Este o tema de studiu si analiza permananta deoarece in pietele financiare care lucreaza cu multi bani exista suficiente mutatii si noi oportunitati periodice, care ne pot obliga (daca vrem sa fim eficienti) sa ne schimbam atitudinea fata de aceste piete.

De aceea am impartit aceasta tema privind modul cum ne putem plasa economiile sau capitalul disponibil in doua episoade.

1. Plasamente in pietele cu risc redus, a fondurilor mutuale de investitii.
2. Plasamente in pietele de actiuni si alte instrumente financiare.

Plasamente mai bune decat depozitele bancare
Deja vorbim despre doua burse in Romania unde efectiv putem tranzactiona actiuni. Pe bursa de la Bucuresti vom gasi actiuni de la societati romanesti si o societate bancara austriaca (EBS) si la Sibex societati, care se tranzactioneaza pe piata de capital din Varsovia si posibil actiuni autohtone. Deci, deja noi oportunitati de investitii de capital.

Pe de alta parte directia economiilor la depozitele bancare este una care tine cont de relaxarea creditului in general si automat aceasta vizeaza scaderea treptata a dobanzilor inclusiv a celor de la depozitele clientilor.

Sunt fondurile mutuale o oportunitate mai buna decat depozitele bancare ?
Sa zicem ca a trecut mai bine de 1 an de zile si ati adunat 1000 euro in depozite si acum va puneti intrebarea cum puteti sa investiti mai bine acesti bani pentru a nu pierde profitul obtinut anterior, cand banca va oferea 10% sau chiar 12-14% anualizat, mai ales ca acum acestea au scazut chiar si cu 30-50%.

Iata ca nici titlurile de stat emise de Ministerul Finantelor nu mai ofera dobanda de 14%, asa cum a fost in anul 2009. Ultima emisiune de titluri facuta de Ministerul Finantelor Publice a fost pentru o dobanda de 7.88%, putin peste dobanda de referinta a BNR de 7,5%. Reglementatorul pietei monetare din Romania intentioneaza sa reduca si mai mult dobanda sa de referinta, chiar la 6.5% si in anul 2011 tendinta fiind la fel.

In conditiile in care Polonia are dobanda de creditare de 3.5%, Cehia de 1% credeti ca in Romania aceasta va ramane la nivelul actual, adica destul de mare, mai ales ca aceasta blocheaza accesul la credite corporatiste ?

Eu unul zic ca nu, deoarece aceasta este tendinta actuala, nu numai din regiune, ci ea este impusa de conditiile de creditare necesare finantarii economiei, o economie care are nevoie de dobanzi mici si o relaxare a criteriilor de dobandire.

Bancile sunt saturate de sume mari de lei si vor fi obligate sa scada dobanzile pentru a realiza credite (dezvoltarea activitatii operationale de baza) si deci profituri consolidate, mai ales ca BNR nu va mai interveni ca si inainte de absorbi acest surplus. Desigur ca un timp vor fi greutati, dar deja operatorii bancari au scazut dobanzile la depozite, care au ajuns la 7-8.5% anualizat, iar tendinta este de scadere continua a acestora.

In aceasta varianta un investitor potential se va gandi sa investeasca si in alte instrumente financiare. El se va intreba daca este momentul potrivit pentru asa ceva, dar mai ales cat si cum va investi banii sai pentru a-si pastra profitabilitatea si chiar de a o creste, mai ales in conditiile revenirii pe crestere a economiei.

De regula situatia acestui potential investitor nu este asa de simpla deoarece suma este mult mai mica decat 3000 lei si atunci oportunitatile se reduc ca diversitate, insa si in aceasta situatie exista suficiente solutii pentru a castiga mai mult decat iti poate oferi un depozit bancar.

Ei bine una dintre solutii cu sanse mari de reusita este plasamentul in fonduri mutuale si nu intr-unul singur ci diversificat, in mai multe fonduri cu caracteristici diverse (de actiuni, monetare, de obligatiuni), care iti va proteja suficient de mult investitia fata de unele riscuri.

Aceasta solutie a fost una de succes in anul 2009 cand activele acestor fonduri au crescut cu peste 60% la finale anului trecut. Cea mai mica crestere a fost de 2.47% si cea mai mare de 67.7%.

Putem observa ca un portofoliu diversificat de asemenea fonduri de investitii poate asigura oricum un randament mult mai bun decat dobanda la depozitul bancar in conditiile in care tot mai multi beneficiari ai depozitelor bancare se gandesc si la alte variante de profitabilitate, mai ales ca investitiile in alta valuta straina nu mai este asa de atractiva ca in anii 2008-2009.

