Cred ca nu mai are rost să analizam prea mult evolutia actuala a pietei de actiuni insa semnalul dat de Warren Buffett si investitia sa de peste 8 mld. dolari ar trebui sa ne dea de gandit. De ce este folosita o suma asa de mare si tocmai acum cand criza este in plina desfasurare ?

Raspunsul cred ca nu ar trebui sa fie dificil si acesta ar conduce la ideea ca atunci cand investitorii sunt cuprinsi de panica uita ce este mai important si anume ca afacerile raman afaceri indiferent de conditii, iar oportunitati sunt tot timpul pentru orice tip de investitor. Investitorii adevarati insa nu uita aceste evenimente unice in evolutia decadala a unei piete de capital.

Desigur piata a avut un crah, mic sau mare nu mai conteaza asa de mult. Chiar acum pretul actiunilor sunt asa de ieftine cum nu au fost in ultima decada. De ce nu ne-am gandi ca exista mai multe actiuni al carui castig in parte poate fi destul de mare, mai ales acum cand CNVM si-a dat girul pentru ca actiunile Rasdaq detinute de fondurile de investitii si SIFS sa fie tratate ca actiuni ale unei piete reglementate. Asa ca si aceasta incertitudine din piata a fost eliminata permitand tuturor cumparatorilor institutionali sa ia decizii nerestrictive, libere.

Faptul ca bancile nu mai acorda credite in conditii avantajoase este daunator procesului investitional, dar tocmai aceste momente pot fi cele mai potrivite pentru plasamente deoarece hedge funds sunt nevoite sa forteze scaderea preturilor actiunilor in goana lor dupa cash.

Foarte multi spun ca acum este momentul pentru ca un investitor sa faca avere frumoasa cu toate ca frica este inca prezenta in piata, atat pentru vanzatori, care nu uita usor marile pierderi anterioare dar si pentru cumparatori care nu stiu ce le va oferi ziua de maine. Ei stiu ca preturile la multe actiuni sunt ridicol de mici, mult subevaluate, însă spera ca pretul acestora sa mai scada asa cum sperau anul trecut in iulie ca preturile sa mai creasca la fel de mult cum crescusera pana atunci.

Si totusi piata are dreptate, minimele atinse in prezent sunt asa de mici incat indicatorii de performanta a mai multor emitenti au ajuns la nivele foarte atractive. Am numit aici un P/E sub 5, P/B intre 0,2-0,5 si mai ales un dividend anual de peste 10% pe actiune raportat la rezultatele finale din 2007. Aceste valori sunt similare cu cele recomandate de analistii straini pentru proprii investitori.

Mi-a mai atras atentia in acest context “rautatea” agentiei S and P de a retrograda tocmai acum si mai intai ratingul de tara, apoi la doua societati, care nu ar avea deloc motive sa se deprecieze (TEL şi TGN), mai ales ca agentiile de rating nu au facut acest lucru si in SUA, unde aveau suficiente exemple si motive.

Totusi asa cum am observat de multe ori investitorii isi vor da seama in cele din urma de situatia reala din piata si pot accelera substantial o tendinta noua sau una veche.

De exemplu indicele Dow a scazut cu 35% intr-o luna din anul 1987 - cand am avut si crah bursier pentru ca apoi in 2 saptamani sa creasca cu 14%. Apoi in anul crizei valutare din 1998 Dow a scazut cu 17% intre 3 august si 8 septembrie pentru ca ulterior, pana in 30 noiembrie, sa recupereze tot ceea ce pierduse.

Un alt exemplu arata ca in anul 2002 cand am avut minimele unei piete bear Dow a avut apoi un rally de 24%. Desigur ca toate aceste perioade au cauze diferite pentru producerea unor minime insa toate actiunile gandesc la fel - daca vei cumpara cand frica este la maxim nu se poate sa nu faci o avere.

Intrebarea este daca acum am avut la fel niste minime ale bursei si daca de aceasta data trebuie sa gandim la fel.

