TRAIAN

Buna dimineata cititori matinali,

PRIMUL WEBINAR DE LA SIBEX ….. UN SUCCES
Am participat ieri la primul webinar organizat de operatorul bursei de la Sibiu din acest an, lector a fost domnul Darius Cipariu - director general adjunct, care, asa cum il stiam, este bine pregatit in domeniul pietei de derivate.

Cateva date statistico - informative:
- la curs si-au exprimat dorinta de a participa peste 300 de doritori, iar in final, au fost conectati efectiv 328 participanti live dintre care 73 au stat conectati sub 30 minute (conform datelor comunicate de Sibex).

Din acest punct de vedere a fost un SUCCES si a demonstrat ca daca vi in intampinarea dorintelor si posibilitatilor potentialilor investitori atunci lucrurile nu au cum sa nu mearga bine.

- Sibex va organiza astfel de cursuri ONLINE de doua ori pe saptamana, luni si joi, deocamdata la orele 18.00, iar in functie de optiunile cursantilor orele se pot schimba, astfel incat cursanti sa aiba acces live si sa exerxeze teme practice in timpul sedintei de tranzactionare.

- Durata cursului este de 90 minute si ulterior, timp de minim 30 minute, este alocat pentru raspunsuri la orice gen de intrebari din partea cursantilor.

- prezentarea si slide-urile care au insotit-o pot fi descarcate in curand de pe site-ul Sibex de catre cursantii instiintati pe email, astfel incat cel in cauza, dar si alti doritori sa poata aprofunda informatiile prezentate despre piata FUTURES.

- WEBINAR-ul de ieri face parte dintr-o serie de seminarii, care se vor inlantui intre ele si care au drept scop formarea viitorului trader de la piata Sibex.

- cu unele mici intreruperi, inerente la prima prezentare, audibilitatea si partea tehnica a prezentarii au fost bune, chiar daca o parte a participantilor s-au plans de intreruperea legaturii audio. Insa acestia au fost putini. Sunt convins ca a fost vorba de tipul de browser si mai ales de legatura Internet.

Ce mi-a placut la acest WEBINAR :
- modul de prezentare sustinut de lector care a reusit sa combine mai mult partea practica de initiere cu cea teoretica absolut necesara unui neinitiat.

- au fost o diversitate de informatii care, pentru cei veniti in contact prima data sau de mai putine ori cu asa ceva, a fost atat atractiv cat si educativ. Acest lucru s-a observat in mai multe randuri cand cei care erau mai mult activi pe chat s-au oprit de mai multe ori pentru a urmari cursul.

- faptul ca s-au putut conecta direct pe DEMO mai multi cursanti pentru a putea urmari firesc modul in care se tranzactioneaza pe platforma ELTRANS 6. La un moment dat a fost o aglomerare de cereri pentru conectare.

- cel mai mult mi-a placut ca exista un interes pentru bursa in general si ca s-a inceput ceva VIABIL si UTIL pentru ca acest interes sa fie stimulat si sprijinit ca atare.

- ca prezentatorul si ajutorul acestuia (Denis) au fost mai mult decat interesati sa cunoasca si sa raspunda la nelamurile participantilor fara a tine cont de timpul anuntat initial dand impresia unei disponibilitati deosebite.

Ce anume ar trebui imbunatatit, dupa opinia mea
Probabil ca sunt mai multe idei si propuneri in acest sens si ca din chat-ul paralel cursului vor rezulta destule idei interesante din partea cursantilor.

In primul rand anumite parti ale prezentarii au fost prea rapide si mai greu de urmarit de catre cursanti deoarece, la un moment dat, la prezentarea platformei ELTRANS unii s-au pierdut pe parcurs si au declarat ca nu mai intelegeau NIMIC. Fireste, mai ales daca lectorul se grabea sa termine cursul in timpul stabilit.

In al doilea rand, la un curs de initiere, cand marea majoritate ia prima data contact cu o piata nu asa usor de inteles, durata cursului conteaza MULT pentru eficienta acestuia stiindu-se ca este necesara o pauza la 1 ora, ceea ce este greu pentru webinar (poate ceva reclame in aceasta pauza) sau incheierea acestui curs dupa cel mult 90 minute.

In al treilea rand poate este necesara o pauza tehnica sau mai multe in timpul webinar, mai ales la partile mai dificile, pentru a se intreba daca este necesara o accentuare sau eventual o repetare sub alta forma a unor elemente de baza esentiale pentru intelegerea intregului curs. In acest fel lectorul va fi conectat la trairile cursantilor si va putea pe viitor sa-si adapteze stilul la cerintele auditoriului mai atent, mai implicat si astfel rezultatele vor fi pe masura.

Faptul ca la un moment dat pot fi mai multi cursanti si ca acestia vor trebui toti sa aiba acces la un cont DEMO pentru lucrul practic, aceasta se poate realiza dupa confirmarea inscrierii pana la data sustinerii webinar pentru a se evita, pe de o parte, o aglomerare a acestei activitati chiar in timpul cursului si pe de alta parte cei in cauza sa nu fie distrasi de la urmarirea cursului. Nu trebuie sa uitam ce reactii neplacute poate da insatisfactia unei nereusite privind crearea unor dezavantaje fata de ceilalti cursanti care s-au putut conecta la contul DEMO.

Important este sa am garantii ca webinarul meu sa se poata desfasura in conditii bune pentru toti cursantii daca acest lucru depinde doar de mine. Atunci reusita va fi si mai mare.

Este OK ca va exista si pe viitor un ajutor al lectorului care va putea raspunde in timpul cursului la unele intrebari de pe CHAT ce tin de functionalitatea cursului sau de cunoasterea pietei Sibex in general, asa cum a fost astazi cu Denis, insa aceasta rubrica va trebui sa aiba o analiza serioasa deoarece de acolo vor rezulta vitoarele teme sau puncte de interes pentru organizatori. Pentru cei care acest chat i-ar distrage de la urmarirea cursului au posibilitatea sa-l faca “HIDE”, care este foarte utila celor in cauza.
Deci, eu organizator as incerca sa acord o importanta suficent de mare si acestui CHAT, care in fapt este o comunitate bursiera adhoc, a carei viata trebuie concentrata pe lucruri esentiale si veridice.

De multe ori viata de culise este plina de diverse categorii de oameni, de la chibiti, la cunoscatori si oameni cu alte preocupari colaterale cursului, dar nu rupti de problemele inca nerezolvate ale pietei de capital in general.

CONCLUZIE :
Asa ca, una peste alta, primul webinar organizat de SIBEX a fost un SUCCES, iar multumirile de final venite din partea cursantilor au scos in relief acest lucru.

Ma astept la o prezentare mai asezata, mai aproape de o prezentare interactiva si mai practica la viitorul webinar de joi de la Sibiu. In acest caz voi incerca sa transmit gandurile mele de mai sus celor in cauza.

Nu in cele din urma pasul facut de organizator ne obliga pe noi investitorii sa participam la viitoarele cursuri ce se vor perfectiona pe parcurs si in calitate de oameni de bursa, ce dorim o buna educatie in general, dar si o maturizare a pietei, in special. Fara a cunoaste pietele de capital, chiar daca nu activam pe ele, degeaba ne numim investitori.

Ne despartim temporar de orele de educatie bursiera si probabil maine voi avea descarcat cursul reusind astfel sa vi-l pot pune la dispozitie.

Bursa romaneasca este in cumpana, fara a scade volatilitatea

Acum, cand incercam sa vorbim despre ce s-a intamplat luni pe bursa romaneasca, bursa americana a inchis fara a ne surprinde directia aleasa. Indicii Wall Street isi continua scaderea dupa o evolutie mixta din timpul sedintei. Voi semnala doar nivelul de 1056.74 la indicele S&P 500, mai jos cu 0.89% fata de inchiderea de vineri.

Stiu, am spus ca avem un HAMMER bullish prezentat in ziua de vineri pe graficul zilnic si ca s-ar putea sa vedem o apreciere pe TFS (termen foarte scurt, adica 5 zile - o saptamana) pana aproape de 1090. In acelasi timp am spus ca inca sunt temeri in piata si acestea sunt destul de active. Ieri trebuia sa avem confirmarea pentru crestere/revenire, insa aceasta nu a venit si situatia pare si mai incerta acum cu viitorul trendului acestui indice.

Iata ca temerile nu au disparut decat relativ si numai in prima parte a sedintei, cum ne asteptam, dar in final stirile ce au sosit in piata au accentuat perceptia slaba/negativa pe care o au investitorii fata de sectorul financiar, mai ales ca influenta a marilor deficite si datorii din Europa ce pot deveni contagioase.

Indicele american a ajuns ieri in zona nivelului de 1056.89 din 6 octombrie 2009, cand bursa era pe un trend descendent destul de puternic, ce a continuat si in lunile urmatoare. Aceasta adaugire nu se doreste si o estimare negativa a acestui indice, insa sanse sunt mai mari din acest punct de vedere.

Dupa ce ne plangeam ca rally-ul a durat prea mult si preturile s-au umflat foarte mult, dar dupa o depreciere rar intalnita, iata ca, dupa ce a venit aceasta corectie ne plangem ca nu se mai opreste uitand ca ce urca artifical, la fel va cobora in final, poate nu cu aceeasi forta.

Spun totusi ca inca nu avem motive sa ne temem mai mult decat trebuie si sa avem in vedere pragul de suport de la 1036 ce corespunde nivelului de retragere de 23.6% a lui Fibonacci aplicat trendului urcator din martie 2009. Daca acesta este testat si rezista atunci estimarea cu revenirea se poate aplica.

In acest caz nu putem spune ca avem la indicele S&P 500 un BOTTOM local nici luni, mai ales ca volumele au crescut foarte mult la final cand indicele era pe scadere. Asa ca, dupa opinia mea maine bursa americana va mai avea o scadere si la avalansa de ieri este posibil sa vedem testata zona de 1036-1044 ce simbolizeaza pe de o parte nivelul Fibo si pe de alta parte minimul de vineri 5 februarie, ce a mai fost testat odata.

