O comunitate bursiera adevarata isi arata forta printr-un sprijin reciproc si deschis
Multumesc cititorilor pentru cuvintele sincere si incurajatoare, insa as dori sa clarific un aspect pentru a nu se intelege altceva. Nu eu sunt cel cu suferinta fizica ci fiinta cea mai draga mie si de aceea suferinta mea este de o cu totul alta natura.

Daca as fi fost eu cel direct implicat as fi suportat poate mai usor, dar, probabil ca stiti, nu suferinta fizica doare cel mai tare ci cea psihica, iar leac pentru ea nu exista decat in propria-ti vointa si putinta. Cand vezi anumite dureri sau suferinte la fiintele dragi nu poti sa nu traiesti aceleasi sentimente ca cel in cauza.

Mi-a fost dat in aceste zile, si cu asta inchei aceasta paranteza offtopic, sa simt lucruri pe care le-as fi anticipat mai greu. Se spune ca daca nu vezi cu ochii tai “viata” din spitale inseamna ca nu ai vazut destul, dar odata traita aceasta experienta nu-ti ramane sa spui decat ca oricat de grea ar fi viata ea este mult mai buna decat sa fi bolnav intr-un spital. Acolo te confrunti cu incertitudinele privind viitorul tau, care asa cum spunea cineva “trait” prin spitale, se schimba dintr-o data percepand lucrurile simple la o cu totul alta valoare.

Acolo ne vedem micimea si neputinta in fata sortii care de multe ori te face sa te intrebi ” De ce oare ?” … ” De ce tocmai eu ? ” Acolo vedem, daca pana atunci nu am acceptat acest lucru, ce este cu adevarat important in viata. De aceea spuneam … poti sa ai bani cu sacul, dar acestia nu pot inlocui orice, mai ales sanatatea, adica conditia ta de om. Si atunci ce trebuie sa pretuim ? In primul rand calitatea noastra de oameni, sa ne respectam mai mult, sa-i iubim pe cei dragi si sa ajutam pe cei care au cu adevarat nevoie de ajutor.

Asa ca, suferinta fizica este mai usor de suportat, dar cea psihica, ca nu poti sa-ti ajuti aproapele ca sa fie la fel ca inainte, este mult mai grea si mai putin vindecabila. Fiecare avem limitele noastre si trebuie sa fim constienti ca viata ne pune tot timpul in fata mai multe praguri/incercari. Nu toti reusim sa le trecem pe toate si acest lucru influenteaza perspectivele vietii noastre.

Dar destul cu filozofia vietii si sa depasim cu bine aceste stari si sa ne vedem de atingerea scopului acestui blog … comunicarea unui punct de vedere despre bursa in general si a activitatii unui simplu si umil investitor, in particular in incercarea noastra de a stapani IMPREUNA cat de cat acest domeniu destul de laborios, dar si foarte interesant.

Nu putem vorbi despre o tendinta a BVB cand stim de ce lichiditatea a fost redusa
Ziua de 29 aprilie a fost a absenteismului de pe bursa a majoritatii investitorilor deoarece actiunile SIFS - cele care au constituit motorul miscarii pietei de actiuni - au fost suspendate de la tranzactionare. La acestea s-au adaugat din acelasi motiv si alte actiuni destul de lichide in piata.

De aceea faptul ca ieri lichiditatea BVB a fost foarte scazuta (0.736 mil euro) nu este un motiv prea mare de ingrijorare avand in vedere cauzele acesteia, pe undeva obiective, insa ar trebui sa ne dea de gandit ca atentia majoritatii investitorilor este concentrata doar pe cateva actiuni mai lichide si daca acestea ar lipsi din piata atunci slabiciunea BVB, ca bursa cu o capitalizare foarte mica, ar fi foarte vizibila.

De aceea o crestere a capitalizarii acesteia, sub diferite forme vehiculate in diverse medii investitionale, ar mari si atractia investitorilor straini si implicit lichiditatea zilnica ar fi mult mai mare.

Un alt motiv este free float-ul foarte mic la multe din actiunile listate la BVB. In prezent sunt putine actiuni care au free floatul 100% (cazul sectorului financiar) sau de minim 25%, asa cum este cazul actiunilor de la categoriile de baza ale BVB.

Pe de alta parte multa lume asteapta viitoarele IPO de la Bursa spot sibiana, care sunt convins ca se vor realiza avand in vedere seriozitatea operatorului de piata respectiv. Mai greu sau mai putin credibil este anuntul guvernului cu listarea companiilor de stat pentru obtinerea de pe piata de capital a 1 mld. euro.

Oricum, noua investitorilor de rand nu ne ramane decat sa speram ca vom avea in sfarsit in acest an ceva listari, caz in care va trebui sa fim pregatiti pentru o analiza si DECIZIE la obiect cand aceasta oportunitate va apare.

Bursele straine REVIN in forta dupa testarea temerilor din pietele financiare
Am putut constata cum dupa scaderi de cca. 2%, iata ca toate bursele de actiuni din lume incearca o revenire a cresterilor cu cca. 1% impulsionate de rezultatele pozitive ale companiilor la Q1/2010.

In acest caz sentimentele investitorilor se schimba de la o zi la alta, iar principala cauza ramane aceeasi - situatia acordarii ajutorului financiar de catre CE pentru salvarea Greciei, precum si adoptarea unei politici din partea UE in vederea stabilizarii monedei euro si mai ales a economiei tarilor membre.

Se pare ca masura luata de presedintele UE de a se discuta cat mai curand aceste modilitati de reducere a efectelor negative pentru economia UE a diminuat din temerile oamenilor de afaceri fata de problemele din Grecia, Portugalia si Spania.

In alta ordine de idei oficialii CE au declarat ca Grecia va putea beneficia de ajutor financiar concret in urmatoarea luna. Acesta este un SEMNAL destul de pozitiv pentru ca o perioada sentimentul de teama sa se estompeze partial.

Si de aceasta data tonul revenirii l-au dat bursele din SUA, care nu au reusit sa acopere scaderile din ultimile zile fata de topurile anului.

In cazul in care aceste topuri vor fi depasite pe volume in crestere, pe moment putem spune ca piata s-a redresat si isi va continua trendul crescator. Daca nu, atunci vom avea o incercare de consolidare.

Ne intrebam daca sunt conditii/stiri care sa influenteze acest aspect in sens pozitiv. Reamintesc ca un efect l-ar putea avea raportarea de astazi a GDP la Q1/2010 din SUA si compararea lui cu asteptarile RECENTE (adica ceva mai mari decat cele de la inceputul raportarilor trimestriale datorita noilor conditii internationale). Piata ne va spune cum va fi reactia investitorilor.

Avand in vedere fluctuatia destul de mare din ultimile zile ne putem astepta la volatilitati importante in cursul zilei, profesionistii marsand intr-un sens sau altul tocmai pentru a specula aceasta noua incertitudine a pietei.

