mai ales finantele globale in aceste momente nu putem aprecia corect o piata valutara daca nu cunoastem toti factorii care conditioneaza cursul unei monede (mersul economiei, inflatia, politicile bancilor centrale etc.).

Acelasi lucru este valabil si pentru noi investitorii pietei de actiuni, mai ales ca stim ca atunci cand cursul EUR/USD scade, adica dolarul se intareste, pietele de actiuni scad. Motivul? Un dolar mai scump inseamna un credit mai scump si deoarece piata de actiuni straina se bazeaza pe principiul imprumutului (levarage) si deci a efectului de levier, multi se vor proteja asupra acestui efect vanzand ceva mai mult pana la o situatie de echilibru.

Asa ca daca dolarul va incepe sa creasca fata de celelalte valute (printre care EURO) mai mult ca sigur piata de actiuni dependenta de aceasta moneda va scade. Aceasta piata este Wall Street si desigur influenta ei se va cunoaste si pe celelalte piete, mai ales cele slabe cum este BVB.

Se pune totusi o problema despre care inca nu suntem siguri si probabil nici la inceputul lunii iunie la sedinta FED cand aceasta nu-si va exprima parerile in mod clar privind politica sa dupa QE2. Ei bine aceasta problema este un nou QE3, pe care nu trebuie sa-l excludem din calcul si in acest caz dolarul desigur iar va scadea. Scenarii sunt destule insa eu personal inclin spre o intarire a dolarului, insa treptata.

Dolarul este si va fi TINTA multor traderi nu numai ca instrument in portofoliu, dar si ca factor de analiza forte pentru evolutiile ce vor urma si influenta lor asupra perceptiei investitorilor si automat a mersului pietelor de capital.

In timp ce tari puternice tin cu greu in frau deficitul bugetar avand si resurse de refinantare guvernul Romaniei a comunicat prin Ministerul Finantelopr Publice ca dupa datele preliminare deficitul bugetului general consolidat a ajuns la sfarsitul anului 2010 la 33,3 miliarde de lei, reprezentand 6,5% din PIB, sub limita convenita cu FMI.

Tinta de deficit prevazuta in Scrisoarea suplimentara la Aranjamentul Stand-by incheiat cu Fondul Monetar International era de 34,6 miliarde de lei.

Si totusi ne aducem aminte ca si anul trecut acelasi guvern a raportat un deficit bugetar care nu includea in mod voit unele plati datorate firmelor in special farmaciilor pentru medicamente gratuite si compensate fapt ce au “influentat” cifrele oficial transmise.

Deficitul bugetar al Romaniei - date comunicate de MFP - a ajuns la finalul anului trecut la 36,4 miliarde lei (8,6 miliarde euro), reprezentand 7,2% din PIB, in crestere de la 5,98% din PIB in noiembrie. Totusi, acesta s-a situat sub tinta de 7,3% din PIB (36,5 mld. lei) convenita cu Fondul Monetar International.

Datele au fost calculate la un PIB de 505,5 miliarde lei, potrivit executiei bugetare publicate in a doua saptamana a lunii februarie de Ministerul Finantelor Publice. In luna ianuarie 2010, Finantele luasera in considerare un PIB de 497,3 miliarde lei.

Tot atunci, secretarul de stat in Ministerul Finantelor, Gheorghe Gherghina, declara ca deficitul bugetar la finalul lui 2009 s-a plasat “intre 7,2 si 7,3% din PIB”, potrivit datelor preliminare ale Finantelor, foarte aproape de tinta convenita cu FMI si CE.

Autoritatile romane convenisera cu FMI si Comisia Europeana o tinta de deficit bugetar de 7,3% din PIB pentru finalul lui 2009, in cadrul acordului de finantare in valoare totala de 20 miliarde euro.

Si totusi stim cu totii ca Eurostat - cea care tine statistica celor 27 tari din UE face revizii, iar la cea finala se vede exact (adica dupa normele unitare europene) cat este un indicator sau altul de la toti membrii uniunii.

Ei bine intr-o lucrare emisa de Eurostat (pag. 26) vom gasi CIFRA EXACTA calculata de aceasta institutie privind DEFICITUL BUGETAR al guvernului Romaniei din anul 2009 si anume 8.6% si nu 7.2% din PIB, adica 42.384 mld. lei.

Daca vrem sa estimam corect un indicator dupa toate regulile europene atunci acesta este nivelul deficitului bugetar “realizat” de Romania in anul 2009.