Uite asa ajungem sa facem predictii. Fie ca-l citam pe Charli Kirkpatrick sau Dick Arms, cunoscuti in domeniu, vom spune ca a face predictii inseamna a face speculatii. Nimeni nu va spune dinainte ca a descoperit un minim sau unde va fi acesta, iar adevarul este ca nu exista asa ceva. Deci nici pentru momentul actul nu vom avea unele certitudini.

Ceea ce stim cu adevarat este trecutul si prezentul (de multe ori nici pe acestea foarte bine). Asa ca a spune cu certitudine ca minimele din data de 10 octombrie sunt minimele anului este o pura speculatie.

A predictiona ca pe un anunt pozitiv pretul unei actiuni va creste considerabil nu este intotdeauna asa. Valabil poate fi si invers, adica sa vedem in cazul unor vesti negative cum pretul unei actiuni poate creste.

Si atunci, ce conteaza cel mai mult ? Se pare ca cheia succesului este strategia de iesire, care trebuie stabilita obligatoriu inainte de fiecare investitie. Conform unor statistici investitorul castigator nu foloseste predictia deoarece el reactioneaza simplu si usor la miscarea pretului, are un plan care include controlul banilor, urmareste potentialul dintre castig/risc si aplica disciplinat strategia de iesire.

Daca privim ziua de luni vom observa cum indicele DOW a coborat la -37% de la inceputul anului, iar apoi a revenit cu 11,3%. Toate acestea reprezinta o volatilitate masiva ceea ce inseamna o piata mai putin sanatoasa. Si totusi chiar si o scadere de numai 28 - 29% la Dow plaseaza aceasta depreciere pe locul 6 din istoria indicelui fiind mai multe sanse ca sa aiba o intoarcere la nivelul anului 1931.

Si mai este o intrebare la care putini vor gasi raspunsul si anume in ziua in care Dow a recuperat 889 puncte tot atunci s-a anuntat ca indicele increderii consumatorului a scazut pana la nivelul de acum 41 ani si care este si minimul istoric al acestuia (anul in care a inceput evidenta acestui indice). Se stie ca SUA se bazeaza mult pe consum (indicele consumului reprezinta cca. 72% din GDP)

Totodata tabelul de mai jos prezinta cele mai mari scaderi anuale din istoria Dow.

In final vom lua in considerare unele semnale oferite de graficul saptamanal al indicelui BET.

CONCLUZII FINALE :
- nu putem spune ca avem un ultim minim in acest an, insa atat conditiile fundamentale cat si semnalele AT ne indica o incercare de revenire a trendului actual, cu atat mai mult cu cat si viitoarele evenimente vor capta atentia majoritatii investitorilor. Asteptarile privind victoria in alegeri a lui Obama, contestat de unii ca nu ar fi benefica pentru piata prin reformele fiscale pe care intentioneaza sa le puna in aplicare, au toate sansele sa se implineasca pe moment adaugand astfel un argument destul de solid la aceasta schimbare.
- punerea in aplicare a unui plan de afaceri trebuie sa aiba in vedere un moment de intrare si consider ca momentele actuale au scos in relief acest lucru insa cu unele rezerve determinate de raportarile nu prea fericite ale corporatiilor care au ajuns in piata si vor continua sa apara.
- volatilitatea destul de serioasa din aceste clipe va tine la distanta pe multi investitori, element care va face sa nu creasca foarte mult si consistent numarul cumparatorilor. Aceasta inseamna ca vom avea fluctuatii importante in viitoarea saptamana, care va confirma sau infirma tendinta actuala.
- nu avem o formatiune grafica de rebound adevarat insa lumanarea doji de saptamana trecuta ar trebui sa ne dea de gandit daca nivelul indicelui BET va depasi pragul de 3130 si se va consolida pe aceasta pozitie cu o lichiditate in crestere. Deocamdata sunt mai multe stiri care sprijina aceasta evolutie insa nu se stie niciodata ce vesti vor mai fi.