Cred si incerc sa estimez ca vom avea in urmatoarele saptamani o stabilizare/consolidare in apropierea palierelor din aceste zile in asteptarea cursului noilor evenimente cu care piata se confrunta in prezent.

Avand in vedere ca astazi s-ar putea sa revedem la tranzactionare cele mai lichide actiuni si impulsionate de comportamentul pietelor straine atunci nu este exclus sa VEDEM si pe piata autohtona un REVIRIMENT mai mult EMOTIONAL. Va conta foarte mult in aceasta noua tendinta mersul lichiditatii de la o zi la alta si evolutia pretului pe ansamblu.

Dreptul la replica pentru articolul din 15 aprilie
Nu incerc sa dau impresia ca sunt in tema cu toata piata de capital ci doar sa ajut atat cat pot cu experienta mea. Cu atat mai mult nu incerc sa dau nota la evolutia actiunilor de la Fondul Proprietatea, care nu sunt listate la bursa ci se tranzactioneaza liber, prin Depozitarul Central. Insa in momentul in care cineva incearca sa testeze in mod intentionat aceasta capacitate de investitor simplu nu pot avea alta remarca pentru cel in cauza decat de “carcotas”.

Ieri am primit acest mesaj din partea unui “asa zis cititor”, care incearca sa-mi arate cine este el. Respect pe toti cititorii daca au bun simt si incearca sa fie constructivi. Accept atentionarile de bun simt si obiective privind unele greseli pe care orice om le poate face, insa de ironii si ridiculizari sunt satul in acest domeniu.

Interpretarea datelor din mesaj este corecta insa modul de prezentare si mai ales aparitia acestuia la o durata destul de mare de la scrierea articolului cu pricina ma face sa trag concluzia ca este vorba de o tenta clara de RAUTATE din partea respectivului “cititor”.

Iata mesajul acestuia pe care-l redau in totalitate.
“deci domnule,
numai asa de informatie apropo de de manipulare,parerea dvs.: Din cate stiu la emisiunea Uni Credit din 4 martie 2010 presa din Romania a spus ca acest contract are 500.000 actiuni. este COMPLECT ERONATA.
si eronat este si pretul pe care il dati de 106.000 de euro.
trebuie citit cu atentie este 106,000 euro adica 106 euro( era o virgula) iar daca cititi mai atent ratio este de 1000 de actiuni .ATA ERA PRETUL.
DACA VA UITATI SI MAI ATENT LA ASK ESTE 160 DE EURO 1000 DE OPTIUNI.de ci se ajunge la un pret de 0.7 lei actiunea.
mie mi se pare simplu”

Cateodata stai si te gandesti daca munca ta, una benevola si care nu urmareste nici un castig, merita s-o continui stiind ca esti expus oricand remarcilor rautacioase emise de diferiti indivizi care nu vad dincolo de “EUL” lor. Probabil ca mesajerul a vazut in ce stare afectiva sunt in ultimile zile si a zis el ca merita sa-mi dea lovitura de gratie.

Dar, nu sunt genul de om care sa renunte usor la orice remarca rautacioasa si tendintioasa. Nu stiu cine pe cine manipuleaza, mai ales ca mi-am exprimat indoiala in cadrul articolului cu pricina privind emisiunea de options warrant FP a bancii Uni Credit Bank Austria pentru maturitatea din 4 martie 2011 si atrageam atentia ca aceasta nu urmareste decat o manipulare. Mai mult ca sigur ca exista un pol puternic de interes financiar intern care nu doreste altceva decat sa manipuleze pretul actiunilor FP.

Dar sa trecem peste aceste NIMICURI care te fac sa te gandesti la cat de mult poate mintea umana sa scorneasca.

Politicul din Romania si-a crescut influenta prin INCOMPETENTA
Spuneam la un moment dat ca romanul de rand nu stie in ce directie merge economia tarii si aceasta deoarece nu se observa sprijinul pe care ar fi trebuit sa-l primeasca din partea guvernului Boc privind diminuarea contractiei economice si mai ales reducerea numarului de someri.

Problema este ca sectorul privat, cel direct productiv si care participa cel mai mult la realizarea PIB-ului, a aplicat la timp masuri de limitare a efectelor recesiunii economice, iar guvernul roman se face ca scade cheltuielile publice unde nici pana acum nu stim cat s-au diminuat in trim. I/2010, fara a mai vorbi de scaderea numarului de bugetari.

Daca la aceasta ne uitam la revizuirea deficitului bugetar al Romaniei din anul 2009 de la 7.2% la 8.3% din PIB ne putem da seama ca avem o conducere politica care nu se pricepe sa gestioneze o criza adevarata si ca nu poate ajuta romanul de rand sa nu sufere mai mult decat trebuie fara a cunoaste durata acestei suferinte.

La aceasta vom adauga ca Romania este pe locul 8 in UE in ceea ce priveste marimea deficitului bugetar raportat la PIB, nu departe de cel al Portugaliei de 9.4% si care a intrat in conul de “interes” al pietele financiare din toata lumea, dar si al agentiilor de rating internationale. Dupa ce “investitorii” speculatori au terminat cu Grecia, iata o noua prada - Portugalia, care se confrunta cu o economie anemica, mari datorii si politici fiscale moderate.

Pe de alta parte daca dorim sa aflam parerea oamenilor de afaceri din Romania privind masurile anticriza luate de guvern in perioada 2009-2010 vom putea afla ca acestia au o parere FOARTE PROASTA, iar punctajul acordat acestuia pentru un interval de la 1-9 este de cel mult 1,5 pct. fiind unul dintre cele mai slabe. Nu vom vorbi despre atragerea fondurilor europene deoarece este poveste veche in Romania.

In acelasi timp guvernatorul Isarescu atrage serios atentia (nu stiu pentru a cata oara) asupra efectelor privind marirea fiscalitatii in timp de criza si pune accent pe reducerea cheltuielilor bugetare si folosirea economiilor create pentru majorarea locurilor de munca existente.

Ramane totusi sa vedem incapacitatea politicului “pusa la treaba” dupa evaluarea mult mai riguroasa pe care o va face FMI. Deocamdata stim ca in acest prim trimestru al anului 2010 veniturile bugetare au fost mai mici decat cele stabilite cu FMI, iar cheltuielile ceva mai mici decat cele planificate.

“Bugetul consolidat pe 2010 a fost construit pe venituri totale de 168,85 miliarde lei (31,3% din PIB) şi cheltuieli de 200,76 miliarde lei (37,2% din PIB), cu o creştere nominală a cheltuielilor la pensii şi asistenţă socială şi aproape trei miliarde lei în plus pentru dobânzi la datoria publică.
Bugetul este realizat pe un deficit bugetar de 5,9% raportat la un produs intern brut estimat pentru anul 2010 la 538,9 miliarde lei”

Totodata bugetul general consolidat inregistra in primele doua luni din 2010 un deficit estimat la 5,8 miliarde de lei, reprezentand 1,1% din PIB, in conditiile cresterii cheltuielilor cu 5,8% comparativ cu perioada similara a anului trecut si scaderii veniturilor cu 3%.

