Buna dimineata cititori matinali,

Nici nu m-am trezit bine de dimineata si iata ca in drum spre serviciu am primit un mic poster cu “IA ATITUDINE” si poza cuiva anume, bine cunoscut romanilor.

Nu voi spune a cui era poza de pe poster, insa ceea ce m-a nemultumit a fost indemnul care venea din partea cuiva care a castigat prin frauda un loc la europarlamentare si care are nerusinarea sa ne dea lectii de morala si etica civica.

Asa ca voi lua atitudine tocmai impotriva acestor AROGANTE si TUPEISME specifice clasei politice actuale.

Unii s-ar putea sa ghiceasca cine este persoana in cauza, insa aceasta sfidare a bunului simt al cetateanului roman de catre un asa zis politician are doua conotatii : 1) chiar nu le pasa ce gandesc oamenii despre ei sau 2) au o perceptie deformata asupra imaginii lor in lume, ceea ce este mult mai rau.

Am facut aceasta digresiune de la temele bursiere deoarece ne apropiem de alegerile prezidentiale si nu am vazut din partea candidatilor nici un program serios care sa ajute REAL economia Romaniei pentru a iesi din recesiune si mai ales sa inlature spectrul unui somaj tot mai mare. In fond eu cel putin vreau sa vad un program bine documentat pentru a sti pe cine sa aleg si care corespunde cu scopurile mele viitoare.

Ceea ce se observa totusi de catre noi investitorii este ca dupa 9 luni din acest an economia Romaniei este cu mult sub nivelul perioadei similare din anul 2008, iar acest lucru se reflecta prin faptul ca cca. 70-80% dintre emitentii de la BVB au raportat pierderi la Q3/2009 si doar 9 dintre ei au avut profituri mai mari.

Asa ca scopul meu este sa vad, nu declarativ, modul in care aceasta economie va incepe sa creasca efectiv si consolidat si care are mai putina legatura cu faptul ca unii pensionari nu vor mai fi cumularzi (exceptie facand cei mandatati, adica parlamentarii, presedintele tarii, membrii Curtii de Conturi, ai Curtii Constitutionale etc.) sau cu niste reforme indelung contestate si care au mai mult un IZ ELECTORAL (vezi declaratiile celor care le-au promovat, inainte de alegeri si pe perioada campaniei electorale).

Analizam o bursa, dar conteaza cum o facem
Comparand cu situatia raportarilor la Q3/2009 din SUA (sursa Bloomberg) unde 80% au avut rezultate superioare fata de Q3/2008, iar acest lucru s-a intamplat si la Q2/2009 atunci situatia economiei autohtone este una evidenta. Mai evidenta este atitudinea autoritatilor care sunt preocupate mai mult despre cu totul altceva decat despre situatia interna destul de precara.

Daca ma gandesc bine ca numai pentru campania electorala se cheltuiesc de la buget cca. 70 mil. euro (dupa opinia mea va fi cu mult mai mult si nimeni nu va mai contoriza in final suma exacta) atunci atitudinea autoritatilor este una clara : dezinteres TOTAl si promisiuni pe toate canalele mass media.

Culmea este ca investitorii straini s-au convins si ei de aceasta situatie politica necooperanta si antiinvestitionala, iar in luna octombrie 2009 au avut mai multe exituri decat inputuri pe bursa interna, fapt ce a determinat o depreciere semnificativa a preturilor actiunilor.

Din pacate situatia interna, in ciuda rezultatelor viitoarelor alegeri, va mai continua si in luna noiembrie fapt care va genera si alte exituri sau o atitudine mai lenta din partea investitorilor straini si autohtoni timp in care ne vom confrunta cu o perioada de asteptare din partea bursei noastre.

Wall Street este acolo SUS de TOT, iar BVB este …. unde este
Tot din pacate unii analisti bursieri s-au apucat de facut comparatii privind capitalizarea unei societati listate la BVB apartinand indicelui BET cu … CULMEA, corporatiile cele mai puternice din lume si anume cu cele 30 firme din portofoliul DOW.

