Buna dimineata,

28 octombrie va fi o zi importanta pentru investitori din mai multe puncte de vedere, pe care le voi enumera fara o ordine anume.

1. Astazi sosesc reprezentantii FMI pentru o ultima evaluare inaintea eliberarii transei a treia a imprumutului de 1,5 mld. euro ce trebuie sa se primeasca pana la sfarsitul acestui an.

Problema nu este ca acestia vin porniti sa ne puna bete in roate si ca nu am respectat nu stiu ce cerinta impusa de acordul incheiat, ci ca merita chiar si in aceste conditii sa primim acesti bani si ca stim sa-i gestionam sau are cine sa-i gestioneze corect. Adica trebuie sa avem un buget aprobat in acest an si ca acesta va reflecta o politica coerenta.

Iata ce declara Tanasescu zilele trecute - Gandul
“Sunt ÅŸanse destul de mari ca acordul cu FMI să rămână în vigoare chiar dacă vor exista anumite întârzieri din partea României în aplicarea calendarului stabilit de Fond, după cum a declarat pentru Gândul Mihai Tănăsescu, reprezentantul României la FMI.

“Nu e un capăt de Å£ară dacă nu se respectă întocmai calendarul FMI. Acordul este în vigoare ÅŸi va fi în vigoare. Dacă ar fi existat reacÅ£ii negative nu ar fi venit misiunea la BucureÅŸti. Există un acord ÅŸi acesta este cu România”, ne-a declarat oficialul FMI”

Culmea este ca se pune gaz peste foc tocmai de catre cei care ar trebui sa pastreze un echilibru in situatia actuala, iar acest lucru este in detrimentul Romaniei, in general.

“PreÅŸedintele Traian Băsescu a declarat luni că acordul cu FMI va trebui renegociat, pentru că România nu va putea respecta condiÅ£iile Fondului impuse până la finele acestui an.”
Pe de alta parte este caracteristica flexibilitatea FMI, mai ales pentru renegocierea unor termene privind legile specifice (pensii si responsabilitatea fiscala), insa acesta nu va admite ca Romania sa nu aiba un buget pentru anul 2010 pana la sfarsitul acestui an, precum si incadrarea in deficitele stabilite, caz in care vom vedea reduceri substantiale in primul rand de la investitiile prognozate initial.

Intr-o discutie avuta ieri la Antena 3 ministrul Pogea spunea ca au cheltuit doar 65% din sumele puse la dispozitie asa ca au de unde sa taie pentru a nu depasi deficitele deja renegociate.

Un semnal de intelegere a situatiei actuale de catre FMI va da bine doar temporar.
Din acest punct de vedere piata de capital din Romania - BVB si Sibex vor fi in asteptare urmarind o confirmare oficiala din acest punct de vedere. Oricum aceste false temeri sunt incluse in evolutia preturilor actuale de pe bursa.

2. Bursa americana evolueaza MIXT dupa rezultatele macroeconomice
Raportarile corporatiilor americane mai importante sunt pe final, iar cele macroeconomice de abia au inceput, insa si acestea din urma sunt mixte asa cum am observat ieri de la cei doi indicii raportati :
a) cresterea relativa a indicelui Schiller Reuters al pretului caselor din 20 state americane.

b) insa ceea ce a afectat partial si mai mult reactia investitorilor de pe Wall Street a fost scaderea indicelui sentimentului consumatorului la 47,7 in luna octombrie (date culese pana la 21 octombrie), care a fost sub estimarile pozitive de 54, adica peste datele comunicate in luna septembrie de 53,1.

Consumer Confidence
Released on 10/27/2009 10:00:00 AM For October, 2009
Consumer Confidence - Level septembrie 53.1 / estimat 54.0 / pana la 21 octombrie 47.7

“Consumer confidence is falling backwards as pessimism grows over the jobs market. The Conference Board’s index fell more than 5-1/2 points to 47.7 in October, barely above 47.4 seen in July. The assessment of current conditions is alarming, at 20.7 for a nearly 2-1/2 point decline and the lowest reading yet of the cycle”

La nivel macroeconomic SUA prezinta urmatoarea evolutie raportata pana in prezent

Date Indicator Period Value Previous
10.27.09 The Conference Board Consumer Confidence Oct 47.7 / 53.1
10.23.09 Existing-Home Sales Sep 5.57 mil / 5.10 mil
10.22.09 Jobless Claims 10.17.09 531,000 / 514,000
10.20.09 Producer Price Index Sep -0.6% /1.7%
10.16.09 Industrial Production Sep 0.7% / 0.8%
10.16.09 University of Michigan Consumer Sentiment Survey Oct 69.4 / 73.5
10.15.09 Consumer Price Index Sep 0.2% / 0.4%
10.14.09 Import and Export Prices Sep 0.1% / 2.0%
10.14.09 Retail Sales Sep -1.5% / 2.7%
10.09.09 International Trade (FT900) Aug -$30.7 bil / -$32.0 bil
10.05.09 ISM Nonmanufacturing Index Sep 50.9/ 48.4
10.02.09 Employment Situation Sep -263,000 -216,000
10.01.09 ISM Manufacturing Index Sep 52.6 52.9
10.01.09 Personal Income Aug 0.2% 0.0%
09.30.09 GDP 09Q2 -0.74% -1.01%
09.25.09 Durable Goods (Advance) Aug -2.4% 4.9%
09.25.09 New-Home Sales (C25) Aug 429,000 433,000
09.16.09 Current Account 09Q2 -$98.8 bil -$101.5 bil
09.02.09 Productivity and Costs 09Q2 6.6% 6.4%

Deci raportarile macroeconomice din luna septembrie si octombrie reflecta o evolutie mixta a sectoarelor economice din SUA.