România s-a angajat prin acordul de finanţare încheiat cu FMI ca, în primul trimestru din 2010, să se încadreze într-o ţintă de deficit bugetar de 8,25 miliarde lei şi să înregistreze cheltuieli primare curente ale bugetului consolidat (cheltuieli de personal, cheltuieli cu bunuri şi servicii, subvenţii şi o parte din cheltuielile alocate asistenţei sociale, n.r.) mai mici, de 32,9 miliarde lei, în condiţiile în care veniturile bugetului consolidat estimate pentru primele trei luni se ridică la 37,8 miliarde lei.

Dupa primele date preliminate, Ministerul Finantelor Publice a declarat la inceputul lunii aprilie ca aceasta tinta a veniturilor bugetare nu a fost atinsa inregistrandu-se doar 35 mld. lei.
Probabil ca adevarul indeplinirii conditiilor impuse de FMI pentru acest trimestru le vom afla mai tarziu, insa pozitia Romaniei nu este acum una deloc linistita asa cum ne dau de inteles unii politicieni.

Dupa Grecia si Portugalia a venit randul Spaniei
Sunt convins ca NIMENI nu anticipa asa de repede reducerea ratingului de tara pentru Portugalia de la AA+ la AA- (deci cu doua trepte mai putin). La fel sunt convins ca masura Standard and Poor’s de a reduce doar cu o treapta ratingul Spaniei de la AA+ la AA nu s-a putut anticipa.

Aceste masuri “fluviu” vin sa spuna sa situatia acestor tari nu este deloc stabila dpdv financiar si ca exista posibilitatea ca ele sa aiba nevoie de ajutor financiar, asa cum se intampla acum cu Grecia care striga dupa un ajutor financiar imediat de nu mai mult sau mai putin de 120 mld. euro, cu mult mai mare decat cel estimat initial.

NESIGURANTA pe piata valutara unde este implicata moneda euro, mai ales dupa ce cursul acesteia a ajuns ieri la cel mai de jos nivel din acest an, adica la 1.3114. Ulterior constatam o mica revenire a mondei euro fata de dolar pana la 1.3209, insa nu putem fi siguri ca aceasta se va consolida la acest palier.

Concomitent observam cum nesiguranta pietelor valutare impinge pretul aurului la valori tot mai mari pe baza renuntarii investitorilor la pietele cu riscuri si plasarea capitalului in aur si pietele de obligatiuni, mai sigure in vreme de criza financiara. Pretul aurului de 1174,18 dolari/uncie este cel mai mare din acest an si specialistii sunt siguri ca acesta va creste in continuare.

Bursa americana isi revine prima insa destul de putin
Conform evolutiei de ieri de pe Wall Street s-ar zice ca SELL OFF-urile de marti s-au oprit, insa miscarea de intoarcere pe trend crescator este una foarte fragila.

Ea se poate interpreta ca efect contrar la scaderile semnificative din ziua anterioara oarecum fortate in comparatie cu rezultatele raportate de majoritatea companiilor americane la Q1/2010, precum si ca urmare a declaratiei recente FED de a mentine dobanda critica la nivelul cel mai de jos.

In avanpremiera … voi spune ca este posibil ca dupa anuntul privind GDP-ul SUA la Q1/2010 de vineri sa vedem o incercare de mentinere a cresterilor actuale ale indicilor bursieri la paliere de echilibru, insa nu putem fi siguri ca datele vor fi la nivelul asteptarilor. In conditiile degradarii increderii actuale (vezi nivelul indicelui VIX de marti de 22.80 si apoi de miercuri de 23.03 - maxim Intraday, apropiindu-se de nivelul maxim al ultimillor 12 luni de 37.95) piata are nevoie de mult mai mult pentru o revenire pe cresterea veche.

In alta ordine de idei daca vom analiza evolutia indicilor europeni de ieri vom constata ca indicele britanic FTSE 100 a fost mai putin afectat deoarece Marea Britanie nu poate fi afectata de criza din Grecia si problemele Portugaliei si Spaniei. Eu nu face parte din zona euro asa cum este Germania (indicele DAX) si Franta (indicele CAC 40).

FTSE 100 5,586.61 -16.91 -0.30%
DAX 6,084.34 -75.17 -1.22%
CAC 40 3,787.00 -57.60 -1.50%

Bursa din Romania atinge fluctuatii interesante zilnice
Faptul ca dupa scaderi mai mult decat semnificative de la inceputul zilei de ieri - caracteristice burselor emergente - o mare parte din pretul actiunilor mai cunoscute au recuperat din deprecierea realizata ca urmare a reactiei in lant de pe pietele financiare internationale ne spune ca nu am avut decat marcari masive de profit din partea investitorilor institutionali, in special.

Perdantele zilei au ramas actiunile sectorului financiar cu - 2.02%. La un moment dat nivelul indicelui BET-FI a atins si un minim al anului la 28.633 depasind astfel nivelul de retragere Fibonacci de 38.2% de 28.894 aplicat trendului crescator din noiembrie 2009-aprilie 2010.

Tendinta, conform semnelor indicatorilor MACD si RSI este de scadere, iar in situatia in care acest prag de 28.894 va fi depasit convingator putem sa ne asteptam pe TS la testarea urmatorului prag de suport mai solid la 50% retragere Fibonacci, adica la 27.200 pct.

Fireste ca respectand corelarea bursei autohtone cu cea de pe Wall Street (asa cum am constatat in dese cazuri ca cel de ieri) vom putea remarca si unele incercari de revenire a trendului crescator, mai ales ca volumele sunt intr-o crestere evidenta, ceea ce inseamna ca dorintei vanzatorilor de a-si marca profiturile le este contracarata de tendinta de acumulare a cumparatorilor stimulati de preturi mai mici, la care unii visau de o buna perioada.

Daca cineva ma va intreba daca s-a vazut ceva panica in piata, ei bine ii voi spune ca asa cum au evoluat preturile ieri NICI NU POATE FI VORBA. Este clar ca unii au vrut sa-si pastreze profiturile obtinute pana in prezent, iar numarul mare al vanzatorilor se poate explica prin faptul ca multi asteptau de mult sa faca acest pas, insa asteptau un SEMNAL mai evident, adica o stimulare a deciziei de distributie ce exista INCA in piata.

Castigatorii zilei de ieri nu au fost cei care au cumparat chipurile la preturi FAIR actiuni (acestia vor observa nu peste mult timp cand bursele straine se vor corecta cu adevarat ca acestea au fost destul de ridicate comparativ cu preturile viitoare, ci cei care au putut marca profiturile pe cresterea zilei deoarece au fost actiuni care ieri au crescut la inceput pentru ca apoi sa scada vertiginos.