Intrebarea este : va sparge indicele S&P 500 pragul de suport din zona de mai sus ? NIMENI nu ne poate spune acum, insa ce pot sa spun este ca o instalare sub acest nivel va conduce la alte scaderi in viitor.

In aceste conditii bursa din Romania va avea de suportat in plus doua influente ale zilei, eu zic pozitive:
- presiunea asupra pietei din partea speculatorilor, mai ales in prima si ultima parte a zilei privind discutarea proiectului de lege a pragului SIFS in Comisia de politica economica a Camerei Deputatilor (in jurul orelor 14.00), la care vor participa presedinti SIFS si reprezentanti ai Ministerului Finantelor.

Nu trebuie uitat ca că importanţa cea mai mare o are aprobarea si raportul Comisiei de Buget Finante, care o poate trimite in Parlament sau nu.

- se reintroduc la tranzactionare actiunile RRC dupa ce CNVM a aprobat in final a doua oferta publica financiara a Rompetrol de 0.07410 lei. In prezent pretul acestei actiuni este de 0.06180 lei din data de 27 ianuarie de cand a fost suspendata.

In aceasta situatie - o marja de cca. 20% poate fi foarte atractiva pentru speculatorii din piata si cred ca vom vedea ceva aprecieri pe acest emitent incepand chiar de la prima ora, posibil un pret de peste 0.06700 lei, dar acesta nu se va apropia de maximul atins in data de 19 noiembrie 2009 la 0.07180 lei.

In aceste conditii piata se poate revigora putin in ton cu evolutia burselor europene, care ieri au avut aprecieri in ciuda sentimentelor mai pesimiste de pe pietele americane (DAX a crescut cu 0.93%).

Voi mai adauga un ultim element legat de INS, care a comunicat o crestere a numarului somerilor la cca. 740.000 si la o rata a somajului de 8.1% pentru luna ianuarie 2010. Am putut constata ca bursa nu a luat in considerare acest aspect negativ prezentand o usoara crestere pe ansamblu, din care cea mai mare a fost tot la SIFS si anume de 1.85%.

Va mai aduceti aminte ca la un moment dat am spus pe acest blog ca pentru dezvoltarea pietei de capital voi fi ca “picatura chinezeasca”. Stiam ca nu va fi deloc usor sa schimbi mentalitatea unor oameni, a unor firme si asa mai departe, iar pentru a reusi trebuie s-o iei sistematic si pas cu pas. De multe ori esti nevoit sa revii in acelasi si acelasi loc, pana vei reusi.

Ei bine, eu sunt adeptul acestei metode atunci cand nu se mai poate altfel. Va voi reaminti ca am trimis aleatoriu la cca. 15 SSIF un mesaj pentru a analiza si a face demersurile necesare privind doua elemente sesizate CORECT de un prieten investitor comun si anume :
- revizuirea calculului indicilor BVB pentru ca acestia sa reflecte transparent piata;
- introducerea volumului de tranzactionare la acesti indici, asa cum este la orice indice al unei burse puternice din lume.

Va mai reamintesc ca am sesizat aceste aspecte nu demult si la BVB, insa persoana care chipurile mi-a raspuns s-a facut ca ploua dandu-mi un raspuns protocolar, in genul interpretat de mine …. “nu ma plictisi cu asa ceva, avem treburi mult mai serioase de facut”. De ce spun acest lucru deoarece a trecut ceva timp si nu am primit nici un raspuns la sesizarea mea.

Ei bine, vin astazi in fata cititorilor mei si va voi prezenta modul de gandire al marilor burse din lume fata de indici si metodologiile lor de calcul.

CONCLUZIA o voi spune inainte si anume : formula de calcul a indicilor de actiuni practicata de BVB, precum si reprezentarea grafica a acestora nu se regaseste nicaieri si de aici apar mari diferente de interpretare, dar si de REFLECTARE mai putin transparenta/corecta a pietei.

Va voi detalia mai jos mult mai multe aspecte si argumente si veti intelege unde se afla acest capitol al bursei romanesti si de ce unii nu sprijina oportun aceasta revizuire a modului actual de calcul.

INDICII BURSIERI ASA CUM TREBUIE SA SE INTELEAGA SI VADA DE TOTI
Desigur ca in lumea bursiera sunt nu sute ci mii de indici, fiecare pentru piata de capital specifica (actiuni, derivate, marfuri, etc) si mai ales pentru ceea ce trebuie sa reprezinte acesta cand s-a creat.

Noi vom vorbi acum doar de indicii pietei de capital de actiuni.

CE SUNT INDICII DE ACTIUNI ?
Un indice pe actiuni este in general un portofoliu de actiuni, care este folosit sa reprezinte unele segmente ale pietei sau toata piata, in general.

Pentru a intelege mai bine un astfel de indice este bine sa privesti ce reprezinta compunerea aceslui indice/portofoliul de actiuni.

In general sunt stabilite o serie de reguli, pe care actiunile trebuie sa le indeplineasca, cum ar fi:
- formule de calcul si reguli de ponderare a actiunilor din portofoliu;
- instructiuni specifice pentru ajustarile necesare mentinerii consistentei indicelui.

CASIFICAREA INDICILOR PIETEI DE ACTIUNI
Daca vom intelege cum functioneaza un indice atunci vom intelege si cum sa analizam actiunea unei societati, dar si importanta ei intr-o economie.

Tipuri de indici
1. Indicii principali ai unei piete nu reprezinta doar un portofoliu de actiuni ci mai degraba o parte a pietei ca un intreg. Totodata ei urmaresc sa descrie la fel de bine intreaga sanatate a economiei (ex. DOW, S&P 500, DAX, BET etc.).

2. Indice compozit sau Indice cu baza puternica - acestia acopera aproape toate actiunile dintr-o piata sau un procent foarte important din capitalizarea acelei piete. Principalul scop al acestui indice este de a reprezenta performantele economice ale intregii piete sau de a releva capabilitatile sentimentului investitorilor din piata, in general (ex. Shanghai Composite, BET-C etc.).

2. Indice global - include mai multi indici, fie de la mai multe piete de capital de actiuni, fie de la mai multe tari (ex. Euronext 100 include indici din toata Uniunea Europeana, iar Russell Investment group mai este numit si Global Index).

METODE DE BAZA PENTRU CALCULUL INDICILOR PE ACTIUNI
A. Pe baza capitalizarii actiunilor din portofoliu

1. Indici de actiuni cu ponderi dupa capitalizarea din piata
Ei mai sunt numiti si Indici cu valori ponderate. Efectul implicarii fiecarei companii din portofoliu se face in functie de ponderea capitalizarii companiei in capitalizarea totala a indicelui.

In acest mod actiunile cu capitalizarea mai mare vor avea efect mai mare asupra indicelui decat cele cu capitalizare mai mica. Metoda mai este numita si metoda FREE FLOAT-ului.

Formula de calcul de baza pentru acest tip de indice este :

Index level= Σ(Price of stock* Number of shares)*Free float factor/ Index Divisor

“NIVELUL INDICELUI = Σ (Pretul actiunii x Nr. de actiuni) x Factorul de free float/Indicele Divisor

Desigur ca pentru fiecare din aceste elemente de calcul sunt stabilite exact modul lor de reprezentare pentru a nu da nastere la confuzii sau interpretari gresite.

Un exemplu in acest sens este indicele bursei de pe Wall Street din SUA S&P 500, pentru care a si fost creat. Cine doreste sa invete mai multe despre acest indice poate gasi date la urmatoarele referinte:
Indicele S&P 500 - Wiki Analyses

Trebuie tinut totusi minte ca acest indice american este unul foarte reprezentativ, iar el este adesea folosit ca baza de comparatie pentru masurarea performantelor fondurilor mutuale si a altor active de performanta manageriala.

Indicele este calculat folosind o metodologie agregata bazata pe ponderi. Adica nivelul indicelui reflecta capitalizarea totala a pietei celor 500 componente comparativ cu o perioada de baza particulara. Aceasta perioada este 1941-1943 si este egala cu 10, valoare care se indexeaza la indice.

Deoarece metoda se bazeaza pe ponderi diferentiate in functie de capitalizarea companiei vom urmari mai atent influenta asupra indicelui a companiilor cu ponderi mai mari, care vor influenta mai mult indicele (ex. EXXON MOBILE reprezinta 5.17% sau General Electric cu 2.35%).

2. Metoda Las Peyres sau metoda agregata a ponderii de baza

Formula de baza de calcul este :

Index Level = Current total market cap of constituents × Previous Value / Previous Period

NIVELUL INDICELUI = capitalizarea curenta a componentelor x valoarea anterioara/Perioada anterioara

Exemplu de indice din aceasta categorie este indicele DAX de la Bursa germana din Frankfurt.

O formula mai completa a calculului acestui indice este prezentata mai jos :

Unde BASE este 1000.

Mai multe date se gasesc la “Guide to the Equity Indices of Deutsche Börse”

Ce este important de retinut pentru acest indice este ca ponderea companiilor din indice este dupa capitalizarea de piata/free float.

El se calculeaza la secunda dupa formula indicata mai sus si numai daca s-au intrunit conditiile pentru cel putin 20 de componenti din cei 30 ai indicelui. Asa ca prima lui inregistrare din ziua respectiva poate fi la ora 09.00:01, ora din Frankfurt, iar ultima inregistrare/reprezentare grafica este la ora 17.45.

Totodata pentru a asigura puterea de tranzactionare a indicelui fiecare pondere a actiunii in indice se limiteaza la 10 % trimestrial.

Daca vom compara acest mod de calcul cu modul de calcul al indicilor BVB veti observa unele asemanari fundamentale, dar si elemente noi care nu reflecta corect calculul si reprezentarea transparenta a pietei si care nu se mai regaseste pe nici o alta piata de capital de actiuni dezoltata cu care incercam sa ne comparam.

