17 Martie
Posted by traian on 17th March 2010
Buna dimineata,
Ceea ce au anuntat unii analistii straini inainte de inceperea lunii martie, iata ca nu s-a adeverit. Era vorba, daca ne aducem aminte, de o luna de scaderi deoarece ciclicitatea evolutiei indicelui reprezentativ american S&P 500 de la un minim semnificativ la altul a fost aproximata statistic la 16 saptamani.
Fireste ca evolutiile mixte din ultimile zile ale burselor straine aveau ca baza asteptarile investitorilor fata de anuntul FED privind viitorul politicii monetare din SUA. Faptul ca banca centrala federala a pastrat si de aceasta data dobanda de referinta la nivelul minimului istoric anterior (0 - 0.25%) fixat la acest nivel din decembrie 2008, a determinat o revenire a optimismului in toate pietele. Termenul stabilit pentru mentinerea la acest nivel este din nou destul de evaziv, dar oricum de lunga durata.
Faptul ca piata muncii incepe sa se stabilizeze nu inseamna ca si economia SUA isi va reveni repede, insa sunt semnale pozitive.
Tot FED a anuntat ca in aceasta luna va incheia achizitia de obligatiuni ipotecare in valoare de 1250 mld. dolari.
O alta cauza este faptul ca agentia Standard and Poor’s nu a marit ratingul de risc la creditele practicate de Grecia asa cum anuntase anterior si ca in cele din urma aceasta tara va fi ajutata chiar daca nu a cerut expres acest lucru de la CE.
Daca vom privi la piata de actiuni de pe Wall Street - cea mai mare piata financiara din lume - vom observa ca avansul intregistrat ieri de 0.78%, de ex. la indicele $SPX sau $GSPC - asa cum apare pe graficele din toata lumea indicele american S&P 500, semnifica o depasire a maximului anterior de la 1150.23 si in acelasi timp obtinerea celui mai mare top din ultimile 12 lunii, dar mai ales din ultimile 18 luni de zile.
Aceasta inseamna ca piata de actiuni americana a ajuns pe baza rally-ului din ultimile 12 luni
la nivelul inceputului lunii octombrie 2008.
Nivelurile de retragere Fibonacci aplicate indicelui S&P 500
Am mai facut acest calcul si in alte momente dar de aceasta data se impune cu atat mai mult mai ales dupa depasirea maximului de 1150.23, care a rezistat foarte bine o buna perioada cand acelasi FED a aplicat aceeasi masura.
Iata-le din nou.
78.6% la 1374.98
61.8% la 1225.69
50.0% la 1120.84
38.2% la 886.24
Vom constata ca nivelul actual de referinta al acestui indice de 1159.45 este cuprins intre nivelul de retragere de 50% (1120.84) si cel clasic de 61.8% (1225.69). Acesta este mai aproape de cel de 50%, dar nici prea departe de tinta urmatoare de la 1225.69.
In fapt este vorba de o crestere de numai 6%, iar aceasta se poate atinge relativ usor avand in vedere sprijinul dat de FED si in care optimistii vad si cresterea economiei SUA, asa cum a dat de inteles presedintele Ben Bernanke in discursul sau.
Si totusi gurile rele chiar din cadrul FED spun ca mentinerea ratei dobanzii FED la un nivel asa de scazut un timp prea indelungat poate conduce la unele situatii grave la nivelul pietelor financiare nu numia din SUA dar si din late state mari.
Oricum rezultatele macro, mai ales in privinta constructiilor caselor noi din luna februarie nu sunt asa de stralucite ele inregistrand un declin de 5.6% fata de luna ianuarie.
S-ar parea ca aceste cresteri sunt si sustenabile insa daca privim la volumele de tranzactionare vom constata ca acestea sunt mai putin semnificative pe acest fond urcator.
Un alt indiciu este evoutia indicelui VIX - al volatilitatii pietelor options din SUA deoarece acesta nu s-a apreciat corespunzator la nivel sentiment - contrarian indicelui volatilitatii, ceea ce inseamna ca traderii nu sunt asa de convinsi de spusele FED.
Graficul indicelui VIX - al sentimentului pietelor options
Interpretare :
- nivelul actual al indicelui volatilitatii sau in sens contrarian - al indicelui sentimentului - a scazut pana la 17.69 pct, insa nu a reusit sa atinga minimele din luna ianuarie cand indicele S&P 500 a atins maximul anterior de la 1150.23. In viitor este posibil sa vedem testat acest nivel insa precum se observa si acest nivel este prea sus fata de nivelul indicelui din perioada in care economia SUA functiona la randamente bune.
- in acest caz nivelul actual este mai sus cu 1.43 pct. fata de mininul din acest an de 16.26 ceea ce ne indica faptul ca investitorii nu sunt cuprinsi de asa mare optimism incat sa renunte usor la temeri, pe care de altfel si presedintele FED le mentine prin pastrarea ratei dobanzii la nivele istorice mici.