In cazul in care piata nu va fi sustinuta cu vesti pozitive (vezi raportarile macro de la noi) vanzatorii vor continua sa faca presiune in piata (vezi CCI la nivelul de -145) atunci indicatorii MACD si STS nu vor depasi nivelele liniilor de semnal, iar scaderile vor continua sa se produca existand posibilitatea ca indicele BET sa se apropie de minimele anterioare depasind pragul de suport de 2614.

Asa ca incertitudinea va exista in piata si ea va pune amprenta pe evolutia zilnica. Cu cat vom avea mai multe date pozitive cu atat se va consolida tendinta actuala. Investitorii au nevoie de mai multe garantii din partea guvernantilor si acestea sa fie vizibile.

RECOMANDAREA: acumulare treptata la acele actiuni SOLIDE care au deja raportari la Q3 si indicatorii de performanta sunt comparabili cu cei similari de pe alte burse. Vezi datele de mai sus la care se adauga indicele PEG - Indicatorul PEG (price/earnings growth) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si crestera profitului emitentului. Indicatorul este folosit pentru a compara companii similare. La fel ca la P/E, valori mici ale PEG indica subevaluare. Indicatorul poate fi util pentru a compara emitenti cu valori P/E similare, intrucat scoate la iveala corelatii si diferente intr-un mod mai subtil.

Stiu ca articolul postat de mine referitor la “comentariul momentului” a starnit si va starni foarte mari nedumeriri dar si dispute la nivel decizii/sfaturi de investitii, care au legatura mai ales cu marcarea unor pierderi in conjuncturi nu prea favorabile si care pentru un investitor experimentat nu ar trebui sa creeze prea multe probleme.

Nu voi comenta prea mult reprosurile gratuite si in acelasi timp tendentioase pe care le-am primit din partea unor asa zisi cunoscatori ai bursei (am citat aici niste persoane care se ascund in spatele unor nickuri de pe unele forumuri) insa convingerea mea este ca daca as fi fost in locul celor care acum au pierderi mari si foarte mari, cu specificatia ca la mijloc nu este vorba de 5000, 10.000 sau 30.000 lei pierderi (adica 50%, 70% sau 80% din portofoliu) ci mai mult de a te proteja psihologic, atunci aceeasi masura as lua chiar daca este in extremis, una radicala.

In primul rand, dpdv psihic am observat foarte multi oameni la limita rabdari, iar dupa mine SANATATEA este mai importanta decat orice valoare materiala din lumea aceasta, iar cei care au isi mari pierderi au coarda foarte intinsa. Sunt adeptul variantei de a taia raul de la radacina daca alta solutie nu exista pentru cel in cauza.

De aceea am considerat necesar ca sa public pe un site un alt articol care argumenteaza o parte din comentarile mele si care are legatura cu o pozitie mai sanatoasa decat alegerea uneia mai riscanta cand nu stiu ce-mi va rezerva viitorul si pe ce perioada. Este usor sa spui “nu vinde, nu vinde”. Aceleasi vorbe le-am auzit si la -30%, apoi la -50% si uite asa am ajuns la -80%. Pe ce s-au bazat cei care recomandau treptat acest lucru cand cea mai tare regula bursiera si poate cea mai importanta este sa sti cand sa iesi din piata si asta nu numai cand castigi ci cand piata o ia invers fata de directia aleasa de mine. Mai concret sa stiu cat pot suporta ca pierdere si mai ales sa si marchez aceasta pierdere la TIMP.

Un investitor care pierde are urmatoarea ecuatie :
foarte multe pierderi mari + multe pierderi mici + putine castiguri mici + 0 castiguri mari

Un investitor castigator este cel care are :
foarte multe castiguri mari + mai multe castiguri mici + putine pierderi mici + 0 pierderi mari

Iata-l aici la Bloombiz

Dupa ce veti citi acest articol atunci veti putea sa trageti si alte concluzii …. ale momentului.

Ma bucur cand gasesc un interes deosebit pentru bursa din partea altor investitori.

Iata un subiect nou, propus de un investitor la bursa de la Sibiu, sper de interes si pentru alti cititori ai acestui blog.

