Un rally al verii ce inca mai poate continua cateva zile.

Istoria sugereaza ca actualul rally poate continua pentru cel puţin pentru câteva zile in plus.
Pe de alta parte un studiu al specialistilor spune ca capitalul actual al investitorilor din piata reprezinta cca. 30 pe termen lung si restul pe termen scurt, ceea ce ne atentioneaza asupra diferentelor de orizont de timp al celor care detin mai mult controlul si capital in piata.

Era de asteptat asa ceva in conjunctura in care temerile sunt prezente, iar acest lucru s-a observat ieri cand dupa o crestere istorica a castigurilor firmei americane Intel comunicatul privind vanzarile de retail au adus o scadere a indicilor pietei de pe Wall Street dupa jumatatea sedintei. Indicii Dow si S&P 500 au revenit apoi usor pe trendul scazator de la inceputul acesteia, insa fara a deschide complet “bariera” spre minimele zilei. In final constatam o revenire usor relativa a indicelui Dow ce poate mentine numai prin vesti pozitive ascensiunea acestui rally.

Nu stim inca daca castigurile de vineri ce vor fi raportate despre Citigroup si GE vor fi pozitive, insa sunt convins ca piata stie deja in ce directie merge pentru cateva zile, iar sperantelor investitorilor merg mai mult pe aprecieri fortat pozitive.

In acest caz stocul de piata asa cum este constituit pe un rally al VERII rezista pe un fond mai mult speculativ. Castigurile unor companii, fie ele destul de capitalizate nu pot sustine o modificarea rapida a sentimentului pietei si de durata atat timp cat factorii macro sunt nefavorabili.

Aceste informatii contradictorii sunt destul de concludente pentru a putea intelege ca se incearca un rally tehnologic pe fondul castigurilor primelor corporatii ce raporteaza la Q2. Grosul raportarilor, adica rezultatele macro le vom vedea mai tarziu si acestea vor da tonul bursei in viitor.

Pe de alta parte sunt 6 zile de cresteri si chiar daca traderii se asteptau la a 7-a zi de cresteri bursa americana a inchis mixt la sfarsitul zilei de ieri.
Chiar daca nu ma incred prea mult pe statistici este bine de stiut ca indicele DOW, in existenta lui, a crescut consecutiv timp de sase zile in 600 de cazuri incepand cu anul 1800 de cand s-a infiintat acest indice. In aceeasi ordine de idei esantionul statistic este destul de mare pentru a nu se face teste cu el.

Poate spune cineva acum ca cele 6 zile de crestere sunt multe sau putine si ca in zilele urmatoare nu vom avea alte cresteri fara a tine cont de natura stirilor ? Putin probabil sa gasim asa ceva. Si totusi sunt analisti care spun ca directia va fi crescatoare in urmatoarele 2 saptamani cat vor fi difuzate raportarile companiilor la Q2 din SUA bazandu-se probabil pe estimarea ca majoritatea vor fi peste asteptari.

In acest sens mai exista o statistica din ultimii 114 ani cand in 10 cazuri, dupa o sesiune de cresteri de 6 zile consecutive, a urmat o alta sesiune de 6 zile consecutive. Dar aceasta este o statistica, iar statistica nu misca piata. Piata o misca asteptarile investitorilor, marimea capitalurilor acestora si orizontul lor de timp, asa ca pot surveni si modificari pe parcurs.

Daca privim la modificarea volumelor de tranzactionare din aceasta perioada de 6 zile vom observa o crestere mai mica decat modificarea de volume de la alte rally-uri largi ale unei piete bear majore.

Oricum avem un rally ce poate fi mai lung deoarece el este realizat intr-o larga piata bear ce a inceput in anul 2007. Ceea ce ramane ca problema serioasa a administratiei Obama este istorica datorie publica, precum si un deficit bugetar calculat pentru anul 2010 tot istoric ce ramane ca spectru greu de rezolvat in timp si care va apasa continuu pe cresterea economica a tarii.

