Sa vedem pe rand cateva date care au si vor avea o influenta asupra evolutiei pietelor de capital internationale.

Reducerea ratingului riscului de tara pentru Spania de catre agentia Fitch
Fitch scade ratingul de credit al bancilor din Spania de la AAA la AA+.

Este una din cauzele pentru care vineri bursa de pe Wall Street a avut o depreciere importanta relativa, dupa ce cu o zi inainte avansul indicilor bursieri din SUA era unul semnificativ (peste 2%). Asa ca o alta cauza a scaderii a fost cea tehnica - de corectie a unui avans mai putin sustenabil si care putea fi anticipata in conjunctura actuala.

Daca privim putin la evolutia indicelui DJIA de spatamana trecuta observam cateva date insemnate :
- minimul intraday a fost de 9756,11 pct. in apropierea zonei de suport destul de solid de 9800 pct. avut in calcul de catre noi in wkd trecut. Interesant este ca acesta a depasit si minimul Intraday din memorabila zi de 6 mai cand indicele a coborat 998 pct. doar intr-o singura zi, adica pana la 9787.16 pct.

Ce inseamna acest lucru ? Ca forta acestui trend minor DOWN inca nu s-a consumat si ca este posibil sa-l vedem continuand, urmatorul prag, de aceasta data la fel de solid, este 9500 pct.

Un argument in plus ca situatia economiei SUA, dar si a celei globale nu ajuta prea mult pietele financiare este ca dupa acest minim revenirea - micul rally local, nu are concretete si forta pentru a se detasa, iar acest lucru nu se poate face numai ca investitorii au simtit ca s-a atins un minim local si au profitat sa intre la cumparare pentru a incasa un profit cat de cat de cateva zile.

In fond actiunea a fost mai mult din partea shorterilor care au fortat scaderile (vezi zilele de 20, 25 si 26 mai) si care au constatat ca piata si-a atins un punct de echilibru sau un minim local de unde scaderile, pe moment, nu mai pot continua cu aceeasi intensitate.

In acea faza acestia si-au inchis pozitiile pentru a-si proteja profiturile si in lipsa vanzatorilor agresivi piata a revenit pe crestere avand in vedere deprecierea totala destul de mare de pana atunci. Pentru bursele normale puternice o corectie de 10% spune foarte mult pentru investitorii sai, iar pentru multi poate fi un semnal de BUY pe termen lung. Sa fii intrat “big boys” la cumparare ? Dupa opinia mea inca nu.

Asa ca revenirea din 27 mai a fost pe masura nefiind infranata de actiunea short sellingerilor ce au simtit si ei ca este vorba de un minim local si ca piata va avea un mic rally.

- mai observam ca volumele pe crestere sunt ceva mai mici decat zilele anterioare, cu mult sub nivelul celor din zilele de minim local. In acelasi timp saptamana trecuta am avut doar o singura zi de cresteri, iar restul au fost cu scaderi destul de importante.
Ce inseamna ? Ca adevaratii cumparatori, cei pe TM sau TL nu se vad actionand in piata ci mai mult speculatorii pe TS si TFS. Un volum la fel de mare ca la atingerea minimelor si o crestere a acestuia pe variatii de pret pozitive ar fi insemnat un rebound REAL si un RALLY mai de durata.

Graficul saptamanal la indicele DJIA din ultimii 2 ani

Trebuie spus la inceput ca evolutia indicelui DJIA din luna mai 2010 este cea mai slaba din ultimii 70 de ani pentru aceasta luna accentuand inca odata ca luna mai se leaga de evolutii negative in general si de aceea este si “sell in may and go away”, un fapt foarte des repetabil in istoria bursei americane. Cine a tinut cont de asa ceva nu are decat sa stea linistit.

- fata de nivelul de referinta de vineri 21 mai din saptamana anterioara de 10193 pct. nivelul atins vineri 28 mai de 10136 pct. nu difera mult, insa ne prezinta o saptamana de scaderi, cea de a doua succesiva din ultima perioada sau a patra de la topul anului pentru indicele DJIA, care spune ceva despre o anume tendinta.

- mai observam ca volumele de tranzactionare din ultimile 2 saptamani pe indicele DJIA sunt relativ mari, cu o tendinta de scadere. Daca in saptamana 17 mai volumul a fost apropiat celui din saptamana 6 mai (cca. 6.2 mld. fata de 6.5 mld.) in ultima saptamana deja incheiata acest volum s-a redus la 5.2 mld. ceea ce inseamna o scadere temporara a presiunii vanzatorilor.

Fireste ca o scadere a volumului pe o tendinta de scadere semnifica o scadere relativa a fortei vanzatorilor din piata si deci o diminuare a ritmului de scadere, insa acesta este numai un reper de orientare. Ceea ce conteaza este evolutia pretului actiunilor companiilor din piata si deci a nivelului indicelui DJIA.

- evolutia saptamanala a nivelului indicelui DJIA si deci a pretului mediu al corporatiilor componente din portofoliul acestui indice ne indica prin toti cei trei indicatori tehnici de pe grafic ca scaderea va continua posibil si in saptamanile viitoare.

Aceasta se va face mai ales daca divergenta negativa a histogramei MACD se va accentua marindu-si ecartul negativ; daca oscilatorul CCI se va pastra in zona negativa, asa cum este acum si mai ales daca oscilatorul RSI se va indrepta spre linia de 30 considerata de mine ca o linie de rebound, daca conjunctura actuala nu se va agrava substantial.

Voi face o paranteza la care va trebui sa fim foarte atenti nu neaparat ca o alternativa la recesiunea actuala, considerata de unii A DOUA MARE DEPRESIUNE dupa cea din 1929-1932, ci ca fenomen istoric bursier unic de pana acum.
In perioada noiembrie 1929 - iulie 1932, adica aproape 3 ani (36 de luni) indicele DJIA a avut cateva rally-uri destul de interesante :

1. 152 days +52%
2. 28 days +11%
3. 77 days +19%
4. 69 days +27%
5. 31 days +30%
6. 35 days +39%
7. 28 days +27%

Cu toate aceste rally-uri indicele DJIA s-a depreciat cu 80% facand efectiv ravagii printre investitori. Rally-ul inceput in martie 2009 a adus un spor de cca. 50% si s-a realizat in aproape 1 an de zile.

Ma uit cateodata pe titlurile de la ziarul Financiarul si cand am vazut acolo titluri de genul “Macelul …..”, “Cutremurul …. ” , “Panica …..” si le-am comparat cu evolutiile indicelui DJIA din anii 1929-1932 atunci puteam vorbi de asa ceva in mod real.

Atunci cand oamenii se sinucid, cand strazile sunt rosii de la cei care s-au aruncat pe fereastra deoarece au pierdut tot, inclusiv orice speranta, atunci putem vorbi despre aceste cuvinte ca ele exprima starea reala a pietei de actiuni.