In aceste conditii, asa cum spun si unii economisti, care nu au ce ascunde sub pres, cifra anuntata preliminar de MFP pentru anul 2010 va fi sigur mai mare la revizuirile ulterioare si finale dupa normele Eurostat si in acest caz afirmatia ca s-a respectat tinta de buget este FALSA. Dupa opinia mea atat timp cat guvernul Boc trage cu “dintii” de orice cifra, cand are inregimentata orice institutie bugetara (inclusiv INS) cifrele comunicate genereaza suspiciuni si acestea trebuiesc validate/revizuite de institutiile CE specializate, asa cum este Eurostat.

Odata ce farmaciile au datorii din luna martie 2010 ne putem lesne inchipui ca suma aferenta acestei operatiuni este de cateva sute de milioane, daca nu chiar miliarde de lei.

In alta ordine de idei mai trebuie sa vedem si neputinta guvernului de a colecta de la mai multe societati, unele destul de mari, sume destul de importante de bani, in timp ce cei de la ANAF “ii obosesc” doar pe cei de la firmele mici pentru niste datorii reduse.

Nu trebuie uitat totusi si situatia arieratelor care nu s-a rezolvat de atatia ani de zile si poate cu acest prilej - un nou acord cu FMI - ne va ajuta sa vedem cum guvernul Boc va trebui sa indeplineasca conditia impusa de finantator si anume cresterea veniturilor colectate la buget si reducerea cheltuielilor ineficiente si inutile ce grefeaza deficitul bugetar.

In acelasi timp in raportul Curţii de Conturi se arată că cele mai frecvente abateri identificate privesc nerespectarea prevederilor legale referitoare la decontarea cheltuielilor (28% din total), şi a celor privind stabilirea, evidenţierea şi încasarea în cuantumul şi la termenele prevăzute de lege a veniturilor bugetare (19% din total).

OK, am vazut cum in datele preliminare ale MFP deficitul bugetar a fost de 6.58% fata de 6.8% cat a fost tinta stabilita cu FMI.

Dar, cat a fost PIB estimat, va veti intreba, mai ales ca deficitul reprezinta procentul din acest indicator.

România are pentru 2010 un PIB estimat la 511,58 miliarde de lei, iar pentru acest an unul de 544,426 miliarde lei, conform Strategiei fiscal bugetare pentru perioada 2011-2013.

Deficitul bugetar convenit cu FMI pentru anul în curs este de 4,4% din PIB.

Romania nu a reusit in 2010 sa iasa din recesiune, prin prisma criteriilor adoptate de Uniunea Europeana (UE), respectiv inregistrarea de cresteri consecutive in doua trimestre fata de trimestrele precedente, pe intreg anul estimarile indicand o scadere economica de 1,9%.

Anul acesta a marcat o revenire a industriei si un avans al exporturilor romanesti. In schimb, consumul intern a fost la un nivel scazut in 2010, in timp ce sectorul constructiilor a inregistrat un declin important.

Potrivit datelor Institutului National de Statistica (INS), economia romaneasca a scazut cu 0,3% in primul trimestru din 2010 comparativ cu trimestrul precedent, in cel de-al doilea trimestru a fost consemnata o crestere de 0,3%, urmata de o noua scadere, de 0,7%, in trimestrul III.

Totodata, evolutia trimestriala marcheaza scaderi in termeni reali in fiecare trimestru al anului 2010 comparativ cu trimestrul corespunzator din anul 2009, de 2,6% in trimestrul I, 0,5% in trimestrul II, respectiv 2,5% in trimestrul III.

Ultimile date pe care le detinem de la INS privind PIB-ul Romaniei ne indica ca in perioada 1.I – 30.IX 2010 Produsul intern brut – date ajustate sezonier - s-a redus cu 2,3%, comparativ cu perioada corespunzătoare din anul 2009.

Fata de luna septembrie 2010 cand Ernst & Young în colaborare cu Oxford Economics au estimat ca produsul intern brut al Romaniei s-ar putea contracta în acest an cu 3% şi cu 1% în 2011, iar o revenire a creşterii economice este preconizată abia în 2012, situatia s-a mai schimbat, insa ea nu va putea fi nici cat a prognozat guvernul si anume o reducere în termeni reali a Produsului Intern Brut de 1,7–1,9%, comparativ cu creşterea de 1,3% avută în vedere la fundamentarea bugetului iniţial.