Exista desigur si riscuri, NIMENI nu spune ca nu ar exista, insa o diversificare a alocarii capitalului disponibil in fondurile mutuale diferite din primele 10 clasate anul trecut in top ar fi o buna modalitate de castig pastrand totusi o rezerva in depozitul bancar pentru diferite alte oportunitati ce pot apare pe parcurs, chiar in anul 2010.

Orizontul de timp este indicat sa fie mai mare de 1 an de zile deoarece aceasta strategie a fost si este aplicata tot mai mult de multi investitori.

Administratorii de fonduri sunt de părere că asa cum a fost în a doua parte a anului 2009, asa va fi si în anul 2010 cand fondurile monetare îşi vor reduce din ritmul de creştere, în favoarea fondurilor diversificate şi a celor de acţiuni.

Conform statisticilor care urmaresc acest gen de plasamente …
“ÃŽn total 31 de fonduri au avut in anul 2009 cea mai bună evoluÅ£ie de la lansare. Dintre acestea 12 fonduri sunt de acÅ£iuni, 11 diversificate ÅŸi opt fac parte dintre fondurile monetare ÅŸi de obligaÅ£iuni”

Evolutia acestor fonduri din ultimii ani este prezentata mai jos.

“ÃŽn principiu fiecare an a avut particularitatea sa, în condiÅ£iile în care în aceÅŸti ani au fost mai multe cicluri ale pieÅ£ei financiare. Fondurile monetare ÅŸi cele de obligaÅ£iuni au fost uitate ÅŸi prăfuite, dar odată cu intrarea în criză s-au transformat în “cenuşăreasa” pieÅ£ei fondurilor ajungând să acopere peste 80% din totalul activelor”, a declarat DragoÅŸ NeacÅŸu, preÅŸedintele Erste Asset Management, liderul pieÅ£ei fondurilor cu active nete de circa 900 mil. lei”

Desigur ca aceste instrumente sunt puse la dispozitie in marea lor majoritate tot de banci, asa ca trecerea nu va fi asa de dificila de la depozite la fonduri mutuale.

O alta mare banca care furnizeaza aceste instrumente este Reiffeisen. Iata ce spun reprezentantii acestei banci.

“ÃŽn 2009 am prins o perioadă foarte scurtă de scădere în primele luni ale anului, după care am profitat de revenirea bursei. TotuÅŸi, ar trebui să menÅ£ionez că evoluÅ£ia fondurilor trebuie privită pe o perioadă mai lungă de timp. 2010 va rămâne un an atractiv pentru clienÅ£i din punct de vedere al fondurilor monetare, dar mă aÅŸtept ca, pe măsură ce economia globală se stabilizează, piaÅ£a de acÅ£iuni să înregistreze rezultate bune “, a declarat Mihail Ion, preÅŸedintele Raiffeisen Asset Management.”

Asa cum veti observa din analizele proprii anul 2010 va fi dominatia fodurilor de actiuni si a celor diversificate, iar aceasta constatare va fi inca un argument pentru cei cu economii modeste de a se orienta spre acest mod mai eficient de a-si plasa banii decat in depozite bancare.

Acum trebuie sa intelegem un lucru foarte CLAR … cine nu doreste sa-si asume riscuri acela sa investeasca NUMAI in instrumente fara risc sau cu risc 0 si sa se multumeasca cu castigul oferit de acestea, cum sunt plasamentele in depozitele bancare sau in titluri de stat, ori alte obligatiuni.

Insa, cine intelege sa castige mai mult nu o poate face decat in conditiile asumarii unor riscuri. Nu exista alta cale. Asa ca un plasament la fondurile mutuale trebuie constientizat ca putem sa si pierde, mai mult sau mai putin, insa riscurile odata asumate trebuiesc controlate si diminuate, iar pentru aceasta va trebui sa nu stam cu mainile in san ca la depozite si sa incepem sa invatam cate ceva despre modul de a face o afacere profitabila.

Foarte multi FUG efectiv de asa ceva, ca si cum ar fi ceva imposibil si de aceea trateaza o investitie la fonduri ca la un depozit bancar (”Lasa, cumpar acolo niste unitati de fiond si vor lucra ei pentru mine”), insa sa nu uitam ca banii trebuiesc gestionati/administrati cum este mai bine avand mai multe oportunitati si in functie de conjunctura, iar pentru aceasta trebuie sa cunoastem piata respectiva.

Fondurile mutuale nu sunt decat un prim pas spre o afacere, care necesita unele minime cunostinte, iar in acest domeniu exista destule lucrari, carti, documente de studiu. Trebuie doar sa ne dedicam cateva ore pe saptamana pentru asa ceva.

Castigul mai mare decat la depozite nu vine singur, este nevoie o schimbare de optica. Daca la un depozit nu ne intereseaza ce face banca cu acei bani stiind ca dobanda oricum vine sigur, iata ca la fondurile de actiuni si fondurile diversificate este nevoie si de controlul nostru asupra activitatii in sine fiind banii nostri mai ales ca cei care iti vand aceste valori mobiliare nu-si asuma nici o raspundere privind evolutia lor.

