Buna dimineatza cititori matinali,

CRESTERI CONSTANTE - INFLUENTA LICHIDITATE
Vineri incheiem deja a doua saptamana din acest an si lucrurile par a se aseza deja intr-o directie anticipata de evolutia din prima saptamana si pregatita mai ales in ultima luna a anului anterior.

Este evident ca dupa cresterile BVB din zilele saptamanii ce se incheie azi nu putem avea decat inca o saptamana de crestere si probabil ca rata acestui al doilea val UP la nivelul indicilor de baza BVB va fi apropiata ca dimensiune de cea anterioara dand senzatia unei consolidari al acestui urcus prelungit.

Estimarea facuta de mine inaintea inceputului de saptamana privind o eventuala corectie saptamanala a fost infirmata de cresterea lichiditatii din bursa - un element caracteristic cresterilor si care a marcat evolutia ultimelor 4 zile de tranzactionare.

Asa ca vom constata o revenire a lichiditatii medii zilnice, mai ales in aceasta ultima zi a saptamanii, aceasta fiind creata de influenta unor institutionali destul de puternici care au intrat mai mult in piata acumuland in trepte, pauzele fiind ocazii pentru mici corectii generate de marcari partiale de profit si un moment de analiza pentru reluarea ascensiunii si constituirii accentuate a portofoliilor acestora.

Presupun ca la un moment dat aceste fonduri isi vor incheia o prima etapa de acumulare (bursa nu poate creste fara opriri/pauze) si atunci fortele ce actioneaza acum in piata isi vor adapta strategia la noua directie asteptata de o alta parte a SMART MONEY, adica asteptarea acelei corectii care sa ofere preturi mai convenabile.

Daca vom lua fiecare indice de baza al BVB in parte vom constata unele mici diferente atat intre acestua cat si fata de evolutia indicilor straini, care in faza actuala se apropie de un REPER foarte important fata de deprecierea anilor recesiunii octombrie 2007 - martie 2009 si anume nivelul de retragere strong de 61.8% al lui Fibonacc - un nivel robust de rezistenta.

De regula, la atingerea acestui prag se creaza un echilibru intre dorinta cumparatorilor de a acumula in continuare la preturi destul de apreciate sentimental si temerile vanzatorilor ca aceste nivele de profit vor fi greu de sustinut in continuare cu aceeasi rata si vor gasi mai greu contrapartea pentru a le majora.

Inainte de a prezenta graficele celor trei indici autohtoni vom calcula nivelurile de rezistenta si suport ale indicilor americani DJIA si S&P 500 fata de piata bear 2007-2009, adica intre maximul anului 2007 si minimul anului 2009.

Pentru indicele Dow
Maxim la 14164
Minim la 6547
Prezent (14 ian) la 10710

Valori Fibonacci

+161.8% –> 18871.306
+138.2% –> 17073.694

Maxim –> 14164
76.4% –> 12366.388
61.8% –> 11254.306 - TINTA trendului UP actual
50.0% –> 10355.5
38.2% –> 9456.694
23.6% –> 8344.612

Minim –> 6547
-138.2% –> 3637.306
-161.8% –> 1839.694

Amplitudine –> 7617

Indicele S&P 500
Maxim 1565
Minim 676
Prezent 1148

Rezultate Fibonacci:
+161.8% –> 2114.402
+138.2% –> 1904.598

Maxim –> 1565
76.4% –> 1355.196
61.8% –> 1225.402 - TINTA trendului actual
50.0% –> 1120.5
38.2% –> 1015.598
23.6% –> 885.804

Minim –> 676
-138.2% –> 336.402
-161.8% –> 126.598

Amplitudine –> 889

Ce putem constata : ca indicele Dow nu mai are mult pana la atingerea nivelului de retragere Fibonacci de 61.8%, adica inca 544.3 pct. si aceasta ar insemna inca 5,08%, care in conditiile unei cresteri saptamanale medii prezente de 3% ar insemna TEORETIC inca 2 saptamani de fluctuatii in nota ultimelor zile. Ramane de vazut daca elanul se va pastra, un argument fiind cresterea profitului la INTL la Q4/2009.

In acelasi timp indicele cel mai reprezentativ al bursei americane de actiuni S&P 500 ar mai trebui sa urce cu inca 77.4 pct, adica inca o crestere de 6.32%. Se constata ca timpul acestui indice pentru a-si atinge pragul sau de rezistenta cel STRONG de la retragerea de 61.8% Fibonacci este putin mai mare decat al indicelui DJIA, ceea ce inseamna ca atentia traderilor este concentrata mai mult pe emitentii acestuia din urma. Aceasta poate fi si o tendinta si a intregului an 2010.

Revenind la indicii autohtoni pentru a fi mai usor de interpretat vom face trei grafice.

Graficul saptamanal al indicelui BETFI

Interpretare:
Fata de trendul DOWN anterior nivelul actual al indicelui de 26.798 este cu 2341 pct. sub nivelul de retragere Fibonacci de la 23.6% din zona 29.139, adica cu 8.73% sub acest nivel si putem estima TEORETIC ca in ritmul fluctuatiilor actuale acest prag poate fi atins in ultima saptamana a lunii ianuarie.