Buna ziua,

Cu stima
Istvan

Sunt intrebari la care NIMENI nu poate raspunde. Si eu ma intreb unde sunt lichiditatile celor care au castigat anul trecut, dar si anul acesta. Nu ma intreb insa de ce sectorul bancar duce lipsa de asa ceva acum.

As face o legatura cu etapa in care vom intra odata ce va fi anuntata RECESIUNEA SUA (care este reala de mai mult timp) si anume cea generata de contractia creditului : DEFLATIA. Exista toate sansele ca acest fenomen sa devina cat mai evident odata ce efectele se vor vedea si in economie, in primul rand prin cresterea somajului, apoi prin reducerea pretului ca urmare a reducerii substantiale a consumului si durata acestor manifestari sa fie destul de lunga.

Poate pentru ca ne-am facut temele cat de cat mai bine decat alte tari, agentiile de rating straine, cu intarzierea caracteristica (sau poate intentionat facuta), ne-au anuntat ca ne-au scazut ratingul de tara, de la BBB la BBB-, ceea ce inseamna ca investitorii “pot veni de aici inainte sa dea buzna la noi in tara”. (AIUREA, glumesc). Este exact ceea ce ne mai lipsea noua investitorilor de la BVB dupa 9 zile de scadere aproape de maximele posibile zilnice.

Oare exista alta bursa cu aceste scaderi ? Oare de ce nu se intreaba mai multi de ce am ajuns aici ? Colac peste pupaza politicieni parca sunt picati de pe alta planeta si nu au habar ce se intampla in jurul lor si mai ales in lume. Oare de ce le-ar pasa si ma rog ii pasa cuiva de aceasta bursa ?

SOROS spunea ca atunci cand vom vedea sange pe strazi acela va fi un moment bun de intrat pe acumulare. Am facut predictia la ultimul articol de la RL ca actiunea SNP va ajunge la nivelul anului 2003,adica sub pretul de 0.1300 lei (azi minimul a fost la 0.1260).

Pai in conditiile acestor lovituri sub centura si ajutati de miscarea burselor straine, care parca striga toate in cor VINDETI ca a venit recesiunea mondiala, eu unul de ce nu m-as pregati sa CUMPAR. Pai, sa stiti ca nu este rea ideea sa intru cu ceva cash la SNP si TEL ca vb ceea la un discount de peste 50% este chilipir. Si daca o scadea, iar mai cumpar, ca doar nu voi acumula de toti banii la inceput. Ce voi face dupa aceea ? Voi astepta o miscare inversa.

Presiunea este foarte mare si presupun ca dupa momentul anuntarii rezultatelor la Q3 (pe care multi le pot intui din timp si ca atare asteptarile lor se vor regasi in preturile actuale - a se vedea si volumele zilnice) atunci momentul pregatirii pentru un mic rally se apropie. Vom vedea confirmarea in urmatoarele 7 zile. Cine este nebun sa urmareasca acum minimul local si posibil minimul anului ? Eu unul nu. Asa ca vom astepta cuminti si vom urmari graficele zilnice, saptamanale si lunare folosind strategia “triple screen”.

Nu va luati dupa mine, acestea sunt doar scenarii pentru luarea unei decizii de moment.

MULT SUCCES speculatorilor.

Investitorul pagubit, adica cel cu pierderi la nivel de portofoliu de peste 50% sau 70% (sunt multe cazuri de acest gen), suparat pe tot si mai putin pe el, striga in gura mare ca mai bine se ajunge la nivelul pretului de 0 lei si dupa aceea va astepta sa vada ce se intampla.

Cele pe care le voi scrie mai jos sunt pareri personale si nu sunt exemple de urmat.

Strigatul de disperare al celui de mai sus are la baza ideea de capitulare, ideea ca nu mai este nimic de facut si care din pacate vine sa spuna : eu nu accept pierderile reale si nu voi marca nici una in mod efectiv chiar daca pentru aceasta va trebui sa astept ani de zile. Cred ca acelasi gand l-a avut si cand a observat in portofoliu o pierdere de 10% apoi de 20% si uite asa la 50% accepta si una totala de 100%. Este cel mai rau lucru sa te obisnuiesti cu acest gen de a trata pierderile.

