Sa analizam acest aspect pornind tot de la graficul celor doua perioade 2007 vs crestere recenta 2009-2010 la indicele american S&P 500.

Graficul zilnic al indicelui $SPX in anul 2007

Interpretare :
- punctul de plecare al trendului UP din anul 2007 incepe in a doua decada a lunii martie de la minimul de 1363.98. Acesta continua pana la maximul anului 2007 din luna octombrie de la 1576.09, dupa ce a avut un maxim la fel de strong anterior de la 1555.90 de la jumatatea lunii iulie. Cele doua cresteri au oferit un randament relativ de 15.55% si respectiv de 14,7%.

- intre cele doua varfuri ale anului 2007 indicele a avut si o corectie majora de la 1555.90 la 1370.60, adica o depreciere de cca. 12%.

Prima constatare importanta este ca acest al doilea MINIM (BOTTOM) a fost in zona apropiata primului minim din luna martie (1363.98 vs 1370.60) - adica un fel de DOUBLE BOTTOM ce anunta de altfel un nou maxim mai mare decat cel generator (octombrie 2007).

Graficul cresterii indicelui $SPX pe timpul rally-ului din octombrie 2009 - 2010.

Interpretare :- putem considera datele din articolul precedent de pe graficul zilnic.

Daca privim cu atentie vom constata mai multe elemente comune, asemanari intre evolutiile celor doua perioade de crestere (2007 vs 2009 -2010).

Sa le vedem impreuna :

- cresterea din anul 2007 pana la varful din octombrie a durat 8 luni in timp ce ultima crestere din septembrie 2009 dureaza de 7 luni.

- sunt realizate mici rally care sunt corectate ulterior dupa strapungerea nivelului EMA 12 pana la linia EMA 50 zile si chiar sub acest nivel. Strapungerea EMA 12 constituie semnal de iesire - piata locala bearish. Intersectarea EMA 50 cu EMA 12 accentueaza scaderea (EMA 50 > EMA 12). Confirmarea inceperii trendului down este formarea divergentei negative a histogramei MACD.

- revenirile UP sunt intotdeauna peste nivelul acestor doua linii de semnal importante. Intrarea in piata este cand trendul strapunge linia EMA 50. Schimbarea pozitiei EMA’s (EMA 12 > EMA 50) reprezinta o consolidare a cresterii fata de schimbarea de directie.

- volume negative in preajma varfurilor rally-urilor locale si divergenta negativa la nivel histograma MACD, dar si al oscilatorului OBV - fluctuatia volumului.

- in timpul exit-urilor, deci pe trend down, volumele cresc atingand noi varfuri locale.

Fireste ca in aceste conditii, prea asemanatoare, ne punem intrebarea “Se va repeta evolutia din 2007 octombrie dupa atingerea acestui nivel maxim al indicelui $SPX ?”
Daca DA atunci putem spune cu certitudine ca maximul atins este unul semnificativ al perioadei si va ramane mult timp un top de referinta.

Daca la aceasta mai adaugam faptul ca in luna aprilie, incepand cu jumatatea acesteia vor incepe sa fie comunicate datele emitentilor de pe Wall Street la Q1/2010, iar dupa cum au evoluat indicatorii macro din primele doua luni ale anului sunt sanse ca acestea sa fie usor negative fata de ultimile cresteri ale Q4/2009.

Pe de alta parte trebuie sa recunoastem un fapt REAL analizat si cu alt prilej cand administratia Obama s-a hotarat sa reduca din stimulentele financiare si anume ca economia inca nu poate sa se sustina singura fara ajutorul statului si acest lucru se observa direct prin incetinirea ritmului de crestere sau in unele sectoare de reducere al acestuia.

Economistii sunt constienti ca atat timp cat rata somajului se mentine la un nivel ridicat si inflatia va incepe sa creasca nu vom putea asista la cresteri importante la nivelul tuturor sectoarelor economice. In absenta fondurilor de sprijin financiar masiv emitentii nu vor putea sa-si mentina rezultatele financiare la nivelul lunilor anterioare, in care planurile de sprijin erau sursa principala a cresterii economice.

Asa ca, dpdv economic, presupun ca rezultatele la trim. I/2010 nu vor fi asa de mari precum asteptarile investitorilor si piata va face o pauza importanta in acele momente. Probabil ca unii se gandesc la un orizont de timp pentru o corectie, insa asa ceva nu poate estima NIMENI deoarece depinde de stirile ce vor urma in perspectiva. Cele mai apropiate vor fi rezultatele la Q1/2010.

Asa ca saptamana viitoare - joi - sa urmarim acest indicator foarte important - numarul mediu de someri din SUA din ultimile 4 saptamani care se anunta cu o pastrare la nivelul anterior.

Prior / Consensus / Consensus Range
New Claims - Level 442 K / 440 K / 425 K to 445 K

La fel va fi si vineri, saptamana viitoare, cand va trebui sa fim atenti la rata somajului si evolutia acestuia in luna martie 2010 fata de luna februarie, in care estimarile merg pana la o crestere de 0.2%, adica de la 9.7% la 9.9%.

Prior /Consensus /Consensus Range
Nonfarm Payrolls - M/M change -36,000 / 200,000 / 75,000 to 300,000
Unemployment Rate - Level 9.7 % / 9.7 % / 9.5 % to 9.9 %

Deci perspectiva nu este deocamdata perceputa ca fiind una optimista, ci mai degraba pesimista, in special dupa ultima revizuire in minus a GDP din SUA pentru Q4/2009 de la 5.9 la 5.6 cand unii se asteptau sa fie in sus.