3. Curtea Constitutionala poate face ca lucrurile sa mearga sau ….. cine mai stie
Tot astazi Curtea Constitutionala amanase un verdict asupra legii reorganizarii agentiilor guvernamentale si cea a salarizarii unice.

Si aici sunt variante atat pentru a da unda verde (dupa mine o varianta mai putin plauzibila fiind multe prevederi anticonsitutionale in aceasta asumare electorala a guvernantilor) si vom vedea pachetul de legi promulgate de presedinte sau sa fie respinse punctual, ceea ce ar insemna sa fie gasite alte solutii la art. contestate, dar acestea sunt de durata si vor mari starea de incertitudine actuala.

Asa ca orice este posibil in aceasta privinta.

4. Evolutia BVB din ultimele 2 zile ….. urmeaza ziua 3 de CONFIRMARI
Spuneam in WKD ca trebuie sa fim atenti la primele 3 zile din aceasta saptamana si ca la nivelul indicelui BETFI suntem intr-un punct critic - adica aceasta perioada va clarifica o posibila directie pentru TS.

In acelasi timp pe graficul lunar lumanarea “Dark cloud cover” s-a accentuat prin minimele lunare atinse ieri la nivelul de 21.993 in apropierea zonei de 22.000 considerat un prag foarte important intermediari, inca deasupra zonei mediei mobile simple SMA 5 ani (MACD este inca in zona negativa cu o histograma pozitiva in formare usoara)

Pe graficul saptamanal indicele BETFI, nivelul minim Intraday nu a reusit sa treaca de putin de pragul de suport de 21.700 calculat pe baza punctului de pivot lunar ceea ce inseamna o amenintare pentru noi desprecieri, insa nu mari, mai ales ca aceasta miscare sa realizat pe volume importante. Nivelul indicatorului RSI scade la 55 pct, iar STS trece sub linia de 70 ajungand la 66 pct -semnal important pentru o continuare a evolutiei DOWN pe TS.

Merita sa urmarim evolutia din aceasta saptamana mai ales dupa ce ieri s/a strapuns linia medii mobile exponentiale de 13 saptamani EMA 13 fiind amenintata linia mediei mobile simple de 20 saptamani.

Evolutia zilnica a devenit interesanta dupa ce deprecierea preturilor la actiunile SIFS au atins noi praguri de suport dupa o variatie deosebita de cca. - 4%.

Ne aducem aminte ca evolutia zilnica a indicelui era inscrisa intr-un triunghi simetric si ca ne asteptam la un breakout fara a sti exact unde acesta va sparge limitele triunghiului. DPDV clasic teoria spunea ca ne puteam astepta la un triunghi descendent, deci la o spargere a limitei minimelor ceea ce s-a si intamplat luni la 22.841 cu o variatie de -2.27% si ca a doua zi miscarea va continua.

Iata ca MARTI bursa autohtona a marcat destul de accentuat acest lucru, insa aceasta s-a intamplat pe VOLUME DEOSEBITE, aproape duble fata de zilele anterioare. Tot TEORIA AT spune ca in acest caz, cand sunt volume foarte mari pe o spargere a unui triunghi descendent exista posibilitatea ca acesta sa intoarca mai ales ca sunt mai multi cumparatori sa revina in piata la preturi sustenabile in viitor, dar in acelasi timp sunt si multi vanzatori care de aceasta data nu doresc numai sa faca marcari partiale de profit ci pur si simplu sunt speriati de ceea ce se poate intampla fara a intra in panica.

Sunt convins ca vom vedea aceste miscari la nivelul lunii octombrie cand BVB va raporta situatia tranzactiilor lunare si ca acestea s-au datorat in special EXIT-ului mai mare din partea investitorilor straini. Pe de alta parte mai trebuie sa fim constienti ca dupa 7-8 luni de cresteri sustinute cand inca economia autohtona nu s-a stabilizat este usor de acceptat si o ajustare a acestor cresteri putin fortate.

A spera ca vom mai avea la BVB inca cateva luni de cresteri in continuare cand si la nivelul burselor straine au inceput exit-urile mai masive este o abordare mai putin RATIONALA si realista. Asa ca va trebui sa ne acomodam si cu aceasta evolutie DOWN pe TS.

INSA eu as adauga inca ceva … acest lucru cu aplicarea teoriei AT se intampla pe o bursa NORMALA. Daca avem o bursa mai mult irationala, cum este BVB atunci ORICE este posibil.

Totusi eu cred ca RATIUNEA va invinge si putem sa ne asteptam la 1-2 zile de reviriment mai ales ca ieri am avut si UN GAP NEGATIV, care in conditii similare poate fi acoperit, adica trendul va incerca sa-l reintalneasca de unde a inceput scaderea.

Ce va fi dupa aceea vom mai vedea, dar astazi va fi o zi MARE.

IN LOC DE CONCLUZIE:
Putem sa urmarim la o evolutie de ateptare din partea investitorilor autohtoni cu o fluctuatie a preturilor in apropierea palierelor din aceste zile, dar volatilitatea va fi insemnata pe fondul pastrarii incertitudinilor.

O clarificare cat de cat a acestora ar aduce o miscare importanta in piata si un suflu nou unei piete sortita sa se miste in cele din urma dupa pietele externe.

Graficul zilnic al actiunii SIF5

Nu-i asa ca pare plauzibila aceasta evolutie ?
Ramane de vazut cum va inchide pretul actiunii astazi.