Cine le foloseste ca sa atraga rating si atentie acela este un NEPROFESIONIST, acela nu iubeste piata de capital si nu-i pasa de sentimentele uneori foarte la limita ale investitorilor. Acela denatureaza VOIT lucrurile si nu mai merita citit deoarece iti poate induce perceptii dar si interpretari total eronate. Parerea mea este sa “FUGITI” cat puteti de aceste titluri “publicitare”.

Pentru mine acesti indivizi de duzina nu au ce cauta in jurnalistica de specialitate. Ar trebui sa fie dati afara deoarece isi bat cu buna stiinta joc de sentimentele celor de pe bursa pentru a nu spune ca fac si un act nedeontologic influentand si mai mult mersul pietei. Ei stiu ca piata se bazeaza pe sentiment/emotii si atunci cine nu este pregatit i se mai toarna “ceva gaz pe foc”, ca asa da bine la presa.

Sincer nu am vazut nici un titlu asemanator in presa de specialitate straina care vorbeste de bursa autohtona ceea ce ma determina sa afirm ca avem si ziaristi de “joasa speta jurnalistica”, care nestiind sa faca o analiza bursiera mai ca lumea se arunca cu titluri cat mai pompoase.

Este economia SUA destul de echilibrata/refacuta pentru a stopa declinul actual ?

Concluzia analistilor, inclusiv din SUA este ca economia SUA se misca foarte lent dupa ce ajutorul financiar/planurile de salvare adoptate de guvernul Obama au incetat, ultimul fiind incheiat de curand si se referea la sprijinul in domeniul imobiliar.

In fapt nici rezultatele macroeconomice nu se sustin in totalitate in toate sectoarele de activitate, iar in cadrul aceluiasi sector apar/se mentin date contradictorii cum ar fi in domeniul fortei de munca

Pe de o parte, pe ANSAMBLU, numarul somerilor creste uneori peste asteptari, iar pe de alta parte numarul noilor locuri de munca cresc si ele insa numai in anumite SECTOARE. Deci nu observam o stabilizare si mai ales continuitate destul de consistenta in acest domeniu, dar si in altele cum ar fi constructiile.

In alta ordine de idei economistii sunt la fel de ingrijorati ca daca nu se iau masuri de limitare a riscurilor din pietele de derivate exista conditii ca acestea sa aiba influente negative asupra unei economii inca nerefacuta complet asa cum s-a intamplat si in anul 2007 cand aceleasi instrumente derivate au condus la prabusirea efectiva a burselor si ulterior a economiilor.

La fel putem adauga ingrijorarile privind problemele tarilor PIIGS (iata diminuarea ratingului Spaniei), care au afectat si continua sa afecteze moneda si zona euro, iar aceasta la randul ei poate influenta destul de nefavorabil economia globala, ale carei cresteri au fost mai putin semnificative la Q1/2010.

Harta datoriilor tarilor din UE - sursa Hotnews

Observam ca toate tarile au datorii, insa unele pot sa le reduca prin masuri ferme (Germania, Franta), altele au depasit limita bunului simt fata de cei care vor trebui sa le suporte (Grecia, Spania, Italia) si cu greu vor reusi sa le remonteze multi fiind sceptici in ceea ce priveste masurile de austeritate aplicate pana acum. Datoria totala a UE este de 8690 mld. euro, adica 73.6% din PIB-ul tarilor uniunii europene.

Am vazut in analiza specialistilor Morgan Stanley care este situatia sistemului bancar din Spania si mai ales a lipsei de lichiditate a acestuia. Asa cum ne asteptam una din agentii - Fitch (una din cele asupra carora am vazut ca sunt multe suspiciuni privind favorizarea castigurilor a 9 banci mari internationale din timpul crizei din 2007) a dat lovitura de “gratie” acestei tari scazandu-i ratingul de creditare bancar cu o treapta. Aceasta inseamna ca investitorii straini sunt avertizati asupra detinerilor la bancile din Spania si reactii in acest sens vom vedea imediat.

Deci problemele privind criza datoriilor din Europa, deocamdata, inca nu s-au stabilizat, iar economia din zona euro va continua sa aiba greutati in continuare ceea ce va insemna ca si moneda euro va urma aceeasi directie, a carei scadere in continuare este prezisa de multi analisti.

Fiind vorba de moneda euro americanii, dar si japonezii vad un curs de schimb fata de dolar la 1.35 convenabil mai mult lor, nu insa inainte ca acest curs sa atinga un nou minim si anume acela de 1.18, care a fost la lansarea monedei comunitare ECU in 1999. Versiunea cea mai sumbra sau mai rea este ca acest curs sa fie sub 1,0 cat a fost la lansarea efectiva a monedei euro din ianuarie 2002 (0.88).

“Destrămarea euro este puţin probabilă, consideră Uno, singurul analist japonez consultat de Bloomberg care a anticipat anul trecut declinul euro sub 1,3 dolari în 2010, iar deprecierea monedei va fi temperată în a doua jumătate a anului.

Totodată, extinderea către SUA a temerilor investitorilor privind deficitele bugetare şi sustenabilitatea finanţelor publice va reduce cererea pentru moneda americană în ultimele şase luni din 2010, prognozează Uno. Dolarul s-ar putea deprecia până la 1,35 unităţi pentru un euro până la finele anului şi ar putea ajunge chiar la trei dolari pe euro în 2011″

Desigur ca BCE ar trebui sa sprijine revenirea monedei euro prin scaderea dobanzii de referinta de la 1% la 0.1% atat cat are si Japonia dand astfel posibilitatea economiilor tarilor euro sa se refaca ceva mai repede. Oricum prognozele care merg pe acest scenariu spun ca in sem. II din 2010 dolarul va incepe sa se deprecieze deoarece economia SUA nu poate sustine o moneda asa de “puternica” comparativ cu celelalte valute internationale.

Si acum unii spun ca adoptarea monedei euro a dus la cresterea preturilor, la inflatie in multe tari insa daca privim in 2002 la acest indicator vom constata ca atunci in zona euro inflatia a crescut doar intre 0.1% si 0.3%. Aceasta inseamna ca stabilitatea monedei euro tempereaza o eventuala crestere a inflatiei preconizata de unii economisti, chiar in acest an, iar o instabilitate a acesteia va aduce deservicii economiei zonei euro.

Cum se vad indicii burselor puternice ajustati cu inflatia ?

Graficul ne spune un lucru clar. Ca nivelul indicilor burselor straine puternice ajustati cu inflatia timpurilor respective se afla intr-o mare piata BEAR. Un exemplu evident se poate observa la indicele S&P 500, care a avut nivelul ajustat cel mai bun in martie 2000, iar ulterior acesta a tot scazut pe o inflatie destul de oscilanta.

