Voi incepe direct cu cateva concluzii privind evenimentele mai importante din ultimul an ale evolutiei indicelui, poate cel mai reprezentativ al bursei straine, si anume S&P 500.

Graficul anului la indicele S&P 500 - de la inceputul cresterii

- ziua de ieri nu s-a remarcat in mod deosebit pe piata de actiuni cea mai dezvoltata din lume deoarece cresterile indicelui SPX au fost ponderate (0.17%), in schimb trendul se apropie tot mai mult de nivelul maximului anului atins la 1150, in conditiile in care acum 1 luna se incheia un mini downtrend local inceput la jumatatea lunii ianuarie ce a trecut destul de mult sub linia mediei mobile de 50 zile.

- daca la prima corectie din iunie-iulie 2009 mai serioasa a trendului intermediar bullish, la cca. 5 luni de la REBOUND-ul major din martie, am avut o reintrare pe trendul crescator mai rapida si mai abrupta, de aceasta data, dupa 6 luni de la cea anterioara, observam o intoarcere mai lenta si mai mult laterala, care ne poate semnala ca forta acestui indice se poate opri in zona maximului anului, dupa care va sta o perioada intr-un echilibru instabil si ca astfel pofta cumparatorilor s-a mai domolit.

Graficul saptamanal al indicelui S&P 500 din ultimile 52 saptamani

- fireste ne intrebam ce eveniment deosebit poate aduce o schimbare a directiei acestui rally cu adevarat de exceptie si orice am analiza deocamdata nu putem gasi ceva mai concret, doar ca numai piata simte ca este ceva mai obosita dupa o luna de cresteri, din care trei saptamani au fost de crestere si una singura de scadere. Comparativ, revenirea din iulie-august 2009 a avut toate cele patru saptamani de crestere. Comportamentul de acum al pietei americane ne spune ca vanzatorii incep sa-si puna intrebarea asupra sustenabilitatii preturilor actuale.

- daca privim graficul saptamanal vom observa pentru cei oscilatorii si indicatorii folositi unele asemanari si anume : oscilatorul CCI are o tendinta de crestere (nivel 136) insa de la inceperea rally-ului nivelul acestuia nu a depasit o valoare de 160; oscilatorul RSI se apropie si el de limita de 70, care dupa cat se constata nu a putut fi depasit de la inceputul anului; MACD ofera mai multe informatii ce pot fi exploatate si anume o histograma negativa, fiind prima de la inceputul cresterii din martie 2009 si care a inceput odata cu ultima corectie si care s-ar putea incheia temporar pana la o mica inversare de ecart, de aceasta data pozitiv sau mai degraba anularea acestuia.

- reluarea sau continuarea histogramei negative a MACD este mai plauzibila mai ales daca RSI se intoarce mai mult sub linia de 70, iar CCI atinge un maxim in zona de supracumparare (estimez ca nu va atinge nivelul maxim de 160 pct. pe graficul saptamanal).

UN BOTTOM DE EXCEPTIE - MARTIE 2009
Pe mai multe site-uri straine se tot vorbeste de aniversarea unui an de la minimele din martie 2009. Este cunoscut faptul ca avand in vedere recesiunea destul de dura care a marcat acest MINIM al perioadei 2007-2010, dar mai ales a stadiului economiei ce s-a reflectat atunci pe toate pietele din lume putem spune ca este un moment DEOSEBIT al acestora.

Daca ne aducem aminte, lunile februarie-martie 2009 au insemnat pentru piata financiara o perioada foarte NEAGRA, care cu greu se va uita in istoria bursei din lume. Au fost cu adevarat momente grele in care toate pietele scadeau la unison cu toate ca intre ele sunt influente contrarian si unele ar fi trebuit sa creasca. De ce nu cresteau ?

Fiindca aversiunea fata de riscuri i-a cuprins pe toti. Iata ca au trecut 52 de saptamani si acea aversiune a fost data complet uitarii si oamenii tranzactioneaza aproape ca in vremurile bune ca si cum economiile si-au revenit complet. Cel putin aceasta este senzatia pietei, care dupa atingerea unui maxim incearca sa-l atinga din nou cu toate ca sunt semnale ca economia nici pe departe nu si-a revenit. Bursele uita repede prin ce au trecut insa istoria lor ramane si cum istoria se cam repeta, tocmai la aceasta “uitare temporara” trebuie sa fim atenti.

Voi da doar exemplul cu evolutia pretului la barilul de petrol, care nu a crescut in ultima perioada datorita cererii efective REALE din pietele internationale, asa cum s-ar crede de multi, ci datorita aprecierii dolarului, care la randul sau s-a “apreciat” nu datorita refacerii economice a SUA, ci a slabirii monedei euro si a presiunii create de marile banci americane asupra pietelor financiare si mai putin interventiei acestora DIRECT in sistemul economic.

Daca ne vom referi doar la piata petrolului vom constata ca productia unor tari non-OPEC nu a crescut asa cum ar fi trebuit daca crestea CEREREA pietei, ci dimpotriva aceasta a scazut. Un exemplu este al zonei petroliere din Mexic Cantarell, cunoscuta ca una din cele mai mari in domeniu, si care acum 3 ani producea zilnic cca. 2 mil. barili petrol din cei, parca 80 mil. barili, cat era productia de petrol a tarilor exportatoare.

Acum nivelul de extractie al acestui camp petrolifer a ajuns la 0.5 mil. barili, adica o scadere de 75%. De asemenea, in luna ianuarie 2010 Mexicul a raportat o diminuare a productiei din ultimile 12 luni ca urmare a reducerii cererii cu 2.65%, in conditiile in care in luna ianuarie s-a inregistrat cea mai mare productie din ultimile 9 luni.

