LUNA IANUARIE O LUNA FOARTE …. VERDE

Sa privim din nou la indicii din lume si sa extragem cateva concluzii care ne pot fi de folos.

Constatam mai multe elemente definitorii:
- in topul cresterilor indicilor lumii din ultima saptamana a lunii ianuarie pe primul loc se situeaza indicele elen cu 13.6%, iar acest lucru i-a permis sa se pozitioneze si pe locul 2 in topul bursier al LUNII IANUARIE din acest an cu 16.99. Acest lucru ne demonstreaza ca Grecia a cam intrat intr-o directie buna si ca este POSIBIL sa-si rezolve problemele cu transa a doua de imprumut de la FMI si UE, ceea ce a atras din nou investitorii la bursa din Atena.

- mai observam inca o candidata serioasa la cresteri in acest an si anume bursa din Rusia unde se pare ca se orienteaza nu numai capitalul autohton, ci mai ales cel strain. Acesta din urma este foarte atent la miscarile importante in aceasta parte a lumii unde cresterile pot fi foarte mari comparativ cu celelalte burse straine, mai ales daca si conditiile unei recesiuni economice in zona euro vor fi indepartate, asa cum se tot aude in ultima parte a lunii deja incheiate.

- Nu este exclus ca, pe aceste baze privind evolutia atragerii capitalului strain pana mai ieri disponibil si ramas in expectativa, sa capete noi directii si una din acestea, pe langa tarile emergente, in special din Asia, sa vedem un nou un “pelerinaj” spre Europa de Est.

Cred ca va aduceti aminte de situatia mai buna a bursei din Ungaria de saptamana trecuta, care a obtinut un loc pe podiumul topului saptamanal al burselor lumii doar conjunctural, deoarece o regasim acum pe ultimul loc din cele 6 burse analizate in tabel.

- asa cum se observa bursa din Romania (indicele BET) si bursa din Sofia (SOFIX) nu sunt prinse in aceasta situatie si acest lucru poate fi un dezavantaj pentru analizele si deciziile marilor fonduri de investitii in special pentru actiunile BVB. Chiar daca indicele BET a crescut in luna ianuarie cu 10% el nu se regaseste in lista burselor evidentiate.

Evolutia zilei de ieri ne spune ca investitorii au scos capul de la “cutie”

Ultimile vesti par sa spuna ca multi investitori ies in piata mai cu curaj dupa ce si-au pus la adapost capitalul pe tot timpul vremurilor zbuciumate atat dpdv financiar, dar mai ales politic international, de o criza a datoriilor suverane fara precedent.

Parerile insa nu sunt unanime si acest lucru se vede din volumele oscilante de tranzactionare si ca exemplu ma gandesc ca acum 1-2 saptamani unii brokeri spuneau ca vom avea unele corectii de cateva saptamani, altii ca si mine au spus cu jumatate de gura ca s-ar putea sa mai avem ceva cresteri mai temperate presarate cu mici corectii de 1-2 zile, insa rally-ul pe TS va continua.

O a treia categorie este ceva mai optimista si spune ca epoca temerilor privind problemele din zona euro s-au mai diminuat si drumul pe care au apucat indica o “iesire la liman” echivalenta cu stoparea caderii pietelor financiare incepand cu sectorul bancar.

Ei bine mai exista si alta categorie, cea a super prevazatorilor, care spun pe buna dreptate ca problemele tarilor din zona euro nu s-au incheiat peste noapte si ca vor mai fi vesti deloc imbucuratoare asa cum considera acum o buna parte dintre investitorii activi in piata. Acestia din urma predomina bursele lumii.

IMPRESIONANTE SUNT CRESTERILE LA BVB
O luna cu un indice BETFI care a facut un salt de cca. 16% lunar si cu o crestere generala a BVB de 10,4% ne spune ca asa luna ianuarie nu am mai avut de mult timp in ultimii 6 ani de zile si este cu atat mai impresionanta ca aceasta s-a realizat pe fondul multor incertitudini si temeri ce nu au disparut. Piata autohtona ca si cea straina “zburda” ca si cum NIMIC nu-i mai sta in cale, ca si cum economia mondiala este refacuta complet si creste trimestru la trimestru cu o piata financiara, mai ales cea valuatara, ce au iesit dintr-un razboi ce se anunta destul de dur.

BET 4.926,51 38,76 0,79%
BET-C 2.943,17 41,96 1,45%
BET-FI 23.096,39 559,40 2,48%
ROTX 9.414,76 77,75 0,83%
BET-XT 465,31 6,60 1,44%
BET-NG 698,23 19,15 2,82%

Parca mai alaltaieri aveam o crestere generala de peste 2,5-3% la majoritatea indicilor, iata ca ieri aceasta a fost din nou generala, insa doar sectorul financiar de investitii (indicele BETFI) isi pastreaza elanul “tineresc” de … “iarna”.