Imi pare rau, ca trebuie s-o spun, insa aceste comparatii demonstreaza neprofesionalism si mai ales necunoasterea procesului privind formarea unei economii globale. Daca ma gandesc bine economia SUA a inceput sa capete alura de leader (vorbim de anii 1950) la nivel mondial cand inca Romania se chinuia cu nationalizarea si confiscarea averilor, iar ce a urmat dupa aceea la noi o stim cu totii ….. o perioada in care termenul ECONOMIE de PIATA era exclus si acest lucru timp de 40 ani, perioada in care corporatiile americane au ajuns sa domine piata internationala.

Hai sa n-o mai lungim prea mult cu lucrurile privind comparatia capitalizarii BVB cu cea de pe Wall Street - cea mai puternica piata financiara din lume, ca este de “rasul curcii” si nici sa comparam bursa noastra cu alte burse deoarece ea este scoasa din toate topurile din lume.

Vreau sa fiu foarte bineinteles. Tin foarte mult la bursa noastra, asa mica cum este, deoarece cred in viitorul INVESTITOR ROMAN, care merita o soarta mai buna in tara sa, insa nu pot sa ma mint si sa nu vad realitatea din jur, mai ales in comparatie cu tari ca Polonia, Cehia, Austria fie si Ungaria.

De ce aceasta parere ?
Deoarece perceptia mea privind modul de functionare actual al bursei autohtone privita prin viziunea unui investitor strain este ca bursa noastra nu este BURSA ADEVARATA, iar argumentele mele sunt urmatoarele :

1. Un numar insuficient de emitenti, majoritatea cu o lichiditate si capitalizare foarte redusa. De ani buni toti investitorii sunt conectati la cateva societati, multe dintre ele mai putin atractive. Cele cu adevarat atractive le putem numara pe degete.

2. Lipsa market makerilor si absenta acestora pe cele doua piete demonstreaza inca odata in plus neatractivitatea bursei noastre fata de piata financiara internationala, dar si mentinerea in continuare a unei lichiditati extrem de reduse (anul 2007 media a fost cca. 14,5 mil. euro/zi, iar acum este de 3,5 ori mai mica, adica de cca. 4,5 mil. euro).

3. Absenta unor instrumente moderne si alternative pentru toate categoriile de emitenti si investitori existente si pe alte piete, care au prins si prind bine in randul investitorilor in general, mai ales pentru economiile emergente, asa cum este cea a Romaniei.

4. Existenta unor datorii mari la nivelul societatilor cu capital integral sau majoritar de stat si incompetenta sau reaua vointa a autoritatilor de a incheia procesul de privatizare al acestora, care ar rezolva multe dintre problemele unor sectoare economice ineficiente.

Absenta pe bursa a unor IPO-uri de mult promise, dar care se lovesc permanent de scopurile private ale unor grupuri de interese autohtone.

Fata de aceste argumente as fi vrut, poate prin absurd sa constat ca exista un program al unui candidat, care ar fi condus macar la rezolvarea ueni singure probleme care afecteaza acum bursa noastra mica din multe puncte de vedere.

Piata financiara din Asia reactioneaza MIXT

Am vazut ieri intentiile vizitei lui Obama in Asia si o parte din obiective se refera la aceasta depreciere importanta a monedei DOLAR. Am putea spune o criza reala a dolarului, care afecteaza si alte pietei, dar si alte state.

Ma uitam pe evolutia pretului la petrol si comparativ cu pretul la aur determinata de slabiciunea dolarului aceasta este mai lenta, insa datorita tocmai acestei deprecieri se va starni mai mult apetitul traderilor catre piata de petrol nu numai catre aur.

Ori tocmai acest apetit in crestere pe cele doua piete vor genera o atitudine mixta fata de piata de actiuni, mai ales ca unii indici asiatici au depasit maximele anului.

