Pe 18 noiembrie 2008 Biroul de Statistica a Muncii din cadrul Departamentului Muncii al SUA a prezentat datele PPI, indicelui pretului productiei pe luna Octombrie, iar stirile au fost asa cum era de asteptat, negative: indicele a scazut cu inca 2.8%.

Ne vom aminti ca in luna august acelasi indice a scazut cu 0,9% dupa ce cu o luna inainte acesta crescuse cu 1,2%, iar in luna septembrie indicele a mai adaugat -0,4%. Cea mai mare depreciere in luna octombrie au avut-o bunurile neprelucrate (-18,6%) urmate de energie cu -12,8%.

Analiza acestui indice ne permite sa constatam daca in situatia crizelor actuale, a recesiunilor statale, eventual globale, avem o inflatie sau o deflatie la nivelul economiei lumii, in primul rand al SUA si in consecinta vom sti care este directia acesteia pentru o buna perioada, mai ales a ritmurilor vanzarilor si a castigurilor.

Din analiza datelor constatam ca la nivel general, atat in industrie, agricultura si servicii preturile au scazut ceea ce ne duce cu gandul implicit la deflatie.

Cauza principala este accesul dificil la sursele de finantare, mai ales la credite si cresterea datoriilor la toate nivelele. O continuare a scaderii preturilor de productie conduce la cresterea somajului, reducerea cererii din economie si in final ne putem intalni cu o DEPRESIE ECONOMICA cu consecintele de rigoare: scaderea profiturilor, falimentele corporatiilor si implicit cresterea gradului de indatorare atat a institutiilor, companiilor cat si a persoanelor.

S-a spus ca exista suficienta lichiditate in piata autohtona de capital. Poate ca asa este , poate ca nu, insa cel care detine o suma mare de bani nu se arunca cu ea pe bursa stiind aceste date si mai ales consecinte, care se vor regasi si in evolutiile bursiere viitoare. Marii investitori au experienta anului 2008 si vor fi mai atenti in ceea ce investesc si mai ales CAT INVESTESC cu atat mai mult ca NIMENI nu le poate spune cat va dura aceasta deflatie si apoi depresie economica. Unii analisti deja avanseza ipoteza anului 2010, partea a doua, iar altii mai optimisti nu vad un inceput de revigorare mai devreme de 9 luni, adica jumatatea anului 2009 cu conditia ca administratia Obama sa n-o dea in bara asa cum a facut-o Bush si Paulson.

Daca ne uitam pe graficul istoric al indicelui DOW vom vedea ca acesta a avut nevoie de 25 ani pentru a reveni la nivelul din 1929, adica de la inceputul Marii Depresiuni economice, singura si cea mai mare in decursul ultimilor ani.

Pentru cine nu stie trebuie spus ca dupa 1929 minimele scaderii preturilor de pe Wall Street au fost atinse in 4-5 ani. Chiar daca de atunci situatia s-a schimbat simtitor ne punem intrebarea legitima unde va fi minimul recesiunii actuale in conditiile in care ne confruntam cu un fenomen nou : GLOBALIZAREA in toate domeniile.

Desigur ca vom avea in continuare o evolutie descendenta a economiei nu numai din SUA ci si din alte tari, care deocamdata se confrunta cu aceleasi probleme, inclusiv in Europa, dar si in Asia, insa la o scara mai mica.

Asa ca singurele in masura sa rezolve aceste situatii sunt bancile centrale impreuna cu guvernele/trezoreriile tarilor puternice grav afectate. Fiind vb de globalizare vor trebui ca aceste masuri sa fie unitare la nivelul tuturor tarilor implicate si asa precum se stie NEVOIA DE CASH va fi la ordinea zilei.

Cred ca nimeni nu va fi surprins daca FED va aduce dobanda CRITICA la nivelul cel mai de jos din toate timpurile adica la 0, care s-ar putea sa reuseasca sau nu, insa putem SPERA ca rezultatul sa fie bun si in timp scurt.