Exista in continuare MARE INDECIZIE in piata, foarte inselatoare pentru cei mai putin experimentati, ceea ce inseamna ca daca ieri unele actiuni au revenit pe final foarte mult apropiindu-se de preturile de referinta aceasta nu inseamna ca tendinta UP se va consolida si va fi specifica in viitor. O asemenea fluctuatie este foarte inselatoare deoarece este foarte tentanta la speculatii chipurile usoare.

Am vazut cum volatilitatea din pietele straine este destul de ridicata si acest lucru se va transmite si pe piata autohtona putand observa fluctuatii UP/DOWN mai mult decat interesante. Acolo unde scaderea de ieri s-a facut cu un GAP NEGATIV suficient de mare acesta se va incerca sa se recupereze (este clar ca miscarea de fortare a scaderii pretului a fost mai mult decat speculativa), mai ales ca pietele vor incerca o echilibrare a situatiei pentru noua perceptie fata de factorii de influenta.

Asa ca investitorii nu pot fi linistiti in continuare si sa creada ca totul a fost doar o pala de vant si ca soarele iar straluceste pe strada lor. Norii negri inca nu s-au indepartat si la o pala mai mare de vant pot fi adusi imedit inapoi, iar temerile vor renaste cu mai mare forta. Ele raman latente pana cand factorii care le-au determinat vor capata o influenta pozitiva si clara, iar pentru aceasta va trebui sa avem stiri cat mai pozitive, care sa depaseasca asteptarile perceptiei actuale.

Deci RABDARE si mare precautie in luarea deciziilor din piata, mai ales ca astazi sunt suspendate de la tranzactionare actiunile SIFS si alte actiuni importante la mersul bursei deoarece sunt organizate AGOA si AGEA.

Grecia - carul mic care rastoarna CARUL MARE, adica moneda EURO
Deficitele Greciei sau mai bine spus “minciunile guvernului grec” privind deficitul bugetar pe anul 2009 au lasat si vor lasa in continuare o amprenta destul de dura asupra evolutiei monedei euro comparativ cu celelalte valute din cosul valutar international. Nu trebuie sa uitam ca aceasta moneda a fost si este contestata chiar de unele tari din zona euro.

Probabil ca daca nu se descoperea realitatea administrarii PROASTE a averii elene (inclusiv imprumuturile facute care au ajuns la 300 mld. euro) moneda euro isi pastra o perioada mai mare statutul de moneda FORTE in cosul valutar international, insa adevarul iesea pana la urma la iveala.

Pe de alta parte marii jucatori americani de pe piata bondurilor internationale au reusit sa impinga aceasta cadere a monedei unice a celor 16 tari europene speculand la maxim emisiunele cu titluri de stat ale guvernului grec scazand pretul acestora la diferite maturitati si RIDICAND la extrem dobanzile la termen, care in prezent au depasit si 10% (unele guri rele spun de 14% pe termen scurt).

Aceasta evolutie a inceput sa devina specifica si bondurilor de stat din Portugalia, unde se remarca o presiune asupra scaderii preturilor si cresterii randamentelor la scadenta apropiata.

Pe aceasta baza, o tara care este situata la nivel PIB per capita in partea a doua a tarilor Europei (adica un car mic, chiar foarte mic) a reusit sa “doboare” din autoritatea monedei euro (ne aducem aminte ca in anul 2009 cursul EUR/USD a fost maxim de 1.5, iar in luna mai 2008 acesta a atins un varf istoric putin peste 1.6).

Estimarile privind evolutia cursului EUR/USD nu sunt deloc favorabile, iar progonozele sunt pentru un curs sub 1.3 cu toate ca moneda euro incearca un punct de echilibru fata de moneda USD in jurul valorii de 1.316 - 1.32.

Carul MARE, in cazul nostru moneda EURO, a luat-o serios la vale dupa bobarnacul serios administrat de INCOMPETENTA guvernului grec (culmea este ca acesta este inca la conducerea tarii si ca in final nu va plati NIMIC pentru pagubele provocate prin deprecierea monedei euro).

Criza din Grecia se poate transmite si asupra Portugaliei
Ba mai mult, se pare ca monedei euro i se pregateste inca un bobarnac din partea Portugaliei, care incearca prin reforme sa reduca din deficitul bugetar la fel de mare realizat in anul 2009. Pe de alta parte agentiile de rating urmaresc atent miscarile celor doua tari diminuand ratingul de tara.

Numai ca urmare a masurilor de reducere a ratingului celor doua tari, incepute de agentia Moody’s acum cateva zile si urmata ieri de agentia Standard and Poor’s au facut ca bondurile grecesti sa se tranzactionze la o dobanda de 18% pentru maturitatea de doi ani, iar pentru bondurile portugehze aceasta a ajuns la cca. 5,8%.

Ce spune acest lucru ? Ca posibilitatile de imprumut de pe pietele financiare ale Greciei si Portugaliei s-au redus foarte mult pe masura ce riscul de tara a crescut.

De curand Germania - tara care s-a opus anterior pentru un ajutor imediat din partea tarilor UE pentru Grecia a atentionat guvernul grec ca nu a economisit deloc si ca ar fi cazul sa fie mai onest.

“Speaking at an election rally Tuesday afternoon, Merkel said it is appropriate to tell Greeks, “You have to economize, you have to become fair, you have to be honest; if not, nobody can help you,” according to the German news agency DAPD”
Daca ne uitam la Portugalia vom observa ca si aceasta tara se afla in partea a doua a clasamentului UE privind dimensiunea PIB-ului pe cap de locuitor. Deci dpdv al cursului EUR/USD lucrurile nu se anunta favorabile zonei euro, mai ales daca criza datoriilor din Grecia se va extinde si la alte tari europene in situatii similare (Portugalia, Spania, Irlanda).

In urma reducerii ratingului de tara de catre S&P atat pentru Grecia cat si pentru Portugalia de la A+ la A-, indicele european Stoxx Europe 600 a scazut cu 3.13% dupa ce luni acesta crescuse cu 1%, ajungand in prezent la 261.65 pct. - cel mai rau procentaj de scadere zilnic din 26 noiembrie 2009.

Le fel observam si in evolutia celor mai bune 100 de actiuni europene - indicele $EUR (European Top 100), care in decursul zilei de ieri dupa scaderea ratingului de tara, a scazut cu 3.11% ajungand la 225.55 pct.

Constatare :
- daca ne uitam la indicatorii tehnici vom observa miscarea acestora de scadere, iar o accentuare a acestei miscari o vom putea sesiza in doua moduri : 1) daca trendul coboara mai mult sub linia SMA 50, pe care a strapuns-o deja, instalandu-se in aceasta pozitie inferioara; 2) daca linia Down de la oscilatorul Aroon incepe sa urce concomitent cu coborarea liniei Up, care a dat semnal de scaderee trecand sub linia de 70. O intersectare a acestor doua linii va marca o accentuare a scaderii deja incepute.
Deci piata europeana si nu numai se misca in jos deocamdata.