Cu tot gerul de afara, cu toate greutatile prin care au trecut si trec inca multi oameni din tara, fara caldura, gaze si acces la drumurile nationale si care vor pune amprenta pe evolutia macroeconomica din aceasta perioada, la care adaugam avertismemtele FMI ca ne asteapta vremuri la fel de grele, investitorii BVB s-au “incins atat la propriu cat si la figurat” demonstrand o pofta de “TAUR”.

CE ATITUDINE TREBUIE SA AVEM?
Sunt o multime de profiluri de investitori si mai ales temperamente. Fireste ca ne intrebam ce fel de temperament se preteaza acum pietei. Dupa opinia mea cred ca a unui speculator ce va profita de oportunitatile vremii si unul din acestea este si rally inceoutului de an, care este, dupa cum spuneam unul sezonier pentru pietele bull in special.

Exista si exceptii daca ne gandim ca fiind inca pe o piata majora bear o asemenea evolutie de inceput de an pare stinghera insa dupa opinia mea anul 2012 va fi la granita celor doua piete bear si bull si datorita acestor semnale cine acumuleaza acum se gandeste ca peste 1 an sau mai degraba 2 ani va castiga daca isi va pastra in principal portofoliu ce-l creaza in aceasta perioada.

Exista multi factori de influenta care ne determina sa adoptam o anumita atitudine. Pe langa cei generali cunoscuti si discutati in majoritatea timpului mai exista cei sectoriali (domeniu ce s-a dezvoltat mai mult - vezi constructiile la noi) sau specifici (emitenti care propun deja dvd mai mari, MCS sau preluari de pachete majoritare). Toti acesti ne apar in forme diferite de interpretare ca ocazii BUNE de investitii pentru o perioada anume.

Asa ca vom vedea ca si pana acum ca speculatorii isi vor marca profiturile din cand in cand generand unele ajustari de moment sau cum investitorii “dau navala” descatusati de atata asteptare si vanzand cum trece OPORTUNITATEA pe lamga ei se grabesc sa cumpere la “MAXIME” pe TS sau posibile MINIME pentru un viitor mai indepartat.

CONCLUZII:
Bursele cresc si cum nici investitori care acumuleaza acum nu stiu ce-i astepta in viitor deoarece nu au inca date fundamentale care sa confirme asteptarile, ei SPERA. Daca aceste sperante vor fi infirmate pe parcurs (vezi o recesiune, inasprirea crizei datoriilor pana in luna iunie 2012 cand va fi activ Fondul de Stabilitate Euro) atunci toata aceasta GRABA de a intra in piata prezinta inca MARI RISCURI.

Deocamadata pana la primirea datelor preliminare pe anul 2011 nu putem face speculatii pentru a nu induce o idee gresita privind atitudinea fata de piata. Asa cum am spus eu inca sunt revervat fata de BVB. Daca voi “pierde” acest START al inceputului de an sunt convins ca va mai fi un START poate mai mult fundamental si mai clar ce-mi va permite sa intru mai hotarat in piata. Pana atunci ne jucam cu sume modice pe “futures” de la Sibiu unde inca piata este la mana marilor jucatori.

Prin MEDIAFAX:
La nivel european se itereaza ideea ca “Industria prelucrătoare din zona euro a început 2012 surprinzător de bine, sugerând că regiunea ar putea evita să revină în recesiune”, a declarat Chris Williamson, economist ÅŸef la Markit.

Îmbunătăţirea modestă a acestui indice este cel mai recent semnal că economia din zona euro s-a stabilizat în ianuarie, după o contracţie estimată de analişti pentru ultimul trimestru de anul trecut.

Stabilizarea sugerează că BCE nu va reduce din nou dobânda de politică monetară săptămâna viitoare, în special având în vedere inflaţia ridicată din ianuarie, de 2,7%, cu mult peste ţinta băncii centrale, de până la 2%.

SUMMITUL UE NU A SEMNAT NICI UN TRATAT. ACESTA TREBUIE REALIZAT IN … MARTIE
Presa a “duduit” ieri si a dat “sfoara in tara” pe toate canalele ca summitul de la Bruxelles a consemnat incheierea unui tratat numit Mecanism European de Stabilitate si lumea a luat de buna stirea ca fiind mai mult decat se asteptau pietele.

Liderii europeni au convenit asupra unui Mecanism European de Stabilitate în valoare de 500 miliarde de euro ce va deveni activ în iulie, un an mai devreme decât s-a plănuit, pentru a ajuta statele îndatorate. Totodata 25 din cele 27 de state membre au susţinut pactul pentru disciplină bugetară mai strictă, informează Reuters.

Doar Marea Britanie şi Republica Cehă au refuzat să semneze pactul ce va impune sancţiuni automate ţărilor care vor încălca limitele de deficit pe care s-au angajat să le respecte, insa mai tarziu Cehia a spus ca decizia nu este definitiva.

Tratatul bugetar trebuie semnat oficial la începutul lunii martie şi se va aplica de îndată ce 12 state l-au ratificat. Pactul prevede ca statele semnatare să menţină bugete echilibrate şi un deficit structural care să nu depăşească 0,5 la sută din PIB. Fiecare stat va trebui să instituie un mecanism de corecţie care se va declanşa automat în caz de derapaj în raport cu acest obiectiv.