Prognozele economistilor pentru trimestrul I/2011 ne indica o continuare a contractiei economice avand in vedere faptul ca PIB-ul Romaniei isi va reveni, mai ales pe baza majorarii investitiilor si consumului.

Pe ce se bazeaza cresterea din 2011?
In trimestrul al treilea din 2010, singura ramura care a inregistrat cresteri mai serioase a fost industria, volumul de activitate al acesteia majorandu-se cu 4,2 la suta, potrivit Institutului National de Statistica (INS).

De altfel, industria si exporturile au fost cele care au condus la usoara crestere economica inregistrata in trimestrul doi, in comparatie cu primul, de 0,5 la suta. Insa, comparativ cu perioada similara din 2009, PIB-ul a scazut, dar cu o rata mai redusa decat in trimestrul al treilea, de 1,5 la suta.

Prin urmare, exista sanse ca aceste doua segmente sa asigure, in 2011, cresterea economica pe care se bazeaza atat Guvernul, cat si Fondul Monetar International. Cel putin in industria auto, de exemplu, estimarile sunt mai mult decat optimiste. Potrivit Asociatiei Producatorilor si Importatorilor de Automobile (APIA), vanzarile de masini noi pe piata locala se va majora cu aproximativ 15.000 de unitati.

Atentie asupra mentinerii instabilitatii la nivel international …. vezi caderea guvernului din Egipt
Am uitat sa spun ca toate aceste prognoze s-au facut in anumite conditii si o anumita conjunctura internationala.

Iata ca intre timp mai cad si guverne, iar aceste evenimente pun mari semne de intrebare, cum este cazul schimbarii guvernului din Egipt, dupa revolte indelungate si violente, precum si o dominatie a lui Mubarak de cca. 30 de ani.

Hosni Mubarak, conducatorul absolut al Egiptului de aproape 30 de ani (mai precis, 29 de ani si jumatate), se clatina. Mubarak este formal preşedintele republicii din 14 octombrie 1981, urmându-i în funcţie lui Anwar El-Sadat, dupa atentatul ucigas care i-a curmat viata acestuia. Mubarak este si Presedintele partidului-stat NDP (Partidul Nationalist Democrat), guvernand o pseudo-democratie totalitara. Totusi Mubarak si-a impus reforme, unele din ele extrem de importante si care de facto au transformat Egiptul intr-o putere regionala in Orientul Mijlociu

Cand o asemenea putere se clatina stabilitatea pietelor financiare are mult de suferit si incep sa tremure luand-o abrupt in jos. Pe langa acestea trebuie spus ca Egiptul este un demn reprezentat al politicii SUA in Orientul Mijlociu, mai important decat Israel si ca a fost un sprijin important in lupta din Irak, desigur pentru americani. Recompensa statului american a fost pe masiv, inclusiv in zeci de mld. dolari.

In aceste conditii stiind aceste date fireste ca slabesc cel mai mult pietele care au ajuns destul de sus bazandu-se pe niste conditii de normalitate si chiar cu un usor avans economic. Stim ca piata Wall Street si-a depasit anumite maxime in ultima perioada si se pregatea de o ajustare/corectie a acestor niveluri comparativ cu ultimile date macroeconomice sau a raportarilor de la Q4/2010.

Iata motivul pentru care vineri s-a dat tonul la ceva scaderi la piata americana. Insa pietele se interconditioneaza si atunci “suferinta” devine una comuna, mai mare sau mai mica, ca cea de mai jos :

Dow 11823.70 -166.13 -1.39%
S&P 500 1276.34 -23.20 -1.79%
Nasdaq 2686.89 -68.39 -2.48%
S&P/TSX 13437.60 +27.38 +0.20%
Mexico Bolsa 36839.70 -607.98 -1.62%
Brazil Bovespa 66697.60 -1353.14 -1.99%
STOXX 50 2954.13 -35.62 -1.19%
FTSE 100 5881.37 -83.71 -1.40%
CAC 40 4002.32 -57.25 -1.41%
DAX 7102.80 -52.78 -0.74%
FTSE MIB 22025.10 -286.41 -1.28%
Nikkei 10360.30 -118.32 -1.13%
TOPIX 919.69 -9.97 -1.07%
Hang Seng 23617.00 -162.60 -0.68%
S&P/ASX 200 4774.90 -31.20 -0.65%
Shanghai 2752.75 +3.60 +0.13

Avem o piata de actiuni si in general pietele de capital straine cu un inceput de depreciere, care se va accentua cateva zile de aici incolo, insa despre aceasta analiza in articolul urmator.