Stim, ca toata lumea asteapta sa vada cu ce masuri vine Obama pentru a ameliora situatia actuala destul de grava, iar acestea nu pot fi gandite decat de oameni capabili si tot ei vor fi obligati sa le puna si in aplicare. Iata de ce numirea unui nou Tezorier al guvernului SUA, unul foarte mult apreciat cum este Timothy Geithner - şeful Rezervei Federale din NY, poate aduce numai pe moment si pur SPECULATIV o revenire puternica a indicilor americani, asa cum a fost in ultima parte a sedintei de vineri. In acelasi timp tot Geithner a participat la planul nereusit al lui Paulson lucrand la FED din anul 1988 sub trei administratii.

Dar, pana cand nu vom vedea aplicate la nivelul cerintelor cele 4 categorii de instrumente de money supply pe care politica monetara FED si TREZORERIA SUA ar trebui sa le aplice cat mai repede nu vom vedea si ceva optimism mai mare in piata avand in vedere faptul ca bursa va anticipa intotdeauna unele masuri/evenimente. Urmarindu-le vom putea anticipa si o anume evolutie UP a burselor.

Daca la acestea mai adaugam cateva elemente atunci spectrul negativ despre care vorbeste Merkel, cancelarul Germaniei (tara aflata deja in recesiune economica) este mai elocvent ca niciodata:
1. Cele mai mari firme auto din SUA cer ajutor financiar de peste 25 mld insa este refuzat de Paulson.
2. Marile banci americane continua sa aiba pierderi foarte mari, cu disponibilizari masive de personal marind si mai mult neincrederea investitorilor in sistemul bancar si asa foarte grav avariat de criza ipotecara subprime, o caracteristica a unei degradari economice.

Cel mai recent eveniment a stranit si va ramane o buna bucata de timp in atentia tuturor investitorilor, mai ales a celor care sunt de acord cu strategia Buy and Hold. Este vorba de banca americana Citigroup iar modul in care a evoluat pretul acesteia se leaga foarte mult si de faptul ca orice investitor trebuie sa aiba o strategie de iesire inainte de a investi.

Sa privim putin graficul de la Citigroup din 1977 - prezent.
Incepand cu septembrie 1990 pretul a urcat continuu de cca 33 de ori de la 1.7083 dolari pana la maximul istoric de 58.39 dolari din august 2000. Mie mi se pare putin exagerata si nesustenabila aceasta crestere Anul 2007 a avut un maxim in luna ianuarie 2007 la 55.25 dolari/actiune. In luna iunie 2007 linia trendului a trecut sub SMA 50 zile in jurul pretului de 52,5 dolari. Acesta a fost un prim semnal de iesire.
Apoi in iulie 2007 SMA 50 a trecut sub SMA 200, iar pretul a ajuns la 46,5 dolari. Avem un al doilea semnal mai puternic de iesire.
In lunile august si septembrie avem spargerea unui prag de suport in jurul zonei de 45 dolari prezentand un alt prag la fel de serios pentru iesire.

Toate aceste semnale trebuiau sa fie strategii de IESIRE. Acestea pot fi aplicate la orice actiune deoarece te poate proteja de ce este mai rau, adica de MARI PIERDERI.
Asa s-a intamplat si cu investitorii buy and hold la Citigroup, pretul actual fiind de 3.77 dolari, caz in care pierderea de la maximul anului 2007 se ridica la 93%, adica 51.48 dolari/actiune, iar pe acest an de 87% de la 28.93 la 3.77 dolari. In acelasi timp capitalizarea actiunii C (Citigroup) a scazut din ianuarie 2007 de la 300,5 mld dolari la cea actuala de 20.54 mld dolari, adica o pierdere de cca. 280 mld. dolari

Ce se poate observa este ca strategia BUY and HOLD este paguboasa in aceste conditii si fara o strategie de iesire potrivita pierderile se pot accentua. Asa ceva nu mai trebuie repetat de aici inainte si mai ales in anul 2009 cand vestile nu par prea incurajatoare.