Asa ca daca vrem mai multi bani de la banca, de la fondurile mutuale, exista sanse sa-i castigam daca ne implicam si cunoastem piata controland riscurile la care incepem sa ne expunem.

Ce sfaturi le putem oferi celor cu bani ceva mai multi, de 1000 euro si peste aceasta suma ?

In episodul urmator.

Buna dimineata cititori matinali,

Situatie de urgenta si nu stare de urgenta cum gresit spun unii
Este o mare diferenta intre cele doua elemente.

Ne aducem aminte cum tot in luna ianuarie, insa in anul 2009, acelasi ministru Videanu anunta atunci starea de urgenta si multa lume s-a speriat, chiar daca nu intelegeau exact aceste cuvinte.

Ei bine de aceasta data a spus corect, insa unii reporteri tot nu au inteles si declara foarte serios ca avem o stare de urgenta invocata la nivelul Ministerului Economiei si Comertului.

Ce este starea de urgenta pe care doar presedintele o decreteaza ?

Conform Ordonantei de Urgenta a Guvernului din ianuarie 1999, modificata prin legea nr. 435 din noiembrie 2004, starea de urgenta este instituita de presedintele Romaniei si reprezinta ansamblul de masuri cu caracter politic, economic, social si de origine publica, instituit in intreaga tara sau in anumite zone ori in unele unitati administrativ-teritoriale in cazurile existentei unor amenintari la adresa sigurantei nationale sau democratiei constitutionale, ceea ce face necesare apararea institutiilor statului de drept si mentinerea sau restabilirea starii de legalitate sau a iminentei producerii ori producerea unor dezastre, ceea ce face necesare prevenirea, limitarea si inlaturarea efectelor acestora.

Situatia de urgenta invocata de ministrul Videanul
Ceea ce a declarat domnul Videanu este altceva, dar oricum ne poate ingrijora nu numai pe noi consumatorii casnici, ci mai ales pe acei consumatori industriali care depind de resursa lor principala si anume de furnizarea gazului natural.

“Situatia de urgenta” este prevazuta in Legea nr. 346/2007 privind masuri pentru asigurarea sigurantei in aprovizionarea cu gaze naturale.

Conform acestei legi: ” Art.10 (alineat 2) … in situatiile de urgenta notificate, furnizorii si producatorii interni de gaze naturale au obligatia de a disponibiliza cantitatile de gaze naturale necesare pentru a asigura consumul:
a) consumatorilor casnici;
b) institutiilor care asigura servicii medicale si unitatilor de invatamant, precum si institutiilor de asistenta sociala care asigura ingrijirea copiilor, persoanelor varstnice sau persoanelor cu diferite grade de handicap;
c) centralelor de furnizare a agentului termic care nu au posibilitatea de a folosi combustibil alternativ;
d) institutiilor publice de la nivel central si local, institutiilor din domeniul culturii si cultelor, precum si organizatiilor neguvernamentale de utilitate publica.
(3) Ordinea in care se va asigura alimentarea cu gaze naturale a consumatorilor prevazuti la alineatul 2 este obligatorie.

Am facut aceasta introducere pentru a clarifica acest aspect destul de controversat si este bine de stiut ca o restrictionare si un consum redus la gazul natural pentru o perioada mai mare de timp va afecta rezultatele companiilor care depind de aceasta resursa (asa zisi interuptibili) . Mai trebuie spus ca sistemul de distributie al gazului natural are mari probleme la temperaturi scazute si foarte scazute. Stim ca unele companii sunt listate la bursa si este bine sa urmarim influentele acestui eveniment.

GDP-ul SUA este estimat la 4% la Q4/2009, insa somajul a crescut la 10%
Comparativ cu recesiunea economica din anul 2009 putem spune ca un GDP de 4% in trim IV al anului 2009 este strong mai ales dupa trei estimari ale celui de la Q3/2009, care a ajuns la 2.2% in final.

Totusi, cine ne interzice sa presupunem, mai ales in conditiile cresterii somajului la 10% pentru aceeasi perioada, ca urmatoarele estimari/revizuiri ale Commerce Departments Bureau of Economic Analysis pentru GDP la Q4 sa nu fie o diminuare tot de cca. 35% si sa ajunga in final la 3% sau 2.8% ? Este dreptul nostru sa presupunem ca scenariul se repeta.

Pana atunci piata ia de buna cifra si schimba putin directia trendului care a inregistrat in acest caz o corectie artificiala.

Oricum, dupa scaderea de vineri a indicilor americani - cea mai mare din martie 2009 si pana in prezent, am vazut cum au aparut unele noi stiri pozitive la unele corporatii, care coroborate cu aceste estimari ale GDP, au intors pullback-ul de 3-4 zile ale pietelor financiare internationale.