Dupa opinia mea, fiindca am emis multe ipoteze mai sus privind situatia acestui rally, este ca el are inca destula forta sa mai creasca, insa sa avem grija ca trendul a ajuns in zona de supracumparare ce ne avertizeaza ca se apropie de un top local situatie in care speculatorii ce au sustinut high price pana la acel nivel vor incepe sa considere ca s-a ajuns prea sus pentru fundamentele de ansamblu ale SUA si ca ar fi cazul unui sell off, mai mult tehnic, dar si fundamental.

Asa cum am spus sustin inca ideea unui prag de rezistenta destul de solid in zona 10560 pentru indicele DOW.

Ceea ce va convinge pe investitori in curand este ca economia SUA are inca probleme prin simplul fapt ca acestea s-au vazut pe marele declin de peste 55% din perioada 2008-2009 si care se remonteaza greu, dar si prin vulnerabilitatea indicatorilor macroeconomici de baza rezultata din raportarile ultimelor 2 luni.

La fel nu trebuie sa neglijam faptul ca in ciuda cresterilor unor companii FED vine la nivelul lunii iunie cu prognoze mai pesimite fata de anterioarele estimari (aprilie-mai) cauzele fiind multiple : rata somajului care descreste mult mai lent. De la 8.1% estimat in aprilie la 8.5% pentru anul 2010, cresterea economica in 2010 de la 3.5-3.7% estimat in aprilie la 3.0-3.5% in luna mai.

“The Fed predicted that a key inflation gauge that’s tied to consumer spending would show prices rising 1 percent to 1.1 percent this year. That’s down from an April forecast that consumer prices would increase by 1.2 percent to 1.5 percent” While reducing the forecast for growth and employment, the Fed also saw less of a threat from inflation.
“The Fed predicted that a key inflation gauge that’s tied to consumer spending would show prices rising 1 percent to 1.1 percent this year. That’s down from an April forecast that consumer prices would increase by 1.2 percent to 1.5 percent”.

Deci constatam o recunoastere oficiala a slabiciunii intregii economii SUA datorita scaderii tarifului la servicii si pretului la produsele de stricta necesitate ceea ce inseamna o scadere a consumului reflectata recent prin vanzari mai mici de retail.

Pe acest fond nici indicii americani nu au avut curajul sa inchida sustinut mai sus decat ziua anterioara prezentand o evolutie usor mixta. In schimb celelalte piete de capital au avut o reactie uniforma. Petrolul, aurul si piata bondurilor scad, ca masura a vanzatorilor fata de evolutia pietei de actiuni.

Dow 10,366.72 +3.70 +0.04%
Nasdaq 2,249.84 +7.81 +0.35%
S&P 500 1,095.17 -0.17 -0.02%
10 Yr Bond(%) 3.0500% -0.6400
Oil 76.65 -0.39 -0.51%
Gold 1,206.80 -6.50 -0.54%

Ceea ce este interesant este ca indicele S&P 500 se mentine sub pragul de 1000, inregistrand si singura scadere a indicilor pietei Wall Street, ceea ce inseamna ca investitorii nu prea au incredere in viitoarele raportari ale companiilor din portofoliu.

Astazi vom avea comunicatul lui JP Morgan , care ieri a inregistrat o depreciere de 0.3% (sa fie aceasta o avanpremiera la ce se va raporta ? ) si al lui GOOGLE, care a avut o reactie inversa, adica s-a apreciat ieri cu 0.44%. Din acest punct de vedere, daca dam crezare sentimentelor celor doua mici piete de actiuni, atunci vom avea o evolutie destul de fluctuanta la deschidere, insa finalul va ramane o surpriza. Asa ca sa avem rabdare si vom vedea cum reactioneaza piata.

LEBADA NEAGRA de la Banca Transilvania
Vorbeam candva ca noi analistii bursieri ar trebui sa ne gandim cum sa anticipam evenimentele aleatorii la care nici nu asteptam. Unii poate au zimbit in sinea lor si si-au spus … “adica cum sa ghicim care vor fi, nici Mafalda sa fim si nu vom putea ?”.

Nu trebuie sa le ghicim sau sa le anticipam exact, insa in estimarile noastre, trebuie sa luam in calcul si aceasta probabilitate, chiar daca uneori este prea mare. Dar “dusmanul asteapta la cotitura” si iata ca LEBADA NEAGRA apare cand nu te astepti mai putin si atunci cum vom reactiona ? Trebuie sa avem in vedere ca asa ceva exista acolo agatata undeva si ca poate apare oricand, unde te astepti mai putin. Aceasta este piata informatiilor “absconse” si a insiderilor.