De aceea si piata futures a luat-o mult in jos dupa ce, in partea a doua a zilei de vineri, a dat ceva semnal ca va oscila intr-un range convenabil in jurul minimelor anterioare si asa va incheia saptamana. Unii care nu au corelat acest eveniment din Egipt si mersul burselor in general nu au reusit sa-si explice aceasta miscare de “final” de la Sibex.

CONCLUZIE :
Prognozele care se fac tin cont de anumite conditii si influenta a unor factori la un moment dat. Ceea ce se intampla pe parcurs NIMENI nu poate estima si din aceste motive trebuie sa ne asteptam la orice. Instabilitatile politice la nivelul unor state exista sau se pot genera din mai multe motive, iar acestea pun in pericol finantele lumii si automat pun in garda investitorii fata de pietele cu riscuri, in general.

Asa ca MARE ATENTIE la evenimentele lumii si modul in care acestea ne pot influenta direct sau indirect. La inceput influenta poate fi insesizabila, insa ea se poate degenera pe parcurs.

Am vazut pana acum care sunt, in mare parte, datele fundamentale ale anului bursier 2010, adica pe unde se afla economia globala si mai ales cea din SUA, care este inca cea mai puternica economie din lume.

A venit randul sa urmarim impreuna care sunt datele analizei tehnice ale aceleiasi perioade, adica din 2007-prezent.

In primul rand sa vedem cum au evoluat principalele burse puternice din lume si pe care le-am mai urmarit impreuna in decursul acestui an, insa nu singular, ci in comparatie cu perioada recesiunii anterioare, 2000-2003.

Mai este doar 1 zi de tranzactionare la BVB si Sibex din acest an si avem deja un eveniment surpriza pentru acest an si anume listarea IFON GOLD (simbol IFG), mai devreme decat a fost estimata si anume jumatatea lunii ianuarie 2011.

Referitor la prima luna a anului urmator, stim deja ca va fi lansat Fondul Proprietatea pe data de 25 ale lunii si ca acesta este si evenimentul mult asteptat al anului viitor.

Nu vom vorbi insa acum despre asa ceva ci despre ce s-a intamplat pe pietele straine de actiuni in anul bursier ce se incheie azi.

ASCENSIUNEA MEDIE DE LA MINIMUL ANULUI … 20%

Anul 2010 a inregistrat in partea a doua un minim al anului la inceputul lunii iulie, dupa care tendinta generala a fost de ascensiune spre maxime mai mari decat cele inregistrate deja pana atunci, maxime care au fost si mai mari decat cele din anul 2009. Numai pe aceasta baza si putem considera ca avem un TREND CRESCATOR MAJOR incepand cu anul 2009 si pana in prezent, adica o piata bullish.

Mai observam cum majoritatea indicilor bursieri puternici au o tendinta crescatoare in ultimile 6 luni cu exceptia indicelui chinezesc SSEC care a intrat din nou de curand pe o panta coboratoare, dupa ce am constatat si o diminuare a ritmului de crestere economica, precum si o crestere a ratei inflatiei din aceasta tara. Tot indicele chinezesc a inregistrat si cea mai mare ascensiune a anului de pana la 33% fata de minimul acestuia.

A doua exceptie este bursa din Paris (indicele CAC 40), care nu a reusit sa se detaseze fata de maximele anterioare, ceea ce ne arata slaba incredere a investitorilor in aceasta piata de actiuni europeana. Este o atitudine/sentiment care merita retinut in aceste clipe.

Pe de alta parte minimul anului 2010 din iulie a fost mai sus decat cel din martie 2009 considerat si minimul perioadei analizate 2007-2010. Acesta este si o ajustare a perioadei de boom de dupa recesiunea din 2001-2003 cand minimele au atins valori mai mici decat cele din anul 2009, cu unele exceptii prezentate mai jos.

Sa mai vedem o corelatie a anilor 2000-2003 cu perioada 2007-2010.

Punctul mediu de declansare al deprecierii preturilor actiunilor burselor puternice in perioada 2000-2003 a fost luna aprilie 2000 pentru majoritatea indicilor cu exceptia indicelui chinezesc SSEC al carui declin a inceput de abia in iunie 2001, dupa ce a atins un nou maxim la nivelul de 2242 pct., cu peste 24% mai sus de maximul celorlalti indici din anul 2000 si a indicelui francez CAC 40, al carui maxim a fost in septembrie 2000 la 6856 pct. cu 12% peste nivelul celorlalti indici bursieri.

