ANALIZA FUNdamentala….DE PIATA
December 6th, 2007
ANALIZA FUNdamentala….DE PIATA
Ghid practic pentru micul investitor
By. GoldMan
Analiza a devenit un element FUNdamental in viata românului şi ţine loc de creştere economică şi implicare socială. Aşa cum frizerul s-a transformat în hair stylist, noi toţi cei care comentăm pe marginea unui eveniment am devenit ANALIŞTI.
De la analizele politice şi sportive disecate la şpriţ, până la cele oferite de Guvern în cadrul programului „Să ne ocupăm de sanatatea electoratului ca vin alegerile”, de câte ori avem prilejul mai tragem o analiză ca să complicăm un pic lucrurile, şi asta pentru că nu avem posibilitatea de a constitui o comisie care să le încurce definitiv.
Aşa că nu ne lăsăm nici noi şi dăm cu analiza în populaţie. Diferenţa este că noi nu vrem să năucim lumea chiar de tot, astfel încât vom încerca să oferim şi nişte explicaţii.
Pe podiumul economic defilează două tipuri de analize: cele fundamentale - prin care autorii vor să dovedească cu tot dinadinsul că pot jongla cu cifre mari şi cuvinte polisilabice, folosind termeni pe care 90% dintre noi îi consideră denumiri de medicamente şi analizele tehnice - care transformă realitatea economică în grafice şi care dacă nu sunt însoţite de explicaţii adecvate ne pot determina să renunţăm la investiţii şi să ne angajăm la stat.
Ambele tipuri au părţile lor bune, însă nu îi pot da micului investitorului o idee relativ realistă despre performanţele unei societăţi, ascunzând chestiuni simple în fomulări care sunt menite să impresioneze, nu să lămurească.
Cu regretul de a dezamăgi comisiile care se delectează cu citirea lucrărilor de doctorat, si „ fundamentalistii ” din departamentele de analiza din cadrul SSIF-lor, vom opta pentru o altfel de analiză, care se abate uşor de la dulcele stil mioritic, incercând să nu facem viaţa cititorilor noştri mai grea decât este oricum prin grija guvernanţilor.
Asta pentru că obiectivul nostru numărul 1 este: NICI O CARIEră de investitor nu poate începe fără să ştii în linii mari cum se mişcă pe piaţă anumite societăţi, care a fost evoluţia lor şi care sunt perspectivele banilor pe care ne pregătim să îi investim în ele.
Vom încerca aşadar, să prezentăm avantajele şi dezavantajele unor societăţi care evoluează în prezent pe bursă, astfel încât, cei care doresc să devină acţionari să poată alege în aşa fel încât să fie mândri că şi-au făcut-o cu mâna lor
În episodul de azi: ARCV !
In ARCV We Trust?
IMOTRUST s.a. ARAD ( ARCONSERV)
|
|
DATE GENERALE DESPRE SOCIETATE :
Data analizei : 31 septembrie 2007
| LOCALITATE | Arad, Str. Bicaz nr. 1-5, Arad, Romania |
Simbol bursier : ARCV
Listata pe piata : RASDAQ
Domeniu de activitate : Constructii si materiale de constructii / Inchirierea si subinchirierea bunurilor imibiliare proprii sau inchiriate
Pret actual : 3.53 Ron (26 septembrie 2007)
IMOTRUST ARAD (ARCV) este listata pe piata RASDAQ, sectiunea pietei „Regular BER”, avand o variatie zilnica maxima admisa de ± 25, iar de la 1 octombrie se lansează şi în circuitul derivatelor de la Bursa din Sibiu.
Trebuie să menţionăm că intrarea pe derivate e un prim pas spre îndeplinirea anunţatei intenţii de a lista societatea la Bursa de Valori Bucureşti în cursul acestui an.
Societatea are un capital integral privat şi este membra a grupului de firme cunoscut sub numele de Grup Codlea.