Daca vom privi pe graficul normal vom observa ca varfurile acestui indice din 2000, respectiv 2007 sunt destul de apropiate, insa ajustate cu inflatia arata un decalaj de cca. 16% in favoarea anului 2000.

Asa ca in conditiile unei cresteri a inflatiei ne putem da seama usor ca pe langa influenta asupra mersului/cresterii economice vom constata si valori mai mici ajustate ale indicilor fata de situatia normala si o accentuare a pietei bear inceputa in 2000.

China ramane un investitor de bonduri pe termen lung in Europa
Guvernele statelor din Europa, asa cum am vazut, s-au imprumutat ani la rand prin intermediul emisiunii de obligatiuni de stat (bonuri de trezorerie sau titluri de stat) pentru a putea tine in frau deficitele bugetare cu care s-au confruntat pe perioada crizei economice.

Printre clientii lor au fost si cei din China asupra careia s-au facut unele presiuni (vezi cazul Greciei care a tot incercat sa atraga investitori chinezi pentru bonurilor lor guvernamentale).

In acelasi timp se stie ca China este unul dintre cei mai mari imprumutatori ai statului american deoarece detine in prezent cel mai mare volum de bonuri de tezaur americane. Doar in luna decembrie 2009 Japonia a reusit pentru prima data din septembrie 2008 sa-i detroneze pe chinezi ajungand la 768 mld. dolari fata de cele 755 mld ale chinezilor.

Au fost niste zvonuri privind faptul ca China ar avea in intentie sa umble/vanda o parte din bondurile guvernelor din Europa. Va inchipuiti ce ar fi insemnat acest lucru tocmai acum cand se vorbeste tot mai mult de criza datoriilor tarilor din Europa.

Desigur China a infirmat acest zvon si a declarat ca ramane un investitor pe TL al acestor bonduri din Europa. Presiuni diverse pe toate liniile pentru a slabi si mai mult moneda euro sunt si vor mai fi. Unul din canale ramane in continuare piata bondurilor de stat unde influentele se vor mentine mai mult timp, iar randamentele (asa cum am vazut pentru Spania) vor creste pe masura ce riscurile din sistemul de finantare al tarilor respective va creste, mai ales la cele cu maturitate pe 10 sau 30 ani.

Deocamdata putem rasufla linistiti si in aceasta privinta, insa nu putem exclude un eventual pericol ce ar putea veni din aceasta directie si care ar putea duce si mai mult pietele in jos si anume o criza a pietei bondurilor guvernamentale in primul rand din Europa.

Totusi, pe langa atatea vesti nu prea fericite exista si lucruri bune ?

Bun, am vazut mai mult vesti nu prea favorabile pentru o revenire a pietelor de capital internationale. Ar trebui sa ne gandim, inainte de a trage concluziile si la elemente pozitive, asa cum ar trebui sa le perceapa piata, adica investitorii.

Exista asa ceva ? Eu zic ca da si ele se refera in primul rand la reforma in domeniul financiar si al pietelor de capital, care prin noile reglementari sa reduca influenta folosirii RISCANTE a instrumentelor derivate (gen “credit default swaps (CDS)” de exemplu) si care pot genera crize economice si chiar dereglaje la nivelul finantelor tarilor si implicit asupra economiilor acestora.

In acest caz exista cele doua modele, unul promovat de SUA si care va fi pus in aplicare in luna iunie dupa ce se vor armoniza cele doua forme aprobate de Camera Reprezentantilor si de Senat si care vor da mai multa transparenta pietei de derivate si un control mai strict pentru a nu se ajunge la riscuri majore.

Al doilea model este cel promovat de catre Germania, care a interzis saptamana trecuta (miercuri) vanzarea in lipsa fara prevalidare (naked short-selling) de obligatiuni guvernamentale ale statelor din zona euro, CDS-uri si actiuni a zece mari companii financiare.

Reactia vehementa a fondurilor speculative obisnuite sa lucreze fara transparenta si destul de abuziv pe orice piata fara a-i pasa de ce se intampla in spatele lor este una care scoate in relief faptul ca aceasta masura se impune sa fie aplicata, in conditiile actuale, pe majoritatea pietelor. Din acest punct de vedere s-ar putea sa vedem o presiune si mai mare pe piata de actiuni si mai ales cea valutara, impotriva monedei euro.

Un alt element pozitiv pentru viitor este faptul ca SUA impreuna cu China au luat de curand decizia sa sprijine Europa pentru a iesi din criza actuala.

“SUA, Grecia, Franţa, Japonia, Marea Britanie şi Spania se află, alături de alte state, într-un “cerc de foc” din cauza datoriilor foarte mari şi a temerilor investitorilor, potivit Pacific Investment Management Co (Pimco), administratorul celui mai mare fond de investiţii în obligaţiuni din lume. Dintre ţările enumerate însă, americanii şi, parţial, francezii par să fi luat măsurile cele mai bune pentru a se salva. Statele Unite, prima economie mondială, au decis în plus să colaboreze cu China, a treia economie a lumii, pentru a sprijini eforturile Europei de a depăşi criza datoriilor, a declarat guvernatorul băncii centrale chineze, Zhou Xiaochuan.”

CONCLUZII FINALE :
- toate datele de mai sus, precum si altele pe care le consideram necesare ar trebui sa ne ajute sa ne formam o PERCEPTIE cat mai REALISTA asupra situatiei actuale, dar si de perspectiva si sa ne ajustam asteptarile in functie de aceasta.

- perceptia mea este ca economia globala da semne de slabiciune, economia SUA nu este suficient de consolidata si datorita stirilor nu prea imbucuratoare vom avea volatilitate importanta in toate pietele, mai ales in cele de actiuni si valutare.

- putinele stiri pozitive nu reusesc sa schimbe climatul actual in care pietele ating praguri de suport repetabile la un anumit interval si ne duc cu ideea ca pentru urmatoarele zile pretul actiunilor poate avea o evolutie mai mult laterala.

- probabil se va incerca un mic RANGE local cu oscilatii in jurul unor puncte de pivot ce se vor afla in zona evolutiilor recente. Va fi o perioada de relativa asteptare/tatonare, in care stirile ce vor veni vor trebui sa decida o directie anume.

- daca statele europene cu mari datorii vor demonstra prin masurile luate ca au scazut cat de cat deficitele si datoriile masive pe care le au situatia s-ar putea schimba in bine insa LENT.

- cu cat se vor accentua incertitudinile ca zona euro nu reuseste sa-si revina cu atat va exista o presiune mai mare asupra preturilor actiunilor companiilor din aceste tari, iar aversiunea fata de riscuri va creste si mai mult in pietele financiare.