B. Metoda ponderii pretului sau o pondere egala a actiunilor componente
Fiecare companie componenta are aceeasi pondere in indice, asa ca schimbarea pretului actiunilor constituiente nu vor avea efecte adverse in valoarea indicelui.

Actiunile sunt incluse in indice in termenii oferiti de cota pretului. Asa ca o actiune cotata la 20$ va avea o proportie dubla fata de cea de 10$.

Formula de baza de calcul este :

Stock Market Value= Price of shares * Number of shares outstanding * Free float factor * Exchange Rate(if applicable) * Adjustment Factor

NIVEL INDICE = Pretul actiunilor x Nr de actiuni din piata x Factorul Free Float x Factor de Ajustare.

Cel mai important indice al tuturor timpurilor - indicele american DJIA intra in aceasta categorie.
Referinte suplimentare despre indicele DJIA sunt la :
DJIA - WIKI ANALYSIS
DJIA - Wikipedia

INDICII DE ACTIUNI DE LA BVB
Inainte de a prezenta formula de calcul al unui indice de la BVB, poate cel mai reprezentativ in aceste momente (BETFI) va voi prezenta un grafic din care rezulta ca
- nivelul indicelui BETFI de la deschiderea zilei curente (OPEN) este EGAL/IDENTIC cu nivelul de la inchiderea zilei anterioare (CLOSE).

Daca vom compara acest grafic zilnic al indicelui BET-FI de la BVB cu ORICARE grafic zilnic al altui indice din cele enumerate mai sus (DJIA, S&P 500, DAX) si care reflecta toate metodele de calcul ale indicilor folosite de bursele puternice straine rezulta o diferenta MARE si ESENTIALA pentru o piata de capital matura si adevarata : la ei indicii arata TRANSPARENT si CORECT evolutia din piata, iar la noi este o REPREZENTARE FALSA a acestei transparente.

Va voi da un exemplu recent si care reflecta si mai elocvent aceasta diferenta de calcul si reprezentare grafica. Este vorba de realizarea GAP-ului negativ la nivelul tuturor actiunilor SIFS componente ale indicelui BETFI din ziua de VINERI 5 februarie 2010 comparativ cu evolutia zilei anterioare din 4 februarie.

Pentru a fi mai explicit va voi prezenta mai multe imagini :
1. Tabelul valorilor INTRADAY a indicelui BETFI si a pretului actiunilor companiilor componente (SIF1-SIF5) din zilele de 5 februarie (OPEN) si 4 februarie (CLOSE)

Concluziile la aceste date sunt prezentate in partea de jos a tabelului.

REZULTA ca asa cum sunt reprezentate valorile pe graficul INTRADAY la nivelul indicelui BETFI si componentelor SIFS exista in data de 5 februarie un GAP (un salt mai mare de pret OPEN fata de CLOSE din doua zile apropiate). Acesta nu se vede pe graficul zilnic al indicelui.

CAUZA o vom vedea mai jos.

2. Situatia valorilor Intraday prezentate pe site-ul BVB la indicele BET-FI din ziua de 5 februarie 2010 luate tick cu tick, deci si valoarea OPEN din piata.

REZULTA : Atat pe graficul Intraday cat si din valorile indicelui BETFI prezentate pe site-ul BVB nivelul OPEN din data de 5 februarie difera de cel CLOSE din 4 februarie - deci marcheaza un gap. In schimb pe GRAFICUL ZILNIC, valoarea close/4 februarie si open/5 februarie a indicelui este aceeasi si difera de valorile Intraday reprezentate pe graficul respectiv. Deci avem o CONTRADICTIE intre grafice si implicit o prezentare NETRANSPARENTA A PIETEI.

3. Graficele zilnice comparative la indicele DAX si indicele BETFI din saptamana deja incheiata
Am ales indicele Bursei din Frankfurt DAX deoarece NIMENI nu contesta ca este un indice al unei burse puternice, moderne, transparente si mature si ca acesta REFLECTA CORECT ceea ce se intampla si in piata.

Din punctul meu de vedere modul de calcul al acestuia se apropie foarte mult de metodologia BVB de calcul al indicelui BETFI, prezentata mai jos.

Graficul zilnic din saptamana trecuta a indicelui DAX

Ce ziceti, reflecta acest indice prin valorile sale zilnice realitatea pietei, transparenta ei si mai ales scopul pentru care a fost conceput - prezentarea modului realist in care principalele companii din Germnaia, deci economia unei tari, a unui segment de piata evolueaza ? Eu zic ca da, mai ales daca vedem ca de la o zi la alta nivelurile CLOSE si OPEN ale indicelui DAX difera prezentand corect ceea ce se intampla in piata la nivelul COMPONENTELOR/companiilor acestui indice.

Sa vedem acum si modul cum este reprezentat un grafic zilnic din aceeasi perioada la nivelul indicelui autohton BETFI .

Graficul zilnic al indicelui BETFI din saptamana trecuta

Ei ce spuneti ? Toate nivelurile OPEN din zilele curente sunt identice cu nivelurile CLOSE din zilele anterioare, dar acestea difera de nivelurile OPEN/CLOSE Intraday din zilele respective.

Uitati-va mai ales la datele reprezentate in ziua de 5 februarie - vineri si comparati cu nivelurile Intraday din tabelul de la nr. 1.

Asa ca noi investitorii ONLINE, dar si analistii bursieri ne vom intreba in primul rand unde este GAP-ul pe care l-au avut componentele SIFS ale indicelui. De ce indicele nu refecta corect aceasta miscare din piata ?

Mai putem spune in aceste conditii ca indicele BETFI reflecta TRANSPARENT evolutia din piata la nivelul companiilor constituiente? Dupa opinia mea NU.

REZULTA: Orice comparatie ati face intre reprezentarea grafica zilnica a indicelui BETFI, conform datelor furnizate de BVB si cea a altui indice de actiuni al unei burse straine (incercati si la DJIA sau FTSE ori S&P500) veti vedea aceeasi diferenta clara : indicele BETFI nu reflecta transparent si corect miscarile din piata ale componentelor/emitentilor din piata.

Si atunci unde este greseala sau mai bine spus unde sunt greselile ?

Acestea rezulta CLAR daca vom compara modul in care se concep indicii bursieri straini (adica a cerintelor pe care trebuie sa le indeplineasca acestia) si apoi sa vedem cum se reflecta acest lucru in modul de calcul al indicelui romanesc.

In aceste conditii este indicele de actiuni BETFI o imagine fidela a miscarilor din piata a pretului actiunilor sale, adica a componentelor/companiilor constituiente, care reflecta o parte din economie (in cazul nostru a sectorului financiar de investitii) ?

Ajungem la tema de baza a unei piete de capital - sa reflecte transparent economia sau un segment al acesteia.

PRIMA GRESEALA:
1. Formula de calcul nu respecta principiile de baza ale calculului indicilor de actiuni

CONCRET putem sa observam ca formula de calcul a indicelui BETFI introduce erori de reprezentare/reflectare a evolutiei reale a componentelor din piata.

Constatam ca forumula contine un factor, care nu se regaseste in nici o formula sau model de calcul al indicilor din lume si anume:

BET-FI la T-1, adica valoarea indicelui BET-FI la momentul anterior, T-1
In aceste conditii, pastrand in formula acest factor care reprezinta insasi nivelul indicelui din ziua anterioara si care are o pondere foarte mare (deci o influenta mai mare decat trebuie in relatia de calcul) atunci tot timpul calculul indicelui este eronat dapdv la nivel zilnic.

Este ca si cum am spune ca o ZI seamana cu ALTA si ca exista continuitate intre ele, mai ales la nivel decizional. Este ca si cum deciziile investitorilor din piata trebuie NEAPARAT si OBLIGATORIU sa semene cu ultimile decizii si tot asa. Ori pentru o piata care se misca dupa REGULILE EI, noi, indiferent care suntem, nu avem voie sa-i impunem alte reguli decat asa cum se misca piata insasi.

Daca vom insista pe asa ceva atunci va suferi TRANSPARENTA si CORECTA reflectare a miscarilor din piata ale emitentilor constituienti, care sunt total ALEATORII si au o mai mica legatura cu evolutia anterioara, cu atat mai mult sa fie identica.

2. REGULI CLARE DE CALCUL SI CONFORME CU EVOLUTIA PIETEI
A doua greseala este legata de stabilirea efectiva a modului de calcul pe timpul sedintei de tranzactionare, care sa reflecte cat mai bine specificul pietei respective. Aceste elemente lipsesc din manualul indicilor de la BVB si ele trebuiesc incluse, eventual pe baza unei documentari mai atente asupra ghidurilor/manualelor altor indici cunoscuti.

Din tabelul nr. 1 rezulta ca prima reprezentare Intraday a indicelui BETFI s-a facut la ora 10.00:06, la valoarea de 29.368,10 pct., care corespunde cu prima tranzactie SIFS din piata din ziua respectiva, adica de la SIF 1 cand pretul Intraday a acestuia a fost de 1,3500 lei (adica pretul OPEN din ziua respectiva) si marca un GAP negativ fata de pretul de inchidere din ziua anterioara de 1,3800 lei.

Ei bine, asa cum indicele DAX prevede calculul acestuia la secunda, dar numai daca sunt tranzactionate cel putin 20 de componente din cele 30 existente, asa ar trebui sa avem si noi in vedere ceea ce inseamna ca prima reprezentare Intraday a indicelui BETFI ar fi trebuit sa fie la ora 10.00:15 cand dupa SIF3 au fost tranzactionate cel putin 3 din cele 5 componente SIFS ale indicelui. In acest mod piata era reprezentata mai corect si la nivel BETFI.

Asa cum se prezinta acum reprezentarea indicelui BETFI, si nu numai el, aceasta nu reflecta principiile de baza pentru care se constituie indicii pe actiuni. Pentru mine in acest moment datele zilnice ale BETFI sunt doar statistice si au o valoare indoielnica fata de evolutia din anumite momente ale bursei romanesti.