Site-lui oficial al companiei, ” IMOTRUST ” ( www.imotrustarad.ro ) ne aduce la cunoştinţă că societatea e hotărâtă să activeze pe piata imobiliara, de constructii civile si industriale.”
Un numar de sase societati comerciale au fuzionat in trimestrul al II-lea al anului 2006 pentru a putea realiza actuala societate .
In prezent, ”zestrea” societatii cuprinde: peste 500.000 mp de teren in intravilan, peste 1.525.000 mp de teren in extravilan, peste 120.000 mp de hale (in diferite stadii de executie) si peste 10.000 mp de birouri si spatii comerciale, astfel:
|
TERENURI INTRAVILAN |
TERENURI EXTRAVILAN |
HALE INDUSTRIALE |
BIROURI/ SPATIICOMERCIALE |
|
|
|
500.000 m.p. |
1.525.000 m.p. |
peste 120.000 m.p. |
10.000 m.p. |
Toate acestea sunt situate geografic in judetul ARAD, in partea de Vest a României. Aceasta mentiune e importanta deoarece există un aspect pe care departamentele de analiza care au mai scris pana acum despre ARCV nu l-au scos in evidenta, si anume ca ARADUL reprezinta un oraş important din punct de vedere economic regional, situat la intrarea în ţară dinspre Uniunea Europeana, pe Coridorul Pan European IV Viena - Bucureşti – Istambul.
In aceasta zona se remarca cresterea spectaculoasa a sectorului privat, atat prin privatizarea societatilor comerciale cu capital de stat, cat si prin infiintarea de firme private cu capital autohton sau strain.
In anul 2006, Regiunea V.- Vest avea 28.816 unitati locale active, din care, cele mai multe in domeniul comertului si industriei.Potentialul tehnic, precum si forta de munca calificata in toate ramurile industriei fac ca Regiunea V Vest sa fie deosebit de atractiva pentru investitorii straini cum sunt: Zoopas SA, Delphi Packard SA, Selectron SA, Siemens SA, Astra Vagoane, Contor Zenner Romania si multe altele.
Dezvoltarea economiei judetului Arad a fost caracterizata in ultimii ani prin investitiile in infrastructura, fapt ce a influentat substantial cadrul economic al judetului. Din acest punct de vedere, Aradul are un avantaj remarcabil in comparatie cu alte judete.
ACTIONARIATUL COMPANIEI
Este important ca la orice societate sa se urmareasca si structura celor care impart tortul actiunilor.
La data de 28 septembrie 2007, pe site-ul oficial al bursei, structura actionariatului arata dupa cum urmeaza:
|
ACTIONARI -raportare 28 septembrie 2007 |
Procent% |
Mentiune:
La acea data, titlurile ARCV erau suspendate in vederea modificarii capitalului social (majorarea de capital avand ca data de inregistrare 11 mai 2007, prin acordarea de actiuni gratuite + 75%)
Printre alte date importante, raportate anterior, cu privire la structura actionariatului, amintim:
|
Morgan Stanley & Co. International Limited Imotrust SA, impreuna cu persoanele care actioneaza in mod concertat |
< 5.00 %
80.19 % |
24 mai 2007
8 mai 2007 |
INDICATORI DE PIAŢĂ
Acesti indicatori reprezinta instrumente indispensabile pentru a pune diagnosticul unei societati, cu alte cuvinte, daca tot vorbim despre analize, de a face o radiografie completa a prezentului si perspectivelor pe care aceasta le are.
a. Rentabilitatea pretului actiunii
Rentabilitatea pretului actiunii (zilnica, lunara, semestriala, anuala) – reprezinta variatia ultimei zile, ultimei luni, ultimelor 6 luni si respectiv ultimelor 12 luni a pretului actiunii.