Daca vom privi la nivelul VIX actual comparativ cu cel din perioada de boom economic 2006-2007 vom observa trei indicii importante :
1. nivelul VIX din acea perioada era in jur de 10 (deci pana la un semnal OPTIMIST sanatos mai sunt inca 6 pct fata de minimul anului 2010)
2. distanta pe care o are linia sentimentului fata de linia de semnal a mediei mobile simple de 200 zile este destul de mare comparativ cu ecartul dintre aceleasi linii din perioada de crestere economica sanatoasa din SUA.
3. aceeasi situatie se constata si fata de evolutia indicelui SPX, care pare sa spuna ca aprecierea acestuia din urma este putin cam accelerata fata de modul in care ar trebui sa se prezinte daca perspectivele economiei reale sunt reflectate obiectiv in piata (vezi evolutia acestei diferente din perioadele istorice anterioare).
Asa ca indicele VIX, cu limitele lui in ceea ce priveste optimismul din piata pe un termen mediu, indica inca nerelaxare fata de temeri si reflecta o incredere moderata in modul in care economia SUA isi revine.
Daca apreciem ca linia MACD, aflata inca in zona negativa, va face o inversare de pozitie cu linia de semnal atunci vom putea observa o incercare de reducere a sentimentului optimist care nu va fi asa de evidenta atat timp cat linia acestui indicator tehnic nu va depasi linia neutra, care actioneaza si ca nivel de rezistenta in cazul nostru sau de suport in cazul unei volatilitati mai ridicate.
O stabilizare a evolutiei MACD in jurul acestei linii neutre ne indica si un echilibru in piata in ceea ce priveste sentimentul sau volatilitatii acesteia si deci o evolutie sideway lejera a pietelor, in general.
Deci, in cazul in care trendul S&P 500 incepe sa-si schimbe directia in aceasta faza, atunci nivelurile de retragere Fibonacci aplicate la trendul UP al acestui indice inceput din martie 2009 sunt cele prezentate mai jos. Odata si odata trendul va face un reversal ce poate deveni un REBOUND negativ important, data fiind aceasta nesincronizare dintre modul in care piata de actiuni actioneaza si evolutia sentimentului din pietele options.
Mai concret ritmul pietei futures este putin diminuata fata de evolutia pietelor de actiuni ceea ce poate constitui un prim SEMNAL ce trebuie urmarit mai atent in aceste clipe.
23.6% la 1045.41
38.2% la 974.86
50.0% la 917.84
61.8% la 860.82
Cea mai plauzibila corectie ce pote avea loc in acest an este cea de 38.2% Fibonacci, care in aceste momente corespunde nivelului de 974.86 pct., insa am vazut ca pana si marii analisti se mai insala, dar mai ales noi.
Voi lansa astazi inca un grafic facut de un analist strain, care ne va fi drept ghid in aceasta monitorizare si anume un grafic bazat pe teoria lui Elliott aplicata la evolutia recenta a indicelui S&P 500.
Teoria ELLIOTT si graficul de 30 minute la indicele american S&P 500
CONSTATARI :
- in perioada de timp analizata avem un ciclu/val Elliott bullish principal i la v si inclus in acesta altul intermediar (i - v) tot bullish aflat in plina desfasurare.
Daca primul val/ciclu se afla ca evolutie recenta pe un trend crescator determinat de realizarea ultimului val v din acest ciclu atunci si ciclul intermediar se afla in aceeasi situatie de realizare a ultimului trend UP (v), dupa incheierea posibila a valului (IV) si inceperea probabila a ultimului val (v), mai ales dupa topul atins ieri.
In acest caz cand vom avea topul acestui trend si va incepe un nou trend de aceasta data unul coborator atunci putem spune ca se vor incheia cele doua cicluri cu marcarea varfului V si (V) al acestor cicluri de evolutie tip Elliott.
- interesant este ca in cadrul ultimului val (V) s-a realizat o configuratie grafica gen triunghi simetric care a avut un varf intraday de 30 minute la 1153,41 care precum stim de la evolutia de ieri, a fost depasit si a ajuns la un nou top day de 1159.
Aceasta inseamna ca triunghiul nostru simetric realizat pe graficul de 30 minute a fost spart la limita superioara si un breakout bullish a fost realizat chiar ieri.
Tinta acestui nou trend local este, asa cum am vazut din calculul Fibonacci nivelul de retragere de 61.8% calculat pentru downtrendul incheiat in martie 2009, adica la 1225.69 pct.
Putem presupune din calculele acestui breakout avand in vedere baza triunghiului simetric ca aceasta este tinta urmatoare si ea poate aduce incheierea valului V din cele doua cicluri prezentate mai sus si inceputul unui nou ciclu.
Asa ca, un REBOUND posibil MAJOR pentru indicele S&P 500 poate fi acest nivel Fibonacci de 61.8%, confirmat de semnalele oferite de aplicarea teoriei lui Elliott si de un pattern clasic de schimbare a directiei gen “triunghi simetric”, sesizat pe un grafic de 30 minute.
Posted in Buna dimineata cititori | No Comments »