CONCLUZIA FINALA:
Consider ca nu numai investitorii ar trebui sa faca demersuri pentru ca piata de capital din Romania sa reflecte corect o evolutie a unor companii, indici, instrumente financiare ci toate componentele acesteia.

Rolul nostru al investitorilor este de a sesiza, asa cum putem noi, aceste disfunctionalitati din piata fiindca o observam permanent, dar mai ales suntem conectati mai mult decat altii direct la mecanismele acesteia (atat emotional, dar mai ales financiar).

O functionare mai putin corecta a acestora nu ne poate aduce decat prejudicii, care in timp se pot agrava. Asa ca rolul nostru este de a incerca sa le diminuam, mai ales daca asa ceva sta in putinta noastra.

Ce voi face eu in continuare, in aceasta privinta ? Veti constata deoarece “picatura chinezeasca a inceput sa functioneze”, altfel nu se mai poate.

Pentru inceput voi face cateva referiri la un eveniment, pentru care am vrut sa ma implic asa cum trebuie si dupa cum vor simti cititorii acestui blog, asa voi face si de aici inainte pentru anumite evenimente demne de luat in seama pentru piata de capital autohtona si care imi vor sta la indemana.

CURSUL ONLINE SIBEX PORNESTE CU DREPTUL
Am incercat dupa puterile mele sa-mi sprijin obiectiv prietenul de la Sibex - Darius Cipariu - ca incercarile lui de a promova bursa din Sibiu sa dea rezultatele asteptate. Eram nefericit si chiar SUPARAT cand cineva mi-a spus urmatoarele :

” …. cursul este strict introductiv, le explica celor care nu stiu ce este Sibex si contractele futures. Din acest motiv nu prea se potriveste cu profilul ….. unde cei care scriu/citesc zilnic stiu ce este Sibex-ul. Este mai mult pentru cei care nu au habar, nu pentru cei cu experienta in tranzactionare “

Nu voi intelege si nu voi fi de acord cu aceste explicatii, care nu tin cont de un efort comun pentru dezvoltarea pietei de capital. Sunt convins ca mai mult de 60% dintre investitori nu stiu nici partea introductiva a unei piete de derivate, insa niciodata nu vei sti daca nu vei incerca, iar pentru a cunoaste este bine sa inveti despre acel lucru.

Daca investitorii ar fi stiut cum sa tranzactioneze SHORT sau LONG la Sibiu alta era situatia in anii 2008-2009. Multi ar fi reusit sa se protejeze folosind instrumentele unei piete derivate (futures, options). Stiu aceste date din propriile destainuiri ale celor care sunt si pe acel forum.

Parerea mea este ca inca nu am iesit din acea dolce adormire gen … lasa ca piata CRESTE ce-mi trebuie sa ma protejez sau macar sa cunosc cum s-o fac. Ei bine piata nu va creste continuu si la nesfarsit si daca nu stiu ce este un hedging sau arbitraj degeaba voi da vina pe BVB ca nu are short selling sau tranzactii in marja.

Nimeni nu este obligat sa trazactioneze asa ceva, dar daca nu vei cunoaste niciodata teoretic avantajele/dezavantajele unei noi piete, daca nu te initiezi in asa ceva, atunci nu ai de ce sa te plangi de piata de capital interna. In plus vei putea adauga fara nici un cost cateva invataminte despre bursa, care se preteaza in general la orice piata de capital. De exemplu in Coreea cel mai mult s-a dezvoltat piata de derivate options, insa putini cunosc din ce motive.

A spune ca pe un forum, oricare ar fi el, toti participantii cunosc bine cum sa tranzactioneze contracte futures pe actiuni, options pe futures, contracte futures pe indici si valute este ca si cum ai declara ca piata noastra de capital este sublima. Nu 20 sau 30 traderi mai activi dau tonul cand este vorba de o caracterisctica generala a unei piete de capital imatura si nedezvoltata ci grosul.

Imi pare rau s-o spun dar piata de derivate romaneasca ramane o necunoscuta intr-o piata de capital ce trebuie sa se alinie la o piata moderna, la nivel UE, ceea ce spune destule.

Ei bine, SUPARAREA mi-a mai trecut deoarece am aflat de la organizatorul cursului ca are deja inscrisi 300 de cursanti si ca in viitor vor aplica si alte metode de promovare in plus fata de site-urile SSIF-urilor, care sunt intermediari la piata derivate (IFB, Estinvest, Nova, Broker, Carpatica), cum ar fi la hotmail, wall street etc.

Fara a mi-o lua NIMENI in nume de rau, insa nu pot sa nu laud o asemenea initiativa deoarece ea ar trebui sa dea mult de gandit celor care nu o practica si care sunt acum in AMORTIRE.
Trezeste-te piata de capital din Romania ca timpul trece si vei regreta ca nu ai facut-o la timp.
Anul 2010 poate fi un an de inceput cu adevarat pentru bursa noastra si aceasta sansa nu trebuie ratata.

In primul rand o simtim noi investitorii mai vechi si in al doilea rand o vor simti cei care vor cunoaste avantajele unei burse puternice. Dar pana acolo este cale lunga si cotitura ce trebuie facuta la toate componentele bursei inca nu se vede. Ea este absolut necesara deoarece altfel nu se poate.

Dar pana atunci sa ne intoarcem la bursa noastra de toate zilele, in primul rand la cea broad straina.

Vom analiza mai mult ca de obiciei bursa americana prin prisma indicelui sau reprezentativ S&P 500. Referitor la castigurile emitentilor acestuia multi analisti au spus ca cca. 70% dintre raportarile emitentilor aflate spre final au fost peste asteptari, insa tot ei recunosc ca pretul actiunilor in majoritatea cazurilor au scazut. Nu putem sa nu recunoastem aceste adevaruri, dar si perceptii actuale ale pietelor financiare internationale.

Sa vedem care este situatia din ultimele saptamani de cand au inceput efectiv aceste raportari.

VORBIM DEJA DESPRE UN BOTTOM LOCAL ?
Inainte de a posta graficele pe baza carora doresc sa fac analiza momentului voi face o referire la sentimentul indicelui DAX, asa cum a fost el prezentat de site-ul Bursei din Frankfurt, in data de 3 februarie, adica miercuri - saptamana ce se incheiat.

Graficul sentimentului indicelui german DAX la 3 februarie

Ce spunea Gianni Hirschmüller, analistul bursei de la Frankfurt, la acea data :
- sentimentul bullish a crescut cu 6% ajungand la 51%, in timp ce pesimismul (sentimentul bearish) a scazut cu 9% diminuandu-se la 26%. Totodata sentimentul neutru a crescut si el cu 3% ajungand la 23%.

Faptul ca sentimentul optimist ajunsese in data de 3 februarie la 51% dupa ce fusese la 45% aceasta nu insemna ca piata era deja optimista, poate cel mult neutra. Intr-adevar piata de la Frankfurt s-a apreciat local de la 5540 din 28 ian la 5709 din 2 februarie 2010, adica cu 3%, insa ulterior aceasta apreciere a fost anulata si chiar depasita.

- observand cum a evoluat bursa din Germania in zilele urmatoare vom constata ca acest sentiment de optimism este unul relativ si fragil deoarece el s-a spulberat repede pana la sfarsitul saptamanii cand indicele a avut depreciere saptamanala de 3.1% de la 5608 din 29 ian la 5434 din 5 februarie.

Mai trebuie amintit doar in treacat ca s-a vehiculat la Davos ideea separarii unor tari de zona euro care contine in prezent 16 tari. Acestei idei i s-a opus recent presedintele Trichet, care a spus ca este exclus asa ceva deoarece tarile in cauza ar avea ceva deprecieri datorita cheltuielilor privind trecerea la moneda nationala.
In prezent UE este formata din 27 tari, deci 11 tari nu au aderat la zona euro, dar influenta slabirii monedei euro se va simti in regiune.

Situatia din ultimele 30 de zile de pe bursele straine este prezentata sumar in graficul de mai jos. Exista o scadere generala a pietei de actiuni internationale, putem sa-i spunem o ajustare a preturilor la ultimile raportari, insa fata de aprecierea din martie 2009 aceasta nu reprezinta decat 10-20% din cresterea indicilor.

Graficul evolutiei DOWN a indicilor straini din ultimele 4 saptamani

- problema este alta, ca de patru saptamani (din 8 ianuarie 2010) acesti indici ai marilor burse din lume continua sa se deprecieze. Exceptie face indicele DJIA ca a inceput scaderea dupa 19 ianuarie. Cea mai mare depreciere este din partea europeana, in primul rand a indicelui german DAX de 9.99%, urmata de cea a indicelui londonez FTSE cu 8.55%.

MOTIVUL: cresterea temerilor fata de problemele ce se pot genera datorita cresterii deficitelor bugetare din 2009 ale Portugaliei (peste 11% din PIB), Spaniei (peste 11% din PIB), fara a mai vorbi de problema veche a Greciei (deficit 12.8% din PIB si datorii de 300 mld euro).

La acestea se mai adauga Irlanda (posibil 11.7% din PIB) si Italia (datorii mari de 120% fata de PIB).

La bursa londoneza se mai adauga si faptul ca Banca Angliei nu a putut solutiona la timp rascumpararea activelor toxice mai vechi fiind nevoita sa suporte in continuare o dobanda cat mai mica de refinantare.

- pe locurile urmatoare in privinta deprecierilor din ultimile 4 saptamani se afla bursa din Japonia unde indicele Nikkei a coborat cu 6.86%, iar cel mai putin a scazut indicele american DJIA cu 5.71%.
Trebuie remarcat faptul ca acest indice DJIA a scazut cu 733 pct. din 19 ianuarie cand a atins maximul anului de la 10745 pct., adica deprecierea lui maxima reala din acesta perioada este de 6.82%.
Totodata indicele DJIA este singurul indice din cei prezentati care s-au apreciat usor VINERI, insa a inchis saptamana pe o scadere lenta de 0.5%.
CAUZA acestei reveniri : prezentarea unor date macroeconomice din SUA care au fost percepute ca relativ bune dupa mai multe date majore negative.