Cei experimentati accepta lejer/firesc pierderile deoarece ele fac parte din activitatea investitionala (nu exista numai castiguri), diferenta fiind ca acestia le accepta cand sunt mici si nu cand s-au marit. Adevaratii investitori cauta la TIMP solutii si oportunitati pentru a nu ajunge la pierderi mari sau foarte mari.

Chiar daca cititorii in cauza, care au aceasta situatie, ma vor critica le voi spune ca strategia aleasa de cei care ajung la pierderi de acest gen este una foarte paguboasa. In orice investitie trebuie sa sti dinainte cat vrei sa castigi si sa-ti urmaresti tinta, dar cel mai mult cat esti de acord sa pierzi si sa iesi din piata daca s-a ajuns acolo. La aceasta trebuie sa urmaresti ca nivelul castigului sa fie cel putin dublu fata de cel al pierderilor, dar nu mai mare decat poate piata s-o realizeze.

SUNT CONVINS ca aceasta este LECTIA care trebuie invatata acum chiar daca este prea tarziu.

Am fost curios sa vad care sunt actiunile cu cele mai mari pierderi de la maximele anului 2007 si pana in prezent sau fata de acum 12 luni.
Analiza este mai relevanta daca vom observa la nivel mondial cum au evoluat si alte piete.

Astfel piata de actiuni din Rusia si China au scazut cu 70%. In acelasi timp marfurile, care in majoritatea timpului au avut preturi in crestere au scazut la unison ca niciodata anterior datorita scaderii cererii si implicit a preturilor (platina cu 63%, cuprul cu 52%, petrolul cu 53%, argintul cu 56%, graul cu 57%, porumbul cu 54%, bumbacul cu 54%, iar indicele pretului marfurilor CRB cu 42% in trei luni. Pana si indicele american Dow a scazut in 12 luni cu peste 41% (de la 14160 la 8300).

Iata, in graficul de mai jos o exemplificare a evolutiei acestui indice important al economiei americii atat luat singular cat si ca o expresie fata de unii factori esentiali (aur si marfuri in general) …..

In aceasta ecuatie nu am introdus aurul, care a scazut doar 28%, iar vineri pe piata futures GOLD s-a inregistrat o crestere de 15 puncte, care poate indica o revenire a acestui metal pretios.

O PRIMA CONCLUZIE : ca toata lumea vrea cash si aceasta se obtine pe orice cale de pe orice piata, mai ales prin vanzarea a ceea ce exista in portofoliul fiecaruia.

A DOUA CONCLUZIE : de la mijlocul lunii septembrie din acest an am putut observa minime dupa minime pe volume si volatilitati din ce in ce mai mari si aceasta deoarece investitorii s-au panicat si au capitulat in fata unor evidente clare.

Sa vedem minimele la indicii bursieri iulie 2007/oct 2008; oct. 2007/oct. 2008, pe acest an, ultima luna si apoi la actiunile cele mai perdante ale BVB.

BET (2817,06) : - 73,90%; - 71,33%; - 72,11%; - 39,17%
BET-C (2125,42) : - 71,40%; - 68,11%; - 69,66%; - 39,48%
BETFI (11100,85) : - 88,30%; - 85,89%; - 86,11%; - 60,25%
Rasdaq C (2424,2) : - 49,30%; - 47,63%; - 52,60%; - 13,96%

La actiuni cele mai mari scaderi pe ultimele 12 luni, in acest an si ultima luna au fost :