“The downgrade of both Greek and Portuguese government debt by S&P is another indication that the euro zone’s fiscal crisis is continuing to deepen,” said Ben May, European economist at Capital Economics”

Consolidare sau inceperea si accentuarea slabiciunii rally-ului ?
Deprecierea indicilor americani de ieri cu peste 200 pct la DOW (inchide sub 11.000 pct la 10991.99) si cu S&P 500 la 1183.71 ne anunta ca tendinta este de slabiciune insa inainte vom trece printr-o TIMIDA incercare de consolidare.

Faptul ca pe bursa americana rally-ul anului 2009 a fost unul viguros cu cresteri insemnate fara a avea corectii importante pentru ajustarea avansului din piata comparativ cu ritmul mai lent al cresterilor sectoarelor economice a determinat ca miscarea acestuia sa dea putin inapoi in conditiile actuale.

Parerile analistilor din sistem sunt impartite intre o miscare de consolidare pe noile paliere sau un inceput mai pronuntat al slabiciunii rally-ului, acea slabiciune anuntata anterior de mai multi brokeri autohtoni, dar parca fara convingere. Acum daca acestia vor fi intrebati vor fi mai convinsi de o depreciere semnificativa.

Deocamdata semnele sunt de consolidare si mai mult de scadere decat pentru un breakout si apoi un nou avans al indicilor de pe Wall Street. Volatilitatea are si ea o tendinta de a creste un pic si volumul indica la randul lui o crestere.

Toate acestea sunt semne evidente pentru o distributie, asa ca traderii trebuie sa ramana in alerta pentru urmatoarele sesiuni.

Graficul indicelui SPX din 1989 - prezent

Daca ne uitam la graficul S&P 500 pe o durata mai mare de timp (martie 1989 – prezent) vom observa ca am depasit luni cu cateva pct. linia mediei mobile de 160 zile, iar ieri aceste pct. au fost u mult anulate datorita conditiilor actuale.

O revenire peste linia mediei mobile de 160 zile ne incurajeaza sa estimam ca vom avea o piata bull reala in viitor, iar o scadere sub acest prag ne indica o slabiciune a rally-ului actual. Daca trendul se va mentine la acest palier putem spune ca am avut doar un breakout fals peste linia de semnal major si ca aceasta va actiona o vreme ca un prag de rezistenta SOLID.

Ultima data cand S&P 500 a inchis peste SMA 160 a fost in septembrie 2008.

Graficul orar al indicelui S&P 500 pe piata ETF (indice $SPY)
Stim ce dezvoltare are piata ETF la nivelul tranzactiilor online si de aceea vom incerca sa analizam si aceasta piata care se coreleaza foarte bine cu piata de baza.

In acest caz constatam semnale clare de scadere pentru cateva sesiuni de tranzactionare remarcate deopotriva de directiile indicatorilor MACD, RSI si DMI. Putem estima ca o pastrare a trendului deasupra liniei mediei mobile de 150 ore ne indica o incercare de consolidare a acestui indice, iar strapungerea acestei linii ne va arata adevarata SLABICIUNE a rally-ului inceput in martie 2009.

Mai remarcam ca aceasta linie a actionat ca un prag de suport destul de SOLID de la inceputul trendului UP major si ea constituie si o linie importanta de semnal in AVANS pentru evolutia zilnica mai ampla.

La fel putem proceda si pentru graficul de 30 minute alegand aceleasi linii de medii mobile pentru semnal privind o miscare de depreciere mai ampla in viitor. Acestea vor fi si tintele noastre de monitorizare ale evolutiei bursei americane din aceasta perioada, mai ales dupa evolutia de ieri.
Daca vom reveni la indicele standard S&P 500 vom observa ca linia lui de semnal este linia mediei mobile de 20 zile ceea ce inseamna zona 1180 … pct.

Asa ca putem monitoriza aceste linii de semnal de pe graficele de 30 sau 60 minute corelate cu cele zilnice. O atentie sporita trebuie s-o acordam ecartului fata de linia mediei mobile de 20 zile a carei strapungere ne va atentiona despre o scadere accentuata a pietei. In fapt o slabiciune adevarata.

FMI ne poate ajuta sau …. ne poate baga intr-o criza mai adanca
De luni reprezentantii FMI au sosit in Bucuresti pentru o evoluare timp de 2 saptamani privind stadiul indeplinirii conditiilor impuse prin acordul stand by incheiat cu guvernul Boc.

Nu vom specula nimic pana cand nu vom avea primele pareri ale celor in cauza, insa nu trebuie sa uitam ca FMI a redus de curand prognoza cresterii economice a Romaniei pentru anul 2010 de la 1.3% la 0.8%.

Din aceste motive, mai ales in conditiile in care se prezinta pietele de capital interrnationale cu scaderi de peste 2% si chiar de peste 5%, cum a fost cazul indicelui din Portugalia sau de 6% cum a fost indicele compozit al bursei din Atena, este de la sine inteles ca nici bursa noastra nu va fi ocolita de asa ceva.

Sa nu uitam ca in timp ce bursele straine au crescut in acest an in medie cu 8-10% bursa din Romania a crescut cu 28-30% la nivelul indicilor de baza. In acest caz este posibil ca scaderile de la BVB, dar mai ales de la Sibiu sa fie mai insemnate.

Depinde foarte mult ce SEMNAL vor da reprezentantii FMI privind stadiul economiei romanesti si a reformelor ce trebuiau facute pana in prezent pentru ca investitorii straini care au intrat masiv in lunile martie-aprilie pe piata din Romania sa ia o decizie corecta.

O precipitare a acestor evenimente ar agrava tendinta actuala si ar accentua CRIZA pietelor de capital in general si in special a pietelor emergente mai sensibile la aceste miscari.

CONCLUZIE:
CRIZA GLOBALA NU S-A INCHEIAT. Ea se poate relansa mai ales daca instabilitatea financiara a tarilor europene cu mari datorii se va extinde si agrava. Deocamdata este un varf al unui iceberg pe care noi investitorii il putem interpreta in fel si chip in perpectiva, insa este evident ca ACUM avem o CRIZA A PIETELOR DE CAPITAL. Deci MARE ATENTIE la monitorizarea evolutiei acestora.

Cand unii brokeri cunoscuti spuneau ca 60% cred ca vom avea cresteri pana in vara acestia nu s-au gandit ca exista deja in piata acest mare pericol pentru pietele financiare - datoriile MARI ale statelor cu putere financiara redusa.

La fel si SUA, ea uita ca economia ei depinde de CONSUM, iar acesta nu poate creste inzecit daca au o rata a somajului de 9.7%, iar datoriile si deficitele ei sunt la nivel istoric. Piata imobiliara inca nu este complet stabilizata, iar datoriile ipotecare sunt foarte mari. De aceea atentie la relatia cu China si modul in care aceasta este implicata pe piata derivatelor, o piata cu foarte multe riscuri si care poate ASCUNDE multe pericole numai de unii stiute.