Mai trebuie mentionat ca in starea actuala de INCERTITUDINE privind legea cu reforma marilor banci (ajustarea marimii capitalizarii si diminuarea expunerilor proprii pe pietele de capital cu riscuri) - urmarind reducerea riscurilor practicate de aceste mari banci, investitorii mai degraba vor vinde la vesti negative si mai putin vor cumpara, asa cum se vede revenirea de astazi.

In acest caz, presupun ca in cazul in care aceste masuri nu se vor aplica (unele estimari vorbesc de 3-5 ani) atunci preturile actiunilor in cauza vor reveni la palierele anterioare si chiar le vor depasi, ceea ce este mai plauzibil si in acest caz, CORECTIA A FOST UNA ARTIFICIALA si deci reversal a fost mai mult tehnic, cerut de fluctuatia pietei si mai putin fundamental.

Graficul zilnic al indicelui DJIA

Constatam ca nivelul indicelui DJIA a revenit usor cu doar 0.23% (ceea ce inseamna ca temerile raman in piete pana se clarifica cat de cat reforma bancara Obama) si nivelul atins ieri de 10196,86 a depasit cu putin linia mediei mobile exponentiale de 80 zile (folosita si de traderii straini), dar nu suficient de hotarat deoarece pretul a dat inapoi spre final dupa ce a atins maximul la 10256.87.

Uitandu-ne la semnalele celor doi indicatori, RSI si MACD vom vedea doar la RSI o alunecare spre lateral in timp ce MACD isi continua drrumul sau sub linia neutra, adica in zona negativa.
Probabil ca acest “come back” spre scadere in final a fost ca urmare a scaderii vanzarilor de case din luna decembrie 2009 cu 16.7% fata de luna noiembrie dupa ce in luna noiembrie am avut o crestere de cca. 7%.

La aceasta mai trebuie sa adaugam inca o INCERTITUDINE legata de renumirea lui B Bernanke ca presedinte la FED, care se lasa mult asteptata, dar dupa opinia mea este doar o speculatie politica a momentului.

Asadar sa fie aceasta incertitudine continua un motiv suficient ca pietele sa aiba evolutii pana la finele acestei saptamani gen sideway si sa inchida usor in apropierea nivelurilor de vineri 22 ianuarie ? Ramane sa vedem daca va fi asa. Este doar o opinie, mai ales ca in aceasta saptamana vom mai avea destule stiri de aflat (raportul FED in primul rand).

Reactia pietei europene a fost insa contrarian bursei americane.
Investitorii europeni au fost mai retinuti si au analizat pe ansamblu factorii externi, mai ales a celor din SUA, unde datele sunt mixte cu toate ca analisti incearca sa influenteze/motiveze investitorii sa reintre mai hotarat in piata dupa scaderile din saptamana trecuta.

Pentru a vedea cum au evoluat indicii principali ai burselor straine puternice am realizat un grafic comparativ al indicilor acestora destul de explicit.

Graficul zilnic comparativ al indicilor internationali

CONCLUZIA :
Imi mentin estimarile pentru o evolutie sideway pana la sfarsitul acestei saptamani si sunt putine sanse ca unii indici sa revina pe crestere fata de sfarsitul anului trecut. Cele mai mari sanse are indicele japonez Nikkei care se mentine in apropierea liniei neutre (-0.32%) si posibil indicele american sa se mai revigoreze putin in ultima parte a saptamanii cand va incerca o trecere peste linia neutra.

Dupa cum au evoluat pana astazi cei doi indici, al bursei de la Frankfurt (DAX cu -5.47%) si de la Londra (FTSE cu -2.55%) sunt putine sperante ca acestia sa incheie pozitiv in luna ianuarie 2010.

La noi ca la NIMENI
Bursa din Romania este in asteptarea factorilor externi, dar si a rezultatelor evaluarilor ce vor fi facute miercuri de FMI si un posibil anunt favorabil pentru eliberarea transelor 3 si 4 ale acordului de imprumut.

De aici se explica si lichiditatea destul de scazuta de luni. Piata este in asteptare, iar revenirile in acest caz sunt incerte, dar si modeste cu exceptia evolutiei indicelui BET-FI, care a reactionat destul de pozitiv la clarificarea unor aspecte/zvonuri privind proiectul legii pragului la SIFS.

Dar si la acest sector mai avem de asteptat finalul primei etape (cel consultativ al comisiilor) pana saptamana viitoare cand se va discuta si in comisia de buget-finante de la deputati.

Asa ca ASTEPTAM noi stiri si de o parte (zona externa) si de cealalta parte (zona interna) ceea ce inseamna o evolutie INCERTA.