Buna dimineata,

PIATA INTERNA
Suntem inca cu mult deasupra liniei mediei mobile de 200 zile luata ca reper de multi traderi in actiuni pentru a tranzactiona in castig pe termen mediu si lung. Linia este folosita de multi ca linie care separa o piata bull de una bear.

Desigur ca deasupra acestei linii importante de reper sunt mai multe praguri de rezistenta unele dintre ele fiind similare cu zona liniei mediei mobile de 50 zile sau cea de 20 zile. In faza actuala multe preturi la actiuni se tranzactioneaza intre aceste doua linii ceea ce inseamna ca pe termen scurt (TS) trendul intermediar este crescator sau usor crescator.

O strapungere de sus in jos a liniei mediei mobile de 50 zile si o pastrare a liniei de trend pe aceste noi paliere de evolutie ar insemna ca pe TS ne asteptam la scaderi, unele chiar importante, insa va trebui sa fim atenti la pullback-urile realizate tocmai pentru o relansare peste SMA 50 ceea ce ar insemna o continuare a cresterii pe TS.

Desigur ca pe o piata NORMALA cum este bursa broad aceste repere pot fi semnale importante pentru traderi mai ales ca acestea sunt confirmate puternic de unii indicatori tehnici clasici cum este MACD sau RSI ori DMI (adica aproape identic ca semnal). In acest caz linia de 200 zile este considerata pentru INVESTITORII pe TM sau TL ca linie de suport si un motiv serios pentru un sell off de protectie.

Inca nu am ajuns acolo, bursele sunt inca departe, insa unii indici se apropie de linia de suport pe TS a mediei mobile de 50 zile asa cum este exemplul indicelui BETFI, adica zona de 22.000 pct.

Daca va fi sau nu strapunsa aceasta linie este mai greu de spus insa putem avea in vedere modul in care evolueaza criza politica actuala si mai ales reactia celor de la FMI, BM sau CE. Asa ca orice este posibil si din aceste motive bursa autohtona a luat pozitia de asteptare, si-a diminuat considerabil volumele de tranzactionare, dar si variatiile zilnice nefiind deloc atractiva in aceste momente.

Intre timp disputele la nivelul candidatilor pentru presedintie devin tot mai subtile, insa intre timp noi ne indreptam spre un an 2010, cel putin in prima lui parte (trim. I) mai rau decat ne asteptam noi.

Imi aduc aminte cum in data de 27 mai 2007 presedintele Ucrainei Viktor Iuscenko a dizolvat Parlamentul dupa ce l-a amenintat cu asa ceva pe baza conflictelor avute cu majoritatea prorusa.

Am spicuit cateva randuri publicate la acea vreme deoarece actiunea mi se pare un scenariu oarecum copiat in prezent si la noi.

“Nu este numai dreptul ci si datoria mea’, a adaugat el. In plus, presedintele ucrainean Viktor Iuscenko a fixat luni data de 27 mai pentru organizarea alegerilor legislative anticipate. Alegerile anticipate pentru Parlament sunt fixate pentru duminica, 27 mai 2007′, stipuleaza decretul prezidential, publicat de biroul de presa al lui Iuscenko.
Iuscenko lansase, sambata, un ultimatum la adresa majoritatii parlamentare proruse, pe care o acuza ca recruteaza deputati prooccidentali in mod neconstitutional. ‘Daca negocierile raman fara rezultat’, decretul privind dizolvarea (Parlamentului) va fi semnat, a avertizat seful statului. ‘Sunt gata sa merg pana la dizolvare’, a afirmat el”

Ma gandesc ca suntem ca niste spectatori la o piesa cu “actori”, care isi anticipeaza miscarile stabilite pe baza unui scenariu dinainte gandit si stiut, dar rezultatul in final ii va afecta NUMAI pe cei care privesc si se minuneaza de ce se intampla in jurul lor.

Culmea este ca in viata de toate zilele acesti actori sunt chiar prieteni, parteneri de afaceri si isi bat joc de marea masa a oamenilor, inclusiv de fiecare dintre noi deoarece afacerile lor merg bine in continuare.

Batalia este clara pe CIOLAN, adica pe sursele de finantare atat bugetare la nivel central cat si la nivel local, iar acest lucru este vizibil in mai multe directii/sectoare. Din aceste motive foarte multi investitori straini cu mare potential nici nu vin in Romania, iar cei prezenti vorbesc tot mai mult de o lume NESANATOASA a afacerilor din Romania (sa nu uitam de proiecte finantate de guvern, de licitatii aranjate, de dominatia unor firme la nivelul unor judete, de lucrari facute si refacute de N ori in marile orase, inclusiv capitala etc.).