Reformele din sistemul financiar (bancar si al pietei derivatelor) la ORIZONT
De la ultima intrunire G20 nu prea s-au vazut schimbari legislative importante la nivelul tarilor membre, care sa elimine cat de cat unele din cauzele ce au condus la criza financiara si care a determinat una din cea mai grava recesiune economica globala dupa cea de la Marea Depresiune din SUA.

Poate unora cuvantul “reforma” a sistemului financiar international suna prea politic, insa ea este absolut necesara pentru a intari un sistem dereglat si anacronic vremurilor actuale. Asa cum am vazut ieri sunt unele diferente de standardizare la nivelul functionarii mecanismelor pietelor de derivate din Europa si celelalte piete similare, in special a pietelor de derivate din SUA.

Desigur exista temerile exprimate si pe acest blog, in cazul in care aceasta reforma prognozata va putea fi realizabila in cateva luni, atunci vom constata o reducere a profiturilor companiilor din sistem si automat ingrijorari din partea actionarilor respectivi.

Nivelul de rezistenta al indicelui DOW de la 11245 pct. a fost strapuns Intraday
Cred ca nu mai este cazul sa spun ca zona nivelului de retragere Fibonacci de 61.8% fata de un trend DOWN major (asa cum a fost cel din octombrie 2007-martie 2009) este in mod clasic un punct important pentru o schimbare de directie fata de ultima evolutie.

Daca vom lua in considerare acest aspect vom observa ca pragul de 61.8% este in conditiile actuale un prag de rezistenta MAJOR ce ne poate aduce si o INTOARCERE a trendului actual UP la multi indici bursieri de pe piata Wall Street si nu numai.

Asa ca, daca vom analiza graficul indicelui DOW, mai ales dupa evolutia mixta a bursei americane de ieri, vom observa ca acesta a depasit la nivel Intraday acest prag ajungand la un maxim al rally-ului de 11258 pct.

Totusi, la finalul sedintei de ieri am fost surprinsi de tendinta down locala a acestui indice, care a inchis la 11205 cu 40 pct. sub nivelul de 61.8% Fibonacci. Ascensiunea relativ pozitiva a indicelui DOW s-a datorat cresterii pretului actiunii Cartepillar, emitent care a raportat un profit foarte bun la Q1/2010 si care a fost remarcat de piata ca un semn ca cererea de consum de retail este in crestere. Scaderea spre finalul sedintei are drept cauza acelasi fenomen legat de ingrijorarile privind reforma financiara.

Daca extindem putin analiza si la indicele S&P 500, care a inchis mai jos cu 0.48% (la 1212) vom constata ca acest indice nu s-a putut apropia de pragul anuntat ieri de 1225 (maximul Intraday s-a oprit la 1219 pct.), ba dimpotriva a scazut ca efect al dezbaterilor privind viitoarea reforma din domeniul financiar.

Americanii sunt inca sceptici
In urma unei analize facuta in randul economistilor americani - National Association of Business Economics - s-a constatat ca 70% din acestia au incredere in cresterile raportate pana in prezent afirmamd ca economia SUA va ajunge la o crestere in acest an de 2%. Vechea analiza facuta in urma cu 3 luni ne prezenta un procent de 61%. In acelasi timp 24% dintre econiomisti cred intr-o crestere de 3% in anul 2010.

Si totusi americanul de rand ramane sceptic avand in vedere existenta unui somaj foarte mare care nu poate conduce la o crestere a cererii intr-un ritm asa de mare. Economistii explica cresterea increderii in economia SUA prin faptul ca de cca. 4 trimestre peste 70-80% dintre companii au raportat rezultate peste estimari si ca acestea indica o crestere si in viitor. Ca o paranteza, eu unul sunt sceptic ca aceste estimari s-au facut mai putin racordate la realitate.

Odata ce aceasta crestere semnaleaza o cerere mai mare acest fenomen devine ciclic si va conduce automat la noi angajari. Noile angajari vor conduce la radul lor la o crestere a cererii si asa mai departe. Problema este ca nimeni nu spune in cat timp se va realiza acest ciclu pentru a se reveni la cresterile anterioare dinaintea crizei.

Deci specialistii ce urmaresc fenomenul revenirii economiei sunt tot mai optimisti, iar americanul de rand ramane sceptic observand pe pielea lui consecintele unui somaj foarte ridicat. Aceasta este o enigma a vremurilor noastre, daca ne raportam la situatia actuala. Daca vom privi in viitor atunci lucrurile incep sa se clarifice.

Voi adauga ca din analiza statistica investitiile in prezent facute la nivelul fondurilor mutuale - in crestere evidenta fata de perioada martie 2009 - au o pondere mai mare in piata de obligatiuni si una mai mica in cea de actiuni, explicand in acest fel pastrarea temerilor si scepticismul celor care dispun de bani/capital de investit.

“Mutual fund inflows continued to grow in the 1st quarter. In fact, investors added as much money between January and March 2010 as they did at the market’s bottom in March 2009.
But most of the $123 billion in fund inflows went to bond funds. Equity funds only attracted $15 billion in new funds. That’s less than half the $35 billion in net new funds that went into bond funds”

Asa ca se impune o CONCLUZIE a zilei :

Cresterile raportate ieri de Cartepillar la Q1/2010 indica intr-adevar ca avem un consum in crestere insa asteptarile diferitelor categorii de americani in perspectivele economiei SUA difera. Economistii vad prin cifre viitoarele cresteri, iar ceilalti inca se tem pentru locul lor de munca fara a avea o incredere prea mare in estimarile “specialistilor” vazand mai bine mersul econiomiei REALE.

In fapt si reactia pietei americane, dar si a celei din lumea intreaga, vine sa sprijine aceasta idee - sunt rezultate pozitive, piata creste; apar si se dezvolta informatii care pun in pericol pietele financiare piata se corecteaza sau scade suficient de mult pentru a demonstra ciclicitatea evolutiei bursiere.

Pe de alta parte chiar daca avem o piata bull majora (mai mare de 1 an de zile) de la minimele din martie 2009 aceasta face parte dintr-un ciclu secular si ca in prezent, fata de anul 2000 suntem pe o piata BEAR seculara ciclica. Va trebui sa urmarim evolutia in continuare pentru a avea incredere deplina in piata bull actuala ca ea va continua si in anii urmatori.

Parerea mea este ca din acest considerent, dar si din altele prezentate pe acest blog, nu vom mai avea acele cresteri ale anului 2009 deoarece si increderea in economia REALA (nu cea teoretica prezentata de specialisti si analisti) este una lenta si cu inflexiuni.

(oricat de pasionati am fi de bursa, ea este si devine o problema secundara in fata grijilor fata de cei dragi si apropiati)

O SAPTAMANA DE EXCEPTIE
Asa cum spuneam am avut parte de o saptamana cu totul speciala. Aceasta este o prima perceptie. Sa vedem impreuna de ce eu o consider in acest mod.