Asa ca pentru urmatoarele zile fiind un timp foarte scurt si efecte nu pot aparea peste noapte tendinta va fi intre o incercare de echilibru sau de continuare a scaderii, insa fara variatii importante.

Traim vremuri in care va trebui sa anticipam anumite miscari la nivelul politicilor fiscale si monetare ale tarilor puternice si nu numai. Daca nu reusim sau ne dam seama ca perceptia noastra nu concorda cu realitatea datelor este bine sa fim cuminti.

Numai analiza graficelor AT nu ne poate oferi toate elementele de analiza pentru luarea unor decizii, deoarece asa precum am vazut ea include numai datele trecute si prezente, iar viitorul se poate schimba oricand schimband si sentimentele investitorilor din piete (vezi cazul conflictului dintre Corea de Nord si Corea de Sud, zvonurile cu bondurile cinezesti de la guvernele europene, etc.).

In preambul la articolul de astazi …
Urmarea la “Gest umanitar de urgenta”
Exista multe feluri de a ajuta pe cineva care striga dupa ajutor, insa mesajele primite de mine atat pe blog, cat si pe adresa de email ma determina sa fac cateva declaratii sincere si din inima :
- multumesc tuturor celor care si-au dedicat timp si au aratat ca oamenii sunt cu adevarat oameni si trebuie sa avem incredere ca bunavointa lor va fi vesnica. Se spune ca in conditii critice oamenii sunt mai legati intre ei ca oricand. Eu am apucat vremurile cutremurului din 1977, ale inundatiilor din Bucuresti, dar si din tara, ale mai multor furii ale naturii si am vazut cu proprii ochi ce inseamna OMENIE.

- vorbele voastre, sfaturile si recomandarile vor fi atent analizate de mine si in functie de situatie le voi aborda ca atare. Oricum, toate mesajele mi-au facut un mare bine si anume : mi-au intarit increderea in propriile forte si mi-au demonstrat ca acolo undeva exista cu adevarat o cumunitate, chiar daca ea s-a construit pe un domeniu mai arid - cel legat de bani aceea va dainui.

- ceea ce trebuie sa intelegeti este ca responsabilitatea mea fata de toti cititorii acestui blog este si va ramane la fel de mare si sper sa nu va dezamagesc nici in viitor. Important este sa invatam unii de la altii, iar eu unul am invatat de la ultimile voastre mesaje ca efortul meu a meritat.

- sunt increzator in fortele mele de luptator. Am trecut prin multe in viata si pot spune, fara a fi lipsit de modestie, ca multe le-am realizat personal, prin multa munca si constiinciozitate/seriozitate.

Asa cum spuneam la inceputurile acestui blog, scopul existentei lui este de a transmite acest inteles despre fenomenul bursier adevarat, cu care romanul a fost lipsit efectiv timp de 40 de ani inainte de 1989, iar 20 de ani dupa aceasta data NIMENI nu a incercat cu adevarat sa creeze o comunitate cu adevarat bursiera sau ce ar trebui sa se inteleaga despre bursa din Romania ori in general.

Este momentul sa scoatem la lumina ceea ce altii vor neaparat sa ne tina in NESTIINTA si NEPRICEPERE. Pe aceste doua considerente se bucura unii de mari castiguri. Ani de zile - din 2005 si pana in prezent bursa Rasdaq, alipita la BVB, a fost intentionat lasata nereglementata, CNVM si BVB avand pareri contrare despre situatia a peste 1300 de societati.

Au trecut 3 ani de la aderarea Romaniei la UE si noi inca nu avem toate instrumentele financiare unei burse moderne, chiar daca bursa din Romania a avut o atractie deosebita fata de investitorii straini.

De la listarea ERSTE Bank la BVB aceasta este singura actiune care se tranzactioneaza folosind conturile globale fiindca asa a fost cerinta. Vorbim de lichiditate slaba, de market makeri si acestia ii innumeri pe degete, in special la Sibex.

Daca voi continua cu nemultumirile voi umple nu un articol ci zece. Nemultumirea mea este mare ca economia a ajuns acolo unde a ajuns dupa ce multi s-au infruptat din ea. Cauza ? Politicul sau sistemul anacronic politic din tara.

Avem o piata de capital a carei capitalizare nu se ridica nici la nivelul unei mari companii listate la Wall Street, Frankfurt, Londra fara a mai vorbi de comparatii cu alte burse. Vina ? Atitudinea politicului fata de rolul unei piete de capital la mersul economiei tarii respective. Totala neimplicare a acestuia.

Cancerul care a condus de zeci de ani la stadiul actual este factorul politic cu tot ce are el mai rau : coruptie, hotie, nepotism, evaziune la scara nationala, demagogie si foarte multa minciuna de multe ori sfidatoare si nerusinata.

Acum veti intelege de ce sunt un luptator si nu voi ceda usor. Deoarece oamenii din Romania merita sa aiba libertatea de a decide propria soarta fara a fi la mana celor care isi impart puterea de la un mandat la altul si ale caror greseli nu vor fi pedepsite NICIODATA.

Merita sa stim cum sa profitam de oportunitati si chiar s-o luam inaintea “big boys” din cand in cand, iar pentru aceasta trebuie sa fim foarte seriosi in acest domeniu dominat intr-adevar de cei cu bani multi.

Sa vedem totusi si despre bursa in general fiindca numai asa vom reusi s-o intelegem mai bine.

Strategia momentului - SHORT la final de RALLY local
Bursa din Romania nu-ti ofera posibilitatea de a aplica SHORT SELLING cand constati ca s-a realizat un rally pe un downtrend destul de important, iar volumele acestui mic trend ascendent nu au impresionat variatiile zilnice in mod deosebit.

Investitorii straini au aceasta ocazie si chiar o aplica cu succes folosind volatilitatile pietelor internationale. Noi romanii, din cauza lipsei de incredere a firmelor de brokeraj autohtone, suntem nevoiti sa apelam doar la piata futures de la Sibiu pentru a folosi aceasta metoda SHORT pe un rally local.

Oricum daca vorbim de contractele futures ce folosesc ca activ suport actiunile de la piata spot a BVB (ex. actiunea SIF5 pentru DESIF5) vom observa ca variatiile acestora din ultimile zile au fost mult mai mici decat cele ale activelor suport ceea ce inseamna ca traderii profesionisti se asteapta la noi corectii in viitor si nu vor sa riste schimband asa repede pozitiile din short in long.

Cred ca unii care nu folosesc des SL si-au deschis pozitii long fara a astepta semnalul din partea indicatorilor tehnici ca fiind momentul cel mai bun. Fara contraparte nici nu putem vorbi de tranzactii, insa deschiderea unei anume pozitii conteaza avand in vedere riscul mult mai mare de la piata de derivate. Vorbim de un efect de levier de 1:1000, cum este cazul contractelor pe actiuni.