1. 97,38% / 91,68% / 69,51% - Impact Bucuresti (0,0282)
2. 94,53% / 93,77% / 49,54% - Broker Cluj (0,1670)
3. 87,69% / 86,95% / 66,89% - SIF Moldova (0,4370)
4. 87,61% / 87,67% / 62,23% - SIF Oltenia (0,5250)
5. 87,55% / 87,15% / 51,53% - Biofarm (0,0790)
6. 86,68% / 86,14% / 63,23% - SIF Banat-Crisana (0,4780)
7. 86,87% / 86,16% / 55,00% - SIF Transilvania (0,3150)
8. 85,67% / 84,76% / 36,84% - Turbomecanica Buc. (0,0960)
9. 85,63% / 83,07% / 60,16% - Condmag Brasov (0,2370)
10. 83,03% / 79,50% / 55,00% - Electroputere Craiova (0,2070)
11. 80,73% / 79,91% / 47,19% - SIF Muntenia (0,4700)
12. 73,65% / 73,07% / 43,02% - Oil Terminal (0,2450)

Interesanta mi se pare evolutia actiunii EBS care a scazut cel mai mult in luna octombrie cu 54%, peste media scaderilor indicelui BET. La fel si BRD cu 40,8%, SNP cu 57,7% si RRC cu 45,2%.

Trebuie amintit ca o parte dintre acestea au avut MCS si preturile sunt ajustate
La fel pentru rasdaciene am selectat cateva mai reprezentative, la preturi ajustate pentru cele care au avut MCS :

1. 99,84% / 99,90% / 49,20% - Comcm Constanta (0,3200)
2. 99,78% / 99,60% / 64,00% - Prospectiuni (0,1170)
3. 97,88% / 94,88% / 58,09% - Imotrust Arad (0,0834)
4. 95,45% / 94,13% / 57,445 - Concefa Sibiu (0,2000)
5. 89,56% / 82,35% / 37,62% - Arax (0,0600)

A TREIA CONCLUZIE: scaderile procentuale ale actiunilor de la BVB au fost duble fata de celelalte piete din jur, insa pentru ultima luna volumul unora a crescut semnificativ.

A PATRA CONCLUZIE : ca frica actuala din toate pietele este cu adevarat FRICA

A CINCEA CONCLUZIE: daca toata piata este una bear, cu o agresivitate deosebita, atunci nu are sens sa-ti pastrezi actiunile. Riscul este prea mare.
Presupunem ca pierderea ajunge la 100% atunci pentru a putea vinde in castig va trebui ca pretul sa revina la nivelul de unde ai acumulat ceea ce in conditiile actuale este putin probabil sa se intample nici intr-un an, perioada in care se pot ivi oportunitati si datorita absentei cash-ului sa pierzi ocazia de a marca ceva profturi efective, tocmai bune pentru a-ti diminua pierderile actuale.

O alta mare greseala pe care am auzit-o in aceasta perioada este corectarea mediei sau a costului mediu al actiunii respective in speranta ca pierderea se va diminua in acest mod. Este poate CEA MAI MARE GRESEALA pe care o poate face un investitor. Odata ce o afacere este gresita ea trebuie inchisa complet. Daca voi prelungi boala prin infuzie de capital nou pe un trend de coborare aceasta va conduce la agravarea bolii deoarece piata isi va continua tendinta si de aceasta data suma captiva este mai mare adancind si mai mult gaura in portofoliu.

In cazul acestor pierderi mari RAUL trebuie taiat de la radacina si cautat dupa un timp de analiza serioasa alta oportunitate pornind de la ZERO dar de aceasta data pe directia CORECTA a pietei. In acest caz cine stie arbitraj sau hedge va incerca asa ceva. Cine nu stie acela va asteapta pe cash, de aceasta data mai mult, pana va sosi momentul unui trend crescator evident.

Una este sa ai 2000 euro pierdere efectiv marcata pe o piata bear in plina desfasurare si sa salvezi chiar si 1000 euro si alta este sa tot adaugi la gaura fara fund ajungand la 4000 euro pierdere fie si poteniala asteptand o revenire. In final vei fi nevoit sa adaugi poate mai mult de 4000 euro pentru a ajunge pe castig, iar timpul iti va fi din nou potrivnic.