1. Grecia nevoita sa accepte efectiv planul de sprijin financiar
Urmaream chiar ieri discursul primului ministru al Greciei, care putin egoist si ingamfat mentiona ca in urma consultarii cu “toate” tarile membre UE a acceptat sa apeleze efectiv la transele de imprumuturi puse la dispozitie de FMI si CE si care s-ar ridica in acest an la cca. 57 mld. euro, atat cat este si datoria pe acest an din totalul de 300 mld euro.

Dupa ce am aflat ca in fapt datoria acestei tari este mai mare decat cea raportata de 12.7% din PIB si ca in prezent datele CE se refera la 13.6% din PIB, putem accepta ideea ca acestea pot fi depasite la o noua revizuire. In aceasta situatie toata lumea se astepta ca autoritatile grecesti sa faca acest pas obligatoriu.

Unii analisti, vazand modul in care CE a luat decizia de a acorda acest sprijin, isi pun urmatoarea intrebare legitima avand in vedere faptul a locul Greciei poate fi luat in viitor de Spania, Portugalia, Irlanada sau Italia, tari care au la randul lor mari deficite bugetare si datorii publice acumulate in acesti ani.

“Oare cum va reactiona CE daca una din tarile cu mari datorii de mai sus va urma calea Greciei ?”

Aceasta este adevarata ingrijorare a oamenilor de afaceri si a investitorilor nu numai din Europa, dar si din lume tinand cont de mecanismele functionarii economiiei globale, iar un raspuns la cele de mai sus este greu de dat in circumstantele prezente.

Asa ca PROBLEMA TARILOR DIN EUROPA CU MARI DATORII ramane cap de afis privind temerile din pietele financiare internationale si care se vor mentine o perioada destul de mare.

2. Presedintele Obama face presiune privind aplicarea DE URGENTA a reformei in sistemul bancar si al pietelor de capital
Intr-un discurs recent, Obama facea referire la urgentarea introducerii refiormei in sistemul bancar american, dar si al pietei de capital in general atragand atentia opiniei piblice si politicienilor in special asupra declansarii unei noi crize financiare daca acest lucru nu s-ar realiza cat de curand.

Reforma celor doua sisteme vizeaza in fond o restructurare a rolului si controlului pietelor financiare, deocamdata din SUA, fata de care exista unii simpatizanti, dar foarte multi opozanti, in special din randul celor care vor fi reformati (bancherii, brokerii, operatorii de piata, etc.).

Daca vom analiza perceptia oamenilor de afaceri sau a investitorilor fata de acest aspect vom constata cel putin doua idei contradictorii :
- reforma este necesara deoarece protejeaza mai bine capitalul investitional fata de riscuri in general (vezi cauzele si efectele crizelor financiare, ale fraudelor bancare etc.) asigurand o transparenta mai buna a marilor jucatori din piete.

- nu ar mai asigura asa profituri mari (multe realizate la limita riscurilor si chiar dincolo de barierele firesti ale acestora) si implicit ar dauna profitabilitatii multor banci mari americane, dar si pietei in general.

Desigur FED, pe de o parte si SEC pe de alta parte, ca reglementatori ai celor doua sisteme si-ar dori un control financiar mult mai mare asupra tuturor pietelor financiare, insa trebuie sa vrea si “Grivei”, adica marile banci care au sustinatori atat democratii lui Obama cat si republlicani - opozantii lor, dar care in aceste momente controleaza pietele financiare din lume nu numai din SUA.

In aceste conditii, cu atat mai mult fraudele descoperite recent la Goldman Sachs si despre care s-a mai vorbit si anul trecut sunt folosite ca “varf de lance” in aceasta lupta pentru reforma, care mie imi seamna mai mult a lupta pentru puterea financiara, ca o noua forma de lupta politica.

In perceptia actuala a investitorilor aceasta disputa privind reforma sistemului bancar si a pietelor de capital americane este generatoare de noi temeri, mai ales daca SEC va da in judecata marea banca americana Goldman Sachs scotand la iveala si alte posibile fraude la nivelul pietelor financiare de pe Wall Street.

Avand in vedere evolutia burselor din aceasta perioada putem spune ca aceste temeri se vad in piata, insa intr-o faza incipienta putandu-se accentua pe parcursul unui proces public dintre cele doua institutii.

3. Piata bondurilor la nivel international
Tot de curand Goldman Sachs a anuntat ca bondurile emise de statul din Grecia au inceput sa scada la pret si ca interes nemaiavand asa mare cautare in urma noilor date privind recalcularea deficitului bugetar al acestei tari din anul 2009.

In aceste conditii Greciei ii va veni tot mai greu sa se imprumute pe piata internationala fiind fortata sa accepte conditiile imprumuturilor facute cu FMI si CE, precum si un control strict din acest punct de vedere. Daca va dori sa faca impumuturi externe prin emiterea de bonduri de stat atunci va fi obligata sa ridice dobanda la aceste obligatiuni suficient de mult (peste 8.3%), insa ii va fi greu s-o faca cu atatea datorii in spate.

Ne aducem aminte ca la inceputul lunii aprilie 2010 bondurile grecesti s-au depreciat destul de mult (pretul acestora a scazut), iar automat randamentul lor a trebuit sa creasca … de la un 4% din 2009, comparabil cu bondurile germane, la 7.1%.

In prezent nivelul dobanzii acestora este de peste 8%. Chiar daca tarile care compun zona euro au fost de acord in final cu un ajutor financiar pentru Grecia, bondurile acesteia au ajuns foarte ieftine, iar statul elen trebuie sa majoreze dobanda suficient de mult pentru a gasi clienti care s-o finanteze.

Tot situatia din Grecia a facut ca moneda euro sa scada fata de moneda americana, pana la un nivel minim de 1.33.

Grav este ca nici macar deschiderea consultarilor cu Comisia Europeana, Banca Centrala Europeana si Fondul Monetar International nu a reusit sa stabilizeze pietele direct afectate.

Nici intelegerea de pe 11 aprilie la nivelul ministrilor de finante din statele membre ale zonei euro nu a rezolvat complet problema. Acestia au agreat un sprijin financiar de 30 miliarde euro la o dobanda de 5% pentru o perioada de trei ani, la care se vor adauga aparent 15 miliarde euro din partea Fondului Monetar International.

Este adevarat ca guvernul grec a dus tratative cu China (SAFE) pentru a vinde bonduri in valoare de 35 mld. dolari, insa si China este mult expusa pe aceasta piata. In 2009 rezervele valutarea ale Chinei au ajuns la 2500 mld. dolari dupa ce in umtimul trimestru au crescut cu 130 mld dolari.

China poate rasturna situatia pietelor financiare externe … numai daca vrea
Daca dorim sa ne referim la piata derivate, aceasta va ramane tot timpul o piata a riscurilor majore din pietele de capital. Nici cunoasterea cauzelor crizei actuale, nici intentiile pentru reforma acestor piete formulate de guvernul Obama nu vor putea schimba prea mult fata lucrurilor.