|
ARCV_Rentabilitatea actiunii |
|
|
6 luni |
Anuala |
|
184.93 % |
2,857.86 % |
b. Volatilitatea actiunii
Volatilitatea actiunii (zilnica, lunara, semestriala, anuala) – reprezinta masura in care pretul actiunii poate varia in jurul trendului general de evolutie al acestuia intr-o anumita perioada de timp. Volatilitatea este o masura a riscului de ansamblu al actiunii.Exemplu: Randamentul pretului unei actiuni cu o volatilitate zilnica de 2.5% indica faptul ca din punct de vedere istoric oscilatiile medii zilnice ale pretului actiunii sunt de +/- 2.5%. Aceasta actiune este mai riscanta decat o actiune cu volatilitate zilnica de 1.5%.
|
ARCV_Volatilitate |
|||
|
9.71 % |
42.31 % |
106.78 % |
128.78 % |
c. Indicatorul Sharpe
Indicatorul Sharpe (zilnic, lunar, semestrial, anual) – este raportul dintre rentabilitatea pretului actiunii pe perioada respectiva din care se scade rata dobanzii fara risc si volatilitatea actiunii pe perioada respectiva. Indicatorul Sharpe exprima surplusul de rentabilitate al unei actiuni fata de dobanda fara risc, raportat la unitatea de risc. Cu cat indicatorul Sharpe este mai mare cu atat actiunea constituie o investitie mai eficienta.
|
ARCV_Indicator Sharpe |
|||
|
zilnica |
lunara |
6 luni |
Anuala |
|
0.00 |
- 0.17 |
1.73 |
22.19 |
Date statistice relevante
|
CAPITAL SOCIAL |
TOTAL REZERVE |
Nr. TOTAL ACTIUNI |
VALOAREA NOMINALA |
|
( lei) |
|
Dupa actuala M.C.S. |
(lei) |
|
10.682.228 |
78,088,632 |
106.822.289 |
0.1000 |
Pana in prezent, au fost facute doua majorari de capital (2001 si 2006), iar in acest moment este in curs de finalizarea cea de-a treia majorare de capital.
| DATA MODIFICARII | TIP OPERATIE | NR. ACTIUNIINITIAL | NR. ACTIUNIFINAL | VAL. Nominala INITIAL | VALOARE Nominala FINALA |
| 08.02.2001 | Majorare Capital Social | 224.038 | 1.003.530 | 2.5 | 2.5 |
| 29.08.2006 | Majorare Capital Social | 1.003.530 | 60.697.909 | 0.1 | 0.1 |
| 16.05.2007 | Majorare Capital Social | 60.697.909 | 106.822.289 | 0.1 | 0.1 |
DATE REFERITOARE LA CAPITALUL SOCIAL versus REZERVE
In semestrul I din 2007, luand in considerare capitalul social marit, care urmeaza sa fie inregistrat de ARCV la inceputul lunii octombrie, observam diferenta foarte mare intre cuantumul capitalului social si „rezervele” inregistrate pana la acea data.
Astfel, la un capital social de 10,68 mil lei, ARCV inregistreaza un plus de 260% la capitolul „REZERVE”, adica 26, 08 mil lei, precum si un plus de 520% la capitolul „REZERVE DIN EVALUARE” (42,00 milioane lei). Adunand cele doua categorii de rezerve, obtinem suma totala de 78,08 mil lei, total rezerve, ceea ce, comparativ cu capitalul social, reprezinta un plus de aproximativ 780%.
Un raport foarte sugestiv este cel dintre „capitalul social” si „total capitaluri proprii „ care in cazul ARCV are valoarea de 0.0999 , foarte bun comparativ cu alti emitenti.
In opinia noastra, aceste cifre sunt elocvente cu privire la potentialul financiar pe urmatorii ani la ARCV.