Sa privim putin graficul de mai jos dintre cele doua contracte futures SIF5_SEP si SIF5_IUN, adica la scadentele cele mai apropiate, intre care se vor face unele schimbari de pozitii putin inainte de a se inchide definitiv pozitiile cu scadenta pe luna iunie (18 iunie).

Graficul zilnic procentual comparativ dintre contractul SIF5_sep si SIF5_iun

INTERPRETARE:
Este evident ca SHORT-erii au pus stapanire pe aceasta piata de la Sibiu, chiar la o scurta perioada de la atingerea topurilor anului stiind foarte bine (atentie vorbim de traderi profesionsiti) ca preturile la care s-a ajuns pe piata spot nu puteau fi sustenabile mult timp, cu atat mai mult datorita unei conjuncturi internationale nefavorabile (criza din Grecia).

Pe ade alta parte, asa cum LONG-erii au exploatat la maxim trendul up, asa si shorterii, in mod sigur cam aceeasi traderi profesionisti au facut miscarea inversa dupa atingerea topurilor si au dat tonul la piata SHORT-erilor. O piata futures seamana tot ca si o piata spot numai ca fluctuatiile UP/DOWN sunt mai accentuate si deosebit de riscante daca nu te protejezi. Daca incerci sa nu folosesti SL si tot acoperi marja cu bani din cont, mergand invers fata de piata risti sa pierzi toti banii si tot ce pui in plus pentru a nu intra in apel in marja.

Un calcul simplu ne scoate in evidenta faptul ca de la topul SIF5_SEP de 2,0501 lei si pana la nivelul de ieri al acestui contract futures de 1,2223 lei discountul este de 827,8 pct. / contract aplicand efectul de levier de 1:1000. Daca pe 15 aprilie am avut 10 contracte LONG si am pastrat pozitiile pana ieri ar fi insemnat o pierdere efectiva de 8278 lei, pe care ar fi trebuit s-o achitam efectiv.

Aceasta este diferenta dintre piata spot si futures : pe spot pierderile sunt potentiale si nu te obliga nimeni sa le marchezi, iar pe futures piata te obliga sa platesti pierderile cauzate de depasirea marjei si nealimentarea contului cu sume acoperitoare. Unii se vor intreba ca este dificil pe o piata cu atatea riscuri si este mult mai greu sa castigi.

Castiga numai aceia care sunt flexibili, stiu sa se protejeze cu SL, se multumesc cu cat le permite piata si nu fac expuneri mari. Este o aberatie sa crezi ca mergand impotriva cursului pietei vei castiga marind expunerea din piata cand in unele zile s-a tranzactionat si fara bid si cu gap negativ cateva zile la rand. Teama de a nu pierde bani (si la inceput sunt putini) ii determina pe foarte multi sa nu inchida pozitiile la timp incasand pierderi mici si in final vor pierde totul.

In timp ce pe piata spot topul la activul suport SIF5 a fost, dupa cate am vazut la 1,9600 lei, maximul la SIF5_IUN a fost de 1,9730 lei/contract pe 2 aprilie, iar la SIF5_SEP de 2,0501 lei/contract pe 15 aprilie.

In acest caz bias-ul (diferenta dintre pretul contractului futures si pretul actiunii ca activ suport de pe spot), daca aplicam procedura levierului a fost de 230 pct. la scadenta apropiata si de 901 pct. la scadenta urmatoare.

In prezent bias-ul este de 288 pct. la scadenta pe iunie si de 423 pct. la scadenta pe luna septembrie 2010. Ce constatam ? Ca spread-ul (bias-ul) la contractul cu scadenta urmatoare pe luna septembrie s-a redus la 50% din valoarea celui din aprilie fapt care ne da de inteles ca piata pregateste o “explozie” a cresterii pretului acestui contract la momentul revenirii, iar longerii sunt pregatiti sa exploateze cat mai mult din acest bias foarte redus.

Unii ar putea spune ca temerile s-au schimbat in piata si ca influenta este mai mare acum, mai ales pe investitii pe TS (maxim 3, 6 luni). S-ar putea sa fie adevarat insa experienta mae imi spune ca s-a exagerat cu acest contract, iar diferenta de comportament se poate observa foarte bien vazand ca bias-ul la scadenta pe iunie este la fel ca la inceputul trendului DOWN.

Ceva parca nu se sustine si ne determina sa fim mai atenti pe acest contract.

- ceea ce este interesant este ca pretul contractului SIF5_iun a crescut de la introducere cu peste 125% si a scazut ulterior pana la 30% (deci o depreciere de peste 90%), in acelasi interval pretul actiunii SIF5 a crescut pana la 140% si a scazut tot pana la 30% fata de inceputul perioadei. Scaderea fiind mai mare la activul suport, adica de 110%.

- pe scadente mai indepartate variatiile au fost mai mici : cresteri maxime de cca. 50% si scaderi ulterioare ca presiune a shorterilor de peste 65% ceea ce inseamna ca cei care au ramas LONG de la inceputul acestui contract au pierdut la randul lor 15%.

- daca vrem sa fim mai rigurosi vom observa ca de la inceputul anului atat pretul activului suport SIF5, cat si al celor doua contracte, au scazut la unison la 20% sub linia 0 ceea ce inseamna ca la conducerea acestei piete se afla fara discutie traderii SHORT.

- inclusiv indicatorii tehnici folositi in grafic STS si MACD ne indica inca scadere, chiar daca histograma negativa a inceput sa indice un inceput de DIVERGENTA POZITIVA - un semnal pentru unii speculatori ca ar putea intra LONG pe timp foarte scurt (2-3 zile) cu un SL la nivelul minimului anterior.

- cine doreste sa nu riste asa mult este bine sa astepte ca pe graficul ZILNIC cel putin STS sa strapunga linia de 20 de jos in sus distandandu-se de aceasta. Pozitia in care se afla acest oscilator ne indica inca o zona de supravanzare care de regula semnaleaza scaderi.

- ca o remarca tot personala, faptul ca pretul contractului SIF5_SEP nu are bias-ul asa de mare fata de pretul activului suport ne poate preveni asupra faptului ca acesta poate sa aiba un avans considerabil, fie si tehnic la inceput, in cazul cand bursa in general va da semne de revenire cat de cat solide.

Pana atunci este bine sa urmarim in paralel atat graficul zilnic cat si cel de 30 minute sau 15 minute - ma refer la piata futures - pentru a putea vedea SEMNE clare pentru o schimbare nu numai a directiei ci si a numarului pozitiilor LONG din piata pe scadenta septembrie unde se da acum batalia pentru a avea un numar suficient de open interest pentru a face jocurile din piata.

Consider ca s-a exagerat mult si intentionat pe scaderea pretului acestui contract si pe aceasta baza ar trebui sa ne asteptam la o miscare inversa de aceeasi intensitate la un moment oportun.

