Este faza in care investitorii incep sa-si dea seama ca preturile din piata au ajuns mai putin sustenabile comparativ cu evolutia factorilor economici din mediul real, care ar trebui sa ne ofere posibilitatea formarii perceptiei ca emitentii vor putea realiza rezultate financiare cel putin la acelasi nivel cu cel anterior ce au determinat aceasta ascensiune.

Mai concret, pe intelesul nostru, avem deja mai multe preturi SUPRAEVALUATE comparativ cu datele economice din ultima perioada. Asa ca ar trebui sa credem tot mai mult si mai multi ca este momentul unei ajustari. Cu cat vorm fi mai multi care cred asa ceva cu atat mai repede se va implini ajustarea preturilor.

Sa vedem ce spune graficul zilnic al indicelui S&P 500 din aceasta perioada

Interpretare :
- ne intereseaza doar sa observam miscarea bursei legata de zona de supracumparare care ne indica o evolutie a preturillor curente in functie de semnalele oferite de oscilatorii si indicatorii tehnici.

- am ales doi indicatori tehnici care ne semnaleaza momentele intrarii si iesirii din zona de supracumparare si anume RSI si STS.

Oscilatorul RSI - relative strength index (indicele puterii relative)
Se stie ca acesta masoara dimensiunea cresterilor recente fata de pierderile din ultima perioada delimitand momentele de supracumparare si supravanzare.

In cazul graficului nostru RSI zilnic a iesit din zona de supracumparare dupa ce timp de 9 zile a fost in aceasta zona fara a excela in mod deosebit (cresterea de la 1150.45/11 martie - momentul strapungerii liniei de 70 si intrarea in zona de supracumparare, pana la nivelul de 1180.69/25 martie - maximul din zona, adica un avans minim de doar 2.61% pentru indicele S&P 500).

- in prezent oscilatorul zilnic RSI a trecut sub linia de 70 (nivel 67.36), ceea ce inseamna ca a iesit din zona de supracumparare, iar cumparatorii nu mai fac presiune asupra pretului fiind constienti ca piata le poate oferi preturi mai mici chiar de catre vanzatorii dornici sa-si puna la adapost castigurile inregistrate pana in prezent, adica cei care se tem ca pretul nu se poate mentine la palierul actual.

Oricum, la nivelul actual al RSI nefiind prea departe de linia de 70 putem sa presupunem ca trendul se poate intoarce oricand in zona de supracumparare si vom constata reluarea cresterii in timp foarte scurt. O trecere a nivelului RSI sub linia neutra de 50 ar insemna o consolidare a acestei tendinte de scadere si o accelerare a miscarii DOWN concomitent cu marirea volumului de tranzactionare.

Oscilatorul STS - stochastic (statistic)
Oscilatorul STS, caruia eu ii acord mai multa finete in anticiparea miscarii, ne spune ca perioada de supracumparare a inceput cu data de 17-18 februarie odata cu strapungerea liniei de semnal de 80 cand ambele linii statistice (slow si fast) au trecut in zona de supracumparare si s-a incheiat in ziua de 25 martie cand linia “fast STS” a strapuns invers linia de semnal de 80 incepand coborarea.

Desigur ca vom observa o accentuare a miscarii descendente cand si linia de semnal mai lenta (slow-linia galbena) va trece sub linia de 80. Odata iesita si aceasta linie din zona de supracumparare avem evident un semnal de scadere mai accentuata a preturilor actiunilor ca urmare a dominatiei vanzatorilor din piata. Pana atuni semnalul de EXIT oferit de trecerea sub linia de 80 este mai putin consolidat (nu este suficient de ferm).

Daca vom fi curiosi sa vedem separat raportul AD (acumulare-distributie) vom vedea un inceput de accenture a distributiilor si cresterea numarului vanzatorilor in piata in detrimentul cumparatorilor si deci a acumularilor, dar si o scadere a volumului de tranzactionare.

Nu in cele din urma constatam de cateva zile o DIVERGENTA NEGATIVA a histogramei MACD, care va continua mai ales daca linia MACD va trece sub linia de semnal 0, ceea ce inseamna ca histograma va fi mai intai nula si apoi va deveni negativa cu un ecart ce va creste progresiv. Ramane sa vedem forta acestor scaderi.