Asa ca ne vom focaliza atentia pe analiza bursei americane (de fapt ea este tinta inclusiv a analistilor bursei germane si a altor burse din lume).

Graficul saptamanal al indicelui S&P 500

INTERPRETARE :
- indicele american a inchis a patra saptamana pe scadere, la nivelul de 1066.19, similar nivelului mediei mobile exponentiale de 60 saptamani (1066.08). O asemenea durata a scaderii a mai fost in perioada 10 iunie -12 iulie 2009 cand indicele S&P 500 s-a depreciat cu 9% de la 956.23 la 869.32 pct.
Daca evaluam deprecierea din 19 ianuarie la nivel Intraday atunci acesta este de 9.2%.

Usoara revenire a indicelui de vineri a adus valoarea acestuia intre nivelul mediei mobile exponentiale de 13 zile de la 1091.92 - un prim nivel de rezistenta si de pragul de suport psihologic de 1000 pct., care nu este nici el departe de pragul de suport SOLID de la 974.01 din zona mediei mobile de 52 saptamani.

- dintre uneltele AT care ne prezinta un semnal pentru ceva concluzii este cel relativ de continuare a scaderii oferit de DMI pentru un ADX neutru la 23.80. Avem aici un indiciu mai clar : intersectia -DI (24.16) cu +DI (20.20), acesta din urma trecand in zona inferioara.

- inca un semnal de continuare a scaderii, dar slab, este oferit de MACD, care a trecut si el sub linia de semnal (EMA 9). La aceasta se adauga cresterea ecartului histogramei negative a MACD (-8.806). O accentuare a valorii negative a acesteia ar impinge preturile actiunilor spre noi niveluri de suport, insa fara fluctuatii mari DOWN.

- cel care ne semnaleaza ca am ajuns totusi intr-un punct al indecizie, eventual de reversal de trend, este oscilatorul tehnic RSI (50.49) pozitionat exact in zona neutra de 50, mai ales ca acest nivel saptamanal al RSI l-am mai avut in iulie 2009 cand deprecierile au tinut tot 4 saptamani. Totusi, deoarece linia RSI vine din zona superioara, acesta ne-ar sensibiliza sa credem ca vom avea in continuare o scadere.

Bun nu am reusit cu acest grafic decat sa spunem ca nu stim daca bottomul s-a oprit si vom avea un reversal sau va continua si ne vom opri la pragul X.

Vom incerca pe TS sa ne apropiem mai mult de cateva orientari mai clare si anume vom realiza graficul zilnic la acelasi indice, in conditii putin diferite.

Graficul zilnic la indicele S&P 500

INTERPRETARE :
- constatam pe graficul zilnic ca vineri s-a configurat un HAMMER bullish destul de strong (cu cat umbra este mai mare decat corpul si mai ales sub inchiderea anterioara cu atat va fi mai puternic trendul bullish REVERSAL.

In acelasi timp am vazut testat un prag de suport din zona 1044, care a rezistat foarte bine la spargeri dand impresia unui prag de suport destul de puternic pentru urmatoarele zile, mai ales daca vestile nu vor fi asa de negative.

- in acest caz tinta de revenire poate fi una rapida si sa testeze zona unui prag de rezistenta cuprins intre 1092.84, care este linia mediei mobile de 13 zile si 1100.39 - linia mediei mobile exponentiale de 60 zile.

Alegerea uneia din cele doua variante de rezistente va depinde foarte mult daca cele doua medii mobile, dupa intersectare, se vor pozitiona intr-un fel una fata de cealalta. Daca EMA 60 va trece sub EMA 12 atunci pragul de rezistenta poate depasi zona de 1100 pct., insa nu asa agresiv

Aceasta situatie poate fi semnalata mai robust daca si ocilatorul CCI (-134.64) se va retrage in zona neutra, adica deasupra liniei de -100, semn ca scaderile s-au mai diminuat si putem vedea un echilibru deasupra zonei de 1090 pct.

- o schimbare in sensul testarii unui prag de rezistenta poate fi semnalat de tendinta liniei -DI (40.20) de a se intoarce, deci de a scade. In acel moment vom observa o diminuare a ecartului dintre liniile de baza (+DI si -DI) cu orientarea liniei +DI spre interior. Consider ca ecartul dintre -DI si +DI este suficient de mare pentru a indica ca se apropie un reversal si ca am atins un BOTTOM local in ultima perioada.

Acest bottom este delimitat de pragul de suport de la 1044 pct. si linia MA 200 de la 1018.85, o tinta ce nu va putea fi ocolita, dar care nu se va realiza asa de curand.

Luni vom putea vedea noua tendinta mai clara, insa dupa opinia mea pentru saptamana viitoare vom vedea un reviriment, nu asa de important deoarece temerile au ramas destule in piata.

Pe TS prognozez pentru indicele S&P 500 o testare a pragului solid din zona MA 200, adica o verificare mai serioasa a temerilor din piata si in functie de urmari ne vom putea pozitiona mai bine asupra unei decizii mai de durata. In caz contrar vom intra intr-o perioada de consolidare.

Indicatorul sentimentului VIX al pietei americane
Nu vom trage ultimile concluzii pana cand nu vedem si graficul indicelui VIX , al sentimentului pietei options, care in ultima perioada ajunsese in apropierea zonei de 30 pct, deasupra liniei mediei mobile de 200 zile. O mentinere in aceasta zona va determina o crestere a volatilitatii din piete si automat o noua presiune la vanzare.

CONCLUZII FINALE:
Se vede ca sentimentul din piata este destul de serios viciat, ceea ce inseamna ca riscurile in piata sunt destul de active, mai ales ca vineri indicele VIX a depasit linia MA 200 zile - semnal de crestere a volatilitatii daca se va mentine in acesta pozitie.

Totusi avand in vedere semnalele de mai sus corelate cu cele saptamanale consider ca pe TFS vom constata o diminuare a volatilitatii si o intoarcere a nivelului indicelui in canalul descendent deja creat.

In acest caz estimez unele scaderi ale sentimentului pesimist instalat in piata, insa nu vom putea defini pe TS care dintre cele doua sentimente va domina pietele. Eu unul vad in timp o perioada de cautari pentru o stare de echilibru. Cand vom iesi din ea atunci vom sti ce sa facem pentru o perioada mai lunga de timp.

Atunci cand te apuci de un proiect trebuie sa sti ca vei intalni in munca ta diferite categorii de oameni. Culmea este ca nu cei care au o viata sincera si comunicativa te vor obstructiona, ci dimpotriva, acestia te vor ajuta foarte mult fiindca stiu sa aprecieze munca ta, ea fiind in folosul tuturor.

Insa, daca vei vedea ca, oameni asa zisi “responsabili”, cu functii de conducere de la o anume firma de brokeraj, incearca chiar si fara succes sa-ti demonteze elanul folosind cele mai josnice metode pentru a se refula (minciuna, falsa colaborare, un ton dictatorial excesiv generat de o prestanta indoielnica etc.), atunci IGNORAREA este cea mai buna metoda pentru a trata corespunzator asemenea categorii de oameni, care nu fac cinste unei piete de capital sanatoase.

Este bine de cunoscut pentru cei doritori ca scriu de 3 ani la “Banii Nostri”, iar calitatea mea de corespondent de presa a evoluat foarte bine in aceasta privinta, chiar daca in ultima perioada am scris mai putin la acest editorial.

In al doilea rand sunt colaborator la ziarul “Romania Libera” din luna octombrie 2007 si de atunci munca mea de scriitor in presa de specialitate s-a orientat spre promovarea pietei de capital, in special din Romania.

Nu in ultimul rand, la cate oferte am avut, as fi putut avea si bannere de publicitate pe blogul personal, pe care-l intretin si-l dezvolt inca din anul 2006, cand m-am retras partial de pe forumul www.agf.ro unde activam destul de intens.

Am facut acest pas pentru a putea avea un punct de contact cu cei care doreau sa stie mai mult despre bursa in general si sa-i ajut neconditionat sub diferite forme bazandu-ma numai pe acest domeniu.

Ei bine, proiectele mele pentru piata de capital sunt multe si sper benefice multora, insa a ma acuza cineva ca toate acestea le fac pentru a creste ratingul acestui blog si implicit pentru a castiga bani in acest mod, este cea mai urata acuza si total dusmanoasa pe care puteam s-o aud vreodata.

Din pacate pentru cei in cauza nu sunt deloc materialist, pe langa faptul ca nu m-am gandit si nu ma voi gandi la asa ceva din respect pentru comunitatea bursiera si mai ales pentru cititorii fideli ai acestui site. Am un principiu in viata, care este legat de demnitatea umana: nu sunt inrobit banului si castig atat cat sa ma simt liber si mai ales sa nu depind de ceva anume.

Imi voi continua munca cu atat mai mult si sper sa prezint aceasta piata de capital asa cum o vad cei care fac parte din ea, cu partile ei bune, dar si mai putin bune. Toate interviurile pe care le-am facut si le voi face sunt inregistrate tocmai pentru a reda exact ceea ce a vrut sa spuna interlocutorul in cauza si din respect pentru cititorii care vor obiectivitate.

Stiu un singur lucru … daca tu firma ai ce a ascunde atunci te vei feri ca cineva sa afle acele lucruri si vei aborda chiar si mijloacele “murdare” pentru a bloca accesul la informatie. Durerea unora este ca eu stiu o parte din acele lucruri si sigur unii se tem sa recunoasca public asa ceva fabricand si prezentand in “fata” celorlalti o alta imagine, cu mult ROZ BONBON.

Daca tu participant la bursa vrei sa colaborezi cu cei din piata si doresti sa fi in intampinarea demersurilor bune, din care sa castige majoritatea, atunci meriti sa fi evidentiat ca atare.