In acelasi timp situatia din Grecia nu a fost tinta acestui summit, cum se tot presupunea, insa reprezentantii sai au reusit sa spuna ca pana la finele acestei saptamani se va semna negocierea cu creditorii sai pentru reducerea cu 50% a datoriilor suverane. Asa ca o reuniune separata privind situatia din Grecia s-a organizat luni noaptea, dupa Consiliul European. Liderii europeni nu au fost de acord cu Germania privind punerea sub tutela unui comisar european a guvernului elen.

Referitor tot la Gecia, dupa unele surse mai recente, este posibil ca negocierile cu creditorii sa se incheie pentru reducerea cu 70% din datorii, insa si aceasta “stire” trebuie confirmata oficial.

Observam ca in urma intalnirii de la Davos si apoi a summitului de la Bruxelles nu avem NIMIC concret, ci numai niste SUSTINERI privind acest tratat fiscal bugetar, care necesita in plus si ratificarea din fiecare tara pana la finele acestui an, astfel incat el sa fie aplicabil incepand cu 1 ianuarie 2013.

Se pare totusi ca piata internationala, mai ales cea din Europa a reactionat pozitiv dand de inteles ca rezolvarea crizei datoriilor suverane este pe drumul cel bun, iar salvarea Greciei de la faliment se va realiza cu planul 3 de salvare ce depinde de negocierea cu creditorii privati.

INCA O ZI STRONG LA BVB
Cresterile de ieri de la BVB ne indica un apetit deosebit pentru multe din actiunile listate pe bursa din Bucuresti.

BET 4.887,75 142,21 3,00%
BET-C 2.901,21 72,86 2,58%
BET-FI 22.536,99 609,22 2,78%
ROTX 9.337,01 293,70 3,25%
BET-XT 458,71 12,15 2,72%
BET-NG 679,08 19,26 2,92%

Privind la aceasta evolutie si mai ales a corelarii ei cu cea din Europa putem trage concluzia ca investitorii pietei autohtone si-au mai lasat deoparte din temeri odata ce liderii europeni s-au inteles in privinta stoparii crizei datoriilor suverane si au intrat mai hotarat la acumulare fiind pe undeva “momiti” de “anuntul” privind continuarea cresterilor de la BVB pana in martie-aprilie 2012.

De fapt volumele inregistrate ieri la BVB ne indica ca cele 14 mil. euro sunt rodul unui interes mai mare din partea unor mari jucatori pentru unele actiuni din piata. Nu stiu daca ati observat, dar acest interes este dirijat de cateva zile bune si spre actiunea FP, pe de o parte, printr-un proces de acumulare treptat si pe de alta parte printr-unul de marcare a profitului de cca. 23% de la inceputul anului.

Daca tot vorbim de PROCES este bine sa amintim ca este pe rol un proces al unui actionar al FP, doamna avocat Sfaraiala, cea care a castigat in decembrie 2011 sentinta de anulare a deciziei de numire a administratorului Franklin Templeton si acum incearca anularea hotararii AGA din luna noiembrie 2011, care in fapt ar anula efectele sentintei din decembrie.

Stam si ne intrebam, atat cat putem, de unde atata incrancenare din partea unui actionar (eu as spune ca este doar un “PION” manipulat de mai multi actionari institutionali puternici). Eu presupun ca este vorba de a schimba actuala conducere executiva si de a aduce la conducere pe cineva “dorit” numai de o parte a actionarilor.

In ultima perioada am asistat la o modificare importanta a structurii actionariatului si o intensificare din partea unora de a detine cat mai multe actiuni la acest fond puternic nu numai din Romania, ci si din aceasta parte a Europei.

Ma mai gandesc ca in conditiile vanzarii de pachete de actiuni ale companiilor de stat (17) cuprinse in acest fond si pe baza unei legi aprobate deja vor trebui privatizate toate in acest an 2012, iar “batalia” pentru a fi la carma efectiva a acestui mare fond a devenit ACERBA odata ce statul roman (Ministerul Finantelor) nu mai poate emite nici o pretentie, ci doar prin societatile nationale cuprinse in portofoliul FP.

GRAFCUL PRETULUI ACTIUNII FP

Asa cum se vede din grafic pretul actiunii FP a facut un salt important in acest an dupa ce in luna decembrie 2011 (cand avocata Sfaraiala a castigat primul proces fata de Templeton) actiunea cobora pana la minimele anului din zona 0.4150 lei. Daca vom lua in considerare acest TREND UP MINOR pentru topul de ieri de la 0.5095 lei/actiune vom putea observa ca avem o crestere a interesului de 23%, adica un avans de 95 pct de baza.

Mai constatam inca doua lucruri interesante:
1. Nivelul pretului a depasit rand pe rand cele trei medii mobile de referinta, SMA 20, 50 si 200 zile, ceea ce inseamna ca pentru o buna perioda perspectivele acestei actiuni sunt UP pe cel putin termen mediu (intermediar, 1 an de zile).