O estimare a evolutiei in timp ne poate fi oferita de cele trei linii de semnal oferite de mediile mobile EMA 12, SMA 50 si SMA 200 prezentate pe grafic. In acest caz zonele de suport ce marcheaza adancirea scaderilor pot fi 1158, 1118 si in final 1056.

Punctul critic al acestei evolutii down poate fi depasirea in sens negativ a minimului de la 1044.5 si marcarea primului LOWER LOW (minim mai mic) dand semnal de atentie urmeaza un DOWNTREND mai puternic. Al doilea punct critic al acestei miscari in jos ar fi inregistrarea unui top local sub maximul de la 1180.69 din data de 25 martie 2010, adica primul HIGHER LOW (maxim mai mic).

Pana nu realizam unul din aceste puncte critice nu putem vorbi pe TS de donwtrend periculos ci mai degaba de niste testari ale unor minime mai putin semnificative cu intoarceri pe vechiul trend UP.

Pentru o acuratete mai mare a estimarilor evolutiei viitoare a indicelui S&P 500 vom analiza corelatia dintre semnalele graficului zilnic cu cel saptamanal, la oscilatorii tehnici care trebuie a ne arate comportarea fata de zona de supracumparare.

Graficul saptamanal al indicelui S&P 500

Interpretare :
- dupa cat observam oscilatorii RSI si STS saptamanali ne indica inca o prezenta mixta a acestora in zona de supracumparare (RSI inca nu a testat aceasta zona) si ne da de inteles ca cresterile inca nu s-au epuizat si exista posibilitatea ca indicele sa atinga punctul de maxim de 1200 si chiar 1225 considerat o tinta pe TS in conditiile actuale, dar si pe TM de la inceputul rally-ului din martie 2009.

Zona acestui nou maxim corespunde si cu cea a nivelului de retragere 61.8% Fibonacci aplicat downtrendului din octombrie 2007 urmarit foarte INTENS de marii institutionali, dar si de traderii profesionisti.

- o inversare de pozitii intre liniile STS (slow > fast) ar insemna un semnal mai puternic pentru o scadere veritabila. In schimb mentinerea pozitiilor actuale la nivelul STS si trecerea liniei slow de pe graficul zilnic al STS sub nivelul de 80 ar insemna mai mult un pullback local. Aceasta este o prima CORELATIE IMPORTANTA a celor doua grafice.

Pe de alta parte corelatia dintre semnalele celor doua STS (saptamanal si zilnic) amandoua pe scadere ar reprezenta un inceput mai clar de downtrend, care se poate accentua pe un timp mai mare daca STS saptamanal trece si el sub linia de 80 cu cele doua linii de semnal.

- cat despre semnalele RSI - acesta indica inca continuare de crestere fara sa fi intrat in zona de supracumparare si care foloseste linia de separare de 70 pentru a semnala un rebound local. Consider ca in conditiile evolutiei de pe graficul zilnic aceasta linie de semnal 70 va fi folosita de RSI in aceleasi conditii, iar o intoarcere dupa atingerea ei ar indica o scadere mai semnificativa. Aceasta este a doua CORELATIE IMPORTANTA a analizei graficelor indicelui S&P 500.

- o corelatie a semnalelor saptamanale ne indica la nivelul histogramei MACD ca nu avem decat o convergenta slaba, fara a ne arata un inceput de divergenta, care ne prezinta mai mult o tendinta de pullback pe termen foarte scurt. Acesta fiind a treia CORELATIE IMPORTANTA.

CONCLUZIA MEA :

Asa cum se prezinta semnalele oferite deopotriva de RSI si STS, precum si MACD pe cele doua grafice ale indicelui S&P 500 (zilnic si saptamanal) estimam ca IN CURAND putem sa ne asteptam la o corectie mai importanta avand in vedere corelatiile importante ale indicatorilor AT de mai sus.