CAPITAL SOCIAL(Octombrie 2007) |
10,682,229 |
Pe langa aceste cifre, nici din declaratiile oficialilor viitorul un suna rau la ARCV. Astfel, directorul general al IMOTRUST, domnul Chebeleu, afirma ca in toamna se intentioneaza derularea unei noi majorari de capital, prin dublarea acestuia la 21,6 milioane lei, pretul de subscriere fiind apropiat de valoarea nominala a unei actiuni (7 mai 2007, www.wall–street.ro). La aceeasi data, acesta declara ca aceasta noua majorare de capital va fi diferita de majorarea din oferta publica, programata la sfarsitul anului 2007. Din declaratie rezulta ca societatea se afla in discutii cu unele fonduri straine de investitii, pentru finantarea in comun a unor proiecte de viitor.
ARCV versus Bursa Monetar-Financiare si de Marfuri din Sibiu
Bursa la termen din Sibiu ispiteste investitorii cu derivate pe “rasdace”, lansand de la 1 octombrie opt noi contacte derivate, din care cinci au ca activ suport actiuni cotate pe piata RASDAQ, precum Imostrust Arad (ARCV), Iproeb Bistrita (IPRU), Albalact Alba Iulia (ALBZ), Armax Gaz Medias (ARAX) si Dafora Medias (DAFR).
Specificatiile noilor contracte fac ca acestea sa fie mai riscante decat cele care au ca activ suport actiuni cotate la Bursa, fiind destinate celor cu nevoi sporite de adrenalina. Vom vedea in urmatoarele luni daca introducerea tranzactionarii derivatelor si pe titlurile ARCV vor avea urmari pozitive in evolutia cotatiei spot a actiunilor societatii.
ALTE INFORMATII IMPORTANTE DESPRE SOCIETATE
ARCV detine participatii majoritare sau minoritare in alte sase societati, cu urmatoarele date la 31.12.2006:
ARCV_Detineri participatii in alte societati:
|
1. |
La SC SSI RAMSESS SA situata in Municipiul Arad , str. Horia nr. 7, capital social 91000 lei, rezerve 20151 lei si profit 2.592.344 lei, activ net contabil 9.118.391 lei, IMOTRUST detine 12.326 actiuni a caror valoare este de 2.639.849 lei reprezentind 61,76 % din capitalul social. |
|
1. |
La SC MARA COM MIXT SA situata in loc. Lipova, str.Bugariu, capital social 472.943 lei, rezerve 25437 lei, profit 133.846 lei, activ net contabil 1.854.958 lei, IMOTRUST detine 41.233 actiuni a caror valoare este de 323.131 lei reprezentind 21,79 % din capitalul social |
|
1. |
La SC IMOBIL TRUST UTA SA, cu sediul in Arad str. Poetului 1/C, capital social 6.654.220 lei, rezerve.0 lei, profit 234.126 lei, activ net contabil 6.888.346 lei, IMOTRUST detine un procent de 50 %, un numar de 332.706 actiuni, a caror valoare este de 3.327.055 lei |
O mentiune speciala o vom acorda societatii SC BERMO GROUP SA, unde ARCV detine controlul prin cei 58,25% detinuti. Aceasta companie a raportat derularea unor proiecte imobiliare viitoare in valoare de peste 70 milioane euro si vizeaza o importanta achizitie in orasul Brasov, unde se va investi intr-0 suprafata de teren de 10.000 mp, pe care se vor ridica cladiri de apartamente „premium”, cu o suprafata construita de aproximativ 20.000 mp.
DATE FINANCIARE la SEMESTRUL I (H1) - 2007
Conform datelor financiare inregistrate pe primele sase luni din acest an, vom prezenta comparativ (sem I 2007 comparativ cu sem. I 2006), in tabelele de mai jos, date referitoare la : cifra de afaceri, profit, cuantumul indicatorilor EPS, PER, BV, PER trailling, PBR, ROE, Marja neta, PSR, CB, cu explicatii teoretice referitoare la acesti indicatori.