Putem anticipa ca in conditiile unor stiri pozitive majore indicele BETFI poate atinge tinta de 30.000 vizata pentru acest inceput de an de majoritatea traderilor institutionali cu influenta in piata, mai ales ca semnalele STS si MACD sunt destul de puternice si dau semnal de continuare a cresterii.

In prezent nivelul acestuia este in zona lunii octombrie 2008 sau al lunii iulie 2005 (prima este luna cu cea mai mare scadere din anii 2008-2009, iar a doua corespunde breakout-ului pozitiv al anului respectiv).

Fireste ca nivelul acestui indice este inca subevaluat, inclusiv fata de ceilalti doi indici ce se situeaza in prezent deasupra pragului de retragere 23.6%, insa, in timp, el va avea forta caractersitica necesara de a le depasi ritmul actual de crestere.

Graficul saptamanal al indicelui BET

Interpretare:
Asa cum spuneam mai sus nivelul indicelui a depasit inca din luna august 2009 pragul de rezistenta de la 23.6% Fibonacci si acum este mult mai aproape de nivelul urmator de retragere de la 38.2% Fibonacci, recuperand deprecierile procentuale mult mai repede decat indicele cel mai cautat de catre investitori - BETFI.

In fond nivelul actual de 5170 este cu 29.25% deasupra nivelului de 23.6% (zona 4000) si doar cu 3.09% sub nivelul de rezistenta urmator din zona de 5330 corespunzator pragului de 38.2%.

Ca o remarca putem adauga ca se constata o aplatisare a ritmului de crestere din aceasta a doua saptamana (doar +1.83% pana joi fata de 8% din prima saptamana). Totodata exista o similitudine cu nivelul celuilalt indice fata de evolutia istorica (octombrie 2008 si iulie 2005).

Reducerea ritmului de crestere la indicele BET s-a datorat unor marcari de profituri mai agresive la unele actiuni din portofoliul sau fapt remarcat si prin variatii negative mai mari ale preturilor.

Totusi faptul ca oscilatorul STS este intrat in zona de supracumparare ne poate face ATENTI privind o eventuala schimbare de directie in viitorul apropiat, care poate fi incetinita insa de evolutia UP a indicatorului MACD in zona pozitiva.

Graficul saptamanal al indicelui BETC

Interpretare:
Pe undeva indicele compozit se coreleaza cu evolutia indicelui bursier BET cu unele mici deosebiri si valori.
In primul rand strapungerea pragului de 23.6% a fost realizata mai tarziu decat a facut-o indicele BET, adica in luna octombrie 2009, dupa 2 luni.

Pozitia actuala a indicelui de la 3015 fata de primul prag de rezistenta de la 23.6% este cu 12.08% mai sus si cu 19.4% sub nivelul de rezistenta ce pare mult mai indepartat fata de zona de 3600 corespunzatoare nivelului de retragere Fibonacci de 38.2%. O aliniere cu aprecierea indicelui BET este considerata imposibila, pe moment

Din acest motiv consider ca pe ansamblu BVB ii va fi mai greu sa se apropie de acest prag in prima luna a acestui an si va marca astfel un decalaj fata de restul indicilor. Acesta ramane o tinta pe TS si nu va fi imposibil de realizat in acest an, la nivel general.

Acum intelegem de ce ODATA cu revenirea din recesiunea globala (cel putin asa sunt stirile in prezent) tinta investitorilor de toate calibrele sunt bursele emergente puternic subevaluate (vezi nivelurile de retragere Fibonacci diferite : la ei se apropie rapid de 61.8%, iar la noi de 38.2%, doar partial) si ale caror economii sunt puternic finantate pentru a recupera decalajul existent.

In aceste conditii sa nu credem ca in acest an 2010 vom pastra ritmul actual constant in cea mai mare perioada, ar fi o ABERATIE. Insa (si sper ca sa fiu bine inteles) cresterile actuale vor fi depasite pana la sfarsitul acestui an de noi topuri. Cu cat ?

Pai daca vrem sa facem pariuri cu bursa atunci este usor, insa sa demonstrezi ca asa ceva este posibil cand nici nu am vazut cum s-a incheiat anul 2009 si mai ales cum se va incheia primul trimestru al anului 2010 este aproape imposibil.

Totusi avand in vedere ca operatiunea de recuperare a deprecierilor masive si mai mult speculative ale BVB a inceput destul de serios in acest an putem presupune ca alegand un moment potrivit de intrare in piata, atunci pentru urmatoarele 12 luni, dar mai degraba 24 de luni putem lua in considerare un randament cu mult superior oferit de banci la depozite sau alte instrumente financiare.

Este o parere personala si nu o recomandare, insa ea are la baza concluziile rezultate din discutiile purtate cu mai multi oameni din sistemul bursier. Vom vedea curand si parerea acestora.