2. Pretul maxim atins ieri de 0.5095 lei/actiune este la limita unui prag STRONG de rezistenta de la 0.5100 lei ce a fost o perioada destul de lunga un prag de suport ce putea rezista un timp mai lung daca nu aparea “prabusirea” din august-septembrie ca urmare a intensificarii crizei datoriilor suverane din zona euro, mai ales a Greciei, Portugaliei, Italiei si Spaniei.

In aceasta conditie putem presupune ca vom avea o mica tatonare in jurul acestui punct testat mai mult de investitori, dar ca saltul dincolo de SMA 200 ne va pastra tendinta de crestere pe TS in conditiile in care si volumele actuale se vor mentine.

Mai avem si niste indicii, semnale, cum ar fi :
- pozitionarea pretului in apropierea benzii boolinger superioare in crestere cu testarea acestei limite si o mica retragere spre linia mediana a BB nu ne ofera certitudinea ca acest elan pe moment s-a cam pierdut, ci dimpotriva se va mentine in continuare. Va trebui sa fim atenti sa nu coboare din nou sub SMA 200 (0.4780 lei), tinta care devine pe TS un prag de suport important.

- histograma MACD a luat un ecart destul de mare pozitiv si este posibil sa-l vedem ca atinge maximul din iunie 2011 si sa “simtim” apoi o intrare intr-o divergenta negativa ce ne spune ca avansul se cam pierde si nu mai poate fi sustinut. In acest caz un posibil prag de rezistenta mai puternic ar putea fi la 0.5500 lei.

- oscilatorul RSI ne indica ca suntem in zona de supracumprare si ca fiind la un nivel maxim de 90 fie vom observa o plafonare a evolutiei acestuia fie o intoarcere cu o coborare/intersectie spre linia critica de la 70, care in conditiile date s-ar putea sa mai dureze ceva timp. Pana atunci trendul UP se va mentine.

- atat timp cat linia MACD este mai mare decat cea de semnal proprie si continua sa urce cresterea va continua. Daca urcusul MACD va inceta si va intra pe scadere atunci putem spune ca avansul si-a taiat din elan si ne putem astepta la corectii, mai ales daca linia neagra MACD trece sub linia de semnal rosie.

Va trebui sa corelam acesti trei indicatori pentru a spune/anticipa ca TRENDUL UP se poate INCHEIA:
- benzile boolinger nu mai sunt in urcare (cu un unghi de 45 grade sau mai mare), adica linia superioara este mai mult orizontala si chiar scade, iar pretul tinde spre linia mediana osciland intre aceasta si limia superioara a benzii boolinger (BB)

- indicatorul MACD isi inverseaza liniile in sensul in care linia neagra MACD devine inferrioara celei de semnal miscarea fiind asociata si cu un ecart negativ al histogramei MACD

- RSI incepe sa scada iesind din zona de supracumpare si trecand sub linia de 70 indicand scadere.

CONCLUZII:
Trecerea multor nivele de pret ale actiunilor peste linia SMA 200 ce delimiteaza zona de optimism de cea de pesimism pe TM si TL si pastrarea acestor nivele peste acest prag de rezistenta ne INDICA ca ar fi un moment bun de INTRARE in piata, insa date fiind volumele inca mici chiar daca sunt in crestere ne arata ca mai sunt multi investitori ce asteapta si alte semnale de a intra HOTARAT in piata.

Aceste semnale nu sunt legate in nici un caz de “sustinerile liderilor UE ci de rezultatele macro la Q4/2011 ale tarilor cu probleme si care ar marca alunecarea sau nealunacrea acestora hotarata spre recesiune economica. Acela ar fi un impact si ar readuce temerile la intensitatea celor din 2011, august-septembrie.

CRESTERE LUNARA ISTORICA, DAR …
Incheiem prima luna ianuarie din acest an, un an greu incercat pana in prezent si putem spune ca saltul general bursier al lunii este unul impresionant la nivelul indicilor BVB. Cu un avans la indicele BETFI de 13,5%, a indicelui BET cu 9,5% si BETC cu cca. 7,9%, parca ceva ne spune ca merita sa comparam aceasta evolutie si cu alti factori de influenta.

Veti spune ca exista un discount destul de mare intre pretul pietei si valoarea contabila a acestor actiuni, insa cine ne poate spune ce surprize ne poate aduce ziua de maine cand norii sunt asa de inchisi deasupra pietei financiare internationale.

Astfel suntem obligati sa ne uitam in istoricul bursei (indicele BET) pentru a vedea situatii similare.

Graficul spune ca o crestere a indicelui BET de 9,5% din luna curenta a mai fost intalnita in anul 2006 cand deja se stia ca Romania urma sa adere la UE si ca acest eveniment va fi urmat de cresteri insemnate nu numai in economie, ci si in domeniul investitional.