Iata ce spunea cineva dupa un interviu la care am participat …

“Daca va mai putem ajuta si pe viitor pentru alte proiecte, va rog sa nu ezitati sa imi spuneti. Noi sprijinim toate proiectele care au ca scop dezvoltarea pietei de capital, asa ca apreciez eforturile dumneavoastra in aceasta directie.
Daca nu depunem eforturi cu totii (brokeri, investitori, emitenti, institutii, presa), atunci piata se va dezvolta intr-un ritm mult prea lent. Din pacate, in Romania putine persoane inteleg acest lucru. Asa ca ma bucur cand gasesc persoane care gandesc ca mine din punctul acesta de vedere. Mult succes in continuare”

Pentru mine aceste remarci fac sa stearga orice incercare rautacioasa, as spune chiar bolnava, de a-mi pune piedici sa prezint lucrurile, asa cum sunt despre piata de capital, atat partile bune, dar si cele rele.

In randurile de mai jos voi mai prezenta un exemplu care reflecta viata reala a pietei de capital, asa cum o vede un trader dupa cativa ani de activitate.

Fiind vorba de un exemplu practic din care putem invata mai multi am impartit interviul nostru in 3 episoade, ce se vor inlantui intre ele.

EPISODUL 1 - NU STIAM CA VOI FI TRADER
Interlocutorul nostru de astazi se numeste Stefan si doar atat, pentru a-i respecta pastrarea confidentialitatii numelui. Pentru mine conteaza mai mult ce gandeste si cum actioneaza efectiv omul respectiv si mai putin un nume. Asa ca sa-i dam drumul istoriei ca trader al lui Stefan si sa prezentam faptele.

1. Ce anume te-a determinat sa devii investitor ?
Stefan : In primul rand a fi investitor este o dorinta personala a celui in cauza si se leaga mai mult de spiritul sau de a fi liber, adica de a nu depinde prea mult de anumiti factori externi, de prea multe conditii, impuneri si restrictii, care sunt in mod curent.
Insa, pana sa ajung in pozitia de investitor la bursa a fost o cale mai lunga. Acesta a inceput mai intai cu o incercare de a face un business in domeniul calculatoarelor, la inceput ca unic asociat, care nu a dat roade chiar daca ulterior am avut inca un asociat de afaceri.

In faza urmatoare m-am angajat la o societate comerciala, insa dorinta mea era sa castig banii numai pentru mine, de a fi propriul meu stapan, ca sa zic asa. Uite asa am ajuns la concluzia ca pentru a fi independent financiar trebuie sa fiu investitor pe bursa, acolo fiind locul unde credeam ca-mi pot indeplini acest deziderat.

2. Ai avut la inceput o tinta anume, un scop bine definit dpdv financiar sau material ?Ti-ai propus un castig anume intr-un timp dat
Stefan: Nu m-am gandit la aceste lucruri. Asa cum am spus, scopul meu era sa fiu independent, insa socoteala de acasa nu se potriveste cu cea din targ/piata.
Ca mic investitor in Romania este extraordinar de greu, mai ales pe bursa. Chiar daca mai incercasem anterior in domeniul afacerilor, in alt sector, ca investitor la bursa am fost nevoit s-o iau de la zero.

3. Cum ai inceput efectiv activitatea pe bursa ?
Stefan : desigur ca la inceput am trecut prin diferite stadii de documentare, prin mai multe piete, insa un episod important imi vine acum in minte si este legat de piata de la Sibiu.
Dupa un timp de tatonari nu prea fericite dpdv decizional, in vara anului 2005 m-am intalnit cu un prieten vechi, care activa pe bursa de la Sibiu si era multumit.

Rugandu-l sa ma indrume si pe mine cum sa procedez pentru a tranzactiona pe aceasta piata am primit un teanc de carti si mi-a zis sa studiez mai intai.

Pot sa spun cu certitudine ca eram zero barat in ceea ce priveste economia in general si fiind inginer nu prea intelegeam ce vor sa spuna acele carti. Am inceput sa citesc MULT despre acest domeniu luand la rand forumurile economice din Romania, apoi site-urile straine si am revenit la carti specifice acestui domeniu.

Totusi dupa 3 luni de zile de studiu intens, zi de zi, nonstop am fost atras mai mult de pietele valutare, adica de piata FOREX si am renuntat la ideea cu Sibiul (colegul meu a ramas cu piata derivate).

In aceasta situatie am inceput sa citesc si mai mult. Apoi vrand sa vad efectiv cum este am deschis mai multe conturi virtuale activand destul de mult pe DEMO-uri straine deoarece piata din Romania nu avea si nici nu se gandea la asa ceva, fara a mai vorbi de SSIF sau operatori de piata. Imi aduc aminte ca am deschis conturi la INTERBANK, la OANDA, la CMS si chiar daca imi facusem plan de business si incercam sa tranzactionez ca la carte NIMIC nu mergea. Foloseam ordinele SELL si BUY si totul disparea rapid din conturile mele VIRTUALE.

Am aprofundat studiul si in luna mai 2006 am zis ca sunt pregatit sa incep cu un cont REAL pe piata FOREX. Astfel am deschis primul meu cont la Interbank de 100 dolari, insa cum se intampla la inceput toate tranzactiile deschise erau pe MINUS si credeam ca cei de la Interbank “ma trag in teapa”. Era incredibil, am crezut ca stapanesc fenomenul inainte de a deschide contul si cand colo totul era pe pierdere. Ulterior am marit valoarea contului la Interbank Forex la suma de 600 dolari.

ATUNCI AM SIMTIT CU ADEVARAT CA AM DE A FACE CU BURSA, ASA CUM ESTE EA.
Se spune si este adevarat deoarece am simtit pe pielea mea ca cine nu pierde suficient pe bursa acela nu va invata sa castige.

4. Avand in vedere aceste pierderi de inceput iti faceai analiza propriilor decizii sau greseli ?
Stefan : Da, insa probabil ca experienta mea nu era suficienta pentru a vedea ca a tranzactiona numai dupa indicatori tehnici, cum incercam eu atunci, nu este totul la piata FOREX.
La un moment dat aveam 5-6 indicatori tehnici pe care ii foloseam, cum ar fi STS (oscilatorul Stohastic) pe care credeam ca l-am interpretat corect, la fel si indicatorul RSI (indicatorul puterii relative) folosit mai uzual pe piata respectiva. Ceva parca nu mergea.

5. Multi investitori isi pun problema disponibilitatilor. Tu de unde ai banii de investitii ?
Stefan : Da intr-adevar pentru investitorul roman, care nu are suficiente venituri este o problema. Pentru mine o suma de exemplu de 600 dolari reprezinta banii de buzunar pentru 1 luna de zile si proveneau din salariul de la locul de munca
Stiu ca pentru multi acesta suma o aduni in medie din economiile pe un an de zile si fiind asa de greu de realizat acestia nici nu se gandesc s-o riste pe o piata unde intr-adevar sunt riscuri, fie si mai ponderate, cum este cea de actiuni.

6. Ce sume ai jucat pe piata FOREX la inceputuri ?
Stefan : Desigur ca dupa primele pierderi nu m-am descurajat si am deschis alte doua conturi de cate 1000 dolari la OANDA si la inca o firma de brokeraj americana care avea LEVEL 2. Ulterior, dupa 1 luna de zile am mai depus cate 1000 dolari in cele doua conturi ajungand la 2000 dolari in fiecare cont. Suma am ales-o aleatoriu fara sa fac unele calcule.
Din conturile respective am ramas dupa o perioada de timp doar cu cativa dolari.

7. De ce aceste pierderi si care era cauza lor ?
Stefan : principalul motiv a fost ca nu aveam ANSAMBLUL PIETEI, adica background-ul, bucataria sa interna. Insa cel mai mare motiv era ca nu puteam sa-mi controlez TEAMA/FRICA.
Ajunsesem ca noptile sa nu le am linistite, la primele ore ale sedintei de tranzactionare uneori nu nimeream tastatura. Ce mai, recunosc ca aveam EMOTII FOARTE PUTERNICE si trairi puternice.

Simteam LIVE bursa, cu stresul ei, cu tumultul miscarilor sale si mai ales cu volatilitatea acesteia impanate desigur de temerile mele continui. Am avut o zi in care am pierdut din aceste motive 2000 dolari si nu exagerez cand spun aceste lucruri.

8. Ai folosit tehnici de a te proteja in piata. Ai utilizat initial stop lossul (SL) ?
Stefan : Nu prea. Consideram ca piata se misca incet si lin si ca am timp sa iau deciziile corecte, insa bursa nu se misca in acest mod. Ea se misca si BRUSC sau mai ales brusc.
Daca piata se misca incet atunci nu mai vrea brokerul sa se miste si pentru tine si oricat ai insista pe executarea ordinelor vei constata ca nu ai acces la cont asa cum ai dori.

Sunt putine aceste cazuri, dar sunt momente suficiente pentru a pierde pasul cu miscarea din piata si de a profita de ea.

Indraznesc sa spun ca lipsa legaturii la Internet poate fi o cauza, dar am constatat si neaccesul la cont, ca fiind una dintre manevrele brokerilor firmei respective.

9. Care este delay-ul (intarzierea) privind executarea ordinului direct in piata ?
Stefan : am avut cont deschis ulterior si la o firma din Romania, pot s-o si spun, incepe cu D (eu am tradus Deltastock), la care intarzierea de la darea ordinului pana la executarea lui efectiva dura mai mult decat necesar si trecea timpul optim pentru a putea profita de trendul brusc din piata.
Problema in cazul de mai sus este legata de platforma de tranzactionare. Daca nu te ajuta atunci este o situatie care trebuie schimbata rapid. Daca atunci cand deschizi ordinul “mori incet”, iar la inchidere “mori de doua ori” acesta este un semnal sa schimbi brokerul.

Mai exista situatia in care iti pui SL si te trezesti ca acestea nu s-au executat, ca si cum piata ar fi trecut ca “prin branza” si te uiti la ele cum au ramas in acel loc pana te “uita Dumnezeu”.