A SASEA CONCLUZIE : pierderile odata marcate trebuiesc UITATE complet si decizia directionata (acum se poate) spre o investitie de succes avand ceva mai multa experienta in spate si aplicand regulile pe care va trebui sa le inveti intre timp. Piata de capital din Romania pentru a se maturiza are nevoie de investitori maturi, fara asa ceva nu se va putea realiza. Ori un investitor matur cunoaste si aplica aceste reguli. A spera ca pe o recesiune trendul bursei se va schimba si va reveni rapid la maximele anterioare, de unde poate ai cumparat, este a doua mare greseala.

Asa ca cei 1000 euro salvati fie si acum valoreaza mult mai mult decat valoarea lor nominala. Apoi cu moralul mai bun fiindca ai scapat de grija pierderilor (asta este, trebuie sa ne obisnuim sa pierdem si sa nu mai traim din sperante desarte pe care tot singuri ni le facem) si cu cei poate 2000 in plus adunati intre timp altfel se va prezenta situatia pe un trend in revenire. Prezenta cashului in portofoliu va spune multe.

De regula sunt un tip OPTIMIST REALIST, insa de aceasta data trebuie sa fim mai mult decat rationali, adica sa fim practici. Simt ca ceva mai mult timp vom avea la nivel mondial probleme mari economice, care cu greu vor putea fi rezolvate. In ciuda acestor evidente vor fi si oportunitati saptamanale, lunare sau anuale pentru investitii si de aceea trebuie sa stim ceea ce pastram in portofoliu, daca vrem sa pastram actiunile si mai ales in ce sectoare si interval de timp, de cat cash dispunem si pe ce piata investim.

De exemplu ma uit pe multe site-uri straine si nu este greu de gandit ca acum se cauta actiuni mult subevaluate, cu PER sub 5 si chiar mai jos, cu PEG subunitar (volatilitate scazuta), dar mai ales fara datorii si in special care acorda dividende (un exemplu ca sunt profitabile) si care sa nu fie din sectorul bancar, financiar ci mai mult din sectoarele : IT, energetic, utilitar, servicii publice etc.

CONCLUZIA FINALA
Sunt convins ca multi din cei patiti si trecuti prin aceasta experienta (asa trebuie luata efectiv) se vor gandi la inceput la castiguri cu randamente mai rezonabile de 20% si efectiv marcate, dar bine ar fi ca la o schimbare a situatiei sa marcheze si pierderea protejandu-si capitalul. Regulile de risk management si money management sunt si vor fi esentiale pe orice piata dar mai ales pe una bear.

Fara asa ceva nici un investitor nu va rezista pe ciclul actual BEAR din cadrul unui superciclu in care am patruns din anul 2000. Istoria nu este decat o oscilatie de mari supercicluri. Cel in care suntem acum este al doilea si el este tot BEAR. Trebuie sa ne obisnuim cu REALITATEA, s-o acceptam, s-o cunoastem si sa mergem impreuna cu ea si nu impotriva ei dand vina pe alti factori in cazul nereusitei noastre.

Suntem obligati sa mergem impreuna cu istoria ciclica a omenirii, a economiei statelor si mai ales cea a deciziei majoritatii investitorilor a caror perceptie este una OBIECTIVA chiar daca este bazata mai mult pe emotii dar care i-au in consideratie asteptarile viitoare. Ori viitorul in acest moment nu este deloc privit optimist (vezi evolutia pietelor FUTURES in general, a indicelui VIX de la CBOE, a evolutiei preturilor marfurilor pentru prima data la unison dupa atatia ani si multe altele).

Am fost dur in acest articol, nu-mi sta in caracter mai ales fata de starile deosebite prin care trec unii investitori, dar tocmai acestia mi-au cerut unele sfaturi ca si cum as fi in locul lor. Este greu sa faci aceste analize, ele pot fi interpretate in fel si chip, poti sa-ti gasesti mai multi dusmani decat prieteni si chiar ocolit pe viitor. Am facut-o pentru ca-mi pasa de multi dintre cei care acum nu stiu cum sa procedeze pana nu este prea tarziu (si aici nu ma refer doar la bani).
Repet cele de mai sus sunt doar pareri personale si nu sfaturi. Fiecare trebuie sa stie ce vrea sa faca iar decizia luata sa fie una personala neinfluentata de NIMENI.