In schimb China, care este impreuna cu Japonia unul din principalii finantatori ai SUA, ar putea sa faca presiune mai mare, asa cum o fac si in prezent aceasta fiind constienta ca fara o transparenta mai mare a jucatorilor din aceste piete pericolele pentru o alta criza se pastreaza.

“Guvernatorul Bancii populare a Chinei, Zhou Xiaochuan, a cerut impunerea unui control mai ferm asupra instrumentelor derivate si a avertizat ca sistemul financiar global ramane inca destul de fragil, relateaza Reuters”.

“Ar trebui sa intarim supravegherea asupra pietelor instrumentelor derivate. In conditiile in care nivelul de dezvoltare a acestor piete este diferit in fiecare tara, ar trebui sa implementam standarde unificate de management”, spune el. ”

Un punct de vedere asupra modificarii standardelor internationale mai ales din pietele derivate s-a discutat in aceste zile de G20 si problema este destul de serioasa fiind in atentia mai multor tari.

“We need more transparency, greater harmonization of products, registration in trade repository, and compulsory clearing via central clearing parties,” Barnier said.

Divergences between the EU and other countries in derivatives is bad for competitiveness and creates the risk of regulatory arbitrage, Barnier said”

Iata cateva intentii si schimbari de directie in ceea ce priveste un control mai mare la nivelul sistemului financiar extern actual.

Pe de alta parte, potrivit datelor Asociatiei Pietelor de Capital Internationale, din 2000-2006 piata obligatiunilor internationale a crescut cu 130% ajungand in anul 2006 la peste 10400 mld. dolari. Numai in anul 2006 emisiunile de obligatiuni a statelor si companiilor au crescut cu 6900 mld. dolari.

Ulterior in anul 2009 aceasta suma a fost mult depasita ceea ce inseamna ca guvernele si companiile s-au imprumutat si mai mult de pe piata de bonduri internationala. Totodata constatam o utilizare tot mai mare a mecanismelor derivatelor OTC (interest rate swap si credit default swap).

Multe banci centrale, printre care si Banca centrala populara din China, se intreaba daca lichiditatea din pietele financiare este una adecvata situatiei actuale (vezi International Bond Market noiembrie 2009 de la Taipei Sheraton) si mai ales daca poate fi tinuta sub controlul bancilor centrale.

CATEVA ESTIMARI pentru saptamana in curs

Nu putem face ceva estimari pana cand nu vom realiza un grafic AT, deoarece in evolutia usor laterala a burselor din ultima perioada este mai greu sa ne dama seama dupa datele fundamentale raportate de pana acum avand in vedere factorii de influenta de mai sus.

Am ales nu cu totul intamplator graficul zilnic la S&P 500
GRAFICUL ZILNIC AL INDICELUI AMERICAN S&P 500

ESTIMARI :
- semnalele AT ne indica o continuare lenta a trendului crescator (MACD. RSI si AROON sunt in zona pozitiva), insa aceasta micare poate fi inselatoare pe timp foarte scurt si nu este exclus sa mai vedem ceva miscari corective de joas anvergura.

- la orizont avem doua praguri de rezistenta unul foarte apropiat la 1125 (acum este 1117.3) ce poate fi atins si unul mai indepartat la 1256.98 - minimul anterior din luna martie 2008, un prag destul de solid ce poate fi atins mult mai greu si in timp. Probabil ca acesta va fi si primul maxim mai important al anului 2010, unul de referinta.

- atat timp cat AROON are cele doua linii de semnal, fiecare in zona de maxim (linia verde intre 70-100) si minim (intre 0-30) aceste praguri de rezistenta raman tinta, iar daca aceste linii sparg liniile de semnal, (70 si 30) incercand sa se intersecteze schimband si pozitiile in sens invers, atunci putem spune ca ne putem astepta la o miscare corectiva mai ampla.

- de la minimul din februarie, nici un indicator nu indica divergenta fata de trend, iar indicatorul A/D (acumulare/distributie) nu da semnale ca acumularea ar slabi in favoarea distributiei din piata.

- in acelasi timp volumele de tranzactionare nu au involuat fata de media ultimilor 3 luni de zile asigurandu-ne ca nu exista decat o stare de echilibru relativ cu o tenta usor pozitiva.

Uitandu-ne pe graficul indicelui $SPX observam ca ecartul dintre liniile mediilor mobile de 50 si 200 zile s-a redus semnificativ ceea ce inseamna ca investitorii cumpara actiuni din portofoliul S&P 500 la preturi tot mai apropiate de media ultimelor 50 respectiv 200 zile, adica trendul si-a incetinit din ritmul de crestere.

In acelasi timp si tendinta de diminuare a ecartului dintre linia de trend si linia mediei mobile de 50 zile (1154.79) creste punand un semnal de ATENTIONARE ca ar urma o corectie cat de curand. In fond si marcarile de profit (vezi volumele de tranzactionare destul de mari pe variatiile zilnice, mai ales cu tendinta negativa) sunt mai accentuate in ultima perioada.

INDICELE VIX - al volatilitatii (sentimentului) pietelor options

Daca vom dori sa observam sentimentul actual al pietelor de capital vom monitoriza evolutia indicelui VIX care ne spune ca :

- volatilitatea este la cote in usoara crestere, iar ultimile zile ne semnaleaza o formatie grafica gen triunghi simetric, din care se pare ca vom iesi repede, iar modul cum va evolua in continuare este acum nedecis.

- oricum din acest punct de vedere sentimentul pietei este destul de indecis mai ales dupa ce a parasit zona celor 15 pct. cand pietele erau foarte optimiste.

- asa ca si din acest punct de vedere pietele sunt indecise si incerc o estimare privind o crestere de volatilitate si o inasprire a sentimentului optimist sau prea optimist manifestat de piete in ultimul an.

In aceste conditii, piata simte ca in conjunctura actuala este recomandata o corectie ciclica moderata decat sa astepte una majora peste un timp mai mare. Ramane de vazut ce stiri vom avea, dar si care va fi perceptia bursiera generala a pietelor de capital fata de ultimile stiri mai putin asteptate.

Asa ca, fiind vorba de piata autohtona, cand remarcam ca majoritatea AGA se desfasoara in aceasta ultima saptamana a lunii aprilie si cand mai multe actiuni vor fi suspendate de la tranzactionare (sectorul bancar, financiar) si care au o pondere importanta in schimburile zilnice putem estima ca lichiditatea va fi destul de redusa (fara mari modificari fata de saptamana anterioara) ceea ce va ridica volatilitatea de la o zi la alta dar si in timpul zilei.

TENDINTA in aceasta conjunctura va fi una indecisa si comparativ cu pietele straine, bursa din Romania va incerca sa se decoreleze orientandu-se spre noi corectii locale. Asa ca vom monitoriza piata si doar atat, dar va trebui sa fim pregatiti pentru orice miscare din piata.