Romanian Stock Market Bubble

… care par sa sustina ideea ca ‘reasezarea’ a preturilor din ultimele doua luni e probabil sa continue:

A.) Actinile listate la BVB mai scumpe decit cele la alte brse din regiune (sursa Saptamina Financiara 17.4.06)

“[…] la Bucuresti valoarea indicatorului PER (pret/profit net unitar) era de 26,9, la Varsovia era de numai 15,11, iar la Praga - de 27,7.”

“[…] pentru P/BV, care arata evaluarea actiunilor in functie de activul net unitar, valoarea la Bucuresti este de 3,78, in timp ce la Praga e de 2,85, iar la Varsovia - de numai 2,2.”

O sa caut mai multe date despre piete similare.  Pe de alta parte probabil ca ar trebui sa comparam indicatorii BVB cu cei de la bursele din tarile care au intrat in EU la momentul dinaintea aderarii.

B.) Pozitia investitorilor straini

Daca in luna ianuarie investitorii straini aveau un sold investitional de 58,3 milioane de euro (diferenta dintre cumparari si vinzari), in februarie s-a redus la 32,7 milioane de euro, pentru ca in martie sa fie negativ, in valoare de 24 milioane de euro.
Un pattern similar cu primele trei luni din anul trecut. Anul trecut investitorii straini au continuat sa vinda in Aprilie si Mai.

Urmaresc si investesc pe piata romaneasca din 1998. Din anul 2000, cind indicele BET(USD) a ajunsese sub 150, si pina in Martie 2006 cind indicele a ajuns la 2142 (o crestere de aproape 15 ori!) piata a crescut aproape fara intrerupere. Cresterea indicelui BET-SIF(USD) este si mai spectaculoasa: de peste 40 de ori!

In timpul acesta, desi profitabilitatea companiilor romanesti s-a imbunatatit substantial, majoritatea indicilor de evaluare s-au deteriorat. Un exemplu: in timp ce indicele PER (price per earnings) la nivelul pietei era sub 4 in anul 2000 (cf [1]) astazi sint putine companiile listate la BVB cu un PER pentru anul 2006 sub 15. Bancile listate la BVB au PER-uri in jur de 20, printre cele cele mai mari din regiune.

Toata aceasta lunga introducere doar pentru a va prezenta tema acestui blog: Multe din actiunile listate astazi piata romaneasca de capital sint puternic supraevaluate.  Corectii puternice ale preturilor acestor actiuni sint probabile.

E imposibil de estimat cu exactitate cind vor veni corectiile si cit vor fi ele de puternice. Sper insa ca post-arile mele si discutiile de pe site sa ne ajute sa ne protejam investitiile si, eventual sa profitam de contextul actual.

Disclaimers: Nu am lucrat si nu lucrez in ‘financial industry’ (in afara de o scurta perioada in ‘98-’99).  Comentariile mele de pe acest site reprezinta opinii personale si nu sfaturi de investitii. Deseori am pozitii deschise la BVB sau BMFMS — ele in general sint in concordanta cu opiniile postate aici.
-bubble