De regula acest delay este de 1 secunda, iar pe platformele performante este aproape instantaneu, fara intreruperi sau blocaje. Conteaza mult acest criteriu cand iti alegi brokerul. Uneori un ordin dat in piata de sell sau buy nu se poate executa deoarece nu-ti raspunde platforma.

Am avut si situatii si la alti brokeri din Romania. Un alt exemplu este firma care incepe cu litera T (eu am tradus Tradeville). In perioada cand pretul petrolului incepuse sa creasca la 750 dolari/baril, platforma lor de tranzactionare iti interzicea accesul la contractul respectiv chiar daca acesta era activ la tranzactionare. Desigur ca orice ordin BUY la contractul pe petrol era sigur pe cresetere. Oricat ai fi dorit sa se execute acest ordin de BUY platforma iti interzicea accesul, era un ordin neexecutabil. Brokerii firmei iti spuneau ca nu “vezi” tu bine platforma. In final firma a fost nevoita sa scoata contractul din lista.

Aceste intarzieri si blocari ale accesului la cont se intampla si la case mai mari, firme straine de renume. Problema este ca la toti brokerii se intampla asa ceva, la unii mai mult la altii mai putin, insa nu trebuie sa generalizam ca fiind situatii curente, insa se pot intampla cand la asa “risc” nici nu te gandesti.

10. Cum evaluezi acum LIBERTATEA pe care ti-o poate oferi bursa ?
Stefan : in primul rand trebuie sa-ti ofere o viata decenta, sa nu am probleme materiale. Daca doresc sa schimb domiciliul aceasta sa nu fie o problema imposibila sau de durata. In concluzie ar trebui sa-mi ofere cel putin standardul clasei mijlocii din SUA (n.r. venitul mediu anual al unui american era in 2008 de cca. 42.000 dolari, adica cca. 3000 euro/luna).
Dupa opinia mea cred ca un venit pe familie de 5000-7000 euro/luna ar fi un trai decent.

11. Ca trader FOREX cum vezi piata romaneasca de actiuni ?
Stefan : chiar daca sunt dedicat pietei FOREX sunt constient ca va veni o vreme cand piata de actiuni romaneasca va fi performanta cu adevarat. Mai mult chiar monitorizez aceasta piata deoarece urmaresc sa-mi plasez o parte din fonduri si spre acest sector investitional ce va deveni destul de atragator.
Consider ca deocamdata o investitie pe piata romaneasca inca nu este oportuna pentru mine deoarece nu vad unde este FUNDAMENTUL. Am vazut pe indicii tehnici de pe grafice ca este o crestere. Bun, insa unde este baza materiala, economica si financiara din Romania pentru a sustine si in viitor aceste cresteri prezentate pe grafice.

12. Cum ai evoluat in privinta luarii deciziilor din piata FOREX ?
Stefan : Daca la inceput ma uitam mai mult pe grafice, indicatori, semnale si corelari dintre acestea, cu timpul am inceput sa vad si partea fundamentala. Adica factorii externi care misca pretul de pe grafice si face ca piata sa se miste intr-o directie sau alta, indiferent de perioada.
Ceea ce se spune in presa este ceea ce s-a intamplat in urma cu ceva timp, uneori cu 3-4 luni de zile. Fireste daca constati aceste nepotriviri/fenomene iti pui intrebarea asupra evenimentelor care nu se vad si in mod public, oficial. In acest caz incepi sa sondezi culisele vietii economice si financiare, partea ascunsa a lucrurilor, adica ceea ce marea majoritate din piata nu vede, fie la timp sau fie nu are o perceptie corecta asupra factorilor care influenteaza bursa.

La ora actuala baza deciziilor mele de investitie in piata o constituie latura fundamentala, adica incepi sa vezi cu putin timp inainte anumite tendinte. Mai concret se refera la crearea si dezvoltarea unei PERCEPTII asupra tendintelor factorilor de baza care ar putea influenta o piata, durata si mai ales taria cu care o poate face.

O persoana neantrenata, adica neimplicata direct in piata in calitate de trader, nu ar putea sa le vada suficient de corect. De exemplu analistii bursieri, care nu tranzactioneaza in piata respectiva, daca nu sunt direct implicati in fenomenul pe care-l descriu (daca nu sunt si traderi activi) o vor face numai de dragul de a scrie si nu va prezenta fenomenul in mod obiectiv, adica analiza lor este putin rupta de tedinta realista.

13. La cat estimezi gradul de certitudine si deci de reusita privind modul in care iti iei acum deciziile din piata FOREX ?
Stefan : Aici nu este vorba de a cuantifica certitudinea unei decizii deja luate ci mai mult de a percepe corect piata monetara internationala si politicile bancilor centrale.
Voi da un exemplu : multa lume s-a intrebat ce se urmareste in momentul in care majoritatea bancilor centrale au luat decizia de a scadea dobanzile de politica monetara, unele ajungand chiar la pragul cel mai de jos, cand asa ceva nu se mai practicase de mult timp (eventual de la criza din 1929-1933). Acestia vedeau mai mult o lupta pentru revenirea sistemului de creditare fara a vedea alte influente.

Era faza in care aveam un proces deflationist destul de puternic si care agrava recesiunea economica, sectorul de creditare scazuse foarte mult, iar creditele neperformante incepeau sa apara tot mai mult. Nu mai vorbesc de falimentele bancare.

Ceea ce era mai important era ca masa monetara scazuse foarte mult si se impuneau masuri, care pe langa relaxarea creditarii urmareau stimularea cresterii masei monetare aflata in circulatie si automat o stopare a deflatiei cu efecte directe in sectorul creditului de consum si a consumului in general.

Ori fara aceste masuri procesul de saracie, care incepuse sa creasca destul de accentuat, mai ales in SUA putea sa se agraveze foarte mult, iar contractia economica sa devina un real pericol pentru multe tari.

Ceea ce a contat pentru mine ca trader FOREX a fost sa vad/percep cum influenta cresterii masei monetare aflata in circulatie la nivel international sprijinea slabirea sau intarirea unor monede valutare, fapt care mi-a fost benefic la deciziile de investitii banzandu-ma mai mult pe intarirea unor valute in detrimentul celorlalte.

14. Daca ai folosit newsletters de pe NET si care este parerea ta despre acestea ?
Stefan : Stiu ca foarte multi investitori noi au cutia postala plina cu o sumedenie de asa ceva rapindu-le timpul pretios de studiu. La inceput eram si eu “plin” de asa ceva din nevoia de a cunoaste “cat mai mult”, insa pe parcurs am renuntat la ele definitiv deoarece imi rapeau timp in mod inutil.

Acum consider ca perceptia mea este cea pe care trebuie sa ma bazez, mai ales ca este verificata in practica. Pe de alta parte, parerile analistilor din newslettres nu ma ajutau deloc la formarea mea ca trader, ci dimpotriva. Deci nu mai am asa ceva.

Urmariti in continuare acest serial dedicat in special celor care iubesc viata de trader la modul SERIOS.

Buna dimineatza cititori matinali,

AMERICA ESTE DIN NOU PUTERNIC PE ROSU
Dupa ce presa straina striga in gura mare si pe la toate colturile ca noile rapoarte macro la Q4/2009 comunicate de catre SUA sunt tot mai pozitive (fireste, daca vrei sa vezi doar partea plina a paharului, o poti face oricand), iata ca primele anunturi privind raportarile de azi despre situatia somajului depasesc estimarile dintre cele mai pesimiste si imping indicii americani inapoi aproape de nivelurile anterioare anuland astfel efectul deloc sustenabil anterior al sentimentului “pozitiv” din piata.

Ba dimpotriva, in ciuda faptului ca NIMENI nu poate estima o evolutie a economiei pe termen scurt, unii analisti chiar si de la noi au inceput sa faca si comparatii “de maestru” cu somajul din lunile anterioare cand unele cifre au fost mai mici decat estimarile specialistilor.

Asa ca piata de capital americana, care este inca strabatuta si de alte temeri in afara celor legate de evolutia somajului (o posibila crestere a inflatiei, situatia reglementarii sectorului bancar, masivele datorii publice, un deficit bugetar istoric etc.) nu putea sa reactioneze altfel decat DUR trecand indicii pe ROSU APRINS si anuland toata cresterea care a fost in piata dupa deprecierea anteriora.

La ultima depreciere nivelul minim al indicelui DOW a ajuns la 10067, iar al S&P 500 la 1073. Ieri aceste nivele au fost strapunse de aversiunea fata de riscuri a investitorilor inselati in asteptarile lor.
Sa privim putin la nivelul indicilor de ieri de pe bursa Wall Street la incheierea sedintei. Cele mai mari scaderi sunt la AUR si PETROL, care dau mult de gandit acum analistilor.

Dow 10,002.18 -268.37 -2.61%
Nasdaq 2,125.43 -65.48 -2.99%
S&P 500 1,063.11 -34.17 -3.11%
10 Yr Bond(%) 3.6100% -0.9300
Oil 73.09 -3.89 -5.05%
Gold 1,064.00 -47.40 -4.26%

O simpla evaluare statica cu o variatie asa de mare cum este cea de sus spune deja multe. Pe termen scurt ne putem da seama ca aceste date vor ramane ca impresie o perioada in piata pastrand sau marind aversiunea fata de riscurile pietei de actiuni, iar reactia investitorilor va fi de durata fata de acest sector important, care a devenit in perceptia investitorilor un barometru important al stabilitatii si revenirii economiei.

Cum trebuie sa privim acum piata americana ?
Problema nu este deloc usoara si pentru aceasta voi afisa doua grafice care ne prezinta o evolutie a indicelui DOW din anii anteriori si unul din stadiul actual pentru a le folosi in viitor ca puncte de reper pentru evolutia pietei financiare internationale.

Mai intai, spunea un bun prieten ca, nivelul de 666.79 la S&P 500 nu va mai fi atins de aici incolo sau la fel si cel de 6547 de la DJIA. Probabil se referea pentru un timp de cativa ani de aici incolo.