Faptul ca volumele au crescut impresionant in ultima perioada pe acest contract ne demonstreaza ca interesul celor care aplica metoda SWING pe futures a crescut destul de interesant pentru a nu urmari mai atent aceasta piata si contract.

Graficul de 15 minute la contractul SIF5_SEP

CONSTATARI :
- parca, dupa grafic lucrurile par altfel, fata de graficul zilnic. Acolo vedeam o incercare de formare a unei divergente pozitive a histogramei MACD, iar pe acest grafic vedem o cu totul alta imagine.

- deoarece volatilitatea in pietele futures este mult mai accentuata decat cea pe spot este necesar sa dividem timpul de tranzactionare in elemente mai mici de o ora (30 minute, 15 minute, 5 minute) pentru a vedea/anticipa o miscare chiar in aceeasi zi sau mai multe zile la rand.

- am folosit liniile SMA 50 si SMA 200 adaptate graficului de 15 minute si observam ca aceste doua linii pot fi considerate linii de reper pentru a urmari o miscare pe mai multe zile (actiune SWING). Linia SMA 50 este folosita ca linie de rezistenta a trendului pe tendinta DOWN inceputa mai clar in punctul de intersectie a SMA 200 cu SMA 50 si inversarea pozitiilor acestora. Traderii profesionsiti folosesc des aceste SMA pentru a anticipa sau urmari continuitatea unui trend anume pe mai multe zile pe piata futures si chiar forex.

- in momentul de fata linia SMA 50 ce a functionat atatea zile ca linie de rezistenta a fost strapunsa, insa trendul nu reuseste sa se distanteze de acest prag.

- in acelasi timp linia SMA 200, care a dat semnalul la DOWNTREND pe 21 aprilie si introducerea SHORT-erilor in priza isi reduce ecartul atat fata de SMA 50, dar si de trend. Estimez ca in urmatoarele zile aceasta linie va deveni la randul ei linie de rezistenta, ceva mai solida si chiar daca va fi strapunsa acela va fi un breakout fals, iar trendul se va intoarce sub aceasta medie mobila ce marcheaza pastrarea tendintei DOWN.

- pe moment asa cum se prezinta situatia semnalelor MACD si STS tendinta pentru 1-2 zile este de scadere relativa ce va deveni mai clara cand ecartul histogramei MACD devine negativ, iar divergenta negativa se va consolida in aceasta zona.

Oricum situatia este mai putin clara si cine are sange in el poate sa incerce un SHORT la final de rally scurt cu un SL pus la maxim 2-3 % fata de maximul de ieri. Eu unul nu m-as hazarda, voi astepta momentul SWING pozitiv pe mai multe zile si de ce nu luni.

Dupa scaderile semnificative de cateva zile bune bursele straine isi revin in tandem.

Indicii americani au inchis marti noaptea in pozitii mixte cu variatii modeste. Am dedus ca pietele anunta o revenire locala pe plus, atat din punct de vedere tehnic (unii investitori au considerat minimele respective minimele unui trend local down si fireste au intrat mai mult SECULATIV la cumparare), dar si ca urmare a unor vesti macroeconomice pozitive sosite dinspre economia SUA.

Asa am putut constata ca volumul noilor case a crescut cu 14.8% in luna aprilie fata de luna martie, ajungand la o rata anualizata de 504.000, cu mult peste estimari.

In acelasi timp noile comenzi privind bunurile de folosinta indelungata au fost revizuite in crestere pentru luna aprilie, care a ajuns la 2.9% fata de luna anterioara datorita in special sectorului de transporturi.

Nu trebuie sa uitam ca joi vom primi datele despre GDP din SUA revizuit pentru Q1/2010 si estimarile sunt usor in crestere. Ramane sa vedem care vor fi cifrele raportate.

Si totusi gurile rele vorbesc de o posibila influenta asupra cresterii economice ce s-ar putea produce daca economia UE intra din nou in recesiune, asa cum anunta tot mai multi economisti.

Tot aceleasi guri rele vin sa spuna ca dupa criza Greciei, care este una reala si destul de dificil de rezolvat, a aparut inca una in faza incipenta si anume a Spaniei. De curand FMI a avertizat sectorul bancar din aceasta tara ca are nevoie de o consolidare pentru a rezista actualei crize a datoriilor statelor si companiilor.

Analistii Morgan Stanley despre economia Spaniei

Am fost curios sa citesc cat de grava este situatia tarilor PIIGS din Europa, mai ales ca aceasta criza a datoriilor afecteaza de mult timp evolutia monedei euro (ce se apropie din nou de minimele de 1.2144 fata de dolar) ce se simte in continuare amenintata cu noi scaderi.

Pentru inceput voi prezenta un tabel privind estimarile principalilor indicatori macroeconomici din aceasta tara, unde bugetarii sunt nemultumiti ca li s-a taiat 5% din salarii (pai daca era 25% iesea un adevarat macel).

Previziuni macro pentru Spania in anii 2010 si 2011

Observam ca anul 2010 nu va inregistra o crestere economica ci PIB-ul va scadea cu 0.7% si de abia in anul 2011 se va putea observa o crestere de 0.8%. In acelasi timp rata somajului se va mentine la cote destul de ridicate fata de cea de 19,7% in prezent (18.4% in 2011).

Concomitent deficitul de cont curent va ramane in marja 4-4.2% din PIB, iar deficitul bugetar se urmareste a se reduce in 2011 la 7.7%, fata de cel estimat acum de 9.9%. Se observa ca acest deficit ramane destul de mare, iar pentru a se imprumuta pe piata de obligatiuni guvernul spaniol va trebui sa creasca rata dobanzii titlurilor de stat in anul 2010 la 5.10% si de 5.9% in 2011, pastrand o presiune asupra datoriilor guvernamentale.

Voi mai adauga ca sectorul care a ajutat Spania sa aiba o crestere economica in anul 2007 a fost sectorul constructii, care intre timp a scazut cu 50%, iar specialistii se asteapta la noi deprecieri de cel putin 10%.

In acelasi timp nici preturile nu se opresc din scadere.

Cu un sector constructii ce inainte contribuia la PIB cu un procent insemnat (ca si la noi de altfel), cu o economie slaba, Spania se vede nevoita sa caute metode pentru a-si reduce datoriile acumulate pe baza unui CONSUM EXAGERAT si un sistem de creditare ipotecar ce a depasit limitele riscurilor bancare si care acum se manifesta printr-un blocaj financiar deosebit.

Restructurarea sectorului bancar sau cum incepe deja sa se spuna “un nou test stress european” necesita un FOND din partea guvernului spaniol de cca. 43 mld. euro, din care doar 12 mld. euro sunt acum disponibili. Restul de bani trebuiesc gasiti rapid pentru consolidarea bancilor ce au mari probleme financiare.