Atunci lucrurile erau clare si perspectiva SIGURA de crestere, iar Romania oferea atatea oportunitati pentru marii investitori. Rezultatul s-a vazut in anul 2007 cand BVB a avut o capitalizare istorica si o crestere importanta. Ce a urmat dupa aceasta stim.

Spre deosebire de perioada de atunci ACUM lucrurile nu sunt deloc CLARE, nici pentru Romania, care face parte din UE si nici pentru UE unde Germania se pare ca a intrat intr-un colimator internatioal generat de britanici. Asa cum a declarat Franks de la FMI a spus ca sunt multi nori negrii si cenusii care vor veni in curand si ca furtuna financiara internationala nu s-a incheiat ci dimpotriva, poate fi mai apriga.

Iata ce spunea ziarul adevarul ieri (30 ianuarie) referitor la un articol din ziarul britanic “The Times”.

“Adevărata cauza a dezastrului care pândeÅŸte zona euro este Germania ÅŸi nu FranÅ£a, Italia sau Grecia, scriu jurnaliÅŸtii britanici.NemÅ£ii s-au opus constant măsurilor care ar putea ajuta la soluÅ£ionarea crizei ÅŸi au dictat politici care au agravat problemele, titrează “The Times”.

“Nu toată Europa poate fi ca Germania”, a spus miliardarul, adăugând că obiectivele pe care Berlinul le impune statelor cu probleme din jur sunt practic imposibil de atins. ”

Veti spune ca eu tin cu britanicii, insa cred ca masurile impuse de Germania si la care nu renunta nu pot fi valabile si “vindecatoare” si altor tari asa cum s-au potrivit ele acestei tari.

Am vrut sa scot in relief prin acest articol ca aceste cresteri ale indicilor BVB din ianuarie cer o corectie (care a inceput deja) deoarece contextul international nu poate sprijini noi cresteri numai daca, piata noastra fiind o piata mica si speculativa, nu va tine cont de ce se intampla in jur si isi va face jocul “baietilor smecheri”.

Este clar ca intalnirea de la Davos din 25-29 ianuarie nu a adus rezultatul scontat, ca summit-ul UE de la Bruxelles inceput luni nu va aduce schimbari majore in tratatul de stabilitate european fiind mai multe disensiuni intre state si ca lucrurile nu merg asa de bine cum incearca sa ne spuna unii din piata.

CHINA CUMPARA INTR-O FRENEZIE …. AUR
un alt exemplu pe care trebuie sa-l avem in vedere este ca China, in ciuda unor rezerve valutare puternice cumpara aur de mai bine de 2 ani de zile marind rezerva bancii centrale cu peste 490 tone in anul 2011 si cca. 245 tone in anul 2010.

Conform datelor furnizate de Forbes China aduna aur in cantitati RECORD si estimarile pentru anul in curs sunt pentru cantitati mai mari cu 20-30% decat anul anterior.

Numai in luna ianuarie China a importat cca. 102, 779 tone conform datelor furnizate de Departamentul Statistic din Hong Kong. Acest import a fost mai mare decat cel din Noiembrie 2011 care a fost de 86,299 tone aur.

Daca aceste cantitati vi se par putine atunci putem spune ca multe tari se pregatesc pentru un an greu, de ce nu o eventuala recesiune in zona euro. Specialistii spun ca unul din factorii de baza care va conduce la asa ceva va fi si politica FED de a mentine rata dobanzii la minim pana in 2014.

INDICII EUROPENI PE SCADERE

FTSE 100 /5671.09/ 62.36 /- 1.09%
DAX /6444.45/ 67.53/- 1.04%
CAC 40/ 3265.64/ 53.12/ - 1.60%
Stoxx Europe 600/ 252.52/ 2.88/ -1.13%

Bursele europene isi continua scaderea inceputa saptamana trecuta, mai ales dupa ce la Davos nu s-au gasit solutii pentru redresarea situatiei, in principal pentru ajutorul financiar IMEDIAT de 130 mld. euro pentru Grecia. Creditorii privati se pare ca nu au acceptat variantele Greciei de a reduce din datorie cu 50% in conditiile in care rezultatele economico-financiare ale acestei tari nu demonstreaza o asemenea incredere in ciuda unor masuri de austeritate aprobate, dar se care pare ca nu s-au pus in aplicare.

OPTIMISM CU TENDINTE DE DIMINUARE IN CONTINUARE
Bursa americana inca mai spera ca se va gasi o solutie pentru criza europeana si din aceste motive a avut ieri unele scaderi mai reduse fata de mersul celorlalte burse straine.

Pe de alta parte graficul de mai jos al indicelui american al sentimentului fricii VIX ne arata ca optimismul s-a mai diminuat si ca acesta se va reduce si mai mult daca nivelul indicelui va sparge linia EMA 21 zile (20.55) si se va instala mai hotarat deasupra acesteia si tendinta UP va incerca sa testeze urmatorul prag de rezistenta din zona liniei MA 50 zile (24.70). Depasirea si acestui prag de rezistenta ne va conduce spre o piata deja usor pesimista parasind optimismul mai putin fundamental.

