TRAIAN

Bursele straine testeaza noi praguri de rezistenta
Cresterile semnificative de ieri de pe piata europeana au la baza efectul politicii FED de a prelungi rata minima istorica pana in anul 2014, precum si concluziile celor mai importanti bancheri ai lumii prezenti la Davos. Acestia se arata tot mai optimişti în privinţa şanselor de rezolvare a crizei din zona euro şi au încredere că default-ul datoriilor Greciei, devenit inevitabil, va fi unul ordonat/controlat.

Mediafax spune referitor la Davos:
“ParticipanÅ£ii la o reuniune privată de la Forumul Economic Mondial de la Davos, între care s-au aflat directorii generali ai JP Morgan Chase, Barclays, Citigroup ÅŸi UBS, au recunoscut că au avut loc progrese semnificative.

Majoritatea au menÅ£ionat lansarea de către Banca Centrală Europeană (BCE), luna trecută, a unor împrumuturi ieftine pe trei ani, în valoare de aproape 500 de miliarde de euro, ca un posibil moment de cotitură, după aproape trei ani de haos pe pieÅ£ele financiare care a pus în pericol pe unii dintre cei mai mari jucători din sectorul financiar”.

In alta ordine de idei este posibil ca sa existe in final o intelegere intre creditorii privati ai Greciei reprezentati la negociere de seful IIF (Dallara) si tara debitoare in sensul in care s-ar putea sa se accepte ca rata a randamentului viitoarelor obligatiuni de stat grecesti pe termen de 10 ani sa fie de 3,75%.

Pe celalalt continent, american, datele macro raportate sunt ceva mai slabe decat cele anterioare, dar oarecum binisor acceptate de piata in conjunctura actuala chiar daca la o prima vedere cererile de ajutor de somaj din primele 3 saptamani ale anului au crescut usor fiind si peste datele estimate.

Fata de scaderea importanta a cererilor de ajutor de somaj din saptamana precedenta revizuite in plus de la 352.000 la 356.000 cifra raportata pe primele 3 saptamani de Departamentul Muncii din SUA a fost in crestere si peste estimari, adica de 377.000 fata de 370.000. Dar fiind sub pragul de 400.000 acest rezultat a fost apreciat ca un rezultat bun de catre piata, mai ales ca venea dupa sedinta FED cand acesta a estimat rata somajlui de 8.2-8.5% in acest an de criza.

Nici raportul privind piata imobiliara nu a fost asa de pozitiv, ba as spune ca vanzarile de case noi au dat putin inapoi cu 2,2% in luna decembrie 2011 deoarece au inregistrat un numar de 307.000 locuinte comparativ cu luna precedenta cand a fost de 315.000 case vandute si au avut o crestere de 1,65% fata de luna precedenta.

Daca privim si la pretul mediu al caselor noi vandute vom constata ca acesta a scazut cu 2.5% fata de luna noiembrie si cu 12,8% anualizat fiind cel mai scazut de cand a inceput recuperarea acestui sector economic.

BANCILE CRESC DAR …. MARE ATENTIE LA SUSTENABILITATE

Pretul actiunilor bancilor europene a crescut din nou ieri cu procente impresionante. Parca asa au facut si saptamana trecuta cand am observat salturi de peste 10% sau in medie de 8% pe toata saptamana trecuta cum a fost pe Wall Street. Cu toate acestea analistii straini ne spun sa nu ne hazardam inca cu acumularea acestor companii.

Desigur ei fac referire la rezultatele realizate de bancile americane la Q4/2011 asa cum s-a intamplat la bancile din indicele S&P 500.

Trebuie spus ca sectorul bancar - financiar are 1,67 miliarde $ si este al doilea ca marime din indicele S&P 500 la nivel capitalizare. Asa ca ne putem inchipui ce influenta are evolutia celor 6 banci mari din compunerea indicelui american. Cele 8% de saptamana trecuta au contribuit cu un salt de 1,7% pentru acest indice.

Creşterea puternică a preturilor actiunilor bancare americane ar putea sugera că acestea au castiguri importante pe ultimul trimestru, dar adevarul nu este asa. Piata interpreteaza in felul ei unele date micro si vom vedea unele specificitati.

De exemplu banca Morgan Stanley (NYSE: MS) a pierdut 275 milioane dolari pentru Q4/2011 după ce a raportat un profit de 600 milioane dolari la Q4 din 2010. Totusi pierderea de 15 cenÅ£i/actiune a fost mai “bine” decât aÅŸteptările analiÅŸtilor care mizau pe o pierdere de 43 cenÅ£i/actiune, ceea ce a facut ca pretul actiunilor MS sa urce pe toata saptamana trecuta cu 13,2%.

Alt exemplu, Goldman Sachs (NYSE: GS), a urmat o situatie similara fiind unul din cele mai mari fonduri de investitii, un gigant. La Q4/2011 Goldman Sachs a avut o pierdere de profit de 58%. Cu toate acestea castigul trimestrial de 1,84 dolari/actiune a batut previziunile analistilor care spuneau despre un castig de numai 1.23 dolari/actiune.

Acest anunt a fost suficient sa arunce pretul cu 11,3% mai sus pe intreaga săptămâna trecuta. Din grafic rezulta ca trendul UP actual ar putea avea un rebound in zona mediei mobile de 200 zile (MA 200 = 116.21$) cu atat mai mult cu cat MACD a ajuns ceva mai sus decat maximele anterioare, iar oscilatorul RSI tinde sa ricoseze pe TS de mantinela stabilita la pragul de rezistenta de 70.

La fel s-a intamplat si cu evolutia JP Morgan sau Morgan Stanley.

Asa putem explica de ce pretul acestor actiuni bancare a avut salturi impresionante. Fiind un sector ce a fost privit anterior foarte aproape de recesiune (tineti minte ce se spunea de banci si increderea in ele) este FIRESC ca piata sa aprecieze si sa spere ca acest soc/pericol a trecut si ca asteptarile au fost depasite de rezultate.

Acum se punem intrebarea daca asteptarile viitoare vor fi la randul lor depasite in contextul in care aceste castiguri ale profiturilor trebuie sa fie mai mari decat cele anterioare. In fapt asa se traduce aceasta crestere a preturilor sectorului bancar ce era aproape de faliment mai ales in UE si acum gandul s-a indepartat sperand ca lucrurile vor merge bine.

Vom urmari aceste “victorii/asteptari” ale investitorilor si le vom compara cu estimarile analistilor si mai ales raportarile viitoare ale marilor banci. Deocamdata nu putem spune ca preturile actuale sunt sustenabile viitoarelor cresteri.

Daca nu am privi graficul actiunii Goldman Sachs am spune ca este momentul unei intrari la aceasta actiune, insa pe TS am vazut ce semnale AT avem. La fel si pe termem mediu cred ca este bine sa observam si evolutia de saptamana viitoare si apoi sa analizam mai bine problema.

CONCLUZIE:
Pietele interpreteaza stirile in functie de asteptarile majoritatii investitorilor. De aceea nu orice data negativa este si sanctionata imediat de piata. Aceasta este reconsiderata foarte mult in functie de evolutia conjuncturala. Pe moment sentimentul pietelor este unul usor optimist, dar in garda.