Pe langa aceasta mai exista o cauza si anume costurile deja mai mari pentru aplicarea celor mai bune tehnologii pentru a obtine o calitate buna a petrolului de extractie in conditiile zonei respective si adancimea rezervelor.

Graficul evolutiei saptamanale la CRUDE OIL din ultimii 3 ani

Comentarii :
- tendinta este usor pozitiva bazata pe o evolutie a indicilor si oscilatorilor (MACD, RSI si CCI) in convergenta cu trendul actual, care a intrat intr-un canal relativ usor ascendent.

- comparativ cu evolutia saptamanala a indicelui S&P 500 pentru acelasi interval constatam ca pretul la petrol a depasit pe rand linia mediei mobile de 200 saptamani, dar si pe cea de 50 saptamani, care indica o crestere pe TS, dar si pe TM. Pe TM s-ar putea sa avem unele amenintari privind reducerea ecartului dintre MA 50 si MA 200, care ar putea semnala o posibila schimbare de directie de sens invers daca cele doua linii isi schimba pozitiile, insa aceasta nu se va produce asa de curand.

- merita sa urmarim in continuare evolutia acestui produs de baza comparativ cu macroindicatorii cresterii economice, dar si corelatia cu miscarea dolarului USA, care ar trebui sa se sincronizeze. Cand se intampla invers atunci este ceva care trebuie verificat, analizat mai atent.

Surpriza boculeana, care ar putea sa fie in dezavantajul pietei de capital din Romania
Surpriza, voi stiati ca Boc are un proiect pe teava pentru crearea unui fond de investitii in care sa intre participatiile minoritare ale statului la unele companii ? Ei bine nici eu nu stiam, dar am aflat ieri in mod public, din gurita lui “mica”, ca guvernul are un asemenea proiect de act normativ.

Din cate stim, statul polonez, dupa aderarea la UE, care a avut loc in 2004, s-a gandit sa incheie repede cu privatizarea societatilor sale si atunci (fiind si proprietar al bursei autohtone) a realizat doua lucruri in acelasi timp - 1) colectarea de fonduri/venituri suplimentare masive la bugetul tarii si 2) dezvoltarea pietei de capital, ce a devenit in prezent o bursa mai puternica decat cea din Viena, adia cea mai puternic bursa din CEE, regiunea din care facem si noi parte.

Nu zic sa ne uitam tot timpul la vecini, mai ales la Polonia, dar nu putem analiza activitatea autoritatilor de care depinde soarta noastra, a investitorilor pe piata de capital, decat in comparatie cu elemente similare si parametrii apropiati sau mai bine spus cu etalonul zonei.

Nu stiu, dar daca se va intampla asa, atunci, din acest punct de vedere (al sprijinului din partea guvernului) piata de capital va fi vitregita de o sursa de crestere a capitalizarii si implicit a lichiditatii din piata.

Bursa romaneasca are nevoie acum, mai mult ca oricand, de masuri concrete din partea celor responsabili, care s-o aduca la nivelul acestei tari, iar daca ceea ce se realizeaza de unii este in detrimentul acesteia atunci nu putem trage alta concluzie ca nu se doreste dezvoltarea ei si implicit accesul la bunastare si din partea altora, adica a acelora care cred in acest mijloc de investitie.

CONCLUZII FINALE:
A trecut un an de la minimul perioadei si bursa romaneasca se misca foarte lent nefiind ajutata de NIMENI. Poate o raza de speranta avem de la faptul ca in sfarsit CNVM, dupa ani de zile, a reusit sa finalizeze regulamentul functionarii conturilor globale si a short selling (vanzarilor in lipsa), fie si cu prevalidare (adica se va verifca daca cel in cauza, vanzatorul, este solvabil, are actiuni drept garantie pentru imprumutul facut la intermediar).

Urmeaza cateva luni de campanii electorale la nivelul regiunii CEE, prima fiind Cehia, iar analistii straini se tem sa nu apara instabilitati politice asa cum au fost in Romania si care sa afecteze temporar viata economico-financiara din zona.

Economia tarii noastre inca nu are o directie, mai ales ca imprumuturile facute nu au mers direct catre ramurile economice si exista temeri serioase de realizarea unor noi credite pentru a plati datoriile facute avand la baza absenta unor masuri de diminuare a efectelor recesiunii (programul anticriza al guvernului) si mai ales o INTARZIERE masiva a acestora fata de momenttul cand trebuiau aplicate.

Aceasta perceptie este majoritara la nivelul economistilor din tara, dar si al patronatelor si sindicatelor implicate. Cu toate acestea bursa noastra a crescut si continua sa creasca, mai incet, dar continua. De ce oare se intampla asa ceva ? Deoarece autoritatile ascund unele date cunoscute doar de ei si nu au curajul sa spuna adevarul situatiei reale din economie si mai ales perspectivele acesteia in conditiile aplicarii cu intarziere a unor masuri anticriza. Pe ecran, la conferinta de presa dau impresia ca lucrurile MERG spre BINE, dar in fapt de abia de aici incolo vom cunoaste ce este criza.
De ce ? Deoarece masurile anticriza trebuiesc aplicate odata si odata si cu cat se aplica mai tarziu cu atat mai dure se vor resimti, iar acest fapt este implacabil. Avem nevoie de imprumuturi, este evident acest aspect si trebuie sa indeplinim conditiile de austeritate impuse altfel nimeni nu stie ce se poate intampla.