Ce putem face in aceste conditii ?
Eu am tot spus ce fac si voi face, in calitate de SPECULATOR. Adica adun lichiditati pentru a intra din nou pe anumite actiuni atunci cand piata imi va oferi preturi avantajoase. Pragurile de suport estimate sunt si praguri de urmarit desigur dupa o confirmare a unui rebound VERITABIL.

Pentru mine semnalele AT imi indica elementele luarii unei decizii mai bune. Acolo unde semnalele AT mi-au indicat iesire din zona de supracumparare cu corelatiile si confirmarile respective acolo am facut si EXIT-ul INTEGRAL.

Nu mi-a parut si nu-mi va parea rau daca ulteriror pretul actiunii respective a mai crescut. Stiu doar un lucru ca am iesit din piata cu un randament mult mai mare decat am sperat si imi este de ajuns sa vad cum profitul creste constant in portofoliu, de aceasta data fiind marcat.

Altcineva poate avea orice alta strategie ea fiind determinata de mai multi factori personali:
- profilul de investitie, orizont de investitie, tinta (profitul urmarit) si mai ales RISCUL, pe care vrand nevrand TREBUIE sa mi-l asum.

Pentru un investitor consider DEOCAMDATA ca nu este un motiv serios de a iesi din piata, ci acesta va trebui sa urmareasca sa-si consolideze pozitiile prin noi acumulari in faza unui rebound pozitiv pastrand o expunere favorabila.

Este important ca in decursul anului 2010 orice corectie sa fie folosita pentru acumulari, dar sa se evite depasirea expunerii la riscuri majore ce pot apare oricand, pe care trebuie s-o cunosc (5% sau 10% din capital ar fi recomandat, insa 30% este deja foarte mult gandindu-ma la ce riscuri pot apare in viitor si pe care nu le pot anticipa).

Pentru un speculator am zis mai sus. Adica sa profite de aceste cicluri din cursul unui an BULLISH si sa stie cand sa faca EXIT (aceasta perioada ar fi una de ATENTIE) si apoi sa stie cand si cat sa acumuleze, la ce corectii ale pietei. Un avantaj ar fi un sistem bazat si pe AT, nu neaparat ca cel de sus. Poate fi orice sistem de indicatori, oscilatori, configuratii grafice, Fibonacci, Elliott, Gann, etc.

Conteaza mult sa-l fi testat, sa dea rezultate bune, eu sa fiu adaptat la cerintele lui si sa-l aprofundez continuu pana voi incepe sa-l visesz chiar. Ar trebui sa fie la fel de simplu ca si cum as spune A, B, C sau 1, 2, 3 ori casa, masa, somn. Acolo ar trebui sa ajungem cu acest sistem, ca el facand parte din viata noastra si noi din viata lui.

Daca am incredere in propriul sistem, la acesta mai adaug si unele date macro plus cele culese direct de la emitent atunci voi sti si ceea ce trebuie sa fac fara a astepta prea multe sfaturi de la altii, care REPET, fiecare are propria perceptie ce nu se potriveste cu cea personala. Inseamna sa incep sa am INCREDERE in propria perceptie si estimare.

Ca voi pierde ceva bani ? Aceasta este IN MOD SIGUR. Important este sa accept pierderile mici si pe cat posibil din profitul obtinut de pana atunci sau sa nu-mi para rau de ele.

Analistii ne pot arata un drum, o cale, un stadiu, insa estimarile le vom face NOI INSINE in functie de criteriile personale si deciziile ce vor fi bine cantarite inainte de le aduce la indeplinire.

Asa ca, pentru cei care ma intreaba ce sa faca le voi spune doar atat “Aveti incredere in voi, iar daca nu iese dupa cum ati vrut vedeti unde ati gresit. Piata nu greseste NICIODATA, noi da. Asa cum stim cand am mintit pe cineva asa vom sti si unde am gresit daca stim regulile de baza ale unui investitor pe bursa. Daca nu le stim NIMENI nu ne grabeste sa le stim mai repede decat putem.

Iar daca stim aceste reguli de baza si nu le respectam atunci cine mai este de vina ? Aici cred ca stiti raspunsul.