A aparut zilele acestea la BT, adica actiunea TLV si s-a creat si din acest caz ceva pe care multi o speculeaza dincolo de granitele ei marunte, ca si cum toata bursa din Romania este o LEBADA NEAGRA, la care te poti astepta la orice, inclusiv la actiunile puternice sau considerate de noi puternice pana in prezent.

INTERPRETARE :
- ajustarea pretului TLV s-a facut doar in doua zile, destul de abrupt intr-o zi, cand presa vuia din toate “incheieturile” si striga in gura mare … MANIPULAREEEE, MANIPULAREEE (era presa celor care au starnit aceste valuri iNTENTIONAT, desigur). Si mai credem presa ? .. Ea intotdeauna exagereaza in aceste situatii. Deprecierea mare s-a facut pentru ca la inceput nu se stia frauda, marimea ei.

- cand s-a aflat ca de fapt nici nu este manuipulare si ca suma este nesemnificativa piata a reactionat imediat, a facut un GAP pozitiv de toata frumusetea si acesta a aratat de fapt ca manipularea a fost in PIATA. Vom vedea imediat aceasta depreciere acoperita. Deci cine trebuia sa descarce, a descarcat si cine trebuia sa reincarce a RENCARCAT masiv, asa dupa cum se vede din evolutia volumelor si din revenirea RAPIDA de pret. Aceasta este MANIPULAREA de fapt, in vazul lumii cu sprijinul presei si a marilor speculatori care nu se tem de nimic fiindca legea in Romania nu are ce sa le faca.

- oricum actiunea TLV ramane o ACTIUNE vizata in continuare de multi si nu este exclus sa mai avem surprize poate de alt gen la aceasta actiune destul de solicitata in ultima parte.

Aceasta este o MOSTRA de LABADA NEAGRA in Romanica lui Papura Voda.

Fireste ca cine aude de manipulare se gandeste deja la CARITAS-ul si FMI-ul la nivel national, adica la toata bursa. Pana se va dovedi contrariul oamenii incep sa-si aduca aminte de cazul Deva cu SSIF BRK, care a stranit destule controverse si devin suspiciosi, mai retinuti.

Spun mai retinut deoarece ieri volumele au scazut fata de zilele anterioare inregistrandu-se la BVB un volum total putin peste 3 mil. euro. In schimb piata nu a receptionat deloc la cazul TLV decat local la nivelul acestei actiuni reusind sa mentina o crestere modica pe ansamblu determinata mai mult de influenta pietei americane si a datelor comunicate de Intel.

BET 4.844,14 66,60 1,39%
BET-C 2.840,32 21,93 0,78%
BET-FI 20.649,95 26,98 0,13%
ROTX 9.947,60 115,24 1,17%
BET-XT 441,50 4,22 0,97%
BET-NG 695,85 4,03 0,58%

Ce constatam ? Ca cea mai mica crestere a avut-o indicele BETFI, cel care a dat tonul pana mai ieri si este posibil ca piata sa urmeze cursul aceleiasi influente si astazi sa avem si noi o piata mixta cu atat mai mult cat la aceasta ora piata asiatica merge mai mult in jos decat in sus. Deci dupa opinia mea tonul l-a dat deja de ieri piata futures de la Sibiu, care a inregistrat spre final o depreciere fata de topul zilei (ma refer desigur la contractul DESIF5) si care de regula are timp sa se coreleze cu piata spot din SUA in functie de programul de tranzactionare.

Graficul zilnic al indicelui Japonez Nikkei in plina desfasurare la ora 7.30 ora Bucurestiului

Deci sa urmarim acest corelatii mai mult decat interesante, insa, pe ansamblu raman la parerea ca se va fluctua intr-un RANGE mai larg o perioada mai mare, iar iesirile in decor, mai mult in partea superioara (vezi continuarea RALLY al VERII) va fi o fortare artificiala si ca in final acesta se va ajusta tot sezonier.