CONCLUZIE:
Pastram un ton mai redus de optimism si nu putem trage linie la problemele Europei. Din acest motiv temerile se pastreaza chiar daca brokerii vad ei NUMAI cresteri pana in martie-aprilie, perioada in care vom sti daca zona euro va intra sau nu in recesiune. Totusi pana atunci sa vedem daca Grecia va fi salvata sau nu. Cred ca este prematur sa ne bucuram de reusita summitului UE cand acesta nu a adus NIMIC bun deocamdata.

Bursele straine testeaza noi praguri de rezistenta
Cresterile semnificative de ieri de pe piata europeana au la baza efectul politicii FED de a prelungi rata minima istorica pana in anul 2014, precum si concluziile celor mai importanti bancheri ai lumii prezenti la Davos. Acestia se arata tot mai optimişti în privinţa şanselor de rezolvare a crizei din zona euro şi au încredere că default-ul datoriilor Greciei, devenit inevitabil, va fi unul ordonat/controlat.

Mediafax spune referitor la Davos:
“ParticipanÅ£ii la o reuniune privată de la Forumul Economic Mondial de la Davos, între care s-au aflat directorii generali ai JP Morgan Chase, Barclays, Citigroup ÅŸi UBS, au recunoscut că au avut loc progrese semnificative.

Majoritatea au menÅ£ionat lansarea de către Banca Centrală Europeană (BCE), luna trecută, a unor împrumuturi ieftine pe trei ani, în valoare de aproape 500 de miliarde de euro, ca un posibil moment de cotitură, după aproape trei ani de haos pe pieÅ£ele financiare care a pus în pericol pe unii dintre cei mai mari jucători din sectorul financiar”.

In alta ordine de idei este posibil ca sa existe in final o intelegere intre creditorii privati ai Greciei reprezentati la negociere de seful IIF (Dallara) si tara debitoare in sensul in care s-ar putea sa se accepte ca rata a randamentului viitoarelor obligatiuni de stat grecesti pe termen de 10 ani sa fie de 3,75%.

Pe celalalt continent, american, datele macro raportate sunt ceva mai slabe decat cele anterioare, dar oarecum binisor acceptate de piata in conjunctura actuala chiar daca la o prima vedere cererile de ajutor de somaj din primele 3 saptamani ale anului au crescut usor fiind si peste datele estimate.

Fata de scaderea importanta a cererilor de ajutor de somaj din saptamana precedenta revizuite in plus de la 352.000 la 356.000 cifra raportata pe primele 3 saptamani de Departamentul Muncii din SUA a fost in crestere si peste estimari, adica de 377.000 fata de 370.000. Dar fiind sub pragul de 400.000 acest rezultat a fost apreciat ca un rezultat bun de catre piata, mai ales ca venea dupa sedinta FED cand acesta a estimat rata somajlui de 8.2-8.5% in acest an de criza.

Nici raportul privind piata imobiliara nu a fost asa de pozitiv, ba as spune ca vanzarile de case noi au dat putin inapoi cu 2,2% in luna decembrie 2011 deoarece au inregistrat un numar de 307.000 locuinte comparativ cu luna precedenta cand a fost de 315.000 case vandute si au avut o crestere de 1,65% fata de luna precedenta.

Daca privim si la pretul mediu al caselor noi vandute vom constata ca acesta a scazut cu 2.5% fata de luna noiembrie si cu 12,8% anualizat fiind cel mai scazut de cand a inceput recuperarea acestui sector economic.

BANCILE CRESC DAR …. MARE ATENTIE LA SUSTENABILITATE

Pretul actiunilor bancilor europene a crescut din nou ieri cu procente impresionante. Parca asa au facut si saptamana trecuta cand am observat salturi de peste 10% sau in medie de 8% pe toata saptamana trecuta cum a fost pe Wall Street. Cu toate acestea analistii straini ne spun sa nu ne hazardam inca cu acumularea acestor companii.

Desigur ei fac referire la rezultatele realizate de bancile americane la Q4/2011 asa cum s-a intamplat la bancile din indicele S&P 500.

Trebuie spus ca sectorul bancar - financiar are 1,67 miliarde $ si este al doilea ca marime din indicele S&P 500 la nivel capitalizare. Asa ca ne putem inchipui ce influenta are evolutia celor 6 banci mari din compunerea indicelui american. Cele 8% de saptamana trecuta au contribuit cu un salt de 1,7% pentru acest indice.

Creşterea puternică a preturilor actiunilor bancare americane ar putea sugera că acestea au castiguri importante pe ultimul trimestru, dar adevarul nu este asa. Piata interpreteaza in felul ei unele date micro si vom vedea unele specificitati.