a. CIFRA de AFACERI
In perioada analizata, ARCV inregistreaza in contabilitate un plus de 57.49 % la variatia cifrei de afaceri, astfel:
|
CIFRA DE AFACERI |
|||||
|
2,177,906 |
1,300,489 |
57.49 % |
|||
|
H1_2007 (RON) | VariatiaH1 | |||
Cifra de afaceri a companiei in trimestrul al doilea din 2007 a crescut cu 62.5 % pana la 1,300,489 lei, comparativ cu perioada similara a anului trecut. Fata de anul trecut, in semestrul 1 din 2007, IMOTRUST a avut venituri financiare de exceptie, provenite din vanzarea actiunilor proprii si din alte tranzactii. Veniturile financiare au crescut de 5,9 ori in sem. I 2007, fata de intervalul similar al anului trecut, pana la 33,48 milioane lei.
b. PROFIT
In ceea ce priveste profitul net, plusul de peste 457% inregistrat la semestrul I din 2007, ne indica faptul ca ne aflam in fata unui profit net istoric!Atentie, insa, acest profit nu vine din activitatea de exploatare, ci din activitatile financiare. Avand in vedere obiectul de activitate, posibilitatea aparitiei profitului net si din activitatea de exploatare este iminenta in urmatoarele sase luni din 2007.
|
PROFIT
|
||
|
4,245,183 |
18,043,989 |
457.61 %
|
|
2006
(RON) |
H1_2007
(RON) |
Variatia
H1 |
Profitul ARCV a crescut in trimestrul al doilea 2007 de aproximativ 5.5 ori fata de aceeasi perioada a anului trecut, datorita castigurilor din plasamente financiare.
c. PER versus EPS
Unii din cei mai importanti indicatori bursieri ii reprezinta indicatorii EPS si PER.
Raportul EPS provine de la acronimul Earnings Per Share si se calculeaza dupa urmatoarea formula : Profitul (rezultatul) net (sau castigul) / pret actiune
Tipologie:
In practica sunt folosite mai multe tipuri de EPS, de exemplu:
- Trailing EPS - valoarea EPS pe anul anterior;
- Current EPS - valoarea curenta a EPS pe anul in curs, care este in proiectie;
- Forward EPS - valoarea EPS ce va fi proiectata in viitor.
Raportul PER (sau P/E) provine de la acronimul Price Earnings Ratio, se calculeaza impartind pretul unei actiuni la castigul (profitul) pe actiune.
Este indicatorul la care se uita majoritatea investitorilor cand doresc sa aleaga o actiune sau mai multe actiuni, dar nu este suficient pentru o alegere finala si corecta in totalitate.
Acest indicator, folosit frecvent in analiza fundamentala, prezinta urmatoarele caracteristici:
· Indicatorul ofera investitorilor o idee cu privire la cat de mult platesc pentru capacitatea de a genera profit a unei companii.
· Cu cat este mai mare valoarea raportului P/E, cu atat investitorii platesc mai mult si, in consecinta, este necesar ca profiturile companiei sa fie mai mari.
· Se calculeaza dupa urmatoarea formula : P/E reprezinta= Pretul (unei actiuni) /EPS (castigul per actiune),
· este un indicator de comparare a unor actiuni, mai ales pentru cele din acelasi domeniu.
Tipologie:
- „ Trailing P/E “ Raportul P/E poate folosi fie castigurile raportate in ultimul an, caz in care se numeste „trailing P/E“,
- „ Forward P/E “. fie castigurile previzionate pentru urmatorul an, caz in care se numeste „forward P/E“.