Spuneam ca pe undeva aceasta este perceptia straina asupra mediului de afaceri din tara noastra, iar daca la aceasta mai adaugam criza actuala politica atunci nu vad de unde ar rezulta o atractie destul de mare din partea investitorilor straini in conjunctura actuala cel putin pentru TS, iar o schimbare de rating de risc de tara ar agrava si mai mult aceasta perceptie. Si la acest nivel pozitia este de asteptare, caz in care bursa noastra va continua evolutia sideway intr-un canal de relativ echilibru destul de redus ca volatilitate.

Luna noiembrie, dar si decembrie vor aduce date importante pentru evolutia BVB, in principal datorita raportarilor la Q3 ce vor fi completate cu rezultatul alegerilor prezidentiale, de la care oamenii de afaceri/investitorii asteapta o nota favorabila. Inselarea asteptarilor acestora ar crea o stare de spririt nepotrivita pentru piata romaneasca.

PIATA EXTERNA
Revenind la praguri de rezistenta sau suport voi aduce in discutie mai multe elemente:
1. indicele VIX este unul dintre indicele meu favorit deoarece masoara in special sentimentul institutionalilor straini din piata options (fonduri mutuale, fonduri hedge etc.) si care dau si trendul altor piete de capital. Cand pietele scad (mai ales cele de actiuni) institutionalii isi protejeaza actiunile din portofoliu cumparand contracte PUT si automat pretul acestora creste marcand semnalul ca se asteapta la o piata bear in viitor.

Ieri bursa americana a avut spre final un sell off determinat mai mult de rezultate ceva mai slabe la Q3 fata de Q2 a sectorului financiar marcand o revenire temporara a volatilitatii de pe Wall Street, care intr-o prima forma o putem aprecia drept un pull back veritabil, care nu va impinge prea mult in jos nivelul preturilor/indicilor bursieri. Tot ieri am observat pe pietele de derivate o scadere ceea ce inseamna o crestere a volumului contractelor PUT.

Sentimentul optimist se pastreaza in piata el fiind putin alterat si doar usor afectat prin marcarile de profit relativ generate in piata.

Sa privim la un grafic zilnic al indicelui VIX, care ne indica o revenire importanta a volatilitatii din piata prin saltul facut ieri de 6,32%

- configuratia grafica identificata este a unui pattern gen “triunghi simetric” si putem estima o crestere a volatilitatii in viitor cu unele pauze pe parcurs, adica in trepte dupa ce indicele a atins nivelul minim al triunghiului din zona nivelului de 20.

- maxima volatilitatii pietelor options poate atinge in TS nivelul de 31 ceea ce ar marca inceputul unei noi piete bear.

2. Mai urmaresc atent evolutia Intraday a indicelui american S&P 500.Valabil pentru evolutia Intraday din aceasta saptamana a indicelui S&P 500 sunt urmatoarele date :
1140 este rezistenta majora
1097 este un nivel intermediar de rezistenta
1075 este un prim suport pentru un pullback
1035 este al doilea suport pentru o corectie adevarata
1000 Un suport emotional

992.50 este un suport foarte emotional

976 este pragul de unde piata bull isi incheie activitatea si INCEPE PIATA BEAR

Acestea sunt doar repere si le putem vedea mai bine pe un grafic al indicelui SPX

3. Mai ma uit pe evolutia futures a sectoarelor economice din cadrul indicelui SPDR (indicele futures pentru S&P 500)
In prezent se observa ca sectorul financiar a pierdut din avansul pe care-l aveau inainte de raportarile de la Q3 atingand din nou linia neutra (0,65%) ceea ce inseamna ca investitorii si-au pierdut increderea in acest sector important si acorda o mai mare importanta sectorului tehnologic, care are avansul cel mai mare pana in prezent de la inceputul anului, adica de cca. 19.65%, dar si in sectorul energetic, care a luat un avans minim de 5,44% fata de inceputul anului.

Cel mai slab sector este cel industrial deoarece acesta nu a reusit sa depaseasca niciodata zona negativa ramanand sub linia neutra fiind in prezent in zona lui - 2.87%

Asa ca astazi va fi o zi decisiva pentru evolutia pe TFS si TS a acestui indice mai ales avand in vedere atingerea/respingerea fata de suportul din zona liniei MA 20 zile.