Deprecierea maxima a fost la indicele francez CAC 40 de peste 71%, respectiv indicele german DAX de 70% inregistrat pe 12 martie 2003 si de 63,29% la indicele japonez Nikkei. Ceilalti indici au avut scaderi in medie cu 40-50%. Cel mai putin a coborat indicele american DJIA cu 35%.

Daca vom compara numai indicii americani vom vedea ca recesiunea 2007-2010 a fost pe piata de actiuni de la Wall Street una mai ampla si mai abrupta deoarece deprecierea acestora a fost de 50% in medie, iar timpul scurs pana la acest eveniment a fost unul ceva mai scurt, mai dinamic, adica de numai 1,5 ani, comparativ cu cca. 2-3 ani in perioada 2000-2003.

In graficul de mai jos am reprezentat perioada de la minimul din 2003 pana la minimul din 2009 si concluziile sunt mai jos :

Minime mai mici decat cele din perioada 2000-2003 au fost doar la indicii americani cu cca. 20-22% mai jos decat in martie 2003 si indicele japonez Nikkei (economia SUA a fost si cea mai afectata de actuala criza, iar cea din Japonia se chinuie de peste 30 de ani sa iasa la lumina).

Observatia noastra este dirijata asupra evolutiei de dupa atingerea minimului recesiunii anterioare si pe aceasta baza constatam ca dupa o crestere de cca. 1 an de zile, aprilie 2003-martie 2004, in medie de cca. 20-30% (exceptie face indicele german DAX cu 53%), bursele straine au avut timp de 1 an (aprilie 2005) mai mult o miscare LATERALA - de consolidare unde oscilatiile nu au depasit 5-10%.

Interesant este ca la 2 ani de la atingerea minimelor perioadei de recesiune 2000-2003 bursele straine au inceput o ascensiune mult mai puternica si consistenta - SEMNAL ca si economiile lumii s-au dezvoltat destul de puternic permitand investitorilor vremii sa fie mai agresivi in piata de actiuni si sa acumuleze fara temeri mari.

Aceasta incisivitate s-a marcat prin cresterea valorii indicilor pietelor de actiuni STRONG incepand cu minimele din 2003 pana la 314% la bursa din Shanghai, cu 209% pentru bursa din Frankfurt si in medie cu 100%, adica o dublare a preturilor care s-au depreciat in perioada 2000-2003 in medie cu 50%.

Momentul declansarii caderii burselor straine in anul 2007 a fost luna octombrie cand s-au atins aceste niveluri maxime de crestere si economia mondiala a dat semne vadite de slabiciune prin generarea unei crize fara precedent in istoria bursiera, criza ipotecara.

Si acum se impune o CONCLUZIE :

Preturile actiunilor, inclusiv ale celor mai puternice corporatii din lume, se misca in cicluri de cca. 4-5 ani, perioade caracterizate prin minime mai adanci generate de puternice recesiuni economice (declinuri si contractii mari ale cresterilor economiilor lumii) si maxime determinate de boom-uri economice sustinute INTENS chiar stimulate comercial de sentimentele prea optimiste ale investitorilor ca totul ar dura la nesfasit. Dupa aceasta, confruntarea cu realitatea economica este DURA, iar ciclul se reia.

OK, am vazut ciclul anterior (maxim anul 2000, minim anul 2003 si din nou maxim in anul 2007). Stim ca intre 2 minime sau 2 maxime este un ciclu. Daca este asa atunci putem considera ca ultimul ciclu a durat din aprilie 2003 pana in martie 2009 adica 6 ani sau din septembrie 2000 - octombrie 2007, adica 7 ani si ca inceputul unei ascensiuni mai clare si SIGURE este dupa 2 ani de la atingerea minimului recesiunii ciclului respectiv.

In acest caz ne punem intrebarea in ce faza a ciclului economic/bursier actual ne aflam ? Este evident ca suntem departe atat fata de minimul din 2009, dar si fata de maximul din 2007.

Sa vedem pe un grafic unde suntem cu adevarat dpdv tehnic.