Voi incheia analiza datelor despre Spania cu tabelul de mai jos de unde se poate observa cum au crescut datoriile din sectorul privat din 1999 si pana in prezent. Nivelul de 200% din PIB poate speria pe oricine mai ales ca Spania nu este nici Franta, dar nici Germania, tari cu putere financiara ce pot gasi resurse pentru a se redresa financiar.

Inca un lucru demn de luat in seama este ca banca centrala a Spaniei s-a multumit sa se bizuie numai pe politica monetara a BCE neglijand un factor important al unui sector bancar ce poate face fata la crize.

Este vorba de o masa monetara slaba aflata in circulatie dupa anul 2009, care, pentru prima data dupa 15 ani, a ajuns sa fie foarte scazuta, inclusiv la reducerea numarului deponentilor la banci, fapt care creaza mari probleme in ceea ce priveste deblocarea sistemului bancar intern.

In aceasta situatie Spania este “lovita” de trei factori care o afecteaza in mod vadit : Boomul imobiliar, care dupa varful din 2002-2003 a tot crescut pana in 2008; criza mondiala care a afectat toate tarile mai ales pe cele fara surse proprii de finantare si politica de delasare a bancii centrale spaniole care nu si-a luat masuri de crestere a masei monetare aflata in circulatie, deci a lichiditatii pe care FED a rezolvat-o prin tiparirea de bani, la vremea respectiva.
Asa ca ramanem cu ochii pe Spania, dar si pe Italia ce a inceput o serie de masuri de austeritate cu scopul de a reduce din datoriile publice destul de mari.

Cu toate aceste incercari analistii sunt sceptici prinvind sansa lor de reusita si in privinta Spaniei stim cum stam deocamdata. Cred ca pana la urma, de teama unei influente prea mari asupra propriilor economii SUA si Japonia vor incerca sa gaseasca solutii pentru a ajuta UE si implicit economia globala.

De ce acest considerent. Sa presupunem ca economia UE intra din nou in recesiune (daca in 2009 asa ceva nu era credibil, acum a devenit mai credibil). Acest lucru va afecta si economiile celorlalte tari care s-ar putea ca inregistreze scaderi economice la randul lor si sa fie nevoite sa aplice din nou masuri de sprijin macroeconomic.

In conditiile in care si aceste tari au mari datorii ne putem inchipui ca NIMENI nu doreste sa le creasca depasind anumite riscuri greu de remontat. Si un euro slab ajuta tarile din zona euro, insa pe o economie globala slabita acest lucru este mai greu.

Asa ca, dupa opinia mea nu numai BCE s-a saturat de un euro slab, dar si alte banci centrale, iar atitudinea lor se va vedea in viitor.

Imi cer scuze fata de cititorii acestui blog, dar daca eu personal am ajuns la concluzia ca trebui sa apelez la asa ceva inseamna ca intr-adevar am nevoie de ajutor umanitar.

Am mare nevoie si urgenta de un specialist medical - doctor - in boli interne gastrolog, care s-a intalnit in viata lui cu diferite infectii interne greu de depistat si tratat.

Fac acest demers public deoarece limita rabdarii mele a ajuns dupa cca. 30 de zile la limita.
Ma intereseaza ca doctorul in cauza sa fie recunoscut in domeniu de colegii lui si sa aiba multe cazuri rezolvabile.

Imi pare rau s-o spun, dar acest lucru este un mare adevar de cand ma plimb pe la clinici si spitale. Sunt destui doctori care iti trateaza cat de cat efectul bolii, insa nu reusesc sa-ti descopere cauza sau cauzele bolii si cum se intampla, dupa o perioda de ameliorare, boala revine de multe ori mai cu forta.

Astept de la oamenii de bine ceva date in sensul solicitarii mele. Multumesc frumos.

Pietele internationale scad in continuare si datorita tensiunilor dintre Corea de Nord si de Sud

Parca nu erau de ajuns temerile din pietele financiare si asa destul de agravante. Asa ca certurile dintre cele doua tari din Asia, care nu au nici un acord bilateral incheiat pana in prezent, reusesc sa stimuleze si mai mult ingrijorarile oamenilor de afaceri in aceasta parte a lumii si nu numai. Sa nu uitam ca Corea de Nord detine arma nucleara, iar seful acestei tari nu tine cont de nimeni si nimic.

Oricum acest proces al disensiunilor inclusiv militare dintre cele doua tari dainuie si va dainui mult timp pastrand un real pericol asupra securitatii lumii. Fireste ca premizele unui posibil razboi introduc noi perceptii in pietele financiare si tulbura si mai mult apele.

Asa se explica de ce pietele asiatice au avut o depreciere mai mare, Europa isi pastreaza temerile sale, fara a fi deloc diminuate, iar piata Wall Street reuseste sa inregistreze noi deprecieri aducand indicii bursieri la valori deloc incurajatoare.

Indicele DJIA coboara Intraday sub pragul psihologic de 10.000 pentru a treia oara in decursul acestei luni (minimul zilei la 9774) si se pare ca acest trend DOWN nu se va opri aici cu toate bunele rezultate obtinute in domeniul cresterii increderii consumatorului si a pretului caselor din sectorul imobiliar din SUA ce au readus indicii usor sub linia de plutire “0″ (inchide la -0.23%).

Celalalt indice a trecut si el Intraday sub pragul de 1100 pct. fara a atinge un prim prag de suport la 1040 pct., insa stradania lui de a cobora treapta cu treapta cred ca pana la urma va fi incununata cu succes si vom vedea indicele cu mult sub pragul psihologic de 1000 pct., chiar daca ieri a fost singurul indice de pe Wall Street care a inchis pe plus (0.04%).

In acest caz vom retine evolutia de ieri a indicilor americani DJIA si S&P 500, care au reusit sa doboare noi praguri de suport locale, dar pe fondul unor stiri relativ pozitive reusesc sa recupereze in final mult din cadere, unul trecand provizoriu in teritoriul pozitiv.

Am vazut piata americana si nu are rost sa ne plangem de ea prea mult deoarece pana in prezent nivelul negativ atins la cei doi indici de baza reprezinta un procent de 11.45% la DJIA si respectiv de 12.6% la S&P 500, care nu este altceva decat o actiune corectiva fata de rally-ul anterior.

Ceea ce ar trebui sa ne ingrijoreze cu adevarat este evolutia bursei autohtone, care prin evolutia din ultimile 7 saptamani si mai ales din ziua de ieri ne obliga sa recunoastem ca la BVB avem PANICA, care s-a manifestat din plin ieri.

PANICA este un prim fenomen care nu ne va apropia neaparat de minimele acestui trend DOWN masiv.
Aceasta inseamna ca multi institutionali au capitulat prea usor si au accentuat caderea preturilor.