In cazul titlurilor ARCV, indicatorii EPS si PER indica urmatoarele valori:
EPS
|
ARCV_Indicatorul EPS |
|||
|
Pret |
EPS 2006 |
EPS Trailling |
EPSPN_ 2007(anualizat) |
|
3.75 |
- 0.17 |
1.73 |
0.3378 |
PER
|
ARCV_Indicatorul PER |
|||
|
Pret |
PER 2007 (anualizat) |
PERTrailling |
PERBUGETAT BVC- 2007 |
|
3.75 |
11 |
20.91 |
28 |
d. Alti indicatori : BV, PBR, ROE, PSR
Pentru ca, la prima vedere, acesti indicatori par sa apartina unui dialect exotic, va oferim si subtitrarea:
· Indicatorul ”BV” = reprezinta valoarea contabila a actiunii, (book value - valoarea contabila ), adica total active minus obligatiile de plata
· Indicatorul „PBR” = reprezinta raportul Pret/ BV (Valoarea contabila),
· Indicatorul „ROE” = reprezinta RENTABILITAREA FINANCIARA (return on equity)
· Indicatorul „PSR” = reprezinta raportul capitalizarea bursiera/cifra de afaceri
· Indicatorul ”CB” = reprezinta CAPITALIZAREA BURSIERA
Valoarea unei companii reflecta cat a de mult a crescut acea companie si daca aceasta reflecta pretul din piata. Sunt mai multe cai pentru a defini aceasta valoare.
Una dintre ele este capitalizarea bursiera sau altfel spus cati bani ai nevoie pentru a cumpara toate actiunile din piata la pretul zilei. In cazul ARCV, capitalizarea bursiera avea valoarea de aproximativ 400 mil lei.
|
ARCV_Alti indicatori |
|||
|
BV=1.01 |
PBR=3.73 |
ROE=17. 84 |
PSR=150 |
MANAGEMENTUL RISCULUI
ANALIZA SWOT
Ca la orice analiza care se respecta, acum, la final, vom formula, pe baza datelor prezentate, cateva concluzii.
Cu ajutorul analizei SWOT, am evidentiat punctele tari, cele slabe, oportunitatile si riscurile si iata ce a iesit:
|
(+) PUNCTE TARI |
( - ) PUNCTE SLABE
|
| · Profitul de 5.5 ori mai mare la H1_2007 de aproximativ 5.5 ori fata de aceeasi perioada a anului trecut, datorita castigurilor din plasamente financiare | · Venituri din exploatare inca foarte mici |
| · ARCV_a avut venituri financiare de exceptie, provenite din vanzarea actiunilor proprii si din alte tranzactii financiare. Veniturile financiare au crescut de 5,9 ori in sem. I 2007, fata de intervalul similar al anului trecut, pana la 33,48 milioane lei | · Cheltuieli foarte mari, deoarece multe proiecte, care vor aduce venituri substantiale pe viitor, sunt inca in faza initiala |
| · Rascumpararea propriilor actiuni din piata (10%) in vederea alocarii de titluri unei companii asociate, probabil unei importante firme sau fond de investitii, conform declaratiilor directorului general al ARCV. Conform acestuia, in perioada imediat urmatoare, inca doua fonduri de investitii isi vor face intrarea in actionariat | · Rentabilitatea anuala a actiunii 2,857.86 % |
| · „Morgan Stanley, una dintre cele mai importante banci de investitii de pe Wall Street, actionar minoritar cu aproximativ 5% din ARCV, din mai 2007. | · Perioada tulbure in care vor intra in piata cele 75 % de actiuni acordate gratuit de societate la ultima majorare de capital care va spori lichiditatea actiunii. |
| · Proprietatile imobiliare detinute in Vest: peste 500.000 mp de teren in intravilan, peste 1.525.000 mp de teren in extravilan, peste 120.000 mp de hale (in diferite stadii de executie) si peste 10.000 mp de birouri si spatii comerciale· ARADUL reprezinta un oraş important din punct de vedere economic regional, situat la intrarea în ţară dinspre Uniunea Europeana, pe Coridorul Pan European IV Viena - Bucureşti – Istambul. | · Pierderi din exploatare in 2006 si sem 1 din 2007 |
| · Intentia declarata cu privire la iminenta derularii (toamana) unei noi majorari de capital (dublarea acestuia) | |
| · Intentia declarata de promovare la categoria a doua a Bursei de Valori Bucuresti,· Se va lansa o oferta publica de vanzare de actiuni, programata la sfarsitul anului 2007. | |
| · Rezerve totale de 78,08 mil lei (comparativ cu capitalul social, reprezinta un plus de aproximativ 780 %. ) | |
| · Cumparare actiuni insiders
La data de 26. 09. 2007, d-na Bercea Aurora ANA a achizitionat 35.900 actiuni ARCV la pretul mediu de 3.5111 ron, semn important de incredere acordat actiunii. Mentionez ca actionarul principal al companiei este Grup Codlea din Arad, controlat in proportie de aproape 90% de omul de afaceri Alexandru Bercea din Arad.” |
AMENINTARI (RISCURI) : ( - )
o Date financiare –posibil- in scadere in trimestrul III si la finalul anului.