De exemplu banca Morgan Stanley (NYSE: MS) a pierdut 275 milioane dolari pentru Q4/2011 după ce a raportat un profit de 600 milioane dolari la Q4 din 2010. Totusi pierderea de 15 cenÅ£i/actiune a fost mai “bine” decât aÅŸteptările analiÅŸtilor care mizau pe o pierdere de 43 cenÅ£i/actiune, ceea ce a facut ca pretul actiunilor MS sa urce pe toata saptamana trecuta cu 13,2%.

Alt exemplu, Goldman Sachs (NYSE: GS), a urmat o situatie similara fiind unul din cele mai mari fonduri de investitii, un gigant. La Q4/2011 Goldman Sachs a avut o pierdere de profit de 58%. Cu toate acestea castigul trimestrial de 1,84 dolari/actiune a batut previziunile analistilor care spuneau despre un castig de numai 1.23 dolari/actiune.

Acest anunt a fost suficient sa arunce pretul cu 11,3% mai sus pe intreaga săptămâna trecuta. Din grafic rezulta ca trendul UP actual ar putea avea un rebound in zona mediei mobile de 200 zile (MA 200 = 116.21$) cu atat mai mult cu cat MACD a ajuns ceva mai sus decat maximele anterioare, iar oscilatorul RSI tinde sa ricoseze pe TS de mantinela stabilita la pragul de rezistenta de 70.

La fel s-a intamplat si cu evolutia JP Morgan sau Morgan Stanley.

Asa putem explica de ce pretul acestor actiuni bancare a avut salturi impresionante. Fiind un sector ce a fost privit anterior foarte aproape de recesiune (tineti minte ce se spunea de banci si increderea in ele) este FIRESC ca piata sa aprecieze si sa spere ca acest soc/pericol a trecut si ca asteptarile au fost depasite de rezultate.

Acum se punem intrebarea daca asteptarile viitoare vor fi la randul lor depasite in contextul in care aceste castiguri ale profiturilor trebuie sa fie mai mari decat cele anterioare. In fapt asa se traduce aceasta crestere a preturilor sectorului bancar ce era aproape de faliment mai ales in UE si acum gandul s-a indepartat sperand ca lucrurile vor merge bine.

Vom urmari aceste “victorii/asteptari” ale investitorilor si le vom compara cu estimarile analistilor si mai ales raportarile viitoare ale marilor banci. Deocamdata nu putem spune ca preturile actuale sunt sustenabile viitoarelor cresteri.

Daca nu am privi graficul actiunii Goldman Sachs am spune ca este momentul unei intrari la aceasta actiune, insa pe TS am vazut ce semnale AT avem. La fel si pe termem mediu cred ca este bine sa observam si evolutia de saptamana viitoare si apoi sa analizam mai bine problema.

CONCLUZIE:
Pietele interpreteaza stirile in functie de asteptarile majoritatii investitorilor. De aceea nu orice data negativa este si sanctionata imediat de piata. Aceasta este reconsiderata foarte mult in functie de evolutia conjuncturala. Pe moment sentimentul pietelor este unul usor optimist, dar in garda.

PRIMA INTALNIRE A FED DIN ANUL 2012 SI BURSA …. CRESTE

Ieri Federal Reserve a avut prima sedinta de politica monetara si a anuntat desigur ca mentine dobanda de referinta la 0-0.25% nu numai pana la mijlocul anului 2013 ci chiar pana in 2014. Pe acest fond fireste ca dolarul a dat putin inapoi si euro s-a apreciat cu 0.13%.

FOMC a declarat ieri la WASHINGTON că obiectivul pe termen lung este o inflaţiei de maxim 2%, măsurată prin schimbarea anuală a indicelui prețurilor cheltuielilor personale pentru consum.

Cea mai disputata discutie a fost pana cand se va pastra la nivelul cel mai de jos rata de referinta a FED si din acest punct de vedere s-a mers de la anul 2012 pana in anul 2016, cele mai multe propuneri fiind pentru anul 2014.

De asemenea, previziunile PIB pentru acest an au fost între 2,2% şi 2,7%, pentru o rată a șomajului între 8,2% și 8,5% şi o inflaţie de PCE între 1,4% şi 1,8%.

Tot ca reactie a anuntului FED indicii de pe Wall Street au crescut simultan cu cca. 0.6-0.8% incercand sa se apropie din nou de maximele anterioare din anul 2011, care au fost si maximele ultimilor 3 ani de zile.

Nivelul atins ieri de indicele Dow de 12727 este putin mai jos decat maximul lunii ianuarie 2012 de la 12764, care la randul lui este cu cateva puncte de baza fata de maximul ultimilor 3 ani de la 12876, adica de la finele lunii aprilie 2011.

Semnalul RSI (68.34) ne indica o “forta” suficient de mare de respingere in viitorul apropiat din partea barierei critice de la 70 pct si ca in faza actuala exista unele sanse pentru un rebound al indicelui in aceasta zona. Depinde foarte mult de rezultatul evenimentelor ce vor urma la finele acestei luni (Davos si summitul UE - daca se va tine asa curand), precum si de datele macro ce vor fi raportate de institutiile statistice ale tarilor zonei euro pentru a vedea directia in care o vor apuca bursele.