Nu am darul de a contrazice de dragul contrazicerii insa voi afisa mai jos un grafic al indicelui DOW, nu chiar asa de vechi, ci mai apropiat de zilele noastre, din care rezulta nu numai ca ISTORIA SE REPETA, ba mai mult aceasta poate fi retestata si la nivel valoric.

Graficul indicelui DOW in perioada 1999 - 2009

Am o singura explicatie privind remarca ca odata un nivel “bottom istoric” atins acesta nu mai poate fi atins a doua oara. Raspunsul este unul singur “NEVER SAY NEVER”, adica niciodata sa nu spui niciodata si este bine sa fim prevazatori la anumite miscari pe care bursa le poate avea fara a “rationa”, fie intr-un timp scurt sau fie pe un ciclu de 10 ani, cum este cazul de mai sus.

De aici si remarca ca mersul burselor este irational in majoritatea cazurilor si nu putem emite ipoteze cu caracter definitiv folosind logica simpla sau ratiunea bunului simt.

Revenind la graficul de mai sus putem observa ca nivelul indicelui american DJIA a atins un minim ciclic in anul 2002 in zona 7286, repetat peste un an in zona 7500, iar peste 6 ani, in 2009, acest ultim minim a fost retestat chiar in zona cu pricina trecand sub minimul din anul 2002. Sunt convins ca si atunci in 2002 cineva a spus … “Acest minim de 7286 nu va mai putea fi atins in viitor .” Iata ca in 2 martie 2009 indicele DJIA a infirmat aceste spuse, mai ales ca minimul a depasit cu brio minimul din octombrie 2002 (7286 /6547).

Asa ca NEVER SAY NEVER, mai ales cand stim ca bursele se misca ciclic si ca acestea sunt bullish sau bearish si ca in timp unele sunt incluse in celelalte si asa mai departe realizand acele piete seculare bullish (incheiata in anul 2000) sau bearish - cea prezenta.

Asa trebuie sa gandim si cand analizam un grafic caracterizat prin fluctuatii sideway foarte mari si mai ales cand datele care le-au determinat se mentin pe aceeasi directie incerta.

Va voi face o trimitere la un articol din acest an scris la “Romania Libera” in care prezentam practic aceeasi teorie cu “Istoria se repeta”. Concluzia principala era ca perioada anului 2010, mai ales din prima sa jumatate, se poate asimila ca evolutie cu cea din perioada similara a anului 2004.

Concret … dupa o perioada relativ scurta de crestere (ian si putin februarie) vom avea o corectie si apoi o perioada mai lunga de RANGE cu o consolidare in limite destul de largi si pe o perioada mai mare de timp (3-4 luni) cuprinzand in final primele 6 luni de evolutie ale anului bursier 2010.

Trageti si voi concluzia, daca pana acum s-a potrivit sau nu.

Al doilea grafic este unul actual si care evidentiaza modul in care indicele se deprecieaza, mai ales de cand acesta a trecut sub linia mediei mobile de 50 zile, care ne indica ca pe TS vom mai avea scaderi, iar o confirmare a acestei estimari este indicata de pozitionarea indicelui sub nivelul linie mediei mobile exponentiale EMA 80 zile.

Grafic zilnic la indicele DJIA

Concluzia : atat timp cat indicele DJIA ramane sub linia EMA 80 putem sa mai observam scaderi ale acestuia, iar un prag de suport mai solid/rebound poate fi la 9917. Totodata o tinta asteptata de pesimisti este zona liniei mediei mobile de 150 zile la 9815 pct. (una de ATENTIE, ca urmeaza o corectie majora).

Deocamdata piata DJIA este intr-un usor echilibru instabil intre optimisti si pesimisti, care se poate schimba de o parte sau alta, daca apar stiri consolidate in directia respectiva. Asa ca dupa opinia mea, avand in vedere conjunctura actuala, estimez ca pe TS vom urma calea urmata si in anul 2004, adica un canal RANGE mai larg intre 10.500 si 9.800 pct., care poate fi ingustat dupa 2 luni de zile.

Pentru optimisti este bine de urmarit depasirea liniei EMA 80 corelata cu intoarcerea MACD in pozitie superioara si a RSI spre zona neutra, semnale care vor fi consolidate de Aron UP intrata in zona 70-100 si coborarea Aron Down sub linia de 70. O intersectare a acestor linii orientate in diectiile amintite va semnifica un REBOUND ADEVARAT si o intoarcere strong spre trendul crescator.

Viitorul la Sibiu este sub forma unui STEAG bullish
Din fericire pentru bursa din Romania aceasta evolueaza mai mult EMOTIONAL ca influenta directa a factorilor externi, la modul general pentru o perioada mai mare de timp sau a factorilor interni, la modul conjunctural pentru o perioada mai scurta de timp pentru a nu spune temporara/locala. Daca ar reflecta numai evolutia economiei autohtone atunci situatia ar diferita.

Cum se vede viitorul de “SUS”

Pentru aceasta am afisat graficul de 60 minute la contractul DESIF5_IUN

Voi ce spuneti, cum se vede privind de “SUS” viitorul pietei de la Sibiu ?
Fiind vorba de piata futures si asa cum spuneam la anumite cursuri free este bine sa aplicam cat mai corect analiza tehnica folosind deopotriva formarea configuratiilor grafice de reversal sau de continuitate a trendului, precum si semnalele indicatorilor si/sau a oscilatorilor tehnici de baza.

Astazi va voi prezenta corelarea semnalelor oferite de :
- o configuratie grafica clasica de tip reversal bullish (adica o schimbare de directie pe crestere) - CONFIGURATIA TIP FLAG BULLISH (steag de crestere);
- semnalele indicate de utilizarea a doua sau trei linii de medii mobile simple (cazul nostru SMA 20 - linia violet si SMA 50 - linia albastra);
- semnalele oferite de doi indicatori tehnici puternici (robusti ca tarie a semnalului) si anume de indicatorul MACD (media mobila convergenta-divergenta) si DMI (indicatorul de directie a miscarii).

Inainte de a trece la interpretare voi face o paranteza si voi spune ca discutand astazi cu un bun prieten acesta imi spunea ca stie mult mai multe decat se preda la cursurile de la Sibiu. Probabil ca asa este cunoscandu-l bine, dar voi spune ca pentru a ajunge aici a fost nevoie de lucru practic in piata de cca. 1-2 ani de zile si nu numai atat.

Ori aici este tot secretul. Sunt foarte multi cei care vor sa invete din primul curs aceste strategii si daca se poate cat mai repede, 1-2 saptamani.

Gresit, deoarece exista o mare diferenta intre teorie si practica, iar acest ecart daca stiu sa-l reduc treptat si sistematic prin studiu practic combinat cu cel teoretic atunci imi voi apropia bursa. Daca voi sari peste anumite elemente (cum ar fi cele psihologice, atat teoretice cat si practice) atunci imi voi indeparta bursa si va fi foarte greu sa ma apropi din nou de ea deoarece devin neincrezator in fortele mele.

INTERPRETARE:
- perioada analizata a acestui an prezinta realizarea unei configuratii grafice clasice tip STEAG DE CRESTERE in intervalul 20-27 ianuarie, adica 6 zile de tranzactionare cu limitele de variatie prezentate pe grafic.

- corectia negativa a pretului contractului SIF5_IUN a fost intre 1.62 si 1.5 lei, adica 1200 pct. ceea ce inseamna pentru un contract futures LONG de 1000 actiuni o pierdere de 120 lei brut.

Daca strategia ar fi fost una SHORT de cateva zile acesta ar fi devenit un castig de 120 lei la o investitie de cca. 420 lei/contract, adica un castig brut efectiv de 28%. Pentru acelasi castig (strategia short selling) am fi avut nevoie de cca. 4 ori mai mult.

- pentru deschiderea pozitiilor short ne-am ghidat dupa semnalele EXIT oferite deopotriva de intersectia DMI si MACD pe graficul de 60 minute. Inchiderea acestor pozitii este la randul ei indicata de confirmarea dupa breakout/ul pozitiv privind spargerea limitei superioare a canalului descendent - FLAG-ului, de schimbarea pozitiilor DMI in sens invers deschiderii pozitiilor si semnalul de INTRARE in zona pozitiva prezentat de MACD (inflexiunea histogramei).
Constatam ca MACD a mai dat odata un semnal de schimbare a directiei, dar aceasta nu este corelata cu pozitia DMI, care indica inca scadere (vezi linia -DM deasupra liniei +DM).

Similar acestui interval si explicatii constatam acum formarea celui de al doilea STEAG BULISH, care ne poate indica in aceleasi conditii pastrarea pozitiilor SHORT deschise partial pe 3 februarie, dar mai ales ieri pe 4 februarie in zona 1.68-1.67 lei). Unii au intrat usor la 1.72 lei bazandu-se pe schimbarea histogramei MACD, dar protejandu-se cu un SL la 1.754.

La fel se putea proteja si la deschiderea pozitiilor la 1.68 cu un SL la 1.72 lei.

Urmarind atent evolutia pretului contractului in limitele canalului descendent (a steagului bullish), dar mai ales a intersectarii celor doua linii de medii mobile SMA 20 si SMA 50 vom putea primi semnalele corespunzatoare inchiderii pozitiilor SHORT si deschiderii celor LONG corelandu-ne cu semnalele DMI si MACD ca in cazul anterior (adica dupa intersectarea liniilor de semnal si schimbarea pozitiilor liniilor acestor doi indicatori).

Ne trebuie multa rabdare si incredere ca strategia aplicata sa fie una sigura in conditiile date, daca mai ales vom folosi CORECT un SL si TP flexibil la sfarsitul fiecarei zi de tranzactionare (SL Trailing) in functie de pragurile de suport/iesire stabilite initial si monitorizate pe parcurs.

Asa ne vom conserva castigul anterior si vom optimiza profitul in functie de unele miscari bruste ale pietei.