o Cele 6.06 milioane actiuni pe care ARCV doreste sa le rascumpere in urmatoarele 18 luni din piata pot mentine pretul scazut, daca acesta va fi apropiat de limita inferioara, adica la aproximativ 3 lei. Aceasta se poate transforma in oportunitate daca pretul depaseste limita de 6 lei!
o Infuzia mare de noi actiuni rezultate din operarea majorarii de capital sa nu isi gaseasca contrapartida, din cauza instabilitatii mediului economic mondial
o Continuarea incertitudinilor cu privire la stabilitatea mediului economic mondial precum si a celui politic intern.
o Analiza tehnica indica faptul ca actiune ARCV este in cautarea unui nou suport, 3.5 lei. Daca acesta cade, pe volum, dupa reluarea tranzactionarii post majorare de capital social, urmatorul suport ar fi aproape de…3 lei!
OPORTUNITATI : (+)
Evenimente care pot influenta pozitiv evolutia cotatiilor ARCV, devenind oportunitati pot fi:
o Publicarea, in octombrie-noiembrie, a unor date financiare in crestere fata de semestrul 1 -2007
o Stiri pozitive cu privire la incheierea unor tranzactii imobiliareAvand in vedere faptul ca societatea are nevoie de o suma cuprinsa intre 18.2 si 36.4 milioane lei, pentru rascumpararea propriilor actiuni, aceste lichiditati pot fi obtinute din vanzarea unor terenuri si nu din utilizarea unor credite bancare, care ar indatora societatea.
o Tinand cont de declarata intentie privind o noua majorare de capital care ar putea aduce inca minim 10 milioane lei si de oferta publica privind listarea la bursa de valori, aceste sume ar putea proveni deci din doua surse principale:
a) Majorari de capital,
b) Vanzarea unor suprafete de teren.Acest lucru este posibil deoarece si in anii precedenti, conform raportarilor oficiale facute, ARCV a vandut din terenurile detinute, obtinand in acest fel venituri financiare care au stat la baza profitului net la sfarsitul exercitiului financiar. o Interesul concretizat de intrarea in actionariat a unor fonduri de investitie importanteo Un profit net de peste 30 milioane lei net, greu de obtinut dar nu imposibil, la sfarsitul anului, avand ca sursa suplimentara profitul obtinut de catre firmele la care este actionar majoritar si din vanzarea unor bunuri imobile, va duce ARCV la indicatori bursieri foarte atractivi (PER= 10-11).o Incheierea cu succes a majorarilor de capital anuntate, inclusiv incheierea cu succes a ofertei publice privind listarea la bursa de valori.o Listare la Bursa de Valori Bucuresti (iarna-primavara) o Introducerea tranzactionarii derivatelor pe titlurile ARCV, din octombrie 2007, va avea urmari pozitive in evolutia cotatiei spot a titlurilor, sporind atractivitatea actiunii.
Atentionare:
Acesta analiza a fost realizata in baza informatiilor disponibile publicului larg, datelor si declaratiilor publicate de reprezentantii companei precum si a altor surse din presa scrisa considerate a fi de incredere.
La data efctuarii analizei, autorul detinea titluri ARCV in portofoliu!
PREZENTA ANALIZA NU REPREZINTA O SUGESTIE DE INVESTITIE.
Decizia va apartine !
by GoldMan (Sorin GHINEA )