^SSEC Shanghai Composite 3,299.344 / 16.455 (0.50%)
^HSI Hang Seng 22,865.40 / 48.75 (- 0.21%)
^BSESN BSE 30 17,041.96 / 8.69 (- 0.05%)
^JKSE Jakarta Composite 2,483.781 / 9.992 (0.40%)
^KLSE KLSE Composite 1,176.90 / 4.34 (0.37%)
^N225 Nikkei 225 9,676.80 / 53.13 (- 0.55%)
^NZ50 NZSE 50 3,128.402 / 3.113 (- 0.10%)
^STI Straits Times 2,754.81 / 10.14 (- 0.37%)
^KS11 Seoul Composite 1,603.97 / 17.99 (1.13%)
^TWII Taiwan Weighted 7,766.69 / 33.48 (0.43%)

Dupa cum observam indicele bursei din China este pe un usor avantaj, in schimb cel al bursei din Tokio evolueaza pe partea opusa, adica inregistreaza o depreciere ceea ce inseamna ca perceptia traderilor din Asia difera in functie de piata, chiar daca ieri bursa americana a inchis pe un usor avantaj fata de ziua anterioara.

OK, imi veti spune … ce daca bursele din Asia au o evolutie mixta, dupa opinia mea conteaza ce spune Wall Street.

Dupa parerea mea de aici inainte va trebui sa ne uitam mai mult si la bursa din Asia si mai ales la modul in care traderii reactioneaza la mersul acestor piete. Un argument este legat de faptul ca multi investitori si-au orientat plasamentele spre aceste piete, dar si spre continentul african.

Piata futures americana
Chiar daca ieri bursele de actiuni au inchis usor pe verde aceasta nu inseamna ca in viitor traderii futures sunt la fel de optimisti.
Daca vom privi la piata futures evidentiata ieri prin indicii futures Dow, S&P 500 si Nasdaq cu scadenta pe decembrie vom observa valori pozitive, dar mai mici de pe piete spot de actiuni. Daca aceasta evolutie se va confirma si astazi atunci sentimentul nu este asa de pozitiv precum se prezinta situatia din pietele de pe Wall Street.

Astazi pietele futures au deschis pe ROSU ceea inseamna ca sentimentul pozitiv se poate degrada in timp.

Graficul zilnic al indicelui futures SPY

INTERPRETARE:
- indicele sentimentului VIX este in depreciere continua, adica sentimentul pozitiv a ramas apreciat la un nivel corespunzator insa acest nivel este deasupra minimului anului ceea ce inseamna ca optimsimul nu este asa de mare in aceasta perioada.

- avem un pattern (configuratie) grafic gen “triunghi simetric extins” care este o forma inversata a unui triunghi simetric clasic, si care respecta aceleasi reguli privind realizarea unui breakout numai ca odata realizat tinta acestuia este un prag echivalent cu baza triunghiului astfel obtinut.

Asa ca MARE ATENTIE la evolutia viitoare a indicelui futures SPY si mai ales a locului unde va sparge limita triunghiului deja format. Si in acest caz, ne apropiem de locul unde va sparge acest triunghi deoarece volatilitatea indicelui futures a atins cote semnificative comparabile cu evolutiile anterioare unor asemenea conjuncturi.

Graficul MOMENTUM al contractului DESIF5_DEC

Este ora 10.10, astazi 18 noiembrie 2009 si avem deja un BREAKOUT FALS la triunghiul descendent al contractului SIF5_DEC.

Unii traderi se vor arunca intrand LONG la Intraday sau chiar pentru zilele urmatoare, insa regulile acestui pattern spun clar : daca breakoutul intarzie sa apara atunci cel care se va realiza (mai ales spre varful triunghiului) este unul FALS ca directie si trendul isi va reveni pe directia veche. Asa ca sa nu se grabim sa luam o decizie inca.

Ramane sa asteptam aceasta confirmare … deci HOLD.