O depasire a pragului de 70 la oscilatorul RSI ar insemna o continuare a cresterii incepute in acest an si care are nevoie de un suport destul de solid pentru a fi sustinuta mai departe si de aceea parerea mea este ca ne raman doua situatii: 1) o corectie pe fondul unor vesti mai putin bune sau 2) o perioada de echilibru relativ pe fondul unor date contradictorii/mixte.

REACTII LA DOWNGRADE-ul APLICAT BANCILOR FRANCEZE
Marti agentia de evaluare financiara Standard and Poor’s a scazut ratingul bancilor Societe Generale si Credite Agricole, plasate pe locul 2 si 3 in topul bancilor din aceasta tara.

Ministrul britanic de externe William Hague a adăugat că autorităţile britanice au planuri de urgenţă pentru mai multe scenarii în privinţa viitorului zonei euro, dar a refuzat să confirme zvonurile din presă că ministerul de Externe ar fi pregătit măsuri de ajutorare a britanicilor care locuiesc în zona euro în cazul prăbuşirii monedei.

Decizia Standard & Poor’s (S&P) de a coborî ratingurile a nouă ţări din zona euro arată că Europa trebuie să intensifice acÅ£iunile de stimulare a creÅŸterii economice, a declarat duminică acelasi ministru.

Tot marti la Bruxelles miniştrii de finante ai Uniunii Europene au presat Grecia şi creditorii săi din sectorul privat pentru a asigura o intelegere menita sa restructureze datoria sectorului privat din Grecia si care se spera sa fie suficienta pentru a reabilita criza datoriilor din aceasta tara.

Totodata FMI si ţările mai bogate din zona euro au incercat sa negocieze o rata medie a dobanzii mai scăzuta pentru obligaţiunile noi emise de Atena (propusa de 3,5%, dar cea acceptata ar fi de cel putin 4%) pentru a asigura astfel conditii de plata a datoriilor si de a evita ajutoare suplimentare de finanțare.

Dar după 24 de ore de convorbiri, miniştrii de finanţe ai UE au îndemnat Grecia să pună în aplicare un plan dur de austeritate dur şi sa furnizeze in scris asigurari pentru partenerii săi europeni că va respecta promisiunile inainte de a pune în aplicare al doilea plan de salvare.

ECONOMIA MARII BRITANII IN SCADERE LA Q4/2011

Biroul Naţional de Statistică al Marii Britanii a anunţat că PIB-ul tarii s-a contractat cu 0,2% in ultimul trimestru al anului trecut, uşor peste estimarea de 0,1% a economiştilor consultaţi de Reuters. Mervyn King, guvernatorul Bancii Angliei, a vorbit marti despre posibilitatea unor stimuli financiari suplimentari.

“And, with inflation falling back and wage growth subdued, there is scope for interest rates to remain low, and, if necessary, for further asset purchases, to prevent inflation falling below the 2% target”.

Tot ieri cursul GBP/USD a scazut in timpul zilei de la 1.5622 la 1.5558.

Date separate, din industria bancară, au arătat o scădere puternică a creditării către companii nefinanciare în luna decembrie, după creşterea din noiembrie, potrivit cotidianului Financial Times.

Ne aducem aminte ca la Q3/2011 cresterea economica a acestei tari a fost de 0.6% fata de trimestrul anterior si estimarile nu aratau atunci vreun semn de contractie in viitor. Fireste ca in conditiile actuale ne punem intrebarea … “Oare vom avea recesiune in Marea Britanie?” semnele spun ca Marea Britanie se indreapta spre recesiune economica si acest lucru ar putea afecta companiile americane care au cea mai mare expunere in aceasta tara.

COMPANIA AMERICANA YAHOO A PIERDUT 14.6% DIN PROFIT IN 2011

Yahoo a raportat pe 2011 venituri de 5 miliarde de dolari, în declin de la 6,32 miliarde de dolari în 2010, se arată în raportul financiar al companiei. Deci compania a inregistrat pierderi din venuturi de 1.32 mld. dolari.

În ultimul trimestru al anului 2011, veniturile au scăzut cu cca. 13% la 1,3 miliarde de dolari, iar profitul cu 5% la 296 milioane de dolari.

Profitul Yahoo a scăzut anul trecut cu 14,6%, de la 1,23 miliarde de dolari în 2010 la 1,05 miliarde de dolari, în contextul unui declin de 21% al veniturilor, a anunţat compania americană.

VESTI MIXTE PENTRU JOI SI VINERI

Azi, joi 26 ianuarie ne vom “lovi” de cateva date macro interesante dinspre economia SUA, iar vineri vom cunoaste in sfarsit datele initiale (estimate) la GDP-ul pe trimestrul IV din 2011 a economiei SUA. Estimarile iar sunt foarte mari de 3% si va trebui sa fim atenti daca rezultatele vor fi peste asteptari/estimari atunci vom vedea cum dolarul CRESTE. Daca raportul ne va arata un PIB sub 3% atunci dolarul se va deprecia din nou.