Daca ne vom referi la volume vom observa ca acestea, doar intr-un singur sector mai important - cel financiar, au crescut impresionant depasind nivelul celor de dupa minimele din martie 2009.

Sa privim putin la graficul celei mai lichide actiuni de la BETFI, adica SIF5, care a dat tonul de fiecare data la evolutia UP/DOWN a acestui indice. Era de la sine inteles ca acolo unde exista un interes foarte mare fata de investitori, deci avem multa lichiditate in piata, aceasta se va resimti nu numai la cresterea preturilor actiunii, dar mai ales la deprecierea ei creand o presiune foarte mare pe ambele paliere (in cazul actual de vanzare) impingand abrupt preturile mult in jos.

Graficul saptamanal al actiunii SIF5 din ultimii 6 ani

Inainte de a face interpretarea graficului la SIF5 voi da cateva date statistice privind cele mai mari deprecieri inregistrate de indicele BETFI in ultimii 3 ani. Scaderea de ieri de la 20917 pct. la 18008, adica de 13.91%, reprezinta A TREIA SCADERE MAXIMA ZILNICA, dupa cea de 14.85% din 10 octombrie 2008 si de 14.64% din 8 octombrie acelasi an, care corespunde cu perioada cand bursele straine reactionau puternic dupa falimentul bancii americane Lehman Brothers (minimul Intraday a fost de 17858).

INTERPRETARE :
- graficul ne spune ca gradul de suportabilitate pentru evolutia acestui downtrend “salbatic”, asa cum as incerca eu sa-l definesc, si-a depasit limitele, iar intr-o proportie foarte mare multi institutionali renunta la aceste actiuni, dar si la alte actiuni destul de lichide din piata.

- este a 7-a saptamana de depreciere si cea de a doua deschisa cu gap negativ (acesta semnifica, asa cum am invatat, o continuare a scaderilor a caror intensitate este greu de definit in faza declansarii lui).

- vorbind de continuarea scaderilor, acestea se pot accentua, iar doua semnale in aceasta privinta ar putea veni de la RSI, care are tendinta de a trece in zona de supravanzare (sub linia de 30), precum si de la cresterea divergentei negative a histogramei MACD al carei ecart negativ se poate mari suficient permitand linei MACD sa intre in zona negativa.

- vorbim aici de o linie MACD saptamanala, care odata trecuta sub linia neutra va accentua si mai mult scaderile, dar va putea sa si stopeze dupa 1-2 bare ale histogramei aceasta avalansa a scaderilor.

- pe acest fond am ales doua zone de suport. Una mai apropiata la 0.9600 lei si a doua mai indepartata la 0.7800 lei corespunzatoare nivelului de retragere Fibonacci de 61.8%, respectiv de 76.4% aplicat rally-ului din 2009.

- mai remarcam ca aceste praguri anuleaza efectiv cresterile din august 2004 - 2007, precum si cele din aprilie 2009 -aprilie 2010. In prezent panica din piata a anulat toata cresterea realizata din octombrie 2009 pana la acelasi top din aprilie 2010.

Avand in vedere pozitia ocupata in prezent de linia pretului actiunii SIF5 ne punem intrebarea daca pretul nu s-a depreciat foarte mult (de la 1,9600 la 1,0400 lei fiind o scadere de 47% sau de 9200 pct.). IMENS nu ? Dar PANICA nu are fund cum se spune. Ea doar anunta ca se apropie minimele locale ale bottomului abrupt.

Desigur ca raspunsul il vor da tot institutionalii vanzatori din piata care se pare ca vor sa-si lichideze foarte repede si oricum portofoliile cu SIF5. Indicatorii tehnici saptamanali se afla si ei la un pct. critic si incerc sa estimez ca-si vor continua drumul in jos.

- daca ne vom rezuma la gap-ul negativ de saptamana trecuta putem spune ca deprecierea acestuia nu se compara ca variatie cu cel de la inceputul lunii octombrie 2008 (22,93% vs 46.21%) chiar daca au inceput nu departe unul de celalalt (1,5000 lei vs. 1,4100 lei).

Faptul ca deprecierea saptamanii 10 octombrie 2008 s-a incheiat la minimul din zona 0.8000 lei inclin sa cred ca datorita gravitatii conjuncturii actuale un prag de REBOUND pentru pretul actiunii SIF5 ar fi in aceasta zona, destul de plauzibil, insa piata este suverna si ne poate schimba orice estimare.

Pe de alta parte daca urmarim tranzactiile de ieri de la actiunea SIF5 vom vedea ca volumele mai mari sunt pe vanzare si in acelasi timp si punctele pierdute au fost multa mai mai mari decat cele castigate.

CONCLUZIA :

In primul rand vreau sa aduc unele critici la adresa celor care se reped sa spuna ca este panica pe bursa, asa cum a fost acum cateva zile, cand multi “asa zisi analisti” au declarat “entuziasmati” de gaselinita lor. Culmea este ca acest lucru se intampla in ziare de specialitate. Nu intamplator am scris in WKD articolul despre panica deoarece am constatat ca cei care s-au grabit sa spuna despre asa ceva nu AU HABAR despre acest fenomen si-l considera dupa “bunul simt” inducand o falsa idee in randul investitorilor cititori.

Indraznesc sa spun ca PANICA la VANZARE adevarata, asa cum ar trebui sa fie definita, a fost doar IERI la BVB. Ziua de ieri a intrunit conditiile unei afirmatii clare despre acest fenomen. Cred ca ati observat ca pana ieri nu am vorbit de asa ceva deoarece nu-mi place sa transmit cititorilor ceva fals. Probabil ca unor le place sa exagereze, sa dea bine la rating, dar uita ca fac un mare deserviciu pietei in general si investitorilor in special.

Variatiile negative mult mai mari ale pretului actiunii SIF5 comparativ cu cele pozitive insotite de volume considerabile pe miscarile DOWN ale zilei ne obliga sa spunem ca IERI 25 mai 2010 am avut la BVB PANICA LA VANZARE.

Din aceste motive va trebui sa fim si mai atenti in continuare pentru a recepta ceva semnale ce ar determina schimbari esentiale in piata. Daca situatia de ieri de la SIF5 se va repeta si in viitor atunci cu atat mai mult va trebui sa stam deoparte de bursa, insa pregatiti pentru un REBOUND adevarat. Orizontul de timp nu-l stie nimeni. Nu putem decat sa urmarim trendul fara de pragurile stabilite si sa anticipam viitoarele miscari fara a lua decizii importante.

Probabil ca vom avea dupa aceste scaderi si mici rally-uri firesti unui downtrend puternic, insa s-ar putea ca acestea sa fie inselatoare. As ca MARE ATENTIE in viitor. Monitorizare si atat.