Ce observam ?
Ca in prezent RECUPERAREA scaderilor de dupa 10 octombrie 2007 cand a inceput declinul burselor puternice este “privita” diferit de fiecare indice (bursa) in parte si anume :
- bursa din Londra (indicele FTSE) si indicele german DAX - deci doi indici europeni importanti si doua piete financiare puternice din lume s-au apropiat cel mai mult de maximele din 2007. Acestea mai au inca 10% fata de aceasta TINTA a investitorilor OPTIMISTI sau super OPTIMISTI

- bursa americana de pe Wall Street mai are inca cca. 17-19% fata de maximele ultimei decade atinse in octombrie 2007 si par hotarate sa le atinga in anul urmator, insa nu asa curand.

- cea mai mica revenire o are bursa din Japonia, care s-a pozitionat decamdata la 50% sub acest nivel, dar sa nu uitam doua lucruri ale acestei burse : 1) ca a avut si o ascensiune importanta incepand cu anul 2003 (100%) si are de unde sa scada; 2) constatam o decorelare a evolutiei acestei burse fata de celelalte burse in ultimile 5 luni de zile cand decalajul fata de octombrie 2007 a fost doar de 39%. Avem asadar o scadere oscilanta in a doua parte a acestui an tendinta ce pare sa se mentina cu atat mai mult cu cat politica monetara a BOJ nu prea da rezultate - moneda Yen nu reuseste sa se deprecieze fata de dolar pentru a sprijini exporturile acestei tari.

- un comportament distinct este din partea bursei Chinei prin indicele SSEC care dupa o ascensiune fulminanta de 314% incepand cu aprilie 2003 si pana in 2007 acesta tot scade pana la o limita inferioara aflata cu 50% mai jos si o limita superioara de 35% fata de acelasi reper demonstrand ca incearca sa-si caute o directie anume de mai bine de 1 an de zile (august 2009). Se vede influenta mersului economiei Chinei care a dat putin inapoi in ultimile 2 trimestre si mai ales a politicilor monetare cu care trebuie sa se confrunte pentru a stavili trei mari probleme : 1) cresterea inflatiei; 2) aprecierea Yuanului solicitata intens de SUA si alte tari; 3) o posibila criza ipotecara in perspectiva.

Mergand pe aceste constatari si rationamente putem sa facem si primele doua ESTIMARI/PREDICTII pentru anul 2011 in contextul actual:

PREDICTIA I

Daca in perioada martie 2009 - aprilie 2010 am avut o tendinta de CRESTERE mai mult sentimentala si ascendenta, urmata de o perioada de asezare, de consolidare a sentimentelor investitorilor, ei bine aceasta poate continua pana inclusiv trimestrul I din 2011, eventual inca 1-2 luni din trimestrul II pentru ca ulterior incepand mai degraba cu luna mai 2011 sa vedem un inceput al unei cresteri sustinute si consistente a preturilor companiilor listate la piata de capital

PREDICTIA a II - A

Exista o decorelare privind avansul indicilor fata de minimele perioadei, inclusiv al decalajului fata de maximele dinainte de inceperea recesiunii economice (daca cineva poate sa ma convinga ca economia mondiala merge ca in 2007 sau chiar ca in 2006 atunci il cred).

Tocmai aceasta dorelare combinata cu problematicile legate de inflatie, criza datoriilor suverane si somajul destul de ridicat va determina ca pietele sa se ajusteze in prima parte a anului viitor si de aceea vom asista la un pullback ceva mai mare inainte ca bursele sa-si ia un nou avant de CRESTERE mai CONSISTENTA ce va dura o perioada mai lunga de timp.

Apropierea prea mare de acest maxime din anul 2007 va fi un prim semnal al acestui pullback al anului 2011. Va fi momentul in care lichiditatea din piete va incepe din nou sa-si revina, iar pentru a face un nou salt va avea nevoie de un “RECUL” ceva mai mare. Va fi ca un nou elan inainte de o cursa mai lunga si intr-o singura directie. Probabil ca maximul anului 2011 va depasi pe cel din 2007, insa cu putin si de abia in a doua parte a anului viitor.

Totusi sa nu uitam ca incepand cu anul 2000 s-a dat STARTUL la o noua piata seculara de aceasta data una BEAR si ca va trebui sa fim atenti la oscilatiile acesteia, adica caderile, dar si rally-urile specifice unei asemenea piete, iar anul 2011 se va integra perfect unei asemenea evolutii.

Despre bursa romaneasca si viitorul ei in anul 2011 vom discuta la inceputul anului viitor, pe 2 ianuarie, intr-un articol dedicat numai acestui segment.