Am selectat un grafic al evolutiei indicelui Dow/aur privind efectul planurilor de sprijin financiar-bancar acordate in timp in functie de tipul pietei de capital, mai ales pe o piata BEAR.

Principala concluzie pentru o piata BEAR este ca dupa aplicarea acestor planuri de ajutor financiar piata a resimtit pe moment un efect pozitiv si de atenuare a tendintei de scadere insa masurile fiind temporare nu au putut schimba cursul firesc al trendului major coborator. Asa s-a intamplat si cu cel din 2008, ba mai mult acesta nu a ajutat la atenuarea deprecierii pietelor de capital.

Voi incheia prin prezentarea calendarului economic pentru saptamana viitoare in care ne vom confrunta din nou cu evolutia pretului caselor vechi si noi construite, dar mai ales cu rezultatul la GDP din SUA date prelucrate. Asteptarile specialistilor sunt precum se vede mai pesimiste decat datele preliminare.

Ramane de vazut daca aceste asteptari se vor indeplini si mai ales ce efect vor avea ele in piata. Bine ar fi sa nu avem ceva falimente anuntate intre timp insa nu este exclus acest lucru.

In acest caz oricine poate spune ca SPERANTA MOARE ULTIMA si nu ne ramane decat sa asteptam vremuri mai bune, poate peste 8 luni sau 20 de luni. Este o marja pur estimativa si ea se poate modifica oricand in functie de viitoarele evenimente.
Oare tu investitorule, care ai acces mai greoi la informatiile cheie vei sti cum va fi ? Desigur ca nu si atunci nu ai alta alternativa decat sa-ti construiesti lumea ta, viitorul tau si decizia ta fata de bursa. Cu cat vei fi mai aproape de adevar, desigur pe un timp rezonabil (sa zicem 3-6 luni) atunci vei putea sa-ti folosesti strategia care sa-ti aduca succesul.

Stim noi cu adevarat cat ii va trebui pietei sa-si revina la nivelul anului 2007 ? In acest caz timpul va fi DUSMANUL NR. 1 al fiecarui investitor. Fara cash si fiind captiv in piata oportunitatile vor trece pe langa tine si in final cand vei trage linie vei vedea ca puteai castiga ceva bani dar nu ai avut curajul sa te desprinzi la timp, iar vremea trece fara a sti unde este capatul tunelului. Vei spune lasa ca-si revine piata si atunci imi voi acoperi pierderile actuale si poate in …. X ani voi ajunge din nou pe profit.

Tot asa vei astepta sa vezi la fiecare trimestru daca economiile lumii isi vor reveni sperand de fiecare data ca indicatorii macro sa-si revina si vei astepta asa cum ai asteptat ca piata sa intoarca cand ai avut 10% pierdere apoi la 20%, ….50% si uite ai ajuns la peste 70% si speri in continuare. Oare inainte de aceasta speranta nu mai este ceva ? Eu cred ca da, CURAJUL si DISCIPLINA. Trebuie sa gandim ca nu ne maritam cu actiunile din portofoliu si ca acestea sunt doar simple afaceri de care trebuie profitat la timp.

O actiune este doar o oportunitate. Daca aceasta (adica piata) spune ca nu mai este cazul s-o pastrezi in portofoliu si ca alta actiune este profitabila sau mai profitabila atunci nu are rost sa ramai indragostit de ea si s-o schimbi sau sa astepti alta oportunitate.

Sunt convins ca vor mai fi rally-uri dar si scaderi in viitoarele luni, ceea ce inseamna oportunitati de castig.
Toate cele de mai sus sunt ganduri, analize strict personale si nu imbolduri de a proceda in acest mod

CONCLUZIA FINALA: Cine mai foloseste si acum strategia BUY and HOLD dupa ce a acumulat multe pierderi va trebui sa-si revizuiasca atitudinea din piata si sa foloseasca toate oportunitatile pentru a se adapta mersului actual al acesteia si a schimba pierderile cu inceputuri de castig, care treptat sa-i redea increderea si in final sa acopere pierderile acumulate. In aceste momente cred ca timpul este cel mai important lucru pentru un investitor ADEVARAT.